Am österreichischen Immobilienmarkt herrscht seit Jahren Hochkonjunktur. Findige Unternehmer haben durch Crowdinvesting-Plattformen, die den Kontakt zwischen Bauträgern und Mikroinvestoren herstellen, eine Nische entdeckt, die sehr hohes Potential birgt. Die Plattformen sind gesetzlich dazu verpflichtet, auf das hohe Risiko hinzuweisen, dessen sich die Investoren in der Regel auch bewusst sind. Obwohl, bis auf einen deutschen Vorreiter, alle Plattformen das gleiche Finanzprodukt verwenden, unterliegt das absolute Risiko einer sehr hohen Schwankungsbreite. Die Bewertung der einzelnen Projekte stellt jedoch in der Regel einen sehr hohen zeitlichen Aufwand dar, so dass sich Anleger, bei entsprechender Performance während der Funding-Phase, unter Umständen zu unüberlegten Investitionen hinreißen lassen.
Da finanzielle Themen im Zusammenhang mit der Crowd sich zunehmend höherer Beliebtheit und Bekanntheit erfreuen, befassten sich in der jüngeren Vergangenheit bereits einige wenige Akademiker aus dem deutschen Sprachraum mit dieser Thematik. Aus keinem der vorhandenen Werke ließ sich jedoch ein Konnex zum Immobilien-Sektor herstellen, und so war schnell klar, dass die Daten anderweitig besorgt werden müssen. Es wurde daher eine Studie mit rund zweihundert Datensätzen der in Österreich erfolgreich abgewickelten Wohnbauimmobilienprojekte durchgeführt. Diese Erhebung stellt Daten für viele Bereiche dieser Arbeit zur Verfügung, wobei diese an der nicht vorhandenen Quellenangabe erkennbar sind.
Im ersten Schritt werden die Begriffe im Zusammenhang mit der Finanzierung durch die Crowd erläutert, wobei der Fokus auf Crowdfinancing bzw. -investing liegt. In diesem Zusammenhang werden die Rollen der einzelnen Teilnehmer an einem erfolgreichen Finan-zierungsprojekt betrachtet. Im nächsten Teil werden die betriebswirtschaftlichen und finanzanlagetechnisch relevanten Begriffe behandelt, wobei der Bogen von der Risikostreuung über Finanzprodukte bis hin zu den Auswirkungen auf die Kapitalstruktur gespannt wird.
Schlussendlich werden die Erkenntnisse aus den bearbeiteten Themenbereichen gesamt betrachtet und daraus konkrete Vor- und Nachteile sowohl für die Investoren als auch für die Bauträger formuliert.
Inhaltsverzeichnis
1 EINLEITUNG
1.1 Problemstellung
1.2 Zielsetzung
1.3 Aufbau und Struktur
2 MARKTSITUATION
3 FUNKTIONSWEISE
3.1 Crowdfunding
3.1.1 Equity-based Crowdfunding
3.1.2 Lending-based Crowdfunding
3.1.3 Reward-based Crowdfunding
3.1.4 Donation-based Crowdfunding
3.2 Crowdfinancing
3.3 Crowdinvesting
3.3.1 Bauträger
3.3.2 Anleger
3.3.3 Plattformen
3.3.4 Banken
4 RISIKOSTREUUNG
4.1 Bauträger
4.2 Investoren
5 FINANZPRODUKTE
5.1 Qualifizierte Nachrangdarlehen
5.2 Besicherte Bankdarlehen
6 DARSTELLUNG UND AUSWIRKUNGEN AUF DIE KAPITALSTRUKTUR
6.1 Mezzanine-Kapital
6.2 Eigenkapitalquote
6.3 Fremdkapitalquote
7 VOR- UND NACHTEILE DER FINANZIERUNGSFORM
7.1 Anleger
7.1.1 Vorteile
7.1.2 Nachteile
7.2 Bauträger
7.2.1 Vorteile
7.2.2 Nachteile
8 FAZIT UND AUSBLICK
9 EMPIRIE
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht Crowdinvesting als alternative Finanzierungsform für Wohnbauprojekte in Österreich. Das Ziel besteht darin, die komplexen Faktoren dieser Finanzierungsform zu analysieren, um das Informationsungleichgewicht zwischen Bauträgern und Kleinanlegern zu verringern und eine fundierte Risikobewertung zu ermöglichen.
- Marktanalyse des österreichischen Crowdinvesting-Sektors
- Differenzierung der Funktionsweisen von Crowdfunding, -financing und -investing
- Analyse von Finanzprodukten (insb. Nachrangdarlehen) und deren Risikostruktur
- Untersuchung der Auswirkungen auf die Kapitalstruktur von Unternehmen
- Gegenüberstellung der Vor- und Nachteile für Investoren und Bauträger
Auszug aus dem Buch
3.3.1 Bauträger
Im Gegensatz zu klassischen Crowdfinancing-Projekten sind die im Immobiliensektor dahinterstehenden Gesellschaften oder Personen keine Start-Ups, sondern in der Regel erfahrene Unternehmen oder Unternehmer aus der Immobilienbranche.
Unter anderem aus Gründen der Haftungsbeschränkung werden jedoch für mehr als die Hälfte der Projekte eigene Gesellschaften gegründet, über die zum Zeitpunkt der Kampagne meist sehr wenig objektive Informationen zur Verfügung stehen. In diesen Fällen ist es daher von besonderer Wichtigkeit, die Professionalität der dahinterstehenden Personen und Gesellschaften hervorzuheben.
Von hoher Bedeutsamkeit für den erfolgreichen Abschluss des Projektes (und eventuell zukünftiger Nachfolgeprojekte) ist die proaktive und offene Kommunikation der Bauträger mit den Investoren, sei es über ein durch die Plattform bereitgestelltes Kommunikationstool oder direkt per E-Mail. Beispiele hierfür sind:
• Während der Investment-Phase werden Informationen über das bereits gesammelte Kapital und die Anzahl der Investoren offengelegt.
• Nach dem erfolgreichen Abschluss werden laufende Updates, zB. nach dem Erreichen von bestimmten Meilensteinen, ausgesendet.
Zusammenfassung der Kapitel
1 EINLEITUNG: Das Kapitel führt in die Thematik der Digitalisierung und die daraus resultierende Relevanz des Crowdinvesting als alternative Finanzierungsmöglichkeit im Immobiliensektor ein.
2 MARKTSITUATION: Hier wird der aktuelle Stand des österreichischen Marktes beleuchtet, wobei der starke Trend zu Immobilienprojekten als Anlageschwerpunkt hervorgehoben wird.
3 FUNKTIONSWEISE: Dieses Kapitel differenziert zwischen den verschiedenen Crowd-Modellen und beschreibt die Rollen von Bauträgern, Anlegern, Plattformen und Banken.
4 RISIKOSTREUUNG: Es werden Strategien zur Risikominimierung sowohl aus Sicht der Bauträger bei der Gesellschaftsstrukturierung als auch für Investoren durch Portfoliostreuung behandelt.
5 FINANZPRODUKTE: Das Kapitel analysiert primär qualifizierte Nachrangdarlehen als gängiges Finanzinstrument sowie die Rolle besicherter Bankdarlehen.
6 DARSTELLUNG UND AUSWIRKUNGEN AUF DIE KAPITALSTRUKTUR: Hier wird der bilanziellen Einordnung von Mezzanine-Kapital und dessen Einfluss auf Eigen- und Fremdkapitalquoten nachgegangen.
7 VOR- UND NACHTEILE DER FINANZIERUNGSFORM: Eine strukturierte Gegenüberstellung beleuchtet die Chancen und Risiken spezifisch für die Akteure Anleger und Bauträger.
8 FAZIT UND AUSBLICK: Das Fazit fasst die ökonomische Bedeutung zusammen und gibt eine Einschätzung zur zukünftigen Marktentwicklung angesichts möglicher Preisblasen.
9 EMPIRIE: Dieses Kapitel erläutert die methodische Vorgehensweise bei der Datenerhebung von über zweihundert Wohnbauprojekten für die vorliegende Untersuchung.
Schlüsselwörter
Crowdinvesting, Crowdfinancing, Wohnbauprojekte, Immobilienmarkt, Nachrangdarlehen, Mezzanine-Kapital, Risikostreuung, Anlegerschutz, Finanzierung, Kapitalstruktur, Eigenkapitalquote, Plattformökonomie, Rendite, Bauträger, Österreich.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die Nutzung von Crowdinvesting-Plattformen als alternative Methode zur Finanzierung von Immobilienprojekten im österreichischen Markt.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zu den Kernbereichen zählen die Marktsituation für Crowdinvesting, die Funktionsweise von Crowd-Finanzierungsmodellen, die Struktur der angebotenen Finanzprodukte und deren Auswirkungen auf die Unternehmensbilanz.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Ziel ist die Analyse der Erfolgsfaktoren und Risiken, um das Informationsungleichgewicht zwischen Bauträgern und privaten Kleinanlegern auszugleichen und Investitionsentscheidungen objektiver bewertbar zu machen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es wurde eine empirische Studie durchgeführt, die über zweihundert erfolgreich abgewickelte Wohnbauprojekte auf österreichischen Crowdinvesting-Plattformen statistisch und inhaltlich auswertet.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil befasst sich mit der detaillierten Funktionsweise, den Risikostrategien, den verwendeten Finanzinstrumenten wie Nachrangdarlehen sowie der bilanziellen Einordnung von Mezzanine-Kapital.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit wird durch Begriffe wie Crowdinvesting, Immobilienfinanzierung, Nachrangdarlehen, Risikostreuung und Kapitalstruktur definiert.
Warum wird für Immobilienprojekte bevorzugt Mezzanine-Kapital eingesetzt?
Bauträger nutzen dieses Kapital, um die Eigenmittelquote aus Bankensicht zu erhöhen, was die Kreditwürdigkeit verbessert und den Zugang zu konventionellem Bankkapital unter Basel-III-Vorgaben erleichtert.
Welche Rolle spielt der Anlegerschutz gemäß Alternativfinanzierungsgesetz?
Das Gesetz begrenzt das Investitionsvolumen pro Anleger und Emission, um das Ausfallrisiko für Privatpersonen zu decken, sofern nicht spezifische Einkommens- oder Vermögensnachweise erbracht werden.
- Quote paper
- Bernhard Steinbichler (Author), 2019, Crowdinvesting als alternative Finanzierungsform von Wohnbauprojekten. Der Markt in Österreich, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/520417
