Das Thema der Immobilienanlage hat in den letzten Jahren verstärkt Aufmerksamkeit erfahren, nachdem es lange Zeit im Vergleich zu anderen Anlageformen, wie z. B. der Aktienanlage, eher wenig Beachtung fand. Der Innovationsgrad im Immobilieninvestmentbereich war im Gegensatz zu anderen Anlagemärkten bisher gering. International gilt der Real Estate Investment Trust (REIT) als die Innovation schlechthin. Diese Sichtweise scheint sich auch national anhand der Entwicklung der letzten Jahre zu bestätigen. So haben die Forderungen nach der Einführung dieser Anlageform in Deutschland mehr und mehr zugenommen. In dieser Arbeit wird der Frage nachgegangen, welche Chancen und Probleme sich aus der geplanten Schaffung eines deutschen REIT ergeben. Hierzu gliedert sich die Arbeit in vier Hauptteile: Zunächst wird auf die derzeit am deutschen Immobilienanlagemarkt bestehenden indirekten Investitionsformen sowie die aktuelle Marktsituation eingegangen. Anschließend werden das Prinzip eines REIT und die Vorteile dieser Anlageform vorgestellt sowie die REIT-Konstrukte ausgewählter Länder verglichen. Danach folgt eine Erläuterung der für die Ausgestaltung eines deutschen REIT vorgeschlagenen Modelle. Schließlich sollen Gestaltungsempfehlungen für Deutschland ausgesprochen und sowohl sich ergebende Probleme identifiziert, als auch mögliche Lösungsvorschläge vor dem Hintergrund bestehender Modelle und eigener Überlegungen eingebracht werden. Der Schwerpunkt soll hierbei neben einer gesellschafts- und kapitalmarktrechtlichen Betrachtung insbesondere auf steuerlichen Fragestellungen liegen. Hierbei wird außerdem auf Spezialprobleme eingegangen, die mit der Schaffung eines deutschen REIT zusammenhängen.
Inhaltsverzeichnis
- Hinleitung zum Thema
- Der deutsche Immobilienanlagemarkt
- Bestehende indirekte Immobilienanlageformen
- Offene Immobilienfonds
- Geschlossene Immobilienfonds
- Immobilienaktiengesellschaften
- Problematik der stillen Reserven
- Fazit
- Bestehende indirekte Immobilienanlageformen
- Grundlagen des REIT – Konzepts
- Der Begriff des REIT und seine Vorteile
- REIT - Konzepte im Ausland
- USA
- Niederlande
- Belgien
- Frankreich
- Großbritannien
- Zusammenfassung der ausländischen REIT – Konzepte
- Entwicklung der REIT - Diskussion in Deutschland
- Mögliche Modelle für die Schaffung eines deutschen REIT
- Grundproblem
- Die IFD - Vorschläge
- Das Einheitsmodell
- Das erweiterte Einheitsmodell
- Das Trennungsmodell bzw. Trustvermögensmodell
- Weitere Modellvorschläge
- Das hessische Kombi - Modell
- Das BVI - Modell
- Das DVFA - Modell
- Das KGaA - Modell
- Das IDWR- Modell
- Das Abgeltungskonzept
- Der Vorschlag des ZEW und der ebs
- Fazit
- Stellungnahme und eigene Empfehlungen zur Ausgestaltung des deutschen REIT
- Gesellschaftsrechtliche Rahmenbedingungen
- Rechtsform
- Börsennotierung
- Anteilseignerstruktur und Streubesitzvorschriften
- Einkommens- und Anlagevorschriften
- Rechnungslegung
- Ausschüttungsvorschriften
- Steuerrechtliche Rahmenbedingungen
- Besteuerung bei Verkauf, Einbringung und Umwandlung von Immobilienbeständen
- Laufende Besteuerung
- Besteuerung auf Gesellschaftsebene
- Inländische REITS
- Sonderproblem: Ausländische REITS
- Besteuerung auf Anlegerebene
- Besteuerung auf Gesellschaftsebene
- Schlussbesteuerung
- Besteuerung auf Gesellschaftsebene
- Besteuerung auf Anlegerebene
- Steuerbelastungsvergleich mit den Alternativanlageformen
- Aktuell diskutierte Spezialprobleme
- Anpassung von Anlageregeln bei Immobilienfonds und Versicherungen
- Einbindung von Wohnungen in den REIT
- Gesellschaftsrechtliche Rahmenbedingungen
- Zukünftige Entwicklung
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Diplomarbeit befasst sich mit dem deutschen REIT, einer neuen Immobilienanlageform, und untersucht die Chancen und Probleme, die sich durch seine Einführung ergeben. Die Arbeit analysiert die bestehenden indirekten Immobilienanlageformen und die Problematik der stillen Reserven. Sie beleuchtet das REIT-Konzept im internationalen Vergleich und diskutiert verschiedene Modelle für die Schaffung eines deutschen REIT. Zudem werden die gesellschaftsrechtlichen und steuerrechtlichen Rahmenbedingungen des deutschen REITs betrachtet und aktuelle Spezialprobleme beleuchtet.
- Analyse des deutschen Immobilienmarktes und bestehender Anlageformen
- Bewertung des REIT-Konzepts im internationalen Vergleich
- Diskussion der rechtlichen und steuerlichen Rahmenbedingungen für einen deutschen REIT
- Identifizierung von Chancen und Herausforderungen für die Einführung eines deutschen REIT
- Entwicklung von Empfehlungen für die Ausgestaltung eines deutschen REIT
Zusammenfassung der Kapitel
Die Arbeit beginnt mit einer Einführung in das Thema und der Beschreibung des deutschen Immobilienanlagemarkts, wobei die bestehenden indirekten Immobilienanlageformen wie offene und geschlossene Immobilienfonds sowie Immobilienaktiengesellschaften beleuchtet werden. Die Problematik der stillen Reserven wird ebenfalls thematisiert. Im Anschluss daran werden die Grundlagen des REIT-Konzepts erläutert und die Vorteile dieser Anlageform dargestellt. Es erfolgt ein internationaler Vergleich der REIT-Konzepte in Ländern wie den USA, den Niederlanden, Belgien, Frankreich und Großbritannien.
Kapitel 3 widmet sich der Entwicklung der REIT-Diskussion in Deutschland und zeigt verschiedene Modellvorschläge für die Schaffung eines deutschen REITs auf. Es werden die Vorschläge der IFD, des hessischen Finanzministeriums, des BVI, der DVFA, der KGaA und des IDWR sowie das Abgeltungskonzept und der Vorschlag des ZEW und der ebs analysiert.
In Kapitel 4 werden die gesellschaftsrechtlichen Rahmenbedingungen für einen deutschen REIT betrachtet. Es werden Fragen der Rechtsform, der Börsennotierung, der Anteilseignerstruktur, der Einkommens- und Anlagevorschriften, der Rechnungslegung und der Ausschüttungsvorschriften behandelt.
Kapitel 5 befasst sich mit den steuerrechtlichen Rahmenbedingungen, insbesondere der Besteuerung bei Verkauf, Einbringung und Umwandlung von Immobilienbeständen sowie der laufenden und der Schlussbesteuerung. Es werden die Auswirkungen des deutschen REITs auf die Besteuerung auf Gesellschaftsebene und auf Anlegerebene sowie der Steuerbelastungsvergleich mit den Alternativanlageformen analysiert.
Kapitel 6 betrachtet aktuelle Spezialprobleme wie die Anpassung von Anlageregeln bei Immobilienfonds und Versicherungen sowie die Einbindung von Wohnungen in den REIT.
Das Kapitel über die zukünftige Entwicklung des deutschen REITs wurde aus Gründen der Spoilerschutz aus dieser Vorschau entfernt. Die Arbeit endet mit einer Zusammenfassung der wichtigsten Ergebnisse.
Schlüsselwörter
Die Arbeit konzentriert sich auf die Themen Immobilienmarkt, indirekte Immobilienanlagen, REIT, REIT-Konzepte im internationalen Vergleich, deutsche REIT-Modelle, gesellschaftsrechtliche Rahmenbedingungen, steuerrechtliche Rahmenbedingungen, Chancen und Probleme der Einführung eines deutschen REIT, sowie aktuelle Spezialprobleme und die zukünftige Entwicklung des deutschen REIT.
- Arbeit zitieren
- Mathias Bohm (Autor:in), 2006, Der deutsche REIT - Chancen und Probleme durch die Einführung einer neuen Immobilienanlageform, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/63315
