Die Arbeit gibt auf 33 Seiten einen Überblick über den Verfahrensablauf und bedeutsame Teilbereiche einer Due Diligence. Darüber hinaus werden Anlässe und Ziele des Prozesses sowie die Besonderheiten einer verkäuferseitigen Due Diligence erläutert und Methoden zur Unternehmensbewertung auf Basis einer Due Diligence vorgestellt.
Inhaltsverzeichnis
Einleitung
1 Grundlagen der Due Diligence
1.1 Herkunft und Inhalt des Begriffes
1.2 Anlässe und Ziele
2 Verfahrensablauf
2.1 Auswahl, Aufgaben und Beauftragung des Gutachters
2.2 Organisation und Zusammenstellung des Due Diligence-Teams
2.3 Letter of Intent
2.4 Informationsbeschaffung und –verwaltung
2.4.1 Interne Informationsquellen
2.4.2 Externe Informationsquellen
2.4.3 Nutzung und Bedeutung der Informationsquellen in der Praxis
2.4.4 Data-Room
2.5 Verwendung von Checklisten
2.6 Dokumentation und Berichterstattung
2.6.1 Arbeitspapiere
2.6.2 Due Diligence Memorandum
2.6.3 Due Diligence Kompendium
3 Teilreviews der Due Diligence
3.1 Financial Due Diligence
3.1.1 Analyse der Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken
3.1.2 Analyse der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
3.2 Tax Due Diligence
3.3 Legal Due Diligence
4 Vendor Due Diligence
5 Unternehmensbewertung auf Basis einer Due Diligence
Zielsetzung und Themen
Die vorliegende Arbeit gibt einen strukturierten Überblick über den Due-Diligence-Prozess, definiert dessen Herkunft sowie Anlässe und erläutert den operativen Verfahrensablauf, um potenziellen Investoren eine fundierte Entscheidungsgrundlage für Unternehmenstransaktionen zu bieten.
- Grundlagen, Anlässe und Ziele der Due Diligence
- Strukturierter Verfahrensablauf und Projektmanagement
- Informationsbeschaffung sowie Dokumentationsformen
- Analyse der wichtigsten Teilreviews (Financial, Tax, Legal)
- Besonderheiten der Vendor Due Diligence
- Methoden der Unternehmensbewertung
Auszug aus dem Buch
2.4.4 Data-Room
Um den Zugang zu den gesammelten Unterlagen und deren Verwaltung zu vereinfachen wird empfohlen, einen so genannten „Data-Room“ einzurichten. Als Data-Room ist ein Ort zu verstehen, an dem alle Daten (bzw. Dokumente) zusammengetragen werden und zur Einsicht bereitliegen. Die Einrichtung einer solchen Informationssammelstelle empfiehlt sich insbesondere dann, wenn mehrere Kaufinteressenten im Wesentlichen die gleichen Informationen benötigen und/oder der Umfang der Unterlagen einen anderen Weg der Bereitstellung (Zusendung, Übergabe) nicht sinnvoll erscheinen lässt. Um ein schnelles Auffinden der Dokumente im Data-Room zu gewährleisten, sollte ein Verzeichnis aller zur Verfügung stehenden Dokumente – ein so genannter Data Room Master Index – mit entsprechenden Fundstellenangaben vorhanden sein.
Vor der Einrichtung des Data-Rooms ist es notwendig, Überlegungen hinsichtlich dessen Lage anzustellen. Da ein Großteil der Dokumente aus dem Zielunternehmen selbst stammt, bietet sich allein aufgrund logistischer und praktischer Erwägungen die Einrichtung des Data-Rooms innerhalb des Unternehmens an. Dadurch werden jedoch unter Umständen die gewöhnlichen Geschäftsabläufe gestört. Zudem können, insbesondere wenn die Belegschaft noch nicht über den Verkauf informiert ist, Diskretionsprobleme entstehen. Um diese Problematik zu umgehen, kann die Einrichtung des Data-Rooms außerhalb des Sitzes der Zielgesellschaft, die Verlegung der Arbeiten auf Zeiten außerhalb der gewöhnlichen Geschäftsstunden, die Tarnung der Identität des Käufers oder die Vortäuschung eines anderen Grundes für die Anwesenheit des Kaufinteressenten und seiner Vertreter sinnvoll sein.
Zusammenfassung der Kapitel
Grundlagen der Due Diligence: Einführung in die Begrifflichkeit, den Ursprung aus dem US-Recht sowie die Definition von Zielen und Anlässen für eine Unternehmensprüfung.
Verfahrensablauf: Detaillierte Darstellung des Prozesses, von der Auswahl des Gutachters über die Organisation des Teams bis hin zur Informationsbeschaffung und Dokumentationspflicht.
Teilreviews der Due Diligence: Untersuchung der spezifischen Prüfungsgebiete, insbesondere Financial, Tax und Legal Due Diligence, sowie deren Bedeutung für den Investitionsentscheidungsprozess.
Vendor Due Diligence: Erläuterung der verkäuferseitig initiierten Prüfung, die vor allem bei Auktionsverfahren zur Kontrolle des Verkaufsprozesses und zur Risikominimierung eingesetzt wird.
Unternehmensbewertung auf Basis einer Due Diligence: Vorstellung gängiger Bewertungsverfahren wie Ertragswert-, DCF-, Vergleichswert- und Substanzwertmethode als Grundlage für Preisverhandlungen.
Schlüsselwörter
Due Diligence, Unternehmensakquisition, Kaufpreisbestimmung, Gutachter, Informationsasymmetrie, Data-Room, Checklisten, Financial Due Diligence, Tax Due Diligence, Legal Due Diligence, Vendor Due Diligence, Risikomanagement, Unternehmensbewertung, Ertragswertverfahren, Diskretion.
Häufig gestellte Fragen
Was versteht man unter dem Begriff „Due Diligence“?
Es handelt sich um einen systematischen Analyseprozess, der der sorgfältigen Prüfung eines Zielunternehmens dient, um Informationsasymmetrien zwischen Käufer und Verkäufer abzubauen.
Welche zentralen Themenfelder werden in der Arbeit behandelt?
Die Schwerpunkte liegen auf den Grundlagen des Begriffs, dem strukturierten Ablauf der Prüfung, der Dokumentationsweise sowie den spezialisierten Teilreviews und Bewertungsverfahren.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Hauptziel ist es, ein umfassendes Gesamtbild über das Zielunternehmen zu erlangen, um als fundierte Entscheidungsgrundlage für eine Kaufentscheidung oder eine Unternehmensbewertung zu dienen.
Welche wissenschaftliche Methode wird primär verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer Literaturanalyse sowie der Auswertung empirischer Untersuchungsergebnisse zur Praxis der Due Diligence bei deutschen Käuferunternehmen.
Was sind die Hauptinhalte des praktischen Teils?
Im Hauptteil werden der Ablauf von der Gutachterbeauftragung bis zur Berichterstattung sowie die spezifischen Analysen im Finanz-, Steuer- und Rechtsbereich detailliert erläutert.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren diese Publikation?
Wesentliche Begriffe sind Due Diligence, Akquisition, Risikobewertung, Informationsbeschaffung, Data-Room und diverse spezifische Review-Methoden wie Financial oder Legal Due Diligence.
Wann ist die Einrichtung eines „Data-Room“ sinnvoll?
Die Einrichtung empfiehlt sich, wenn mehrere Kaufinteressenten gleichzeitig Zugriff auf identische Unterlagen benötigen oder wenn der Informationsumfang eine physische oder digitale Zentrale für die Prüfung erfordert.
Was unterscheidet eine „Vendor Due Diligence“ von einer „Buy-side Due Diligence“?
Bei der Vendor Due Diligence wird der Prozess vom Verkäufer initiiert, um den Verkaufsprozess zu steuern, Überraschungsrisiken zu mindern und den Transaktionswert zu maximieren, während die Buy-side Due Diligence vom Käufer zur Risikoprüfung initiiert wird.
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- Silke Theilen (Author), 2004, Due Diligence - ein Überblick, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/80794
