Ziel dieser Arbeit ist es, die Perspektive für den Einsatz der Blockchain-Technologie innerhalb der Post-Trade-Finanzmarktinfrastruktur zu durchleuchten. Es soll untersucht werden, ob die Technologie der Blockchain zukünftig innerhalb der bestehenden Infrastruktur eingesetzt werden sollte oder diese Infrastruktur sogar ersetzen könnte.
Während sich die technologische Innovation auf der Überholspur befindet, findet die Anpassung der Finanzmarktinfrastruktur im Schritttempo statt. Obwohl globaler Informationsaustausch heute in Echtzeit möglich ist, dauert die Abwicklung von Wertpapiertransaktionen auf den Finanzmärkten noch bis zu zwei Tage. Experten sind sich einig, dass unter den derzeitigen technologischen Innovationen die Blockchain-Technologie das größte Potential besitzt, um eine strukturelle Veränderung der Finanzmarktinfrastruktur auszulösen. Aus diesem Grund analysiert der Großteil der Finanzindustrie derzeit verschiedene Ausgestaltungsformen der Blockchain und ihr Potential, um Ineffizienzen innerhalb ihrer Infrastruktur zu reduzieren.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Blockchain-Technologie in der Post-Trade-Finanzmarktinfrastruktur
2.1 Bestehende Post-Trade-Finanzmarktinfrastruktur
2.2 Perspektive für den Einsatz der Blockchain-Technologie
2.3 Disruption der bestehenden Post-Trade-Infrastruktur?
3 Fazit
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht die Perspektiven und Potenziale der Distributed-Ledger-Technologie (DLT) zur Optimierung der bestehenden Post-Trade-Finanzmarktinfrastruktur, wobei insbesondere die Auswirkungen auf Effizienz, Datenintegrität und die Rolle von Intermediären analysiert werden.
- Analyse bestehender Prozesse in Clearing und Settlement
- Einsatzmöglichkeiten und Vorteile der Blockchain-Technologie
- Herausforderungen wie Rechtssicherheit und operative Risiken
- Untersuchung zur Notwendigkeit und Rolle zentraler Intermediäre
Auszug aus dem Buch
2.1 Bestehende Post-Trade-Finanzmarktinfrastruktur
Nachdem zwei Parteien an der Börse Einigung über eine Transaktion erzielt haben, sind bestimmte Prozesse notwendig, um den geschlossenen Vertrag zu erfüllen. Bei dem Vertragsinhalt handelt es sich in der Regel um die Übertragung von Wertpapieren gegen die Zahlung eines Kaufpreises. Die erforderlichen Prozesse werden nach Clearing und Settlement unterschieden und werden von zentralen Institutionen ausgeführt, die intermediär zwischen dem Käufer und dem Verkäufer einer Transaktion wirken.
Ziel des Clearings ist die Ermittlung der Verpflichtungen der beteiligten Parteien, um die Übertragungen zum Erfüllungsdatum abzuschließen. Die zur Erfüllung notwendigen Verbindlichkeiten werden entweder individuell für jede Transaktion (Bruttoclearing) oder durch die Saldierung aller Forderungen und Verbindlichkeiten der beteiligten Parteien bestimmt (Nettoclearing). Im Handel von Derivaten nimmt die zur Durchführung des Clearings designierte Institution zusätzlich häufig die Rolle der Gegenpartei des Käufers bzw. des Verkäufers ein und beseitigt damit das Ausfallrisiko des ursprünglichen Kontrahenten.
Unter Settlement wird die anschließende Abrechnung und Erfüllung der aus dem Clearing entstandenen Zahlungs- und Lieferungsverpflichtungen mit schuldbefreiender Wirkung verstanden. Am Beispiel einer Aktientransaktion erfolgt die Erfüllung der Verpflichtungen durch Übertragung der Aktie auf den Käufer und die Übertragung der Geldmittel an den Verkäufer.
Nach der Abwicklung einer Transaktion erfolgt die Aktualisierung der Wertpapierkonten durch die Intermediäre. Die relevanten Veränderungen werden an alle interessierten Parteien auf verschiedenen Ebenen der Post-Trade-Infrastruktur kommuniziert, um diesen einen Abgleich mit ihren eigenen Konten zu erlauben. Da die Kommunikation zwischen den Intermediären und der Abgleich der Datenbanken eine gewisse Zeit in Anspruch nehmen, liegen zwischen dem Zeitpunkt des Geschäftsabschlusses und der Abwicklung häufig einige Tage.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Diese Einleitung führt in die Problematik veralteter Infrastrukturen im Finanzsektor ein und definiert das Ziel der Arbeit, die Perspektiven der Blockchain-Technologie im Post-Trade-Bereich zu untersuchen.
2 Blockchain-Technologie in der Post-Trade-Finanzmarktinfrastruktur: Dieses Kapitel analysiert die aktuellen ineffizienten Prozesse und bewertet, wie die Blockchain-Technologie diese durch Automatisierung und Dezentralisierung verbessern kann.
2.1 Bestehende Post-Trade-Finanzmarktinfrastruktur: Hier werden die zentralen Prozesse Clearing und Settlement sowie die Rolle der beteiligten Intermediäre innerhalb des aktuellen Systems erläutert.
2.2 Perspektive für den Einsatz der Blockchain-Technologie: Dieses Kapitel beleuchtet das Potenzial der Technologie zur Echtzeit-Abwicklung, zur Erhöhung der Transparenz und zur Verbesserung der Datenintegrität.
2.3 Disruption der bestehenden Post-Trade-Infrastruktur?: Es werden kritische Herausforderungen wie rechtliche Hürden, operative Risiken und die fortbestehende Notwendigkeit von Intermediären für Sicherheit und Verwahrung diskutiert.
3 Fazit: Das Fazit fasst zusammen, dass die DLT zwar Effizienzgewinne ermöglicht, eine vollständige Disintermediation jedoch unrealistisch ist und zentrale Institutionen weiterhin essenziell bleiben.
Schlüsselwörter
Blockchain, Post-Trade, Finanzmarktinfrastruktur, Clearing, Settlement, Distributed-Ledger-Technologie, DLT, Intermediäre, Smart Contracting, Transparenz, Datenintegrität, Effizienz, Finanzsektor, Rechtssicherheit, Wertpapiertransaktionen.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Seminararbeit?
Die Arbeit analysiert den Einsatz und die Auswirkungen der Blockchain- bzw. Distributed-Ledger-Technologie (DLT) auf die Infrastruktur von Wertpapiertransaktionen nach dem Handelsabschluss.
Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?
Die Arbeit konzentriert sich auf die Prozesse Clearing und Settlement, das Potenzial zur Effizienzsteigerung durch DLT, bestehende rechtliche und operative Risiken sowie die Rolle zentraler Intermediäre.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Ziel ist es zu untersuchen, ob die Blockchain-Technologie die bestehende Post-Trade-Finanzmarktinfrastruktur in Zukunft ergänzen oder sogar vollständig ersetzen könnte.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literaturanalyse und der Untersuchung der bestehenden Infrastruktur sowie deren theoretischer Übertragung auf Blockchain-Anwendungen.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in eine Bestandsaufnahme der aktuellen Infrastruktur, die Analyse von Vorteilen durch DLT (wie Abwicklungsgeschwindigkeit und Datenabgleich) und eine kritische Diskussion der Disruptionspotenziale unter Berücksichtigung von Risiken.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die zentralen Schlagworte sind Blockchain, Post-Trade-Finanzmarktinfrastruktur, Clearing, Settlement, DLT und Intermediäre.
Warum ist eine sofortige Umstellung auf Echtzeit-Settlement derzeit unwahrscheinlich?
Dies liegt vor allem an den hohen rechtlichen und technischen Hürden sowie dem Bedarf der Marktakteure an Verrechnungsperioden zur Liquiditätssteuerung durch Nettoclearing.
Welche Rolle spielt die Datenintegrität im Kontext der Blockchain?
Die Datenintegrität ist essenziell für Compliance-Anforderungen; eine Blockchain bietet hier den Vorteil, dass Daten durch ihre dezentrale Struktur weniger anfällig für Manipulationen durch einzelne Institutionen sind.
Warum hält der Autor eine weitreichende Disintermediation für unrealistisch?
Trotz technologischer Vorteile bleiben Aufgaben wie die Verwahrung physischer Wertpapiere, die notwendige Digitalisierung und die institutionelle Überwachung von Blockchain-Mechanismen weiterhin unverzichtbar.
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- Simon Kröger (Author), 2018, Blockchain in der Post-trade Finanzmarktinfrastruktur, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/465888
