Seit der Veräußerung von zwei Paketen an Notleidenden Immobilienkrediten mit einem Volumen von insgesamt 4 Milliarden Euro im Jahr 2003 durch die Hypo Real Estate Bank haben deutsche Kreditinstitute verstärkt begonnen Notleidende Kredite zu verkaufen. Die Absichten der Banken sind sich von dem negativen Einfluss auf die Bilanzen und unberechenbaren Risiken zu befreien. Dies kann zu einem verbesserten Rating führen und wird ebenfalls von den Kapitalmärkten positiv bewertet. Ein weiterer positiver Effekt ist das Freisetzen von personellen Kapazitäten, die mit der Abwicklung der Problemkredite beschäftigt sind. Die Gründe Non Performing Loans zu veräußern sprechen für sich und es wird davon ausgegangen, dass die Kreditinstitute weiterhin Notleidende Kredite veräußern werden. Dazu trägt unter anderem auch die Rezession der deutschen Wirtschaft bei. Die Einführung von Basel II im Jahr 2007 wird Kreditinstituten einen weiteren Anreiz zur Veräußerung von Notleidenden Krediten geben.
Seit den ersten Transaktionen im Jahr 2003 ist der Verkauf von Non Performing Loans noch nicht zur Ruhe gekommen. Angesichts des innerhalb von ca. 2 Jahren gehandelten Volumens von ca. 24 Milliarden Euro in ca. 25 Transaktionen und dem anhaltenden Interesse zum Verkauf Notleidender Kredite wird offensichtlich, welche rasante Entwicklung der deutsche Markt für Non Performing Loans gemacht hat. Die Bedeutung der Problematik der Notleidenden Kredite wird ebenfalls durch die Vielzahl der veröffentlichten Marktberichte von renommierten Firmen verdeutlicht sowie der Vielzahl diverser Studien von Hochschulen und Forschungsinstituten.
Opportunistische Investoren sehen durch Abschläge von bis zu 50 % und mehr auf den ursprünglichen Nennwert der Forderung ein lukratives Geschäftsfeld für Notleidende Krediten in Deutschland und drängen seit dem massiv in den deutschen Markt ein. Ein weitere Marktchance sehen Investoren in dem bis jetzt unbedeutendem Verbriefungsmarkt Deutschland. Investoren könnten sich zu weitaus günstigeren Konditionen über den Kapitalmarkt refinanzieren, was eine zusätzliche Steigerung der Rendite zur Folge hätte. Der deutsche Markt für Notleidende Kredite bleibt weiterhin ein interessantes Geschäftsfeld, als der größte in Europa und einer der größten der Welt.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.2 Gang der Untersuchung
2. Grundlagen und Begriff von Non Performing Loans
2.1 Begriffsdefinition Non Performing Loans
2.2 Historie und Entwicklung von Non Performing Loans
2.3 Zielsetzungen und Vorgehensweise der Investoren
2.4 Ankaufsprozess von Non Performing Loans
2.5 Risiken und Probleme der Bewertung Notleidender Immobilienkredite
3. Anforderungen und Grundlagen der Immobilien Due Diligence
3.1 Begriffsdefinition und Ziele einer Due Diligence
3.2.1 Markt- und Standortanalyse
3.2.2 Rechtliche Due Diligence
3.2.3 Betriebswirtschaftliche Due Diligence
3.2.4 Technische Immobilien Due Diligence
3.2.5 Finanzwirtschaftliche Due Diligence
3.3 Checklisten einer Immobilien Due Diligence
4. Zusammenfassung und Würdigung des Verfahrens
4.1 Notwendigkeit der Immobilien Due Diligence zur Bewertung von NPL-Portfolios
4.2 Abgrenzung zu normierten Bewertungsverfahren
4.3 Fazit und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht das Verfahren der Due Diligence im Hinblick auf seine Eignung zur Bewertung von notleidenden Immobilienkrediten (Non Performing Loans) im deutschen Markt, um einheitliche Standards für die Bewertung und Risikoanalyse zu etablieren.
- Grundlagen und Definition von Non Performing Loans (NPLs)
- Ankaufsprozesse und Investorenstrategien im NPL-Markt
- Struktur und Anforderungen der Immobilien Due Diligence
- Detaillierte Analysekomponenten (Recht, Technik, Wirtschaft, Standort)
- Abgrenzung der Due Diligence zu normierten Bewertungsverfahren
Auszug aus dem Buch
3.1 Begriffsdefinition und Ziele einer Due Diligence
„Due Diligence can be thought of as investment homework. More formally, due diligence is the process of investigating in an effort to improve the confidence level of one’s risk and return estimation.”
Der Begriff der Due Diligence stammt ursprünglich aus dem Kapitalmarkt- und Anlegerschutzgesetz (securities laws) der Vereinigten Staaten von Amerika und wurde im Zusammenhang des so genannten Securities Act von 1933 eingeführt. Dieser beinhaltet Reglementierungen zur Haftung beteiligter Personen bei der Herausgabe und dem Handel mit Wertpapieren. Der im Haftungsrecht der Vereinigten Staaten verankerte Begriff der Due Diligence ist demnach „vergleichbar mit dem im deutschen Recht verankerten Institut der „im Verkehr erforderlichen Sorgfalt““.
Weiterhin wurde der Begriff in der amerikanischen Praxis von Firmenübernahmen verwandt. In diesem Zusammenhang wird die Due Diligence als Bewertung eines Unternehmens durch einen unabhängigen Dritten verstanden. Dieser erstellt im Rahmen des Verfahrens ein Stärken-Schwächen-Profil und versucht gleichzeitig, eine Einschätzung über die Chancen und Risiken der Investition zu geben. Die Prüfung umfasst eine mehrphasige Analyse, mit dem Ziel, potentielle Risiken frühzeitig zu erkennen und zu vermeiden sowie die objektiv relevanten Spezifikationen und Rahmenbedingungen des Erwerbsobjektes zusammenzufassen und auszuwerten. Die Ergebnisse der Analyse sollten methodisch und systematisch fundiert und für den Investor objektiv nachvollziehbar sein.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Die Arbeit thematisiert den rasant gewachsenen deutschen Markt für notleidende Kredite und die Notwendigkeit einheitlicher Standards bei der Abwicklung und Bewertung.
2. Grundlagen und Begriff von Non Performing Loans: Dieses Kapitel definiert notleidende Kredite, skizziert deren historische Entwicklung und beleuchtet die Vorgehensweisen sowie Risiken aus Sicht der Investoren.
3. Anforderungen und Grundlagen der Immobilien Due Diligence: Hier werden die verschiedenen Analysebereiche wie Markt-, Rechts-, Betriebs- und Technik-Checks erläutert, die eine fundierte Investitionsentscheidung ermöglichen.
4. Zusammenfassung und Würdigung des Verfahrens: Das abschließende Kapitel begründet die Notwendigkeit der Due Diligence für NPL-Portfolios und grenzt diese von klassischen, normierten Immobilienbewertungsverfahren ab.
Schlüsselwörter
Due Diligence, Non Performing Loans, Immobilienbewertung, Forderungsmanagement, Risikomanagement, Discounted Cash Flow, Marktanalyse, Standortanalyse, Investitionsentscheidung, Kreditportfolio, Zwangsvollstreckung, NPL-Markt, Immobilienkredite, Wertermittlung
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Studienarbeit befasst sich mit der Analyse und Bewertung von notleidenden Immobilienkrediten (NPLs) unter Verwendung des Due-Diligence-Verfahrens im Kontext des deutschen Finanzmarktes.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Die Schwerpunkte liegen auf der Definition von NPLs, der Beschreibung von Ankaufsprozessen, der detaillierten Untersuchung der Immobilien Due Diligence sowie der Abgrenzung zu normierten Bewertungsverfahren.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es, das Verfahren der Due Diligence auf seine Eignung zur Bewertung notleidender Immobilienkredite zu prüfen und damit einen Beitrag zur Standardisierung in einem Markt zu leisten, in dem es bisher an einheitlichen Abläufen fehlt.
Welche wissenschaftliche Methode wird in der Arbeit verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer theoretischen Fundierung durch Literaturrecherche und der systematischen Analyse des Due-Diligence-Verfahrens sowie der Darstellung von Marktmechanismen bei NPL-Transaktionen.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Darstellung der Grundlagen von NPLs, den Prozess des Kreditankaufs und eine detaillierte Erläuterung der verschiedenen Due-Diligence-Bereiche, von der Standort- bis hin zur technischen Analyse.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren diese Arbeit?
Die Arbeit wird maßgeblich durch Begriffe wie Due Diligence, Non Performing Loans, Immobilienbewertung, Risikomanagement und Forderungsmanagement geprägt.
Warum ist das deutsche Bankgeheimnis ein Hindernis bei der Bewertung?
Das Bankgeheimnis und Datenschutzbestimmungen erschweren die Bereitstellung aktueller Informationen zu ungekündigten Darlehen für potenzielle Investoren, was den Einsatz von Datentreuhändern oder die Zustimmung der Schuldner erforderlich macht.
Welche Rolle spielt die Zwangsvollstreckung als Verwertungsstrategie?
Die Zwangsvollstreckung wird als letzte Möglichkeit betrachtet, da sie im Vergleich zu anderen Strategien wie dem „discounted payoff“ oder dem freihändigen Verkauf oft die geringsten Verwertungserlöse und die längsten Verfahrensdauern aufweist.
- Quote paper
- Sebastian Ehrhardt (Author), 2006, Due Diligence als Bestandteil der Bewertung Notleidender Immobilienkredite (NPL), Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/64503
