Den Unternehmern in Deutschland geht es wieder besser, vor allem das Exportgeschäft läuft rund. Aber die Zeiten, in denen man sich nur auf den Kredit verlassen konnte, sind endgültig vor-bei. Neue Finanzierungsformen, wie etwa Beteiligungskapital, sind auf dem Vormarsch. Das Wissen um die Alternativen wird zum Wettbewerbsvorteil.
Die Stärkung der Eigenmittelbasis über die Aufnahme von Mezzanine-Kapital ist in aller Munde. Die Zurückhaltung mittelständischer Unternehmen in der Nutzung alternativer Finanzierungsin-strumente weicht dem Interesse, sich mit Kapitallösungen abseits der traditionellen Wege ausein-ander zu setzen.
Dies geht mit der Bereitschaft einher, sich aktiv um die Optimierung der eigenen Bilanzstruktur zu kümmern. Hinzu kommt nicht selten der Umstand, dass normale Wege der Unternehmensfi-nanzierung verschlossen sind.
Durch Basel II und die neuen Kriterien bei der Kreditvergabe sieht sich der Mittelstand neuen Herausforderungen gegenüber. Die Anforderungen an Transparenz und die Bonitätskriterien sind gestiegen.
Um sich für den direkten Kapitalmarktzugang und meist auch für bessere Konditionen zu qualifi-zieren, ist eine gute Eigenmittelausstattung besonders wichtig. Doch gerade hier offenbart sich das Manko: Deutsche Unternehmen weisen eine niedrige Eigenmittelquote von nur durchschnittlich 18% auf.
Mezzanine ist ein Sammelbegriff für Finanzierungsinstrumente, die zwischen reinem Eigenkapi¬tal und Fremdkapital einzuordnen sind.
Zielsetzung der Untersuchung ist die Darstellung von Lösungsvorschlägen für Mittelständische Unternehmen mittels Mezzanine Finanzierungsinstrumenten in unterschiedlichen Anwendungs-gebieten.
Nach diesem einführenden Einstieg erläutert Kapitel 2 die Grundlagen der Mezzaninen Finanzie-rungen. Dabei wird insbesondere auf die Eigenschaften eingegangen.
Kapitel 3 liefert ausführlich die verschiedenen Finanzierungsinstrumente im Hinblick auf Kapitel 4, in dem einige der möglichen Anwendungsgebiete dargestellt werden.
Im darauf folgenden Kapitel 5 wird ein Praxisbeispiel der Commerzbank AG aus dem CBMezz-Cap-Programm vorgestellt. Der letzte Abschnitt fasst die Untersuchungsergebnisse zusammen, ohne nochmals auf Details einzugehen, und gibt einen Ausblick zur wachsenden Bedeutung der Mezzanine-Finanzierung.
Inhaltsverzeichnis
- Einleitung
- Begriffsdefinitionen und Charakterisierung
- Was bedeutet Mezzanine
- Debt- und Equity-Mezzanine
- Eigenschaften des Mezzanine-Kapitals
- Vergütung und Equity Kicker
- Anforderungen an das finanzierende Unternehmen
- Finanzierungsinstrumente
- Nachrangdarlehen
- Stille Beteiligung
- Typisch stille Beteiligung
- Atypisch stille Beteiligung
- Wandel- und Optionsanleihe
- Genussschein
- Anwendungsgebiete
- Buy Outs
- Brückenfinanzierung
- Projektfinanzierung
- Gesellschafterwechsel
- Wachstumsfinanzierung
- Unternehmensübernahmen
- Praxisbeispiel anhand des „CBMezz-Cap Programms“
- Zusammenfassung
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die vorliegende Arbeit befasst sich mit der Finanzierungsmöglichkeit von Mezzanine-Kapital im Mittelstand. Ziel ist es, die verschiedenen Instrumente der Mezzanine-Finanzierung darzustellen und deren Anwendungsmöglichkeiten in unterschiedlichen Unternehmensbereichen zu beleuchten.
- Definition und Charakterisierung von Mezzanine-Kapital
- Unterscheidung zwischen Debt- und Equity-Mezzanine
- Vorstellung verschiedener Finanzierungsinstrumente
- Anwendungsgebiete von Mezzanine-Finanzierungen
- Praxisbeispiel der Commerzbank AG
Zusammenfassung der Kapitel
Das erste Kapitel befasst sich mit der Einleitung und dem aktuellen Kontext der Unternehmensfinanzierung im Mittelstand. Es wird der Bedarf nach alternativen Finanzierungsformen wie Mezzanine-Kapital dargelegt.
Kapitel 2 definiert den Begriff Mezzanine und erläutert die Unterscheidung zwischen Debt- und Equity-Mezzanine. Die Eigenschaften des Mezzanine-Kapitals sowie die Vergütung und die Anforderungen an das finanzierende Unternehmen werden ebenfalls beleuchtet.
In Kapitel 3 werden die wichtigsten Finanzierungsinstrumente des Mezzanine-Kapitals im Detail vorgestellt. Dazu gehören Nachrangdarlehen, stille Beteiligungen, Wandel- und Optionsanleihen sowie Genussscheine.
Kapitel 4 widmet sich den Anwendungsgebieten von Mezzanine-Finanzierungen. Es werden unter anderem Buy Outs, Brückenfinanzierungen, Projektfinanzierungen, Gesellschafterwechsel, Wachstumsfinanzierungen und Unternehmensübernahmen behandelt.
Im Kapitel 5 wird ein Praxisbeispiel der Commerzbank AG anhand des „CBMezz-Cap Programms“ dargestellt.
Schlüsselwörter
Mezzanine-Kapital, Mittelstand, Finanzierungsinstrumente, Debt-Mezzanine, Equity-Mezzanine, Nachrangdarlehen, stille Beteiligung, Wandel- und Optionsanleihe, Genussschein, Buy Out, Brückenfinanzierung, Projektfinanzierung, Gesellschafterwechsel, Wachstumsfinanzierung, Unternehmensübernahmen, CBMezz-Cap Programm.
- Arbeit zitieren
- Mark Richter (Autor:in), 2006, Mezzanine Finance – äquivalente Finanzierungsmöglichkeit im Mittelstand?, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/73057
