Im Anschluss an eine kurze Einleitung wird der Leser im Rahmen des zweiten Kapitels zunächst in die Welt der komplexen Anlagevehikel eingeführt; der Begriff Hedge Funds wird definiert und die charakteristischen Merkmale dieser Anlageform näher erläutert. Ein Überblick über die Entwicklungsgeschichte sowie die Marktstruktur der Hedge Funds runden das zweite Kapitel ab.
Das dritte Kapitel klassifiziert die einzelnen Hedge-Fund-Strategien in die Subkategorien Relative Value, Event Driven und Opportunistic. Ferner wird dem Leser die Sonderform der Managed Futures vorgestellt. Ziel dieses Kapitels ist die Einführung des Lesers in die Funktions- und Vorgehensweisen der einzelnen Strategien.
Im Zentrum des vierten Kapitels steht die Analyse der Chancen und Risiken von Hedge Funds. Zunächst werden dabei die traditionellen Investmentrisiken von den Hedge Fund spezifischen Risiken abgegrenzt, um diese anschließend ausführlich zu erläutern. Darauf folgend werden unterschiedliche Methoden der Risikomessung bei Hedge Funds vorgestellt und beurteilt. Zum Ende des vierten Kapitels werden die besonderen Chancen von Hedge Funds anhand historischer Renditen sowie einer Analyse des spezifischen Rendite/Risiko-Profils erörtert.
Das fünfte Kapitel verlässt die theoretische Grundlage und gibt einen Ausblick auf mögliche nationale und internationale Entwicklungsszenarien. Die Szenarien beinhalten neben Aspekten der Produktpolitik auch mögliche Entwicklungstendenzen auf der Angebots- und Nachfrageseite; und hier mit Blick auf das Thema der Arbeit ganz besonders die sich abzeichnenden Tendenzen auf dem noch jungen deutschen Markt für Hedge Funds. Dieses Kapitel abrundend werden dann die mit der Einführung der Hedge Funds verbundenen Chancen und Risiken für das Finanzsystem in Deutschland beleuchtet.
Das 6. Kapitel dient dann der abschließenden Zusammenfassung der gesammelten Erkenntnisse und Schlussfolgerungen aus den vorangegangenen Darlegungen.
Ziel der Kapitel zwei bis vier ist es, dem Leser eine fundierte theoretische Grundlage zu der in Deutschland jüngst neuzugelassenen Assetklasse der Hedge Funds zu vermitteln. Die Funktionsweisen der unterschiedlichen Hedge-Fund-Strategien und die dieser Anlageform eigenen Risiken sind zentraler Gegenstand des Wissenstransfers. Auf diesen theoretischen Grundlagen aufbauend steht dann die Entwicklung möglicher Szenarien um die alternativen Investmentvehikel im Zentrum des fünften Kapitels.
Inhaltsverzeichnis
1. Aufgabenstellung und Gang der Arbeit
1.1. Ausgangssituation
1.2. Aufbau und Zielsetzung der Arbeit
2. Hedge Funds – eine Einführung
2.1. Alternative Investmentanlagen – Definition und Charakteristika
2.2. Hedge Funds - Historische Entwicklung und aktuelle Marktanalyse
2.3. Charakteristika der Hedge Funds
2.3.1. Absolute Return
2.3.2. Anlageinstrumente und Handelstechniken
2.3.3. Eingeschränkte Handelbarkeit
2.3.4. Geringe Transparenz
2.3.5. Anreiz- und Entlohnungsstruktur
2.4. Rechtliche Rahmenbedingungen
2.5. Investorenkreis
3. Strategien
3.1. Relative Value
3.1.1. Convertible-Bond-Arbitrage
3.1.2. Fixed Income Arbitrage
3.1.3. Arbitrage mit Mortgage-backed Securities
3.1.4. Equity Market Neutral
3.2. Event Driven
3.2.1. Risk Arbitrage
3.2.2. Distressed Securities
3.3. Opportunistic
3.3.1. Global Macro
3.3.2. Long/Short Equity
3.3.3. Dedicated Short
3.4. Managed Futures
4. Risiken und Chancen von Hedge Funds
4.1. Risikomanagement
4.1.1. Traditionelle Risiken
4.1.2. Spezielle Hedge-Fund-Risiken
4.1.3. Risikomessung und –steuerung
4.1.3.1. Value at Risk
4.1.3.2. Stress Testing
4.2. Hedge-Fund-Renditen
4.3. Rendite/Risiko – Profil und Diversifikationseffekte von Hedge Funds
5. Zukunftsperspektiven
5.1. Hedge-Fund-Management
5.2. Marktkapazitäten
5.3. Produkttrends
5.4. Modifizierte Zielgruppendefinition
5.5. Bedeutung für das Finanzsystem in Deutschland
5.5.1. Chancen für den Finanzplatz Deutschland
5.5.2. Risiken für den Finanzplatz Deutschland
6. Schlussbetrachtung
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit analysiert die Bedeutung von Hedge Funds vor dem Hintergrund ihrer Markteinführung in Deutschland, beleuchtet deren theoretische Grundlagen sowie Chancen und Risiken und untersucht die potenziellen Auswirkungen auf das deutsche Finanzsystem.
- Definition und Charakterisierung von Hedge Funds
- Klassifizierung der wichtigsten Handelsstrategien
- Analyse des Rendite/Risiko-Profils und Diversifikationseffekte
- Einfluss der rechtlichen Rahmenbedingungen in Deutschland
- Ausblick auf zukünftige Marktentwicklungen und Kapazitätsgrenzen
Auszug aus dem Buch
2.3.1. Absolute Return
Getrieben durch die Kursturbulenzen an den globalen Börsen rückt verstärkt das originäre Motiv der Kapitalanlage, die mittel- bis langfristige Erzielung absolut positiver Renditen, in das Blickfeld der Investoren. Um dieser Entwicklung Rechnung zu tragen, wurde der Absolute Return Ansatz entwickelt.
Absolute Return kennzeichnet eine Rendite, die ein Anleger als akzeptabel erachtet, das heisst, die eine von ihm gesetzte Mindestrendite für eine vorgegebene Anlageperiode übertrifft. Ein Absolute Return-Produkt zeichnet sich dadurch aus, dass seine Gesamtrendite (Total Return) diese gesetzte Mindestrenditevorgabe in jeder Anlageperiode mit großer Wahrscheinlichkeit (im Extremfall mit Sicherheit) übertrifft und im Mittel über eine Vielzahl von Anlageperioden ein attraktives Risiko-Return-Profil aufweist.
Die Strategie des Absolute Return ist ein zentrales Charakteristikum für Hedge Funds. Erklärtes Ziel ist es, konstant positive und risikoeffiziente Erträge zu erwirtschaften, unabhängig von den Entwicklungen an den Aktien- und Anleihenmärkten. Die Realisierung dieser marktneutralen Position führt zu geringen Korrelationen mit traditionellen Anlageklassen sowie einer tendenziell niedrigen Volatilität, und trägt damit den Investorenanspruch nach Ertragsverstetigung Rechnung.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Aufgabenstellung und Gang der Arbeit: Einführung in die aktuelle Situation der Hedge-Fund-Branche und Darstellung der Zielsetzung sowie der Struktur der Arbeit.
2. Hedge Funds – eine Einführung: Vermittlung theoretischer Grundlagen, Definition der Anlageform, historische Entwicklung und detaillierte Darstellung der Merkmale wie Absolute Return, Handelstechniken und rechtliche Rahmenbedingungen.
3. Strategien: Klassifizierung und Erläuterung der verschiedenen Hedge-Fund-Strategien in die Bereiche Relative Value, Event Driven, Opportunistic sowie Managed Futures.
4. Risiken und Chancen von Hedge Funds: Analyse der traditionellen sowie speziellen Hedge-Fund-Risiken, Methoden der Risikomessung und Bewertung der Rendite-Risiko-Profile.
5. Zukunftsperspektiven: Ausblick auf mögliche Entwicklungen, Trends bei Produkten und Management sowie Bedeutung und Chancen/Risiken für den Finanzplatz Deutschland.
6. Schlussbetrachtung: Zusammenfassung der wesentlichen Erkenntnisse und Schlussfolgerungen zur Markteinführung und Zukunft der Assetklasse in Deutschland.
Schlüsselwörter
Hedge Funds, Alternative Investments, Absolute Return, Risikomanagement, Investmentmodernisierungsgesetz, Markteinführung, Finanzplatz Deutschland, Relative Value, Event Driven, Opportunistic, Managed Futures, Diversifikation, Rendite, Korrelation, Volatilität
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die Anlagestrategien, Risiken und Chancen von Hedge Funds und untersucht insbesondere die Auswirkungen ihrer Markteinführung in Deutschland.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Arbeit behandelt die Definition und Charakteristika von Hedge Funds, verschiedene Anlagestrategien, das Risikomanagement, Renditeanalysen sowie Zukunftsperspektiven in einem deutschen Kontext.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Ziel ist die Vermittlung fundierter theoretischer Grundlagen zur Assetklasse der Hedge Funds und die Analyse von Zukunftsszenarien für den deutschen Markt nach dessen Öffnung.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es handelt sich um eine theoretische Analyse, die auf Literaturrecherche, der Auswertung von Marktdaten (Indizes) und der Untersuchung rechtlicher Rahmenbedingungen basiert.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Im Hauptteil werden die verschiedenen Strategiegruppen, spezifische Risiken, Methoden der Risikomessung wie der Value at Risk sowie die Bedeutung der Performance und Diversifikation diskutiert.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit fokussiert auf Themen wie Absolute Return, alternative Anlagestrategien, das Investmentmodernisierungsgesetz und die Diversifikationsvorteile von Hedge Funds.
Welche Bedeutung hat das Investmentmodernisierungsgesetz für Hedge Funds in Deutschland?
Das Gesetz ebnete den Weg für die Zulassung von Hedge Funds als "Sondervermögen mit zusätzlichen Risiken" und schafft somit die rechtliche Grundlage für Investitionen in dieser Anlageklasse in Deutschland.
Warum spielt die Kapazitätsproblematik für Hedge Funds eine Rolle?
Aufgrund begrenzter Marktineffizienzen und hoher Mittelzuflüsse stoßen viele Strategien an Kapazitätsgrenzen, was bei steigendem Volumen zu einer potenziellen Verschlechterung der Performance führen kann.
- Quote paper
- Dominik Enger (Author), 2005, Hedge Funds - Eine Analyse vor dem Hintergrund der Markteinführung in Deutschland, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/48361
