Von dem so genannten deutschen „Kuschelkapitalismus“ spürt ein großer Teil der Deutschen derzeit wenig. Das System des rheinischen, koordinierten Kapitalismus, für welches Deutschland bekannt war, scheint sich zu verändern. Die für diese Form des Kapitalismus typischen Institutionen, Akteure, Normen und Verhaltensweisen scheinen im Auflösen oder in der Transformation begriffen. Es findet eine Entwicklung zu einem deutlich liberaleren System, ähnlich dem amerikanischen, statt.
Diese Entwicklung wurde von vielen Wissenschaftlern vorausgesagt. Diese vermuteten, dass nach dem Ende des sozialistischen Systems eine neue Systemkonkurrenz entstanden ist und zwar zwischen den Kapitalismen untereinander, also zwischen den koordinierten und den liberalen Kapitalismen. Den Ausgang dieser Konkurrenz prognostizierten sie mit einem Ende des Nebeneinanders der Systeme und einer Transformation beider zu einem einheitlichen Typus, den sie als Finanzmarktkapitalismus be-zeichnen. Diese Wandlung begann in Amerika deutlich früher in den 1980ern, was sicherlich auch mit der verstärkten Affinität dieses Systems zu den Finanzmärkten zusammenhängt, und begann in Deutschland zeitlich verzögert erst in den Neunzigern zu wirken.
Diesen einheitlichen Typus des Finanzmarktkapitalismus, seine Akteure, seine Institutionen, ihre Ver-haltensweise und ihr Zusammenspiel auf den Märkten, sowie die Auswirkungen ihres Handelns auf eine Volkswirtschaft sollen im Folgenden beschrieben werden. Dazu wird zunächst versucht eine gemeingültige Definition für diesen Typus zu geben. Danach wird versucht die Besonderheiten der Funktionsweise von Finanzmärkten herauszuarbeiten. Beginnend mit den Anlegern werden die verschiedenen Akteure im Finanzmarktkapitalismus und die Transformationen die von diesem Systemtypus in den verschiedenen Bereichen hervorgerufen werden, beschrieben. Hierbei wird speziell auf die institutionellen Investoren und ihr System von Einwerbung und Anlage, sowie auf die Produktionssphäre, die durch den Finanzmarktkapitalismus gravierenden Veränderungen unterworfen ist, eingegangen. Die Auswirkungen die diese haben werden im folgenden Abschnitt nochmals explizit aufgezählt und ergänzt.
Abschließend wird versucht dem Leser das Dilemma, in welches uns dieses System führt, aufzuzeigen und einen Ausblick für die Zukunft zu geben.
Auf einen Blick
- Note: 1,1
- Unterscheidet drei Anlagestrategien institutioneller Fonds
- Untersucht den Markt für Unternehmenskontrolle als Einflussmechanismus auf Unternehmen
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Finanzmarktkapitalismus
2.1. Definition „Finanzmarktkapitalismus“
2.2. Die Funktion der Finanzmärkte
2.3. Die Akteure im Finanzmarktkapitalismus
2.3.1. Die privaten Anleger
2.3.2. Die institutionellen Anleger
2.3.3. Die Unternehmen
2.3.3.1 Einfluss der Finanzmärkte auf die Unternehmen
2.3.3.2 Veränderungen des Produktionsregimes
2.3.4. Die Manager und die Beschäftigten
2.3.5. Die Politik
2.4. Auswirkungen des Finanzmarktkapitalismus
3. Resümee und Ausblick
Zielsetzung und Themen
Die Arbeit beschreibt den Finanzmarktkapitalismus als Typus kapitalistischer Organisation. Sie untersucht, wie seine Akteure und Institutionen zusammenwirken, wie finanzmarktbezogene Erwartungen und Interessen auf Unternehmen und Politik übertragen werden und welche wirtschaftlichen und sozialen Auswirkungen damit verbunden sind.
- Definition und Funktionsweise des Finanzmarktkapitalismus
- Bewertung zukünftiger Zahlungsversprechen und Rolle von Erwartungen
- Private und institutionelle Anleger sowie deren Anlagestrategien
- Einfluss der Finanzmärkte auf Unternehmensführung und Produktion
- Auswirkungen auf Beschäftigte, staatliche Politik und soziale Ungleichheit
Auszug aus dem Buch
2.2. Die Funktion der Finanzmärkte
Im System des Finanzmarktkapitalismus wird die Aktie als gewichtiges Finanzierungsinstrument angesehen. Im Gegensatz zu organisierten Kapitalismen, in dem der Kredit das dominante Finanzierungsinstrument ist, wird die Verbindung zwischen Finanz- und Realwirtschaft nicht durch ein System des „relational contracting“ zwischen Banken und Unternehmen, sondern durch die Funktionsweise globaler Finanzmärkte hergestellt.5
Diese Finanzmärkte gewinnen zunehmend an Bedeutung. Dies geht soweit, dass für sie die Realökonomie nur noch als Umwelt gilt und die Finanzmärkte sich immer weiter von ihr abkoppeln.
Auf den Gütermärkten der Realwirtschaft werden die Produktionsergebnisse der Unternehmen ex post bewertet, das heißt der Erfolg des Produktionsprozesses wird von den Käufern anhand des gebotenen Preises beurteilt.6
Im Gegensatz dazu findet auf den Finanzmärkten eine Bewertung von Zahlungsversprechen statt. Da Zahlungsversprechen auf die Zukunft bezogen sind, sind Finanzmärkte zukunftsorientiert. Hierbei ist die zentrale Größe die Kapitalisierung. Dies ist der Betrag, welchen ein Investor heute zu zahlen bereit ist, wenn ihm im Gegenzug dafür zukünftige Zahlungen in Aussicht gestellt werden. Die Höhe der Kapitalisierung hängt von der Höhe der zukünftigen Erträge ab, diese sind grundsätzlich ungewiss, da sie vielen verschiedenen Faktoren unterliegen, die ex ante weder in ihrer Gesamtheit erfasst noch in ihrer Wirkung auf die zukünftigen Zahlungen bewertet werden können.7
Das bedeutet aber gleichzeitig, dass sich auf den Finanzmärkten Erwartungen bilden, anhand derer die Bewertung von Zahlungsversprechen und damit die Kurse festgelegt werden. Somit transformieren Finanzmärkte Unsicherheiten in Risiko. Allerdings ist dies nur unvollständig möglich, da die Akteure auf den Finanzmärken (Fondmanager, Analysten…) aufgrund der Informationsmenge und der kurzen Entscheidungszeit, die ihnen für ihre Bewertung zur Verfügung steht, kurzfristig keine seriösen Einschätzungen über die zukünftigen Entwicklungen von Unternehmungen leisten können. Deshalb versuchen sie abzuschätzen, was andere Akteure aufgrund der einfließenden Informationen für Kursentwicklungen erwarten und wie sie sich verhalten werden und treffen darauf hin ihre eigene Entscheidung aufgrund ihrer Erwartungen über die Erwartungen der anderen Akteure. Damit ist gezeigt, dass ein Großteil der Volatilität auf den Finanzmärkten aufgrund von endogenen Erwartungs-Erwartungen entsteht und ihre Entwicklung sich somit von der Realökonomie, die solch starken Schwankungen naturgemäß nicht unterliegt, abkoppeln kann.8 Außerdem wurde gezeigt, dass es sich bei dem auf den Märkten gehandeltem Kapital nur um fiktives Kapital handelt, da nur Erwartungen kapitalisiert werden und somit nicht wirklich eine Transformation der Unsicherheit stattfindet, sondern dies nur fiktiv stattfindet.9 Aufgrund dieser Konstellation ergibt sich für Anleger in Finanzmärkten die Chance die Gewinne aus der Kapitalverwertung nicht mehr ex post über den langwierigen Produktionszyklus zu realisieren, sondern bereits ex ante, durch Bewertungsdifferenz, damit Änderung der Höhe des fiktiven Kapitals und folgenden Kursänderungen. Dadurch wird es für Investoren möglich ohne den Einbezug der Realwirtschaft durch Spekulationen Gewinne zu erzielen.10
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Die Einleitung verortet die Arbeit in der Debatte über den Wandel des koordinierten Kapitalismus und stellt ihren Aufbau vor.
2. Finanzmarktkapitalismus: Das Hauptkapitel erläutert Finanzmärkte, Anleger, Unternehmen, Beschäftigte und Politik. Es behandelt die Übertragung finanzmarktbezogener Interessen auf die Realwirtschaft und diskutiert wirtschaftliche und soziale Folgen.
3. Resümee und Ausblick: Das Schlusskapitel bündelt die Argumentation über die Beziehungen zwischen Finanzvermögen, Renditeerwartungen und Beschäftigung. Es erörtert außerdem die Schwierigkeiten nationaler Regulierung und mögliche internationale Ansätze.
Schlüsselwörter
Finanzmarktkapitalismus, Finanzmärkte, institutionelle Anleger, private Anleger, Aktienmärkte, Kapitalisierung, Shareholder Value, Unternehmenskontrolle, Produktionsregime, Unternehmensführung, Arbeitsverhältnisse, Sozialpolitik, soziale Ungleichheit, Kapitalmarktregulierung
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit?
Die Arbeit behandelt den Finanzmarktkapitalismus und die Wechselwirkungen zwischen Finanzmärkten, Unternehmen, Beschäftigten und Politik.
Welche Themenfelder stehen im Mittelpunkt?
Im Mittelpunkt stehen die Funktionsweise der Finanzmärkte, die Rolle privater und institutioneller Anleger, die Unternehmensführung sowie wirtschaftliche und soziale Auswirkungen.
Was ist das Ziel der Untersuchung?
Der Autor möchte den Finanzmarktkapitalismus, seine Akteure und Institutionen sowie die Auswirkungen ihres Zusammenwirkens auf eine Volkswirtschaft beschreiben.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit argumentiert anhand wissenschaftlicher Literatur und anderer veröffentlichter Quellen. Eine eigene empirische Erhebung wird nicht beschrieben.
Was behandelt der Hauptteil?
Der Hauptteil definiert den Finanzmarktkapitalismus und erläutert Finanzmärkte, Anlegergruppen, Unternehmen, Beschäftigte und Politik. Anschließend werden die diskutierten Auswirkungen zusammengeführt.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zu den zentralen Begriffen gehören Finanzmarktkapitalismus, institutionelle Anleger, Shareholder Value, Unternehmenskontrolle, Produktionsregime und Arbeitsverhältnisse.
Welche Rolle spielen institutionelle Anleger?
Sie verwalten Vermögen und stehen laut Arbeit sowohl unter dem Druck, neue Mittel einzuwerben, als auch unter dem Druck, Anlagemöglichkeiten zu finden. Ihre Strategien werden unter anderem im Zusammenhang mit Privatisierung und Unternehmensrestrukturierung diskutiert.
Wie beschreibt die Arbeit den Einfluss der Finanzmärkte auf Unternehmen?
Sie betrachtet insbesondere den Markt für Unternehmenskontrolle, Bewertungen durch Analysten und Ratingagenturen sowie Aktienoptionen für Manager als Übertragungswege finanzmarktbezogener Erwartungen.
Welche Handlungsmöglichkeiten werden im Ausblick angesprochen?
Der Ausblick diskutiert die Grenzen nationaler Lösungen und verweist auf internationale Zusammenarbeit sowie den Vorschlag geringfügiger Kapitaltransaktionssteuern.
- Arbeit zitieren
- Daniel Detzer (Autor:in), 2007, Finanzmarktkapitalismus, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/90358
