Bei der Zusammenstellung eines Anlageportfolios ist es wichtig, die zukünftige Entwicklung der Wertpapiere realistisch einzuschätzen. Deshalb haben Experten verschiedene Kapitalmarktmodelle entwickelt, die den Prozess der Renditegenerierung von risikohaften Wertpapieren analysieren und Prognosen für die Zukunft abgeben. Zwei der bekanntesten Modelle sind das Capital Asset Pricing Model (CAPM) und die Arbitrage Pricing Theory (APT).
Andreas Berl erklärt in seiner Publikation, wie man mithilfe der Arbitrage Pricing Theory risikobehaftete Wertpapiere bewertet. Neben einer theoretischen Erläuterung liefert er auch praktische Beispiele. Besonderen Wert legt Berl darauf, dass seine Leserinnen und Leser die verwendete Methode gut nachvollziehen können.
Dazu stellt er die Grundannahmen der APT vor und vergleicht die Methode mit dem Capital Asset Pricing Model, um so auf Vor- und Nachteile der beiden Faktormodelle hinzuweisen. Im praktischen Teil geht er darauf ein, wie man öffentlich zugängliche Daten generiert und Zeitreihen anpasst sowie aufbereitet. Sein Buch gibt einen umfassenden Überblick über die Bewertung von Wertpapieren mit der Arbitrage Pricing Theory.
Aus dem Inhalt:
- Aktien;
- Aktienrendite;
- Geldanlage;
- Finanzmarkt;
- Aktienkurs
Inhaltsverzeichnis
- 1 Einleitung
- 2 Theoretische Grundlagen der Arbitrage Pricing Theory
- 2.1 Einführung in die Theorie
- 2.2 Vergleich zu anderen Kapitalmarktmodellen
- 2.3 Kritik an der APT
- 2.4 Bisherige Forschungsergebnisse
- 3 Aufbau des Modells
- 3.1 Ermittlung der Aktienrenditen
- 3.2 Ermittlung der Faktorzeitreihen
- 3.3 Regressionen und Regressionsdiagnostik
- 4 Analyse und Interpretation der Ergebnisse
- 5 Fazit und Ausblick
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Arbeit befasst sich mit der Bewertung deutscher Aktienrenditen unter Verwendung der Arbitrage Pricing Theory (APT). Sie verfolgt das Ziel, die theoretischen Grundlagen von APT-Modellen zu beleuchten, ihre praktische Anwendbarkeit zu demonstrieren und anhand empirischer Daten die Performance von deutschen Aktien zu analysieren.
- Theoretische Grundlagen der APT
- Aufbau und Anwendung von APT-Modellen
- Empirische Analyse deutscher Aktienrenditen
- Bewertung und Interpretation der Ergebnisse
- Fazit und Ausblick auf zukünftige Forschung
Zusammenfassung der Kapitel
Die Einleitung führt in das Thema der Aktienrenditen und die Bedeutung der APT für deren Bewertung ein. Kapitel 2 erläutert die theoretischen Grundlagen der APT, vergleicht sie mit anderen Kapitalmarktmodellen und beleuchtet kritische Punkte. Es werden zudem bisherige Forschungsergebnisse im Kontext der APT diskutiert.
Kapitel 3 konzentriert sich auf den Aufbau des Modells zur Bewertung deutscher Aktienrenditen. Es beschreibt die Schritte zur Ermittlung der Aktienrenditen und der Faktorzeitreihen sowie die Durchführung von Regressionen und Regressionsdiagnostik.
Kapitel 4 analysiert und interpretiert die Ergebnisse der durchgeführten Regressionen.
Schlüsselwörter
Arbitrage Pricing Theory, Aktienrenditen, Kapitalmarktmodelle, Faktorzeitreihen, Regression, Regressionsdiagnostik, deutsche Aktien, empirische Analyse, Bewertung, Performance.
Häufig gestellte Fragen
Was ist die Arbitrage Pricing Theory (APT)?
Die APT ist ein Kapitalmarktmodell, das davon ausgeht, dass die Rendite eines Wertpapiers durch verschiedene makroökonomische Faktoren oder Marktindizes erklärt werden kann.
Wie unterscheidet sich die APT vom CAPM?
Während das CAPM nur einen Risikofaktor (das Marktrisiko) berücksichtigt, ist die APT ein Multifaktormodell, das mehrere Einflussgrößen einbezieht und weniger restriktive Annahmen trifft.
Wie werden die Faktoren in einem APT-Modell ermittelt?
Die Ermittlung erfolgt meist über statistische Verfahren wie die Faktorenanalyse oder durch die Auswahl relevanter makroökonomischer Zeitreihen, die dann mittels Regression geprüft werden.
Welche Kritikpunkte gibt es an der Arbitrage Pricing Theory?
Ein Hauptkritikpunkt ist, dass die Theorie nicht vorgibt, welche und wie viele Faktoren genau die Rendite beeinflussen, was die praktische Anwendung erschweren kann.
Wozu dient die Regressionsdiagnostik im APT-Modell?
Sie dient dazu, die Qualität der statistischen Schätzungen zu überprüfen und sicherzustellen, dass die Ergebnisse nicht durch Fehler in den Daten oder Modellannahmen verfälscht werden.
- Quote paper
- Andreas Berl (Author), 2020, Bewertung deutscher Aktienrenditen mit der Arbitrage Pricing Theory. Grundlagen von APT-Modellen sowie praktische Anwendung, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/584047
