Jeder Kaufmann ist zur Aufstellung eines Jahresabschlusses verpflichtet, welcher „unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage“ zu vermitteln hat. Diese Angaben erlauben es den Bilanzadressaten ihre Informationsbedürfnisse zu befriedigen und dienen zum Beispiel als Grundlage für Investitionsentscheidungen oder Kreditvergaben.
Den Unternehmen stehen allerdings unterschiedlichste Bilanzierungsmöglichkeiten zur Verfügung um ihre bilanzpolitischen Ziele zu erreichen, was zur Folge hat, dass die im Jahresabschluss ausgewiesenen Werte nicht dem tatsächlichen Bild entsprechen müssen. Für die Bilanzadressaten bedeutet dies, dass ihre Entscheidungen auf falschen Angaben beruhen können.
Hier setzt die Bilanzanalyse an, deren Ziel es ist ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Unternehmung zu ermitteln, indem sie Unternehmensinformationen mithilfe von Kennzahlen und Kennzahlensystemen aufbereitet und auswertet. Die Bilanzanalyse teilt sich aufgrund der unterschiedlichen Informationsinteressen in finanzwirtschaftliche und erfolgswirtschaftliche Bilanzanalyse, wobei Letzteres vor allem für die Anteilseigner von Interesse ist und Auskunft über den Jahreserfolg erteilt.
„Das wesentliche Ziel der Erfolgsanalyse besteht in der Beurteilung der Ertragskraft des zu analysierenden Unternehmens“6, wobei unter Ertragskraft die Fähigkeit eines Unternehmens bezeichnet wird auch in Zukunft nachhaltig Gewinne zu generieren und dadurch zur Verbesserung der Leistungsfähigkeit beizutragen. Die Ertragskraft ermöglicht somit den verschiedenen Stakeholdern Rückschlüsse für ihre Entscheidungen zu ziehen. So schließen beispielsweise Arbeitnehmervertreter von der Ertragskraft auf die Aussichten für zukünftige Lohn- und Gehaltsverhandlungen oder Konkurrenten auf den Erfolg zukünftiger Preiskämpfe.
Inhaltsverzeichnis
1. BEGRIFFSDEFINITION UND PROBLEMSTELLUNG DER ARBEIT
2. DAS ERGEBNIS NACH DVFA ZUR ERMITTLUNG DER ERTRAGSKRAFT EINES UNTERNEHMENS
2.1 Ergebnis je Aktie nach DVFA/SG
2.1.1 Zielsetzung
2.1.2 Bereinigungsgrundsätze
2.1.3 Allgemeines Arbeitsschema
2.1.4 Besonderheiten ausgewählter Branchen
2.2 Cash-Earnings nach DVFA/SG
2.2.1 Ermittlung des Cash-Earnings
2.2.2 Bereinigungsgrundsätze
3. ZUSAMMENFASSUNG UND FAZIT
Zielsetzung und thematische Schwerpunkte
Die vorliegende Arbeit untersucht das Verfahren der DVFA zur Bereinigung von Jahresabschlussdaten, um eine realistische Einschätzung der Ertragskraft eines Unternehmens zu ermöglichen. Dabei wird analysiert, wie Sondereinflüsse neutralisiert werden können, um eine aussagekräftige Grundlage für Investitionsentscheidungen und Unternehmensbewertungen zu schaffen.
- Grundlagen der Bilanzanalyse und Problematik ausgewiesener Jahresabschlusswerte
- Methodik zur Ermittlung des Ergebnisses je Aktie nach DVFA/SG
- Analyse der Bereinigungsgrundsätze für Sondereinflüsse
- Besonderheiten bei der Anwendung auf spezifische Branchen wie Banken und Versicherungen
- Ermittlung und Bedeutung von Cash-Earnings zur Beurteilung der Finanzkraft
Auszug aus dem Buch
2.1.1 Zielsetzung
Unmittelbar nach Inkrafttreten des AktG begann die Methodenkommission der DVFA mit der Arbeit an einem Verfahren um, ausgehend von dem ausgewiesenen Jahresüberschuss, zu vergleichbaren Ergebnissen zu gelangen. Durch Inkrafttreten des BiRiLiG sah sich auch der Arbeitskreis „ Externe Unternehmensbewertung“ der SG dazu veranlasst eigene Überlegungen zu diesem Problem anzustellen. Ein weiterer Grund weswegen die SG sich mit dieser Thematik befasste war die Tatsache, dass DVFA hauptsächlich auf den zwischenbetrieblichen Vergleich eingeht und SG die Unternehmensindividualität in die Ermittlung des Ergebnisses stärker miteinbeziehen wollte. Da eine Koexistenz der beiden Ansätze keine zufriedenstellende Lösung sein konnte, beschlossen die beiden Gremien eine Zusammenarbeit und veröffentlichten im September 1990 deren gemeinsame Empfehlung zur Ermittlung eines von Sondereinflüssen bereinigten Jahresergebnisses. Es ist jedoch festzuhalten, dass es nicht Ziel der Empfehlung ist das handelsrechtliche Ergebnis zu bezweifeln oder zu rechtfertigen, sondern dass vielmehr hypothetisch ermittelt werden soll, welches Ergebnis auszuweisen gewesen wäre, falls die Sonderfaktoren nicht aufgetreten wären.
Aus Sicht von DVFA/SG gibt es grundsätzlich drei Sachverhalte die eine Ergebnisbereinigung notwendig erscheinen lassen:
- „die Vermischung regelmäßig und unregelmäßig anfallender Aufwendungen und Erträge im Jahreserfolg,
- die bilanzpolitische Beeinflussbarkeit des Jahreserfolges und
- die Verzerrung des Jahreserfolges infolge der Übernahme bzw. Beibehaltung rein steuerrechtlicher Wertansätze“.
Zusammenfassung der Kapitel
1. BEGRIFFSDEFINITION UND PROBLEMSTELLUNG DER ARBEIT: Dieses Kapitel erläutert die Notwendigkeit der Bilanzanalyse aufgrund von Bilanzierungswahlrechten und definiert die Ertragskraft als zentrale Zielgröße für Stakeholder.
2. DAS ERGEBNIS NACH DVFA ZUR ERMITTLUNG DER ERTRAGSKRAFT EINES UNTERNEHMENS: Das Hauptkapitel beschreibt die methodischen Ansätze der DVFA/SG zur Bereinigung von Ergebniskennzahlen, inklusive spezieller Arbeitsschemata und Branchenbesonderheiten.
3. ZUSAMMENFASSUNG UND FAZIT: Das Fazit resümiert die Bedeutung der Ergebnisbereinigung für die Vergleichbarkeit von Unternehmen und ordnet die Kennzahlen in das breite Spektrum der Finanzanalyse ein.
Schlüsselwörter
Bilanzanalyse, DVFA, Ergebnis je Aktie, Ertragskraft, Jahresabschluss, Cash-Earnings, Sondereinflüsse, Ergebnisbereinigung, Unternehmensbewertung, Kapitalmarkt, Finanzanalyse, Rechnungslegungsvorschriften, Gewinn-Verhältnis, betriebswirtschaftliche Analyse.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der methodischen Aufbereitung von Jahresabschlussdaten durch die DVFA, um eine objektive Bewertung der Ertragskraft von Unternehmen zu ermöglichen.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zentrale Themen sind die Ergebnisbereinigung von Sondereinflüssen, die Ermittlung des Ergebnisses je Aktie sowie die Berechnung von Cash-Earnings nach DVFA/SG-Standards.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es, ein Verfahren aufzuzeigen, wie durch Neutralisierung von Sondereinflüssen ein unverfälschtes Bild der nachhaltigen Ertragskraft eines Unternehmens gewonnen werden kann.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit stützt sich primär auf eine literaturbasierte Analyse und die Darstellung der offiziellen Empfehlungen der DVFA und der Schmalenbach-Gesellschaft.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Erläuterung der Zielsetzung und Bereinigungsgrundsätze für das Ergebnis je Aktie sowie die Darstellung und Ermittlung von Cash-Earnings unter Berücksichtigung branchenspezifischer Anforderungen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wesentliche Begriffe sind Ergebnisbereinigung, Ertragskraft, DVFA/SG, Bilanzanalyse, Jahresabschluss und Cash-Earnings.
Warum ist das Ergebnis nach DVFA für Analysten relevant?
Es dient als eine dem „true and fair view“-Prinzip entsprechende Kennzahl, die eine bessere Vergleichbarkeit von Unternehmen am Kapitalmarkt ermöglicht als rohe Jahresabschlussdaten.
Welche Rolle spielt der Grundsatz der Wesentlichkeit?
Er erlaubt es, von einer Bereinigung bestimmter Sondereinflüsse abzusehen, sofern der Bereinigungssaldo einen definierten Schwellenwert des Konzernerfolges unterschreitet.
- Quote paper
- Dipl.-Betriebswirt (FH) Matthias Lang (Author), 2005, Das Ergebnis nach DVFA zur Ermittlung der Ertragskraft eines Unternehmens, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/64265
