Ziel der Arbeit ist es, einen Performance- und Risikovergleich von nachhaltigen Wertpapierindizes mit den konventionellen Basisindizes, die als Indexuniversum der untersuchten nachhaltigen Wertpapierindizes dienen, anzustellen. Hierzu erfolgt eine empirische Analyse der Performance- und Risikokennzahlen für drei Untersuchungszeiträume in der Periode 2013-2019 anhand verschiedener Performance- und Risikokennzahlen.
Zu Beginn werden die Grundlagen der nachhaltigen Geldanlage dargelegt, deren Ursprünge aufgezeigt, wichtige Definitionen und Begriffe vermittelt sowie ein aktueller Marktüberblick über den deutschen Markt sowie den Weltmarkt gegeben. Dieser Überblick soll die Leser in die Thematik einführen. Im 3. Kapitel werden sowohl die Nachhaltigkeitsstrategien, die erstmals in Kapitel 2 aufgegriffen werden, als auch die Nachhaltigkeitsindizes erläutert sowie die Problematik um die Bewertung von Nachhaltigkeit sowie Nachhaltigkeitsratings angesprochen.
Das Kapitel abschließend, folgt noch die kritische Betrachtung der Nachhaltigkeitsbewertung und damit der Grundlage des Nachhaltigkeitsratings, da dieses ein wichtiger Schlüsselpunkt der Nachhaltigen Geldanlage ist. Kapitel 4 legt die Grundlage für die Performanceanalyse in Kapitel 5. Hierzu werden die Grundlagen des CAPM beschrieben, das Rendite- und Risikoverständnis aufgearbeitet sowie die Performancemaße, die zur Beurteilung nötig sind, erläutert. Zur Überleitung in die Performanceanalyse erfolgt die Darstellung der Ergebnisse bisheriger Studien in Richtung Performance Nachhaltiger Geldanlagen. Den Abschluss der Arbeit bilden eine Performanceanalyse sowie ein Performancevergleich zwischen Nachhaltigkeitsindizes und dem zugehörigen konventionellen Basisindex.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
1.1 Problemstellung
1.2 Ziel und Aufbau der Arbeit
2 Grundlagen
2.1 Definition und Begriffserklärung
2.1.1 SRI
2.1.2 ESG
2.1.3 CSR
2.2 Ursprünge…
2.2.1 …des Terminus „Nachhaltigkeit“
2.2.2 …der ethisch-nachhaltigen Geldanlage
2.3 Marktüberblick
2.3.1 Nachhaltige Geldanlage in Deutschland
2.3.2 Nachhaltige Geldanlage weltweit
3 Strategie, Bewertung und Probleme
3.1 Nachhaltige Anlagestrategien
3.1.1 Aktive Anlagestrategien
3.1.2 Passive Anlagestrategien
3.1.2.1 Negative Screening
3.1.2.2 ESG-Integration
3.1.2.3 Positive Screening
3.1.2.4 Impact Investing
3.2 Problematik um die Nachhaltigkeit
3.2.1 Informationsasymmetrien und Transparenz-Problematiken
3.2.2 Problematik Messung und Berichterstattung
3.3 Nachhaltigkeitsrating
3.3.1 Bewertung von Nachhaltigkeit am Finanzmarkt
3.3.2 Kritische Betrachtung
3.4 Nachhaltigkeitsindizes
4 Performancemessung Grundlagen
4.1 Capital Asset Pricing Model
4.2 Renditemessung
4.2.1 Stetige/Diskrete Rendite
4.2.2 Diskrete/Stetige Durchschnittsrendite
4.3 Risikomessung
4.4 Performancemaße
4.4.1 Sharpe-Ratio
4.4.2 Treynor-Ratio
4.4.3 Jensen-Alpha
4.4.4 Information-Ratio
4.5 Kritische Betrachtung
4.6 Studien zur Performance nachhaltiger Geldanlagen
5 Empirische Analyse
5.1 Methodisches Vorgehen
5.2 Datengrundlage
5.2.1 Auswahl der Benchmark
5.2.2 Auswahl der Nachhaltigkeitsindizes
5.3 Hypothesenformulierung
5.4 Performancemessung und -vergleich
5.4.1 Periode: 2013-2019
5.4.2 Periode: 2015-2019
5.4.3 Periode: 2017-2019
5.5 Hypothesenüberprüfung und Zusammenfassung der Ergebnisse
6 Zusammenfassung, Schlussfolgerung und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Ziel der Arbeit ist es, einen fundierten Performance- und Risikovergleich zwischen nachhaltigen Wertpapierindizes und deren konventionellen Basisindizes durchzuführen. Hierbei soll empirisch untersucht werden, ob sich nachhaltige Geldanlagen hinsichtlich ihrer Rendite- und Risikokennzahlen signifikant von herkömmlichen Anlageformen unterscheiden.
- Grundlagen und Definitionen der nachhaltigen Geldanlage (SRI, ESG, CSR).
- Analyse verschiedener Nachhaltigkeitsstrategien und deren Auswirkungen.
- Theoretische Fundierung der Performancemessung (CAPM, Rendite- und Risikomaße).
- Empirische Performanceanalyse von MSCI-Nachhaltigkeitsindizes über drei verschiedene Zeiträume.
Auszug aus dem Buch
3.1.2.1 Negative Screening
Das Negative Screening basiert auf dem einfachen Ausschluss einzelner Staaten oder Unternehmen, die bestimmten sozialen und ökologischen Kriterien verantwortungsvoller Unternehmensführung, ethischen Standards oder auch internationalen Normen nicht genügen. Ziel ist es, zu verhindern, dass ein Anleger in unethische, unmoralische und nicht nachhaltige Unternehmen oder Staaten investiert.72 In der Literatur wird auch oft von sogenannten Negativkriterien gesprochen.73 Diese werden in wertbasierte und normbasierte Kriterien unterschieden, welche sich nach den drei ESG-Kriterien gliedern lassen. Wertbasierte Ausschlusskriterien beruhen auf den persönlichen und individuellen Wertvorstellungen des jeweiligen Anlegers, während normbasierte Ausschlusskriterien auf Verstöße gegen internationale Normen und Standards fußen.74 Fonds, die diese Strategie verfolgen, werden häufig auch als Ethische Fonds bezeichnet.75 Der Negative Screening Ansatz kann in unterschiedlich strenge Ausprägungen unterteilt werden, welche von einem direkten Ausschluss bei Vorliegen von bereits ein oder zwei Ausschlusskriterien (Simple Screening) oder mehreren (wertbasierter Ausschluss) Ausschlusskriterien bis hin zum Ausschluss bei Verstoß gegen eine Reihe verschiedener ESG-Kriterien (ethischer Ausschluss) reicht.76 Ähnlich dem Negative Screening ist auch das Normbasierte Screening, welches Anlagetitel hinsichtlich der internationalen Nachhaltigkeitsstandards oder der ESG-Normen überprüft und diese bei Nichtkonformität ausschließt.77
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Hinführung zum Thema nachhaltiges Investieren, Definition des Problems der Rendite-Risiko-Vergleichbarkeit und Darstellung des Ziels der Arbeit.
2 Grundlagen: Erläuterung der zentralen Begriffe wie SRI, ESG und CSR sowie Ursprünge und aktueller Marktüberblick der nachhaltigen Geldanlage.
3 Strategie, Bewertung und Probleme: Detaillierte Betrachtung verschiedener Nachhaltigkeitsstrategien, der Problematik von Informationsasymmetrien und der Rolle von Nachhaltigkeitsratings.
4 Performancemessung Grundlagen: Wissenschaftliche Herleitung der verwendeten Kennzahlen wie CAPM, Renditemessung, Risikomaße und gängige Performancemaße.
5 Empirische Analyse: Empirische Untersuchung der Performance und Risikokennzahlen ausgewählter MSCI-Nachhaltigkeitsindizes im Vergleich zu ihren Basisindizes.
6 Zusammenfassung, Schlussfolgerung und Ausblick: Fazit der Untersuchungsergebnisse und Einordnung der Bedeutung nachhaltiger Investments in der Zukunft.
Schlüsselwörter
Nachhaltige Geldanlage, SRI, ESG, CSR, Performanceanalyse, Risikomessung, Kapitalmarkt, Aktienindizes, Sharpe-Ratio, Treynor-Ratio, Information-Ratio, Portfolio, Nachhaltigkeitsstrategien, Rendite, Volatilität
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Bachelorarbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der Nachhaltigen Geldanlage und führt einen Performance- und Risikovergleich zwischen nachhaltigen Wertpapierindizes und klassischen Basisindizes durch.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Themen umfassen die Definition von Nachhaltigkeitskonzepten (ESG/CSR), Strategien zur Umsetzung, die theoretischen Grundlagen der Performancemessung sowie die empirische Analyse von Finanzdaten.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Ziel ist es, ein klares Bild über die Performance- und Risikounterschiede zwischen nachhaltigen Indizes und konventionellen Vergleichsindizes anhand verschiedener Zeiträume zu gewinnen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es erfolgt eine empirische Performanceanalyse unter Anwendung klassischer und moderner Kennzahlen wie dem Capital Asset Pricing Model (CAPM), Sharpe-Ratio, Treynor-Ratio und Information-Ratio.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Aufarbeitung von Nachhaltigkeitsstrategien, die Problematik der Messung, die Grundlagen der Performancemessung sowie die konkrete Auswertung von MSCI-Indizes.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zu den wichtigsten Begriffen zählen Nachhaltige Geldanlage, SRI, ESG, Performanceanalyse, Risikomessung sowie verschiedene Performancemaße wie Sharpe- und Treynor-Ratio.
Welche Rolle spielen Nachhaltigkeitsratings bei der Auswahl?
Nachhaltigkeitsratings bilden eine wichtige Grundlage für die Selektion nachhaltiger Unternehmen, da sie die komplexe Bewertung ökologischer und sozialer Aspekte in institutionalisierte Verfahren überführen.
Warum verwendet der Autor MSCI-Indizes für seine Analyse?
Die Auswahl begründet sich durch die Verfügbarkeit der Indizes in einer einheitlichen Währung (USD), die ausreichende Historie an Kursdaten und die methodische Konsistenz des Anbieters.
- Citar trabajo
- Julian Muschal (Autor), 2020, Nachhaltiges Investieren. Abgrenzung, Strategie und Performancevergleich zur klassischen Geldanlage, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/924060
