In dieser Hausarbeit werden gezielte Verzerrungen der Rechnungslegungsinformationen im Bezug auf zwei unterschiedliche Kapitalmaßnahmen analysiert. Ziel ist die Feststellung von Zusammenhängen zwischen der Rechnungslegungspolitik eines Unternehmens und der von ihm vorgenommenen Börsenoperation und deren Erklärung.
Die Liberalisierung der Kapitalmärkte schafft die Grundlage für die reibungslose Verbindung zwischen Investoren und Kapitalgesellschaften in dem wirtschaftlichen Alltag. In dieser dynamischen Welt brauchen Anleger immer mehr aussagekräftige und substanzbasierte Informationen, um sinnvolle Investitionsrechnungen durchzuführen.
Als standardisierte und branchenübergreifende Informationsquelle versucht es der Jahresabschluss eines Unternehmens, Ungewissheiten über das Geschäft und seine Zukunft zu beseitigen. Doch die Bildung von Bilanzposten und die Darstellung des Gewinns beruht an vielen Stellen auf den Meinungen und Schätzungen der Geschäftsführung, weil sie über exklusives Unternehmenswissen verfügt.
In dem ersten Teil dieser Arbeit werden die Ziele der in der EU relevanten internationalen Rechnungslegung dargestellt. Es wird über die Qualität einer Ergebnisgröße und das Ausmaß an Bilanzpolitik diskutiert. Dies schafft die theoretische Grundlage für weitere gezielte Untersuchungen. Im zweiten Teil werden bilanzpolitische Aspekte anhand zwei Kapitalmaßnahmen des IPOs (Initial Public Offering) und des MBOs (Management-Buy-out), analysiert. Zu Beginn werden die Ziele und Anreize des Managements in Bezug auf die jeweilige Börsenoperation präzisiert. Davon ausgehend werden Erwartungen darüber gesetzt, welcher Art von Bilanzpolitik ein Unternehmen in dem gegebenen Fall verfolgen würde. Die Vermutungen werden durch die Auswertung empirischer Studien und deren Gegenüberstellung geprüft.
Zusammenfassend werden die Ergebnisse aus den fallbezogenen Untersuchungen mit den Zielen der Rechnungslegung verglichen. Es wird eine Aussage darüber getroffen, ob Unternehmen und Manager ihre Ziele bei der Durchführung von Kapitalmaßnahmen durch das Betreiben von Bilanzpolitik rigoros verfolgen und ob opportunistisches Verhalten zu Marktineffizienz führt.
Inhaltsverzeichnis
1. EINLEITUNG
2. RECHNUNGSLEGUNG UND BILANZPOLITIK DER KAPITALMARKTORIENTIERTEN UNTERNEHMEN
2.1. ANWENDUNG UND ZIELE DER IFRS-RECHNUNGSLEGUNG
2.2. QUALITÄT DER ERGEBNISGRÖßEN UND EARNINGS MANAGEMENT
3. TYPISCHE KAPITALMAßNAHMEN UND ANGEWANDTE BILANZPOLITIK
3.1. IPO
3.1.1. Ziele des IPOs
3.1.2. Anreize für Earnings Management
3.1.3. Sperrfristen und der Einfluss der Anteilseigner
3.1.4. Periodenabgrenzungen vor dem IPO
3.1.5. Periodenabgrenzungen nach dem IPO
3.2. MBO
3.2.1. Ziele des MBOs und Anreize für Earnings Management
3.2.2. Widersprüche unter den Anreizen
3.2.3. Empirische Ergebnisse
4. FAZIT
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht den Zusammenhang zwischen der Rechnungslegungspolitik von Unternehmen und spezifischen Kapitalmaßnahmen. Ziel ist es zu analysieren, ob Manager bei Börsengängen (IPO) oder Management-Buy-outs (MBO) gezielte bilanzpolitische Instrumente einsetzen, um ihre Eigeninteressen zu verfolgen, und welche Auswirkungen dieses opportunistische Verhalten auf die Marktineffizienz hat.
- Analyse der Ziele und Anreize bei Kapitalmaßnahmen
- Untersuchung von Earnings Management im Kontext von IPOs
- Einfluss von Sperrfristen und Anteilseignern auf die Bilanzpolitik
- Betrachtung von MBOs und der Rivalität verschiedener Anreizsysteme
- Vergleich der Ergebnisse mit den Zielsetzungen der IFRS-Rechnungslegung
Auszug aus dem Buch
3.1. IPO
Initial Public Offering (IPO) ist der erstmalige Börsengang eines Unternehmens. Dadurch verkauft eine Aktiengesellschaft (oder Kommanditgesellschaft auf Aktien) Eigenkapital zum Marktwert, um sich flüssige Mittel zu beschaffen. Erst nach der Börsenersteinführung können diese Aktien frei von dem Anlegerpublikum gehandelt werden. Die Erstmaligkeit dieser Kapitalmaßnahme schafft der Unterschied zu anderen Kapitalmaßnahmen, die auch durch das Angebot neuer Aktien gekennzeichnet werden. Im Rahmen der Erstplatzierung werden öfter Underwriter wie Emissionsbanken beauftragt, die zum Teil das Platzierungsrisiko übernehmen. Das ist das Risiko, das die Wertpapiere des Emittenten nicht abgesetzt werden können.
Zusammenfassung der Kapitel
1. EINLEITUNG: Die Einleitung legt den theoretischen Grundstein und erläutert die Forschungsfrage hinsichtlich des Zusammenhanges von Bilanzpolitik und Kapitalmaßnahmen.
2. RECHNUNGSLEGUNG UND BILANZPOLITIK DER KAPITALMARKTORIENTIERTEN UNTERNEHMEN: Dieses Kapitel thematisiert die Ziele der internationalen Rechnungslegung nach IFRS sowie die Problematik der Qualität von Ergebnisgrößen.
3. TYPISCHE KAPITALMAßNAHMEN UND ANGEWANDTE BILANZPOLITIK: Der Hauptteil analysiert detailliert die bilanzpolitischen Anreize und empirischen Befunde bei IPOs und MBOs.
4. FAZIT: Das Fazit fasst die gewonnenen Erkenntnisse zusammen und bewertet die Auswirkungen der Bilanzpolitik auf die Markteffizienz.
Schlüsselwörter
Bilanzpolitik, Kapitalmaßnahmen, IPO, MBO, Earnings Management, Periodenabgrenzungen, Rechnungslegung, IFRS, Kapitalmarkt, Anreizsysteme, Informationsasymmetrie, Sperrfristen, Shareholder-Value, Finanzierung, Unternehmenserfolg.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit beschäftigt sich mit den gezielten Verzerrungen von Rechnungslegungsinformationen durch Unternehmen bei spezifischen Kapitalmaßnahmen.
Was sind die zentralen Themenfelder der Analyse?
Die zentralen Felder sind die bilanzpolitischen Handlungsspielräume vor und nach Börsengängen (IPO) sowie bei Management-Buy-outs (MBO).
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist die Feststellung von Zusammenhängen zwischen der Rechnungslegungspolitik eines Unternehmens und der durchgeführten Kapitaloperation sowie deren Einfluss auf die Investorensicht.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es erfolgt eine theoretische Herleitung der Anreizsysteme, kombiniert mit der Auswertung und Gegenüberstellung zahlreicher empirischer Studien.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil analysiert die Anreize für Earnings Management, die Bedeutung von Sperrfristen (Lockup Agreements) sowie die rivalisierenden Motive bei MBO-Finanzierungen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Publikation?
Wesentliche Begriffe sind Bilanzpolitik, Earnings Management, IPO, MBO und Informationsasymmetrie.
Welchen Einfluss haben Sperrfristen auf das Management?
Sperrfristen dienen als Signal für Investoren, beeinflussen aber gleichzeitig durch den bevorstehenden Fristablauf das Anreizsystem des Managements zur Bilanzmanipulation.
Führt Bilanzpolitik bei Kapitalmaßnahmen zwangsläufig zu ineffizienten Märkten?
Ja, die Arbeit schlussfolgert, dass die Täuschung der Investoren durch Insider und die daraus resultierende Informationsasymmetrie den Zielen der IASB entgegenstehen und zu ineffizienten Märkten führen können.
- Arbeit zitieren
- David Kirkorov (Autor:in), 2019, Bilanzpolitik und Kapitalmaßnahmen. Eine exemplarische Analyse von Zusammenhängen, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/492362
