Die vorliegende Seminararbeit dient der Erlangung eines Leistungsnachweises im Spezialisierungsmodul Structured Products and Interest Rate Models im ersten Semester des Master of Science (Spezialisierung Finance) an der HfB - Business School of Finance and Management. Im Rahmen der Arbeit werden die in den Vorlesungen erörterten Ansätze der strukturierten Zinsprodukte und Zinsstrukturmodelle praktische Anwendung finden. Ziel ist es hierbei, neben der Entwicklung und Kalkulation einer Payoff-Struktur des vorliegenden QLS mit CHF-LIBOR-Koppelung der Deutschen Bank AG, die Auswahl eines geeigneten Pricing Models zu qualifizieren. Des Weiteren erfolgen die Identifikation von inhärenten Risiken und deren Hedgemöglichkeiten, sowie das Aufzeigen potenzieller Investoren für das Produkt verbunden mit den spezifischen Markterwartungen dieser Zielgruppe. Implizite Schwierigkeiten ergaben sich im Rahmen der Kalkulation zukünftiger 3M-CHF-LIBOR-Sätze, sowie der Bewertung der im QLS enthaltenen Bermuda Option und der Quantokomponente. Bei der Modellauswahl und der danach erforderlichen Kalibrierung des Modells an die Marktparameter ergaben sich Fragestellungen hinsichtlich der Wahl der entsprechenden Marktprodukte. Hierbei umfasst die vorliegende Seminararbeit insgesamt fünf Kapitel. Die detaillierte Produktbeschreibung und eine Darstellung der entsprechenden Zielgruppe, welche hinsichtlich ihrer Kaufwahrscheinlichkeit als mögliche Investoren angesehen werden können, erfolgen in Kapitel 2. Im Anschluss daran wird ein geeignetes Pricingmodell gewählt und die erforderliche Kalibrierung des Modells beschrieben. Die Grundlage des Pricings bildet dabei die Modellierung der Payoff-Struktur, sowie eine dezidierte Szenario-Analyse (Kapitel 3). Die inhärenten Produktrisiken sowie darstellbare Hedgemöglichkeiten derselben werden in Kapitel 4 beleuchtet. Die Ausarbeitung endet mit einer Zusammenfassung der Inhalte, darauf aufbauend einer kritischen Würdigung des Produktes QLS für Investoren (Kaptitel 5). Final kann festgestellt werden, dass die Analyse des vorliegenden QLS auf Basis der Szenarioanalyse in Abhängigkeit des 3M-CHF-LIBORs und der Betrachtung der inhärenten Produktrisiken nur für den versierten Investor, welcher über eine entsprechende Meinung hinsichtlich der zukünftigen Zinsentwicklung sowie einer gewissen Kenntnis über Zinsderivate verfügt, geeignet ist. [...]
Inhaltsverzeichnis
- 1. Einleitung
- 2. Der Quanto Ladder Swap als interessantes Investment
- 2.1 Produktbeschreibung
- 2.2 Motivationen für den Abschluss eines Quanto Ladder Swaps
- 2.3 Potenzielle Investoren und Markterwartungen
- 3. Pricing eines Quanto Ladder Swaps
- 3.1 Herausforderungen beim Pricing
- 3.1.1 Mögliches angewandtes Modell
- 3.1.2 LIBOR-in-Arrears
- 3.1.3 Kalibrierung des ausgewählten Modells
- 3.1.4 Quantokomponente
- 3.1.5 Kündigungsrecht
- 3.2 Payoff-Modellierung
- 3.3 Szenarioanalyse
- 3.1 Herausforderungen beim Pricing
- 4. Risiken
- 4.1 Differenzen zwischen Grundgeschäft und Quanto Ladder Swap (Investor)
- 4.2 Opportunitätsanlage- und Sekundärmarktrisiko (Investor)
- 4.3 Zinsrisiko (Investor und Emittent)
- 4.4 Risiken resultierend aus der Modellwahl (Emittent)
- 4.5 Volatilitätsrisiko (Emittent)
- 4.6 Risiko resultierend aus der Quantokomponente (Emittent)
- 4.7 Abschließende Risikobetrachtung
- 5. Fazit
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Seminararbeit analysiert den Quanto Ladder Swap (QLS) der Deutschen Bank AG mit CHF-LIBOR-Koppelung. Ziel ist die Entwicklung und Kalkulation der Payoff-Struktur, die Auswahl eines geeigneten Pricing-Modells, die Identifizierung inhärenter Risiken und deren Hedgemöglichkeiten sowie die Bestimmung potenzieller Investoren und deren Markterwartungen. Die Arbeit befasst sich mit den Herausforderungen bei der Kalkulation zukünftiger LIBOR-Sätze und der Bewertung der Bermuda-Option und der Quantokomponente.
- Produktbeschreibung und Eigenschaften des Quanto Ladder Swaps
- Pricing-Modellierung und Kalibrierung
- Risikoanalyse und -management
- Identifikation potenzieller Investoren und deren Markterwartungen
- Bewertung des QLS für Investoren
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Die Einleitung beschreibt den Kontext der Seminararbeit, die im Rahmen des Masterstudiums Finance an der HfB verfasst wurde. Sie erläutert die Ziele der Arbeit: die Entwicklung und Kalkulation der Payoff-Struktur eines Quanto Ladder Swaps, die Auswahl eines geeigneten Pricing-Modells, die Identifizierung und Analyse von Risiken sowie die Bestimmung der Zielgruppe. Die Einleitung benennt explizit die Herausforderungen bei der Kalkulation zukünftiger LIBOR-Sätze und der Bewertung der im QLS enthaltenen Bermuda-Option und Quantokomponente. Die Struktur der Arbeit mit fünf Kapiteln wird vorgestellt.
2. Der Quanto Ladder Swap als interessantes Investment: Dieses Kapitel beschreibt detailliert den Quanto Ladder Swap, seine Eigenschaften und die möglichen Anleger. Es analysiert die Motivationen für den Abschluss eines solchen Swaps und beleuchtet die Erwartungen potenzieller Investoren am Markt. Der Fokus liegt auf dem Verständnis des Produkts und seiner Attraktivität für spezifische Marktteilnehmer.
3. Pricing eines Quanto Ladder Swaps: Dieses Kapitel widmet sich der Preisfindung des Quanto Ladder Swaps. Es beschreibt die Herausforderungen beim Pricing, einschließlich der Auswahl und Kalibrierung eines geeigneten Modells, der Berücksichtigung der LIBOR-in-Arrears-Struktur, der Modellierung der Payoff-Struktur und der Durchführung einer Szenarioanalyse. Die verschiedenen Modellkomponenten und ihre Interaktion werden detailliert erklärt und die Notwendigkeit einer sorgfältigen Modellauswahl wird betont.
4. Risiken: Dieses Kapitel identifiziert und analysiert die verschiedenen Risiken, die mit dem Quanto Ladder Swap verbunden sind. Die Risiken werden sowohl aus der Perspektive des Investors als auch des Emittenten betrachtet. Es werden detailliert die Differenzen zwischen dem Grundgeschäft und dem Quanto Ladder Swap, die Opportunitätskosten, Zinsrisiken, Modellrisiken, Volatilitätsrisiken und die Risiken im Zusammenhang mit der Quantokomponente erläutert. Mögliche Hedging-Strategien könnten ebenfalls diskutiert werden.
Schlüsselwörter
Quanto Ladder Swap, CHF-LIBOR, Pricing-Modell, Risikoanalyse, Zinsderivate, Szenarioanalyse, Bermuda-Option, Quantokomponente, LIBOR-in-Arrears, Investoren, Markterwartungen, Hedging.
Häufig gestellte Fragen (FAQ) zum Quanto Ladder Swap
Was ist der Inhalt dieser Seminararbeit?
Diese Seminararbeit analysiert den Quanto Ladder Swap (QLS) der Deutschen Bank AG mit CHF-LIBOR-Koppelung. Sie umfasst die Entwicklung und Kalkulation der Payoff-Struktur, die Auswahl eines geeigneten Pricing-Modells, die Identifizierung inhärenter Risiken und deren Hedgemöglichkeiten sowie die Bestimmung potenzieller Investoren und deren Markterwartungen. Die Arbeit befasst sich mit den Herausforderungen bei der Kalkulation zukünftiger LIBOR-Sätze und der Bewertung der Bermuda-Option und der Quantokomponente.
Welche Themen werden in der Seminararbeit behandelt?
Die Arbeit behandelt folgende Schwerpunkte: Produktbeschreibung und Eigenschaften des Quanto Ladder Swaps, Pricing-Modellierung und -kalibrierung, Risikoanalyse und -management, Identifikation potenzieller Investoren und deren Markterwartungen sowie die Bewertung des QLS für Investoren. Detailliert werden die Herausforderungen beim Pricing, die Modellierung der Payoff-Struktur und die Durchführung einer Szenarioanalyse behandelt. Die Risiken werden sowohl aus der Perspektive des Investors als auch des Emittenten betrachtet.
Welche Kapitel umfasst die Seminararbeit?
Die Seminararbeit gliedert sich in fünf Kapitel: Einleitung, Der Quanto Ladder Swap als interessantes Investment, Pricing eines Quanto Ladder Swaps, Risiken und Fazit. Jedes Kapitel behandelt spezifische Aspekte des QLS, von der Produktbeschreibung über die Preisfindung bis hin zur umfassenden Risikoanalyse.
Wie wird der Quanto Ladder Swap geprict?
Das Kapitel "Pricing eines Quanto Ladder Swaps" beschreibt die Herausforderungen bei der Preisfindung, einschließlich der Auswahl und Kalibrierung eines geeigneten Modells, der Berücksichtigung der LIBOR-in-Arrears-Struktur, der Modellierung der Payoff-Struktur und der Durchführung einer Szenarioanalyse. Die verschiedenen Modellkomponenten und ihre Interaktion werden detailliert erklärt.
Welche Risiken sind mit einem Quanto Ladder Swap verbunden?
Das Kapitel "Risiken" identifiziert und analysiert die verschiedenen Risiken, die mit dem Quanto Ladder Swap verbunden sind. Diese werden sowohl aus Sicht des Investors als auch des Emittenten betrachtet und umfassen Differenzen zwischen Grundgeschäft und QLS, Opportunitätskosten, Zinsrisiken, Modellrisiken, Volatilitätsrisiken und Risiken im Zusammenhang mit der Quantokomponente. Mögliche Hedging-Strategien werden ebenfalls diskutiert.
Wer sind die potenziellen Investoren eines Quanto Ladder Swaps?
Die Seminararbeit analysiert die Motivationen für den Abschluss eines Quanto Ladder Swaps und beleuchtet die Erwartungen potenzieller Investoren am Markt. Der Fokus liegt auf dem Verständnis des Produkts und seiner Attraktivität für spezifische Marktteilnehmer. Diese Aspekte werden in Kapitel 2 ("Der Quanto Ladder Swap als interessantes Investment") detailliert behandelt.
Welche Schlüsselwörter beschreiben die Seminararbeit?
Schlüsselwörter sind: Quanto Ladder Swap, CHF-LIBOR, Pricing-Modell, Risikoanalyse, Zinsderivate, Szenarioanalyse, Bermuda-Option, Quantokomponente, LIBOR-in-Arrears, Investoren, Markterwartungen, Hedging.
- Arbeit zitieren
- Sibylle Scheu (Autor:in), Sabine Schoon (Autor:in), 2006, Produktanalyse Quanto Ladder Swap, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/67625
