Ziel der vorliegenden Arbeit ist eine ausführliche Darstellung der konzeptionellen Grundlagen und die Anwendung der Ertragswertmethode für die Unternehmensbewertung.
Im Laufe der Abhandlung werden zuerst aus Gründen der Verständlichkeit die Grundsätze der Unternehmensbewertung erläutert. Diese sind zum einen in den Anlässen zur Unternehmensbewertungen und zum anderen in die Systematik des IDW S1 unterteilt. Im Anschluss wird ausführlich das Konzept und Verfahren der Ertragswertmethode behandelt. Dabei wird auf die Vorbereitungsphase der Ertragswertermittlung sowie weitere notwendigen Teilschritte der Ertragswertmethode eingegangen. Aufbauend auf den Erkenntnissen erfolgt ein Fallbeispiel, in dem mit der Ertragswertmethode eine Unternehmensbewertung beispielhaft dargestellt wird. Abschließend erfolgt eine kompakte Zusammenfassung der Ausarbeitung.
Inhaltsverzeichnis
1 EINFÜHRUNG
1.1 Problemstellung
1.2 Gang der Untersuchung
2 GRUNDSÄTZE DER UNTERNEHMENSBEWERTUNG
2.1 Anlässe zur Bewertung von Unternehmen
2.2 Systematik des IDW S1 in seinen Kernelementen
2.2.1 Thematische Handlungsempfehlung des IDW S1
2.2.2 Maßgeblichkeit des Bewertungszwecks
2.2.3 Stichtagsprinzip
2.2.4 Prognose der künftigen finanziellen Überschüsse
3 ERMITTLUNG DES UNTERNEHMENSWERTS NACH DEM ERTRAGSWERTVERFAHREN
3.1 Grundsätzliches Vorgehen
3.2 Vorbereitung der Ertragswertermittlung
3.2.1 Vergangenheitsanalyse
3.2.2 Unternehmens- und Umweltanalyse
3.3 Zukunftsprognose
3.4 Ermittlung der zukünftigen finanziellen Überschüsse aus dem betriebsnotwendigen Vermögen
3.4.1 Ermittlung des Kapitalisierungszinssatzes
3.4.2 Ertragswertberechnung
3.5 Nicht betriebsnotwendiges Vermögen
3.6 Beispiel einer Unternehmensbewertung
4 ZUSAMMENFASSUNG
Zielsetzung & Themen
Ziel der vorliegenden Arbeit ist eine ausführliche Darstellung der konzeptionellen Grundlagen sowie die praktische Anwendung der Ertragswertmethode für die Unternehmensbewertung unter Berücksichtigung des IDW S1 Standards.
- Grundlagen und Anlässe der Unternehmensbewertung
- Systematik und Kernpunkte des IDW S1
- Schritte der Ertragswertermittlung (Analyse, Prognose, Diskontierung)
- Ermittlung des Kapitalisierungszinssatzes mittels Kapitalpreisbildungsmodellen
- Praktisches Fallbeispiel zur Unternehmensbewertung
Auszug aus dem Buch
3.1 Grundsätzliches Vorgehen
Eine ertragswertorientierte Unternehmensbewertung lässt sich in zwei Schritte einteilen. Dabei ist es irrelevant, ob das Ertragswert- oder ein DCF-Verfahren angewandt wird. Im ersten Schritt findet eine Analyse des Unternehmens statt (Ist-Analyse). Im weiteren Schritt erfolgt eine Prognose der künftig erzielbaren Überschüsse (Soll-Zustand).
Die Ertragswertmethode kommt in der Regel für kleine und mittelständige Unternehmen in Betracht, da sowohl die Vergangenheitsanalyse als auch die Plan-Gewinn- und Verlustrechnungen auf Ertragsplanungen basieren.
Zusätzliche Anmerkung: Mit dem vereinfachten Ertragsverfahren (§§ 199-203 BewG) hat der Steuergesetzgeber ein standardisiertes Bewertungsverfahren festgelegt, welches grundsätzlich dem Ertragswertverfahren des IDW S1 nachgebildet ist. Das „neue“ Ertragswertverfahren des BewG ist jedoch rein vergangenheitsbezogen mit entsprechenden IST-Zahlen und daher nicht für strategische Zielsetzungen geeignet.
Zusammenfassung der Kapitel
1 EINFÜHRUNG: Diese Einleitung umreißt die Problematik der Unternehmensbewertung und erläutert den Aufbau der Untersuchung mit Fokus auf den Standard IDW S1.
2 GRUNDSÄTZE DER UNTERNEHMENSBEWERTUNG: Hier werden die Anlässe für Bewertungen sowie die methodische Systematik und die Kernelemente des IDW S1 erläutert.
3 ERMITTLUNG DES UNTERNEHMENSWERTS NACH DEM ERTRAGSWERTVERFAHREN: Das Kapitel detailliert den Prozess von der Ist-Analyse über die Zukunftsprognose bis hin zur Berechnung des Unternehmenswertes anhand eines praktischen Beispiels.
4 ZUSAMMENFASSUNG: Die Arbeit schließt mit einer knappen Wiederholung der methodischen Vorgehensweise und einem Hinweis auf die Risiken bei der Planung zukünftiger Ergebnisse.
Schlüsselwörter
Unternehmensbewertung, Ertragswertmethode, IDW S1, Zukunftserfolgswert, Kapitalisierungszinssatz, Vergangenheitsanalyse, Planung, Diskontierung, Betriebsnotwendiges Vermögen, Beta-Faktor, Marktrisikoprämie, Prognose, Cash-Flow, Wirtschaftsprüfer, Bewertungsobjekt
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Seminararbeit grundlegend?
Die Arbeit beschäftigt sich mit den theoretischen Konzepten und der praktischen Anwendung der Ertragswertmethode bei der Bewertung von Unternehmen.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Zu den Schwerpunkten zählen die Grundsätze der Unternehmensbewertung, die Systematik des IDW S1, die Prognose zukünftiger finanzieller Überschüsse sowie die Ermittlung des Kapitalisierungszinssatzes.
Welches primäre Ziel verfolgt die Arbeit?
Das Ziel ist eine ausführliche Darstellung der konzeptionellen Grundlagen der Ertragswertmethode und deren Anwendung in der Praxis als Hilfsmittel zur Kaufpreisfindung.
Welche wissenschaftliche Methode wird primär behandelt?
Der Fokus liegt auf dem Ertragswertverfahren nach dem Standard IDW S1, welches insbesondere für kleine und mittelständische Unternehmen angewendet wird.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil behandelt die Vorbereitung der Ertragswertermittlung durch Vergangenheits- und Unternehmensanalysen sowie die methodische Durchführung der eigentlichen Berechnung inklusive eines konkreten Zahlenbeispiels.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren diese Arbeit?
Wichtige Begriffe sind insbesondere Unternehmensbewertung, Ertragswertmethode, IDW S1, Zukunftserfolgswert und Kapitalisierungszinssatz.
Wie unterscheidet sich das IDW S1 Verfahren vom vereinfachten Verfahren des BewG?
Während das IDW S1 für strategische Planungen und zukunftsbezogene Prognosen geeignet ist, basiert das Verfahren des BewG (§§ 199-203) primär auf rein vergangenheitsbezogenen IST-Zahlen.
Welche Rolle spielt der Beta-Faktor in der Berechnung?
Der Beta-Faktor dient als Maß für das unternehmensspezifische Risiko im Vergleich zum Markt; ein höherer Wert signalisiert größere Ertragsschwankungen und führt zu einer höheren Renditeforderung der Investoren.
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- Ömür Altunbey (Author), 2018, Die Ertragswertmethode zur Unternehmensbewertung. Konzept und Verfahren, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/433602
