Projektfinanzierungen erfreuen sich steigender Beliebtheit. Plant ein Unternehmen ein neues Projekt, stellt diese Art der Finanzierung eine mögliche Alternative zur Finanzierung in der eigenen Bilanz dar. Weshalb Unternehmen eine Alternative in Betracht ziehen und welche Gründe dafür oder dagegen sprechen zeigt diese Arbeit im weiteren Verlauf.
Viele umfangreiche Projekte bringen enorme Risiken für die durchführenden Unternehmen mit sich, wie bspw. den Verlust des eingesetzten Kapitals oder gar einer Insolvenz. Nicht jedes Unternehmen kann und will die Risiken eines verhältnismäßig umfangreichen Projekts eigenverantwortlich tragen bzw. das Kapital aus dem Geschäftsbetrieb aufbringen oder das Projekt in der eigenen Bilanz ausweisen. Eine bekannte Methode zur Verteilung der Risiken stellt die Projektfinanzierung dar. Jedoch bieten sowohl die Durchführung und Finanzierung eines Projekts im eigentlichen Unternehmen (im weiteren Verlauf auch „klassische Finanzierung“ genannt), sowie eine Projektfinanzierung Vor- und Nachteile, die im Laufe der Arbeit erläutert werden. Dies wirft die Frage auf, mithilfe welcher Faktoren die Entscheidung zwischen der klassischen Finanzierung und einer Projektfinanzierung getroffen werden kann und ob sich eine der beiden Finanzierungsformen als geeigneter für Projektvorhaben herausstellt.
Zu Beginn dieser Arbeit wird im zweiten und dritten Kapitel erläutert, welche Vor- und Nachteile die klassische Finanzierung, wie auch die Projektfinanzierung aufweisen. Im vierten Kapitel werden verschiedene Faktoren und Szenarien vorgestellt, die für eine Entscheidung zwischen den beiden Finanzierungsformen (der klassischen, wie auch der Projektfinanzierung) relevant sind. Am Ende der Arbeit wird ein kurzes Fazit gezogen und die wichtigsten Erkenntnisse werden kurz zusammengefasst.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1 Problemstellung
1.2 Begriffsabgrenzung
1.3 Aufbau der Arbeit
2. Klassische Finanzierung
2.1 Merkmale der klassischen Finanzierung
2.2 Vor- und Nachteile klassischer Finanzierung
3. Projektfinanzierung
3.1 Merkmale der Projektfinanzierung
3.2 Beteiligte der Projektfinanzierung
3.3 Vor- und Nachteile der Projektfinanzierung
4. Faktoren zur Entscheidungsfindung
4.1 Art und Umfang des Projekts
4.2 Aufstellung und finanzielle Lage der Unternehmung
4.3 Risikomanagement und Haftung
4.4 Kapitalaufbringung und ROI
5. Fazit
Zielsetzung & Themen
Das primäre Ziel der Arbeit ist die Identifikation und Analyse entscheidungsrelevanter Faktoren, anhand derer Unternehmen zwischen einer klassischen Finanzierung und einer Projektfinanzierung wählen können, um das finanzielle Risiko für das Mutterunternehmen zu minimieren.
- Vergleich der Finanzierungsformen (klassische Finanzierung vs. Projektfinanzierung)
- Analyse der Risikoverteilung und Haftungsstrukturen
- Bewertung der Auswirkungen auf das Unternehmen (Bilanzierung und operative Geschäftsfähigkeit)
- Einflussfaktoren wie Projektart, Umfang und wirtschaftliche Kennzahlen (ROI)
- Beteiligtenstruktur und komplexe Vertragsgestaltung bei Projektfinanzierungen
Auszug aus dem Buch
3.1 Merkmale der Projektfinanzierung
Der Grundgedanke hinter einer Projektfinanzierung ist, anders als bei der klassischen Finanzierung, dass das Projekt abgekoppelt vom eigentlichen Unternehmen durch eine eigene Rechtsform (bspw. eine GmbH & Co KG oder AG) getragen wird. Dadurch findet die Haftung nicht mit dem Eigenkapital des Projekttreibers als Gesamtunternehmung, sondern nur mit dem neu geschaffenen Eigenkapital des Projekts statt.17 Es werden eine begrenzte (limited-recourse-Finanzierung) oder völlig ausgeschlossene (non-recourse-Finanzierung) Haftung der Projektinitiatoren unterschieden. Die Eigenkapitalgeber einer Projektfinanzierung haften somit nur mit der Einlage in die Projektgesellschaft und nicht mit weiterem Vermögen.18 Da der Zweck einer Projektfinanzierung vor allem in der Begrenzung der Haftung besteht, ist die non-recourse-Finanzierung in der Praxis üblich. Die Vergabe von Krediten bzw. die Beteiligung von Kapitalgebern an einem Projekt basiert bei der Projektfinanzierung auf der Bewertung der zu erwartenden Cashflows, die aus dem erfolgreich durchgeführten Projekt hervorgehen sollen. Daraus resultiert, dass jeder Beteiligte an einer Projektfinanzierung jeweils das Risiko in Höhe der getätigten Einlage trägt. Es findet also eine Risikoverteilung auf mehrere Parteien statt.19 Auch eine zeitliche Begrenzung des Projekts, sowie umfangreiche und individuelle Vertragsstrukturen zwischen den Projektinitiatoren und den anderen Beteiligten (Kapitel 3.2), sowie ein klar definierter Zweck des Projektvorhabens sind übliche Indikatoren einer Projektfinanzierung.20 Eine Projektfinanzierung findet nicht nur Anwendung bei Großprojekten, sondern auch bei Projekten kleineren Ausmaßes.21Um die Struktur einer Projektfinanzierung zu verdeutlichen wird im folgenden Kapitel näher auf die Beteiligten eingegangen.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Die Einleitung führt in das Thema ein, skizziert die Problematik hoher Projektrisiken und definiert den Projektbegriff als Ausgangslage für die Untersuchung.
2. Klassische Finanzierung: Dieses Kapitel erläutert die Merkmale der Eigen- und Fremdkapitalfinanzierung innerhalb eines bestehenden Unternehmens und diskutiert die damit verbundenen Vor- und Nachteile.
3. Projektfinanzierung: Hier werden das Konzept, die wesentlichen Merkmale, die beteiligten Akteure sowie die spezifischen Vor- und Nachteile der Projektfinanzierung detailliert beleuchtet.
4. Faktoren zur Entscheidungsfindung: Dieses Kapitel analysiert systematisch die Faktoren, die für die Wahl zwischen klassischer und Projektfinanzierung maßgeblich sind, darunter Projektart, Unternehmenslage, Risikomanagement und Renditeerwartungen.
5. Fazit: Das Fazit fasst die Analyseergebnisse zusammen und betont die Notwendigkeit einer individuellen, ökonomischen und strategischen Abwägung für jede Investitionsentscheidung.
Schlüsselwörter
Projektfinanzierung, klassische Finanzierung, Risikomanagement, Haftungsbeschränkung, Eigenkapital, Fremdkapital, Cashflow, Return on Investment, Projektgesellschaft, Investitionsentscheidung, Stakeholder, Unternehmensfinanzierung, Risikoverteilung, Bonität, Vertragsstruktur
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht die Unterschiede zwischen der klassischen Unternehmensfinanzierung und der Projektfinanzierung, um Entscheidungshilfen für Unternehmen bei der Durchführung umfangreicher Projekte zu bieten.
Was sind die zentralen Themenfelder der Analyse?
Die Arbeit fokussiert auf Risikoverteilung, Haftungsbegrenzung, die Auswirkungen auf die Unternehmensbilanz und die finanziellen Voraussetzungen für Investoren.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage der Arbeit?
Die Forschungsfrage lautet, anhand welcher Faktoren ein Unternehmen entscheiden kann, ob eine klassische Finanzierung oder eine Projektfinanzierung für ein geplantes Vorhaben besser geeignet ist.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit stützt sich auf eine Literaturanalyse und eine strukturierte betriebswirtschaftliche Bewertung von Finanzierungskonzepten und Entscheidungsparametern.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Darstellung der beiden Finanzierungsformen, deren Vor- und Nachteile sowie eine detaillierte Analyse entscheidungsrelevanter Faktoren wie Projektumfang, Cashflow und Risikotragfähigkeit.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die wesentlichen Begriffe sind Projektfinanzierung, Risikomanagement, Eigenkapital, Haftung, Cashflow und Investitionsrendite.
Welche Rolle spielt die "non-recourse-Finanzierung"?
Sie ist eine Form der Projektfinanzierung, bei der die Haftung vollständig auf das Projekt begrenzt ist, was für das Mutterunternehmen das Ausfallrisiko minimiert.
Warum ist der "ROI" für diese Entscheidung entscheidend?
Ein überzeugender Return on Investment ist die Voraussetzung, um bei einer Projektfinanzierung externe Kapitalgeber zu gewinnen, da diese ihr Risiko auf Basis der zukünftigen Cashflows bewerten.
Was ist das Hauptproblem bei einer klassischen Finanzierung?
Das Hauptrisiko liegt darin, dass das gesamte Vermögen des Unternehmens belastet wird und ein Scheitern des Projekts im schlimmsten Fall die Insolvenz des gesamten Unternehmens nach sich ziehen kann.
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- Janet Wünsche (Author), 2019, Finanzierung von Projekten. Mögliche Faktoren zur Entscheidung zwischen klassischer Finanzierung und Projektfinanzierung, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/498190
