The purpose of this research is to describe a special form of swaps: commodity swaps. Providing an overview of the application, construction and valuation of commodity swaps.
The organization of the research is structured in five chapters. The next chapter involves theoretical fundamentals of the terms commodity and swap and it defines the meaning of the expression commodity swap. After that, the paper outlines the main trading motives of commodity swaps. Then, two types of commodity swaps, which are the basis of a further modification of commodity swaps, are introduced and their construction is illustrated.
In addition to the construction, the following part starts with the theoretical valuation of commodity swaps and gives a fictive instance of a valuation. The paper closes with a conclusion of the main points of the construction and valuation of commodity swaps.
Inhaltsverzeichnis
1. Introduction – by M. Schulte
2. Theoretical fundamentals – by V. Vivekanantham
2.1. Commodity
2.2. Swap
2.3. Commodity swap
3. Construction of Commodity swaps – by M. Schulte
3.1. Trading motives
3.2. Types of Commodity swaps
3.2.1. Fixed-floating Commodity swaps
3.2.2. Commodity for Interest swaps
4. Pricing and Valuation of Commodity swaps
4.1. The Method for Valuation and Pricing – by V. Vivekanantham
4.2. Valuation of a Crude Oil Commodity Swap – by M. Schulte
5. Conclusion – by V. Vivekanantham
Zielsetzung & Themen
Diese Arbeit zielt darauf ab, einen umfassenden Überblick über die Anwendung, den Aufbau und die Bewertung von Rohstoff-Swaps (Commodity Swaps) zu geben. Dabei wird untersucht, wie diese Derivate als Instrumente für das Risikomanagement in der Praxis eingesetzt werden.
- Theoretische Grundlagen von Rohstoffen und Swaps
- Handelsmotive wie Absicherung (Hedging) und Spekulation
- Struktur von Fixed-Floating- und Commodity-for-Interest-Swaps
- Methodik zur Bewertung von Rohstoff-Swaps mittels Barwertberechnung
- Praktisches Fallbeispiel zur Bewertung eines Rohöl-Swaps
Auszug aus dem Buch
3.1 Trading motives
The main trading motives for commodity swaps are hedging and speculation. Commodity swaps provide people and companies the opportunity to hedge expected risks such as the price volatility. Commodity producers are able to hedge expected price drops, whereas commodity consumers hedge the risk of price increases.18
Hedges are classed as either short or long hedges. If a commodity producer plans to sell his commodities in the future and wants to protect himself against decreasing prices, the producer will sell commodity swaps for a specific amount. Due to his short hedge, he has the payer swap, that means that he has to pay the floating price which depends on the future price of the underlying at the coupon date and obtains the fixed settlement price of the commodity future. As a result of a price drop, the producer earns the difference of the settlement price and the commodity price at the payment. If the producer sells the commodity at this time, he will get the delivery price which is equal to the commodity price. Thus, he hedges the risk of a price drop and gets the fixed settlement price.19
In contrast to going short, commodity consumers have the opportunity to hedge an expected rise of the commodity price with a long position in a commodity swap. If the consumer knows, that he will buy commodities at a later date, it is possible to enter a long position in a swap. That means he will pay the fixed price and gets the floating price. Furthermore, the consumer buys the commodity for the spot market price which is equal to the floating price. Consequently, the consumer establishes a fixed commodity price for a later purchase with a long hedge.20
Zusammenfassung der Kapitel
1. Introduction – by M. Schulte: Dieses Kapitel führt in die Relevanz von Derivaten ein und erläutert den Aufbau der Arbeit, die sich auf die theoretischen Grundlagen, die Konstruktion und die Bewertung von Rohstoff-Swaps konzentriert.
2. Theoretical fundamentals – by V. Vivekanantham: Hier werden die Definitionen von Rohstoffen (Commodities) und Swaps dargelegt sowie der spezifische Begriff des Rohstoff-Swaps erläutert.
3. Construction of Commodity swaps – by M. Schulte: Dieses Kapitel behandelt die Beweggründe für den Handel mit Rohstoff-Swaps und stellt die verschiedenen Typen, insbesondere Fixed-Floating- und Commodity-for-Interest-Swaps, detailliert vor.
4. Pricing and Valuation of Commodity swaps: Hier wird die mathematische Methodik zur Bewertung von Swaps eingeführt und anhand eines konkreten Beispiels eines Rohöl-Swaps praktisch angewendet.
5. Conclusion – by V. Vivekanantham: Das abschließende Kapitel fasst die Bedeutung von Rohstoff-Swaps für das Risikomanagement zusammen und betont die Notwendigkeit, auch Kontrahentenrisiken zu berücksichtigen.
Schlüsselwörter
Rohstoff-Swap, Derivate, Hedging, Spekulation, Fixed-Floating-Swap, Rohöl, Barwert, Bewertung, Finanzinstrumente, Risikomanagement, Rohstoffmärkte, OTC-Handel, Terminmarkt, Zinssatz, Kontrahentenrisiko.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der Konzeption und finanziellen Bewertung von Rohstoff-Swaps als derivative Finanzinstrumente.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Themen umfassen die theoretische Definition von Rohstoffen und Swaps, Handelsmotive wie Hedging und Spekulation sowie Methoden zur Bewertung dieser Verträge.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Ziel ist es, einen strukturierten Überblick über die Anwendung, den Aufbau und die Bewertung von Rohstoff-Swaps zu bieten.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es werden finanzmathematische Bewertungsmethoden genutzt, insbesondere die Barwertberechnung (Net Present Value) der Cashflows beider Swap-Beine.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretischen Grundlagen, die Konstruktionsmerkmale verschiedener Swap-Typen und die praktische Bewertung mittels eines Fallbeispiels für Rohöl.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit lässt sich durch Begriffe wie Rohstoff-Swap, Derivatbewertung, Hedging, Fixed-Floating und OTC-Markt beschreiben.
Wie unterscheidet sich ein Rohstoff-Swap von einem Zins-Swap?
Während sich Zins-Swaps auf den Austausch von Zinszahlungen beziehen, basieren die Cashflows bei Rohstoff-Swaps auf dem Preis oder Index eines zugrunde liegenden Rohstoffs.
Warum ist das Kontrahentenrisiko bei Rohstoff-Swaps relevant?
Da Rohstoff-Swaps überwiegend als bilaterale Verträge außerbörslich (OTC) gehandelt werden, besteht ein höheres Ausfallrisiko für die beteiligten Parteien.
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- Vivethinyi Vivekanantham (Autor), 2017, Construction and Valuation of Commodity Swaps, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/509899
