An den Finanzmärkten geht es auf und ab. Analysten sehen hinter solchen Kursbewegungen eine treibende Kraft: die Stimmung. Während Verliebtheit und Gier die Kurse geradezu in den Himmel katapultieren, sorgen Nervosität und Panik für extreme Kursstürze.
Anhänger der Behavioral Finance vermeiden deshalb immer mehr die klassischen Analysemethoden und bedienen sich stattdessen des neuen Ansatzes der Sentimentanalyse. Diese versucht, die Stimmung der Anleger durch geeignete Indikatoren zu messen und zu interpretieren.
Da die Messung von Emotionen jedoch mit etlichen Schwierigkeiten verbunden ist, herrscht Uneinigkeit über die Qualität der Indikatoren. Carina Hofmann stellt in dieser Publikation die verschiedenen Indikatoren zur Messung der Anlegerstimmung vor und analysiert den praktischen Nutzen für Investmententscheidungen.
Aus dem Inhalt:
- Sentiment;
- Sentimentanalyse;
- Anlegerstimmung;
- Investment;
- Behavioral Finance;
- Börse;
- Börsenkurs
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Theoretische Grundlagen zur Sentimentanalyse
2.1 Technische und verhaltensorientierte Analyse als Ausgangspunkt
2.2 Begriffserläuterungen im Rahmen der Sentimentanalyse
2.3 Anwendung der Sentimentanalyse
3 Indikatoren zur Messung des Sentiments
3.1 Kategorisierung der Sentimentindikatoren
3.2 Umfrageauswertungen
3.3 Put-Call-Ratio
3.4 Closed-End Fund Discount
3.5 Dividendenprämie
3.6 Marktkennzahlen der Unternehmensfinanzierung
3.7 SENT
4 Untersuchung zum praktischen Nutzen von Sentimentindikatoren
4.1 Datenbeschreibung
4.2 Analyse der Sentiment-Daten
4.3 Überprüfung auf Zusammenhänge
4.4 Entwicklung und Anwendung von Handelsstrategien
4.5 Zusammenfassung der Untersuchungserkenntnisse
5 Schlussbetrachtung
Zielsetzung & Themen
Das Hauptziel dieser Bachelorarbeit besteht darin, die in der Literatur diskutierten Indikatoren zur Messung der Anlegerstimmung (Sentiment) aufzuzeigen und deren praktischen Nutzen für Investmententscheidungen zu analysieren. Dabei wird untersucht, ob sich durch die Anwendung von Sentimentindikatoren – im Sinne einer antizyklischen Anlagestrategie – die Performance eines Investments im S&P 500 verbessern lässt.
- Grundlagen der Sentimentanalyse und Abgrenzung zu anderen Analyseformen
- Kategorisierung und Vorstellung verschiedener Sentimentindikatoren
- Empirische Untersuchung des Nutzens von SENT und Put-Call-Ratio (PCR)
- Ableitung und theoretische Anwendung von Handelsstrategien
- Kritische Reflexion der psychologischen Komponente an den Finanzmärkten
Auszug aus dem Buch
2.1 Technische und verhaltensorientierte Analyse als Ausgangspunkt
Die technische Analyse, auch Charttechnik genannt, gehört seit rund 80 Jahren zum festen Bestandteil der Aktienanalyse. Durch die Untersuchung des historischen Kursverlaufs einer Aktie, in erster Linie durch den Einsatz von Charts, sollen Schlüsse für deren zukünftige Entwicklung gezogen werden.
Die zentrale Annahme der technischen Analyse besteht darin, dass in der Kurs- und Umsatzentwicklung der Aktie alle Informationen für eine zukünftige Kursprognose enthalten sind. Die Begründung dafür ist, dass allein der Kurs selbst das Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage der Anleger korrekt widerspiegelt. Darin enthalten sind automatisch alle bekannten Daten für die Zukunftseinschätzung der Aktie. Der Kurs repräsentiert somit alle Fakten sowie die Hoffnungen und Befürchtungen der Anleger.
Eine der wichtigsten Prämissen der technischen Analyse ist, dass Aktienkurse in Trends verlaufen. Die Identifikation dieser Trends und das Erkennen von Trendwenden sind die wichtigsten Funktionen der technischen Analyse. Das primäre Ziel liegt in der Bestimmung der bestmöglichen Ein- und Ausstiegspunkte des Investments – dem Timing. Anders als die Fundamentalanalyse gibt die technische Analyse also keine Auskunft darüber, in welche Aktie investiert werden soll, sondern wann das Investment getätigt werden soll.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Diese Einleitung führt in das Thema der Sentimentanalyse als Mittel zur Messung irrationaler Anlegerstimmung ein und definiert die Forschungsfrage bezüglich deren praktischem Nutzens für Investmententscheidungen.
2 Theoretische Grundlagen zur Sentimentanalyse: Dieses Kapitel erläutert die theoretische Basis der Sentimentanalyse, grenzt sie von der technischen sowie verhaltensorientierten Analyse ab und definiert die zentralen Begriffe.
3 Indikatoren zur Messung des Sentiments: Das Kapitel kategorisiert verschiedene Sentimentindikatoren in direkte, indirekte sowie zusammengesetzte Methoden und stellt spezifische Indikatoren wie die Put-Call-Ratio, den Closed-End Fund Discount und den SENT-Index vor.
4 Untersuchung zum praktischen Nutzen von Sentimentindikatoren: Hier wird der praktische Nutzen von Sentimentindikatoren durch eine Datenanalyse und die Entwicklung sowie Überprüfung von Handelsstrategien auf Basis des S&P 500 untersucht.
5 Schlussbetrachtung: Dieses Kapitel fasst die Ergebnisse der Arbeit zusammen und kritisiert die Anwendbarkeit von Sentimentindikatoren, wobei der SENT-Index für den untersuchten Zeitraum eine positive Empfehlung erhält.
Schlüsselwörter
Sentimentanalyse, Anlegerstimmung, Behavioral Finance, technische Analyse, Contrary Opinion, Put-Call-Ratio, SENT, Closed-End Fund Discount, Investmententscheidungen, Handelsstrategie, S&P 500, Marktkennzahlen, antizyklische Anlagestrategie, Finanzmärkte, Börsenpsychologie.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht das Feld der Sentimentanalyse und wie diese Methode dazu beitragen kann, die Stimmung von Anlegern zu messen, um daraus fundierte Investmententscheidungen abzuleiten.
Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?
Die Arbeit deckt die theoretischen Grundlagen der Sentimentanalyse, die Klassifizierung von Indikatoren (direkt, indirekt, zusammengesetzt) sowie eine empirische Untersuchung zum praktischen Mehrwert dieser Indikatoren ab.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Hauptziel ist es, die in der Literatur diskutierten Indikatoren vorzustellen und deren praktischen Nutzen für Investmententscheidungen anhand von historischen Daten des S&P 500 zu bewerten.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es wird ein quantitativer Ansatz gewählt, bei dem auf Basis der Sentimentindikatoren (SENT und PCR) Handelsstrategien entwickelt und in einer theoretischen Rückrechnung auf ihre Performance im Vergleich zum S&P 500 getestet werden.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil widmet sich der detaillierten Beschreibung der Indikatoren, der Analyse der Sentiment-Daten, der Untersuchung von Zusammenhängen zum Kursverlauf des S&P 500 sowie der Performanceanalyse der abgeleiteten Handelsstrategien.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind Sentimentanalyse, Anlegerstimmung, Behavioral Finance, Contrary Opinion, Put-Call-Ratio und der SENT-Index.
Warum wird die Put-Call-Ratio als Indikator betrachtet?
Die PCR dient als indirekter Sentimentindikator, da sie das Verhältnis zwischen Verkaufsoptionen (Puts) und Kaufoptionen (Calls) widerspiegelt, was auf das Stimmungsbild der Marktteilnehmer bezüglich künftiger Kursentwicklungen schließen lässt.
Welches Ergebnis liefert die Untersuchung für den SENT-Index?
Der SENT-Index zeigt eine hohe Eignung als Stimmungsbarometer, da die darauf basierende Handelsstrategie im untersuchten Zeitraum zu einer deutlich besseren Performance als das reine Halten des S&P 500 führte.
Was ist das „Ei des Kostolany“?
Es handelt sich um ein grafisches Modell, das die zyklischen Phasen der Anlegerstimmung – von extremem Pessimismus bis hin zu extremem Optimismus – verdeutlicht und als theoretische Grundlage für antizyklisches Handeln dient.
- Arbeit zitieren
- Carina Hofmann (Autor:in), 2018, Investment mit Gefühl. Die Messung der Anlegerstimmung und ihr Nutzen für Investmententscheidungen, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/437122
