In der vorliegenden Seminararbeit wurde eine kritische Betrachtung von Mergers & Acquisitions vollzogen. Angefangen mit der Einführung, in der einige Fachbegriffe beschrieben werden, weiter zu den Erfolgsfaktoren von M&A. Außerdem wird auf die Erfolgsmessung von M&A-Transaktionen eingegangen und zum Abschluss gibt es noch eine paar positive und negative Praxisbeispiele.
In der bestehenden Mergers & Acquisitions-Forschung und in vielen Studien wird aufgezeigt, dass nur rund die Hälfte aller M&A Deals positiv und gewinnbringend verlaufen, dies wird im veränderten Shareholder Value angezeigt. Aber warum ist die Erfolgsquote so miserabel und an welchen Punkten liegt das? Die folgende Arbeit soll sich mit den Problemstellungen und der Messung der Erfolgskriterien für einen erfolgreichen oder nicht erfolgreichen M&A Deal beschäftigen und die Gründe aufzeigen.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1 Problemstellung
1.2 Aufbau der Arbeit
2. Einführung
2.1 Definition von Mergers & Acquisitions
2.2 Definition von Erfolg
2.3 Motive für einen M&A Deal
2.4 Prozessablauf
3. Erfolgsfaktoren von M&A
3.1 Unternehmensspezifische Faktoren
3.2 Transaktionsspezifische Faktoren
3.3 Umweltspezifische Faktoren
4. Erfolgsmessung
4.1 Jahresabschlussorientierte Methode
4.2 Kapitalmarktorientierte Methode
4.3 Wiederkaufsraten
4.4 Insiderbefragung
5. Praxisbeispiele
5.1 Positiv verlaufene Transaktion am Beispiel von Bayer - Schering
5.2 Negativ verlaufene Transaktion am Beispiel von Vodafone - Mannesmann
6. Fazit / Schluss
Zielsetzung & Themen
Diese Arbeit setzt sich kritisch mit der Erfolgsquote von Mergers & Acquisitions (M&A) auseinander. Das primäre Ziel besteht darin, die Gründe für die häufig nur mäßigen Erfolgsergebnisse zu analysieren, wesentliche Erfolgsfaktoren zu identifizieren und geeignete Messmethoden für den Transaktionserfolg aufzuzeigen.
- Definition und grundlegende Prozesse von M&A-Transaktionen.
- Analyse unternehmens-, transaktions- und umweltspezifischer Erfolgsfaktoren.
- Vergleich verschiedener Methoden zur Messung des Transaktionserfolgs.
- Fallstudien zu erfolgreichen und nicht erfolgreichen M&A-Transaktionen.
- Bedeutung der Integrationsphase für den langfristigen Erfolg.
Auszug aus dem Buch
3.1 Unternehmensspezifische Faktoren
Im Gegensatz zu den anderen beiden Faktoren, sind die unternehmensspezifischen Faktoren vom jeweiligen Unternehmen beeinflussbar und somit steuerbar. Wie der vorherigen Tabelle entnommen werden kann, so fallen hierunter z.B. die Transaktionserfahrung. Es gibt einen wesentlichen Unterschied zwischen einem Unternehmen, welches ihren ersten M&A Deal vollführt oder ob es sich um ein großes Unternehmen handelt, welches schon mehrere Erfahrungen im Bereich Mergers & Acquisitions gemacht hat. Dieser Faktor kann jedoch mit Hilfe von externen Experten oder einer Beratungsfirma erheblich minimiert werden. Denn in diesem Fall werden Experten engagiert um das Käuferunternehmen zu unterstützen und bei möglichen Problemstellungen Hilfe anzubieten. Die unternehmensspezifischen Faktoren können generell in drei Gruppen unterteilt werden. Dem Strategic Fit, dem Organizational Fit und Acquisition Process. Unter Strategic Fit versteht man die Eignung des Zielunternehmens und deren Eingliederung in die strategische Ausgestaltung des Käuferunternehmens. Bei dem Organizational Fit kommt es auf die Vereinigung hinsichtlich der beiden Parteien innerhalb der Unternehmenskulturen an. Hier kann beispielsweise mit einem richtigen Change-Management zusammen gearbeitet werden und die Eingliederung des Zielunternehmens kann flüssiger und besser verlaufen. Zum Schluss noch der Acquisition Process, hierunter fallen die einzelnen Phasen bei der M&A Transaktion. Wie auch schon zuvor beschrieben, ist der wichtigste Teil hier, die Integrationsphase.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Die Einleitung beleuchtet die steigende Bedeutung von M&A als Kernstrategie und führt in die Problemstellung ein, warum viele Transaktionen ihr wirtschaftliches Ziel verfehlen.
2. Einführung: Dieses Kapitel definiert die zentralen Begriffe, beleuchtet die Motive für Transaktionen und skizziert den typischen Ablauf eines M&A-Prozesses.
3. Erfolgsfaktoren von M&A: Hier werden interne und externe Faktoren kategorisiert, die maßgeblich beeinflussen, ob eine Transaktion zum Erfolg führt oder scheitert.
4. Erfolgsmessung: Das Kapitel stellt verschiedene quantitative und qualitative Methoden vor, um den wirtschaftlichen Erfolg nach einer abgeschlossenen Transaktion zu bewerten.
5. Praxisbeispiele: Anhand der Übernahmen von Schering durch Bayer sowie der Akquisition von Mannesmann durch Vodafone werden die theoretischen Erkenntnisse illustriert.
6. Fazit / Schluss: Das Fazit fasst zusammen, dass insbesondere die Integrationsphase der entscheidende Faktor für den nachhaltigen Erfolg von M&A-Transaktionen ist.
Schlüsselwörter
Mergers & Acquisitions, M&A, Erfolgsfaktoren, Erfolgsmessung, Shareholder Value, Integrationsphase, Due Diligence, Strategic Fit, Organizational Fit, Transaktionserfahrung, Unternehmenskultur, Renditemaximierung, Akquisition, Fusion, Unternehmenserfolg.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit beschäftigt sich kritisch mit der Erfolgsquote von M&A-Transaktionen und untersucht, warum diese häufig hinter den Erwartungen zurückbleiben.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Zentrale Themen sind die Definition von M&A, die Identifikation von Erfolgsfaktoren, Methoden zur Erfolgsmessung sowie die Analyse von Praxisbeispielen.
Was ist das primäre Ziel der Forschungsarbeit?
Das Ziel ist es, ein besseres Verständnis für die Gründe von M&A-Erfolgen bzw. -Misserfolgen zu schaffen und Transaktionserfolge messbar zu machen.
Welche wissenschaftlichen Methoden werden verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer Literaturanalyse und dem Vergleich von Best-Practice-Beispielen (Fallstudien) sowie der Darstellung theoretischer Kennzahlenmodelle.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretischen Grundlagen (Motive, Prozesse), die differenzierte Betrachtung von Erfolgsfaktoren und die Vorstellung verschiedener Messmethoden.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zu den prägenden Begriffen gehören Mergers & Acquisitions, Erfolgsfaktoren, Integrationsphase, Shareholder Value und Erfolgsmessung.
Warum wird die Integrationsphase als so entscheidend bewertet?
Der Autor führt aus, dass die Integrationsphase die größte Hürde darstellt, da hier die geplanten Synergien in der Praxis durch kulturelle und prozessuale Anpassungen erst realisiert werden müssen.
Wie unterscheidet sich die Bewertung von Bayer-Schering im Vergleich zu Vodafone-Mannesmann?
Bayer-Schering wird als Beispiel für eine gelungene Integration durch operative Geschwindigkeit bewertet, während Vodafone-Mannesmann als Beispiel für Überbewertung und notwendige Milliarden-Abschreibungen dient.
- Arbeit zitieren
- Max-Milian Talic (Autor:in), 2019, Die Erfolgsquote von Mergers & Acquisitions, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/901798
