Rating nimmt in der öffentlichen Diskussion seit geraumer Zeit einen großen Stellenwert ein. Doch obwohl Ratingverfahren in Deutschland seit den 80er Jahren durchgeführt werden und jedes Unternehmen, das einen Bankkredit beantragt hat, schon einmal zumindest unbewusst geratet wurde, ist der Begriff Rating in der Wirtschaft noch mit großer Unsicherheit und Angst verknüpft. Besonders die Ratings der großen internationalen Ratingagenturen werden noch kritisch betrachtet. Grundlage dieser Unsicherheit ist Unkenntnis darüber, wie ein Ratingergebnis zustande kommt. Ziel dieser Hausarbeit soll es demzufolge sein, etwas Licht ins Dunkel des Ablaufs eines Ratingverfahrens zu bringen.
Um dies zu erreichen, werden in Kapitel 2 die grundlegenden Arten von Ratings beschrieben. Des Weiteren wird ein formalisierter Ratingablauf dargestellt, der so von allen externen Ratingagenturen durchgeführt wird.
Im Kapitel 3 wird dann im Folgenden neben der Bilanzierung von Leasingverträgen nach IAS die Ratingmethodik zweier großer internationaler Agenturen vorgestellt. Diesen wird dann das Ratingverfahren einer auf den Mittelstand im deutschsprachigen Raum orientierten Ratingagentur entgegengesetzt. Neben der Beschreibung der Hauptkriterien soll eine Darstellung der Bewertung von Leasingverträgen erfolgen.
Im darauf folgenden Kapitel sollen diese Ratingverfahren kritisch gegenübergestellt werden, einerseits hinsichtlich ihrer Kriterienauswahl und der Behandlung von Leasingverträgen, andererseits hinsichtlich des Einflusses des Jahresabschlusses auf das endgültige Ratingergebnis.
Beendet wird diese Hausarbeit mit einer kurzen Zusammenfassung.
Inhaltsverzeichnis
1 Hinführung
2 Rating im Kontext der Unternehmensbewertung
2.1 Formen des Ratings
2.2 Ablauf eines Ratingverfahrens
3 Ratingmethodik externer Ratingagenturen am Beispiel von Leasingverträgen
3.1 Bilanzierung von Leasingverträgen nach IAS 17
3.2 Ratingmethode von Standard & Poor’s
3.3 Ratingmethode von Fitch Ratings
3.4 Ratingmethode der Creditreform Rating AG
4 Kritische Gegenüberstellung der Methoden
4.1 Auswahl der Kriterien
4.2 Rolle des Jahresabschlusses im Ratingprozess
5 Fazit
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Hausarbeit befasst sich mit der Funktionsweise und Methodik externer Ratingagenturen unter besonderer Berücksichtigung der Bewertung von Leasingverträgen. Ziel der Untersuchung ist es, die intransparenten Abläufe eines Ratingverfahrens zu beleuchten und kritisch zu hinterfragen, wie verschiedene Agenturen mit der Herausforderung von Off-Balance-Sheet-Finanzierungen umgehen.
- Grundlagen und Ablauf formalisierter Ratingverfahren
- Bilanzierung von Leasingverträgen nach IAS 17
- Methodische Ansätze von Standard & Poor’s, Fitch Ratings und Creditreform
- Einfluss von Leasing-Anpassungen auf das Ratingergebnis
- Kritische Gegenüberstellung der Bewertungskriterien
Auszug aus dem Buch
3.2 Ratingmethode von Standard & Poor’s
Auf dem Weltmarkt beherrschen drei große Ratingagenturen den Markt: Moody`s und Standard & Poor’s haben einen Marktanteil von je circa 40%, gefolgt von Fitch mit noch 14% Marktanteil.42
Standard & Poor’s bewertet nahezu jede Art von Unternehmen aus verschiedenen Ländern, vorzugsweise Nordamerika, sowie Länder selbst. Zu differenzieren sind bei Standard & Poor’s hauptsächlich zweierlei Ratingdefinitionen. Zum einen die Definitionen für Emissionsratings (Issue Credit Ratings), zum anderen die Definitionen für Emittentenratings (Issuer Credit Ratings). Bei beiden Ratingdefinitionen ist ebenfalls noch in kurz- bzw. langfristige Ratings zu unterscheiden. 43
Ein Emmissionsrating von Standard & Poor’s drückt die Kreditwürdigkeit eines Schuldners in Bezug auf eine bestimmte Obligation, eine bestimmte Art von finanziellen Verbindlichkeiten oder ein spezielles Finanzierungsprogramm aus. Diese Emissionsratings basieren auf drei Überlegungen: Zahlungswahrscheinlichkeit, Art und Bestimmung der Obligation sowie die relative Position der Obligation im Falle eines Konkurses. Die Definitionen bei diesen Ratings drücken ein Zahlungsverzugsrisiko aus. Im Unterschied zu Emissionsratings stellt ein Emittentenrating nach der Meinung von Standard & Poor’s die allgemeine Finanzkraft eines Schuldners dar, seine finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen und die Fähigkeit und Bereitschaft, bei Fälligkeit seine Verbindlichkeiten zu zahlen. 44
Zusammenfassung der Kapitel
1 Hinführung: Einführung in die Thematik der Ratingverfahren und Definition der Zielsetzung der Arbeit.
2 Rating im Kontext der Unternehmensbewertung: Beschreibung der grundlegenden Definitionen, Arten von Ratings und des formalisierten Ablaufs eines Ratingprozesses.
3 Ratingmethodik externer Ratingagenturen am Beispiel von Leasingverträgen: Detaillierte Darstellung der Vorgehensweise von Standard & Poor’s, Fitch und Creditreform sowie der Bilanzierung von Leasingverträgen nach IAS 17.
4 Kritische Gegenüberstellung der Methoden: Analytischer Vergleich der Kriterienwahl und der Bedeutung des Jahresabschlusses bei den untersuchten Agenturen.
5 Fazit: Zusammenfassende Bewertung der Transparenz und der Unterschiede bei der Behandlung von Leasingverträgen im Rating.
Schlüsselwörter
Rating, Ratingagentur, Unternehmensbewertung, Leasingverträge, IAS 17, Kreditwürdigkeit, Finanzanalyse, Bilanzierung, Standard & Poor’s, Fitch Ratings, Creditreform, Basel II, Off-Balance-Sheet, Bonitätsanalyse, Unternehmensmanagement.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht, wie externe Ratingagenturen Unternehmen bewerten und welche spezifischen Methoden sie anwenden, um insbesondere Leasingverträge in ihren Ratingprozess einzubeziehen.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Schwerpunkte liegen auf der Bilanzierung von Leasingverträgen, der Analyse der Ratingmethodiken von Standard & Poor’s, Fitch und Creditreform sowie dem allgemeinen Prozess der Bonitätsbewertung.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist es, Licht in den oftmals als undurchsichtig empfundenen Ablauf eines Ratingverfahrens zu bringen und die Vergleichbarkeit sowie Transparenz der angewandten Methoden kritisch zu prüfen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Autoren nutzen eine Literaturanalyse, um die Kriterien und methodischen Anpassungen der großen Ratingagenturen gegenüberzustellen und zu evaluieren.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Darstellung der Bilanzierung von Leasing nach IAS 17 sowie die spezifische Betrachtung der Ratingmethoden der drei genannten Agenturen, gefolgt von einem kritischen Vergleich.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die wesentlichen Begriffe sind Rating, Kreditwürdigkeit, Leasing, Bilanzanalyse, Off-Balance-Sheet-Finanzierung und Transparenz.
Warum spielt die Bilanzierung von Leasingverträgen eine besondere Rolle für das Rating?
Da Operating-Leasingverträge oft nicht in der Bilanz erscheinen, beeinflussen sie das Rating indirekt. Ratingagenturen müssen diese als "debt-like" Verbindlichkeiten identifizieren, um Unternehmen vergleichbar zu machen.
Was ist der wesentliche Unterschied zwischen den internationalen Agenturen und Creditreform?
Während Standard & Poor’s und Fitch internationale Methoden zur Anpassung von Leasingverträgen nutzen, fokussiert sich Creditreform stärker auf eine klassische Finanz- und Jahresabschlussanalyse ohne explizite Informationen zur Leasing-Anpassung.
- Citation du texte
- Lars Eisheuer (Auteur), Sonja Hacks (Auteur), 2005, Gegenüberstellung von externen Ratingagenturen am Beispiel der Bewertung von Leasingverträgen, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/47931
