In der Vergangenheit wurden die zahlreichen internationalen Bilanzierungsskandale (u.a. Enron, Worldcom) um die Jahrtausendwende ausführlich analysiert. Auch die deutschen Fehlbilanzierungen (u.a. Comroad, Flowtex) erlangten große Aufmerksamkeit in der Wissenschaft und Presse. Das Fehlverhalten im Rechnungswesen ist aber nicht nur ein Phänomen der Vergangenheit. Im Jahr 2015 wurde einer der größten japanischen Bilanzskandale öffentlich. Der weltweit agierende Technologiekonzern Toshiba hat über sieben Jahre den Nettogewinn durch Bilanztricksereien um mehr als 155 Milliarden Yen (ca. 1,1 Mrd. Euro) aufgebläht. Auch in Europa kommen aktuell mehr und mehr Fakten über den Skandal um den britischen Telekomkonzern BT Group und seiner italienischen Tochter ans Licht. Laut dem Handelsblatt (2017) wurden die Bilanzen der italienischen Tochtergesellschaft in weit größerem Umfang aufgebläht als zuvor angenommen. BT bezifferte den Abschreibungsbedarf auf nun 530 Millionen britische Pfund (ca. 615 Mio. Euro). So divergent das Fehlverhalten in den jeweiligen Fällen war, eines haben diese Skandale gemeinsam, sie beeinträchtigten nachhaltig das Vertrauen der Kapitalmarktteilnehmer in die zur Verfügung gestellten Rechnungslegungsinformationen.
In dieser Arbeit liegt der Schwerpunkt jedoch nicht auf der Analyse einzelner Bilanzierungsskandale. Es geht vielmehr um einen umfassenden Überblick über die Determinanten von Fehlverhalten im Rechnungswesen und deren ökonomischen Konsequenzen. Während wissenschaftliche Studien zumeist eine sehr fallspezifische Forschungsfrage verfolgen, bietet diese Arbeit hingegen eine Übersicht über das Thema. Zwei Fragen stehen dabei im Vordergrund:
1. Was sind die Ursachen und Anreize für Fehlverhalten im Rechnungswesen?
2. Was sind die ökonomischen Konsequenzen von Fehlverhalten im Rechnungswesen?
Um diese Fragen zu beantworten, werden wissenschaftliche Studien ausgewertet, verknüpft und gegenübergestellt. Dafür werden im ersten Teil der Arbeit zunächst die Ursachen und Anreize für ein solches Fehlverhalten herausgearbeitet. Anschließend werden im zweiten Teil die ökonomischen Konsequenzen von Fehlverhalten im Rechnungswesen analysiert. Der Schwerpunkt liegt dabei auf den Kapitalmarktreaktionen. Zudem wird bei den Konsequenzen zwischen US-amerikanischen und deutschen Unternehmen unterschieden.
Inhaltsverzeichnis
1. Einführung
2. Ursachen und Anreize für Fehlverhalten im Rechnungswesen
2.1 Unbewusstes Fehlverhalten
2.2 Bewusstes Fehlverhalten
3. Ökonomische Konsequenzen von Fehlverhalten im Rechnungswesen
3.1 Kapitalmarktreaktionen
3.1.1 Aktienkursreaktionen
3.1.2 Auswirkungen auf die Kapitalkosten
3.1.3 Auswirkungen auf das Handelsvolumen, den Bid-Ask-Spread und die Analysten Forecasts
3.2 Personelle und weitere Konsequenzen
4. Fazit
Zielsetzung & Themen
Diese Arbeit verfolgt das Ziel, einen umfassenden Überblick über die Determinanten von Fehlverhalten im Rechnungswesen sowie dessen ökonomische Konsequenzen zu geben, wobei der Schwerpunkt auf den Reaktionen des Kapitalmarktes liegt. Die zentrale Forschungsfrage untersucht, welche Ursachen und Anreize zu solchem Fehlverhalten führen und wie sich dieses ökonomisch niederschlägt.
- Ursachen und Anreize für bewusstes und unbewusstes Fehlverhalten
- Kapitalmarktreaktionen wie Aktienkursverluste und Kapitalkostenveränderungen
- Personelle Konsequenzen für Top-Manager wie CEOs und CFOs
- Vergleich zwischen US-amerikanischen und deutschen Untersuchungsergebnissen
- Übertragungseffekte auf Wettbewerber und Auswirkungen auf Abschlussprüfer
Auszug aus dem Buch
3.1.1 Aktienkursreaktionen
Reaktionen auf den Aktienkurs werden anhand der (kumulativen) abnormalen Aktienrendite gezeigt. Diese ist definiert als die realisierte tägliche Rendite einer Aktie abzüglich der erwarteten Rendite. Kumulative abnormale Renditen werden durch Summierung von täglichen abnormalen Renditen gemessen (vgl. u.a. Hitz et al. 2012, S. 263).
Bei der Auswertung der zahlreichen wissenschaftlichen Studien im Hinblick auf die Aktienkursreaktionen ist zu beachten, dass sehr stark abweichende Untersuchungszeiträume zugrunde liegen. Für diese Arbeit analysierte Studien untersuchen Zeiträume von 1977-2013. Zu berücksichtigen ist außerdem, dass für die Ereignisstudien unterschiedliche Anlässe herangezogen wurden, die im Kontext zum Fehlverhalten stehen. So werden u.a. initiale Nachrichten über ein mögliches Fehlverhalten (bzw. Untersuchungen dahingehend) oder die Bekanntmachung eines Financial Restatements genutzt. Die nachstehende Übersicht fasst die Ergebnisse ausgewählter Untersuchungen zur negativen abnormalen Aktienrendite zusammen:
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einführung: Die Einleitung beleuchtet die Relevanz internationaler Bilanzierungsskandale und definiert das Erkenntnisinteresse der Arbeit hinsichtlich der Determinanten und Konsequenzen von Fehlverhalten.
2. Ursachen und Anreize für Fehlverhalten im Rechnungswesen: Dieses Kapitel differenziert zwischen bewusstem und unbewusstem Fehlverhalten und analysiert theoretische Hypothesen sowie Motive für Bilanzmanipulationen.
3. Ökonomische Konsequenzen von Fehlverhalten im Rechnungswesen: Das Hauptkapitel untersucht die Auswirkungen von Fehlverhalten auf Kapitalmarktdaten, Top-Management-Fluktuation sowie weiterführende Effekte auf Wirtschaftsprüfer und Wettbewerber.
4. Fazit: Das Fazit fasst die wesentlichen Erkenntnisse zusammen und identifiziert den Bedarf an weiterführender Forschung, insbesondere für den deutschen Kontext.
Schlüsselwörter
Rechnungswesen, Fehlverhalten, Bilanzmanipulation, Kapitalmarktreaktion, Aktienkurs, Kapitalkosten, Restatement, Corporate Governance, Top-Management-Fluktuation, Wirtschaftsprüfung, Übertragungseffekte, Finanzberichterstattung, Fehlfeststellung, Ereignisstudie, Enforcement.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert das Phänomen des Fehlverhaltens im Rechnungswesen, unterteilt in dessen Ursachen und die daraus resultierenden ökonomischen Konsequenzen.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Themen umfassen die Determinanten (Ursachen) für Bilanzfehler, Kapitalmarktreaktionen, Konsequenzen für das Top-Management sowie Auswirkungen auf externe Akteure wie Wirtschaftsprüfer.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Ziel ist es, einen Überblick über den Stand der Forschung zu geben, um die Fragen zu klären, was die Ursachen für Fehlverhalten sind und welche ökonomischen Folgen daraus erwachsen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer Literaturanalyse, in der zahlreiche empirische Studien ausgewertet, verknüpft und gegenübergestellt werden.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil analysiert detailliert die Auswirkungen auf Aktienkurse, Kapitalkosten, Handelsvolumina sowie die personellen Konsequenzen für Führungskräfte und Übertragungseffekte innerhalb der Branche.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zu den wichtigsten Begriffen zählen Fehlverhalten im Rechnungswesen, Restatement, Kapitalmarktreaktionen, Bilanzmanipulation und Corporate Governance.
Warum reagiert der deutsche Kapitalmarkt anders als der US-amerikanische?
Laut den zitierten Studien liegt dies primär am divergenten Rechtssystem und daran, dass Fehlermeldungen in Deutschland häufiger vorkommen und teils mit Ressourcenmangel oder unbewussten Fehlern assoziiert werden.
Welche Konsequenzen hat ein Fehlverhalten konkret für das Top-Management?
Studien zeigen, dass bei einer Fehlerbekanntmachung signifikant höhere Fluktuationsraten für CEOs und CFOs auftreten und die beruflichen Zukunftsaussichten der Betroffenen in der Regel negativ beeinflusst sind.
- Quote paper
- Nico Dürrschmidt (Author), 2017, Ökonomische Konsequenzen von Fehlverhalten im Rechnungswesen, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/438168
