Wachstum und kontinuierliche Entwicklung sind die wichtigsten Ziele der meisten Unternehmen. Daran wird oft der Erfolg eines Unternehmens gemessen. Bei den börsennotierten Unternehmen ist eine Wertsteigerung zu beobachten, die mit einem kontinuierlichen Wachstum in Verbindung gebracht wird. Nichtsdestotrotz wird Wachstum zugleich mit zahlreichen Herausforderungen und Problemen verbunden, wie zum Beispiel mit Erhöhung der Komplexität und hohen Investitionen. Somit hat die Planung der Wachstumsstrategie eine hohe Priorität für das Management. „Nur eine ausgewogene und konsistente Wachstumsstrategie ermöglicht ein nachhaltig profitables Wachstum“ (..).
Es gibt zwei Möglichkeiten, um erfolgreich zu wachsen – organisch und nicht organisch.
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Die vorliegende Arbeit konzentriert sich einzig auf das externe Wachstum, also auf das Wachstum mittels Akquisitionen. Der Fokus liegt bei grenzüberschreitenden Transaktionen. Fusionen und Übernahmen (englisch: Mergers and Acquisitions) gehören zum Alltagsgeschäft von modernen Unternehmen. Unternehmen wachsen dadurch nicht nur auf dem nationalen Markt, sondern auch grenzüberschreitend, und erobern dadurch neue Märkte und Länder.
Ein Unternehmen steht bei einer Akquisition unter anderem vor einer zweidimensionalen Entscheidung: Zum einen wird strategisch überlegt, zu welcher Branche das Zielunternehmen gehören soll. Dabei wird die Entscheidung darüber getroffen, ob ein Unternehmen aus der eigenen Industrie als Akquisitionsziel bevorzugt wird oder ob man die Diversifizierungsstrategie wählt und sich für ein branchenfremdes Target entscheidet. Zum anderen steht das Unternehmen vor der Frage, ob im eigenen Land zugekauft wird oder ob über die Landesgrenzen hinausgegangen wird.
Es wird angenommen, dass diese zwei Unterziele in einer Abhängigkeit voneinander stehen. Um dies zu überprüfen, wird ein Konzept der psychischen Distanz herangezogen. Das Konzept gilt als wichtiges Konstrukt in Bezug auf die Internationalisierung von Unternehmen. Es beschreibt, wie nah oder ähnlich wir uns fremden Nationen und deren Bewohnern fühlen, oder auch, wie stark wir uns von ihnen unterscheiden (Håkanson & Ambos, 2010). Psychische Distanz bewirkt, dass wir uns schwerer tun, mit Menschen aus fremden Ländern zu kommunizieren, zusammenzuarbeiten oder zu verhandeln.
Im Weiteren werden Vorgehensweise und Aufbau dieser Masterarbeit vorgestellt.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1. Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit
1.2. Vorgehensweise und Aufbau der Arbeit
2. Theoretische Grundlage
2.1. Mergers & Acquisitions
2.1.1. Globalisierung und Internationalisierung
2.1.2. Definition von Mergers & Acquisitions
2.1.3. Historische und aktuelle Entwicklungen auf dem M&A-Markt
2.1.4. Motive für Mergers & Acquisitions
2.1.5. Arten der Unternehmenskonzentration
2.1.5.1. Horizontale Transaktionen
2.1.5.2. Vertikale Transaktionen
2.1.5.3. Laterale Transaktionen
2.1.5.4. Freundliche Übernahmen
2.1.5.5. Feindliche Übernahmen
2.1.6. Internationale vs. nationale Fusionen und Übernahmen
2.1.7. Der Ablauf einer Akquisition
2.2. Psychische Distanz
2.2.1. Herkunft und Begriffserklärung
2.2.2. Abgrenzung des Begriffs „psychische Distanz“ von „kultureller Distanz“
2.2.3. Messung von psychischer Distanz
2.2.4. Asymmetrie der psychischen Distanz
3. Empirische Untersuchung
3.1. Datenbasis und Selektionskriterien
3.2. Beschreibung der Analysestichprobe und Methoden
3.3. Vorstellung der ausgewählten Unternehmen
3.3.2. BASF, Covestro, Linde (Chemie/Gasanlagen)
3.3.3. Adidas, Beiersdorf, Henkel (Konsumgüter)
3.3.4. Fresenius Medical Care, Fresenius (Medizin/Medizintechnik)
3.3.5. Thyssenkrupp (Industrie)
3.3.6. Deutsche Telekom (Telekomunikation)
3.3.7. Allianz, Munich Re (Versicherungen)
3.4. Fazit
4. Schlussbetrachtung
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht, welchen Einfluss die psychische Distanz zu einem Land auf die Form von grenzüberschreitenden Unternehmensakquisitionen deutscher DAX30-Konzerne hat, um daraus Tendenzen und Handlungsempfehlungen abzuleiten.
- Konzeptualisierung der psychischen Distanz und Abgrenzung zur kulturellen Distanz
- Analyse der Motive und Formen von Mergers & Acquisitions
- Untersuchung des Zusammenhangs zwischen psychischer Distanz und der Wahl zwischen horizontalen, vertikalen und lateralen Transaktionen
- Empirische Überprüfung von Hypothesen anhand von DAX30-Konzerndaten
- Bewertung des Einflusses der Entfernung auf das Risikoverhalten bei internationalen Akquisitionen
Auszug aus dem Buch
2.1.3. Historische und aktuelle Entwicklungen auf dem M&A-Markt
Um die aktuellen Transaktionen zu analysieren, ist es essentiell, die historische Entwicklung des M&A-Marktes zu verstehen.
Dreher und Ernst ziehen eine Parallele zwischen dem Konjunkturverlauf in den USA und M&A-Aktivitäten in den letzten 100 Jahren (2016, S. 18). In der Fachliteratur sind meistens sechs M&A-Wellen zu finden, die mit verschiedenen Ereignissen in Politik, Wirtschaft und Innovation verbunden sind. Am besten sind die M&A-Wellen für den amerikanischen Markt erforscht, die Ergebnisse lassen sich aber auch für die deutsche Entwicklung heranziehen. Während die ersten Wellen auf die Vereinigten Staaten begrenzt waren, handelt es sich vor allem bei den letzten drei M&A-Wellen um ein internationales Phänomen (Alexandridis et al., 2012, S. 663). Im Folgenden werden alle sechs Wellen und ihre Auslöser in chronologischer Reihenfolge zusammenfassend dargestellt.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Dieses Kapitel definiert die Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit, die sich auf das externe Wachstum mittels grenzüberschreitender Akquisitionen konzentriert, sowie den methodischen Aufbau der Untersuchung.
2. Theoretische Grundlage: Es werden die theoretischen Konzepte von Mergers & Acquisitions, deren Arten, Motive sowie das Konstrukt der psychischen Distanz und deren Abgrenzung zur kulturellen Distanz detailliert erläutert.
3. Empirische Untersuchung: Hier erfolgt die praktische Überprüfung der Hypothesen durch eine Analyse von 168 M&A-Transaktionen ausgewählter DAX30-Unternehmen unter Berücksichtigung der psychischen Distanz als Entscheidungsfaktor.
4. Schlussbetrachtung: Das Kapitel fasst die gewonnenen Erkenntnisse zusammen und diskutiert die Bedeutung der psychischen Distanz für zukünftige Internationalisierungsstrategien von Unternehmen.
Schlüsselwörter
Mergers & Acquisitions, Psychische Distanz, Internationalisierung, Grenzüberschreitende Akquisitionen, DAX30, Unternehmenskonzentration, Horizontale Transaktionen, Laterale Transaktionen, Vertikale Transaktionen, Unternehmenskultur, Markteintrittsstrategie, Wettbewerbsvorteile, Risikomanagement.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Masterarbeit grundlegend?
Die Arbeit untersucht den Einfluss der „psychischen Distanz“ – ein Konstrukt, das die individuell wahrgenommene Fremdartigkeit eines Auslandsmarktes beschreibt – auf die strategische Entscheidung deutscher Konzerne bei der Form von Unternehmensakquisitionen.
Welche zentralen Themenfelder werden abgedeckt?
Zentral sind die theoretischen Grundlagen zu Mergers & Acquisitions, die verschiedenen Arten der Unternehmenskonzentration und das wissenschaftliche Konzept der psychischen Distanz sowie deren Abgrenzung zu geographischer oder kultureller Distanz.
Was ist die primäre Forschungsfrage bzw. Zielsetzung?
Die Arbeit zielt darauf ab, zu klären, ob ein Zusammenhang zwischen der psychischen Distanz zu einem Zielmarkt und der gewählten Form der Akquisition (horizontal, vertikal oder lateral) besteht, und ob Unternehmen bei hoher psychischer Distanz risikoärmere Strategien bevorzugen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es werden deskriptive Statistik und Korrelationsanalysen auf Basis eines Datensatzes von 168 grenzüberschreitenden Transaktionen zwischen 2011 und 2016 von DAX30-Konzernen angewendet.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische fundierte Einleitung und die empirische Untersuchung, in der 15 verschiedene DAX30-Unternehmen individuell hinsichtlich ihrer Akquisitionsaktivitäten und der Anwendung der aufgestellten Hypothesen analysiert werden.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zu den wichtigsten Begriffen gehören psychische Distanz, M&A-Strategien, Internationalisierung, horizontale/vertikale/laterale Akquisitionen und die spezifische Untersuchung von DAX30-Konzernen.
Warum ist die Unterscheidung zwischen psychischer und kultureller Distanz für diese Arbeit wichtig?
Die Autorin betont, dass kulturelle Distanz oft auf nationalen Indizes basiert, während die psychische Distanz eine subjektive Wahrnehmungsebene des Individuums oder Managements darstellt, was für die konkrete strategische Entscheidungsfindung bei Auslandskäufen relevanter ist.
Was ergab die empirische Untersuchung in Bezug auf die Hypothesen?
Die erste Hypothese, dass bei größerer psychischer Distanz eher horizontale Akquisitionen getätigt werden, wurde weitgehend bestätigt. Die zweite Hypothese, dass laterale Käufe bei niedriger psychischer Distanz erfolgen, konnte ebenfalls in der Tendenz bestätigt werden.
- Arbeit zitieren
- Mila Piatnitsa (Autor:in), 2019, Einfluss der psychischen Distanz auf die Formen der Unternehmenskonzentration bei grenzüberschreitenden Akquisitionen, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/511230
