Die Arbeit beschäftigt sich mit dem Thema der Manipulation von Aktienmärkten. Zu Beginn folgt eine genaue Begriffsdefinition und Abgrenzung. Im weiteren Verlauf erhält der Leser einen Überblick über die verschiedenen Arten der Marktmanipulation gem. Art. 12 Abs. 1 MAR. Darauffolgend setzt sich die Arbeit mit den rechtlichen Folgen in Form von Strafen und Sanktionen auseinander. Abschließend wird ein Praxisbeispiel vorgestellt, das sich aufgrund der Aktualität der neuen Fassung noch auf die Vorangegangene bezieht
„Am considering taking Tesla private at $ 420“. So lautete der Tweet von Tesla CEO Elon Musk am 07. August 2018 um 12.48 Uhr auf der Social Media Plattform Twitter. Eine Nachricht, die ihm noch schwer zu schaffen machen sollte, wie es sich drei Wochen nach der Veröffentlichung herausstellte. Die Folge der Nachricht spiegelte sich in einer Kurssteigerung der Tesla-Aktie wider. Zunächst erschien dies nicht sehr besorgniserregend. Doch wurde diese Twitter-Nachricht durch die amerikanische Börsenaufsicht SEC als versuchte rechtswidrige Marktmanipulation angesehen. Das Ende der Geschichte ist, dass Elon Musk eine Strafe von 40 Millionen US-Dollar zu entrichten hat. Außerdem muss er für eine Dauer von drei Jahren auf seine Führungsposition als Verwaltungsratschef verzichten.
Inhaltsverzeichnis
1 EINLEITUNG
2 BEZEICHNUNG: DEFINITION UND ABGRENZUNG
3 ARTEN VON MARKTMANIPULATION
3.1 Handels-/handlungsgestützte Marktmanipulation
3.2 Informationsgestützte Marktmanipulation
3.3 Benchmark-Manipulation
4 STRAFEN UND SANKTIONEN
4.1 Strafrechtliche Sanktionen und Bußgeld
4.2 Verwaltungsrechtliche Sanktionen
4.3 „Naming and Shaming“
5 BEISPIEL: MARKTMANIPULATION DURCH „SCALPING“
5.1 Sachverhalt
5.2 Rechtliche Folgen
6 ZUSAMMENFASSUNG
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht das Phänomen der Marktmanipulation im Kontext aktueller rechtlicher Rahmenbedingungen, mit dem Ziel, die verschiedenen Manipulationsarten zu definieren, rechtlich einzuordnen und die Konsequenzen für die Akteure aufzuzeigen.
- Definition und rechtliche Abgrenzung von Marktmanipulation
- Systematik der verschiedenen Manipulationsarten gemäß MAR
- Straf- und verwaltungsrechtliche Sanktionsmöglichkeiten
- Die Praxis des „Naming and Shaming“ durch die BaFin
- Analyse eines konkreten Fallbeispiels zur „Scalping“-Manipulation
Auszug aus dem Buch
5 Beispiel: Marktmanipulation durch „Scalping“
Aus Gründen der geplanten Kursmanipulation der Aktien der Gesellschaft D. Inc. (folglich: D), die sich auf das Entdecken und Fördern von Rohstoffen konzentriert, hat der Angeklagte M zum Jahresbeginn von 2006 nahezu alle Freihandelsaktien von D erworben. Mit seinem Komplizen G wurde das Ziel angesteuert, mittels starker Kaufempfehlungen die Nachfrage und den Kurs der Aktien zu erhöhen, um zu einem späteren Zeitpunkt die Wertpapiere gewinnbringend zu veräußern. Dass sich die beiden vorab mit den genannten Aktien eingedeckt haben, sollte nicht nach außen dringen. Im nächsten Schritt erhielt G die Hälfte der D-Aktien, um diese über sein Netzwerk, das aus fälschlichen Börsenjournalisten bestand, zu vermarkten. Innerhalb eines Monats wurde die Aktie in verschiedenen Medien angepriesen. Die Rede war z.B. von einem prominenten Geologen, der an dem Unternehmen beteiligt war und dieses scheinbar als ertragreiche Möglichkeit zur Investition vorgestellt hatte.
Um die Vermarktung besser antreiben zu können, wurden die Angeklagten E und O mit in das Vorhaben involviert. E für seinen Teil erhielt 100.000 D-Aktien, um als Gegenleistung mehrfach Empfehlungen im bekannten FOCUS Magazin und in den eigens geführten Börsenbriefen zu veröffentlichen. O hingegen erwarb über eine Million dieser Aktien, zu einem Preis, der weit unter dem regulären Börsenpreis notierte. Auch er sprach im Gegenzug kauffördernde Empfehlungen aus und schlug potenziellen Anlegern im Zuge von Investorenseminaren vor, in Aktien von D zu investieren.
Zusammenfassung der Kapitel
1 EINLEITUNG: Die Einleitung beleuchtet anhand eines aktuellen Fallbeispiels die Relevanz der Marktmanipulation und führt in die Thematik der rechtlichen Konsequenzen ein.
2 BEZEICHNUNG: DEFINITION UND ABGRENZUNG: Dieses Kapitel definiert Marktmanipulation rechtlich und grenzt sie von verwandten Tatbeständen wie der Kurspflege und dem Insiderhandel ab.
3 ARTEN VON MARKTMANIPULATION: Hier werden die verschiedenen Formen der Marktmanipulation, unterteilt in handelsgestützte, informationsgestützte und Benchmark-Manipulation, detailliert erläutert.
4 STRAFEN UND SANKTIONEN: Das Kapitel behandelt die strafrechtlichen und verwaltungsrechtlichen Folgen bei Verstößen sowie das Instrument des „Naming and Shaming“.
5 BEISPIEL: MARKTMANIPULATION DURCH „SCALPING“: Anhand eines konkreten Falls wird die Durchführung einer Kursmanipulation durch „Scalping“ und die darauffolgenden rechtlichen Konsequenzen aufgezeigt.
6 ZUSAMMENFASSUNG: Die Zusammenfassung fasst die wesentlichen Erkenntnisse über die Formen der Marktmanipulation und deren Sanktionierung zusammen.
Schlüsselwörter
Marktmanipulation, MAR, WpHG, BaFin, Kursmanipulation, Scalping, Insiderhandel, Sanktionen, Strafrecht, Verwaltungsrecht, Naming and Shaming, Börse, Wertpapiere, Referenzwert, Finanzinstrumente.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser wissenschaftlichen Arbeit grundlegend?
Die Arbeit befasst sich mit der rechtlichen Problematik der Marktmanipulation an Aktienmärkten und den damit verbundenen Sanktionsmöglichkeiten im deutschen und europäischen Recht.
Was sind die zentralen Themenfelder der Publikation?
Die zentralen Themen umfassen die Definition und Kategorisierung von Marktmanipulation (handels- und informationsgestützt), die straf- und verwaltungsrechtlichen Folgen sowie Fallbeispiele aus der Praxis.
Welches primäre Ziel verfolgt die Autorin?
Das Ziel ist es, dem Leser einen systematischen Überblick über die rechtliche Einordnung von Marktmanipulation gemäß der Marktmissbrauchsverordnung (MAR) zu geben.
Welche wissenschaftliche Methode wird in der Arbeit verwendet?
Es handelt sich um eine juristische Facharbeit, die eine Analyse von Gesetzesgrundlagen (insb. MAR, WpHG) sowie eine Fallstudienanalyse nutzt.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Herleitung der Manipulationsarten, die Darstellung der Sanktionierungsmechanismen und die praxisorientierte Untersuchung eines Manipulationsfalls.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit am besten?
Marktmanipulation, MAR, BaFin, Sanktionen, Scalping und Finanzmarktaufsicht sind die prägenden Begriffe.
Was unterscheidet „Scalping“ von anderen Formen der Marktmanipulation?
Scalping zeichnet sich durch das gezielte Ausnutzen von künstlich erzeugten Kursschwankungen aus, indem Täter vorab Aktien günstig erwerben, diese durch falsche Kaufempfehlungen pushen und nach dem Anstieg gewinnbringend veräußern.
Was genau versteht man unter dem Begriff „Naming and Shaming“ im Kontext der BaFin?
Es bezeichnet die Befugnis der BaFin, Verstöße und die Namen der dafür verantwortlichen natürlichen oder juristischen Personen auf ihrer Website zu veröffentlichen, um eine abschreckende Wirkung zu erzielen.
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- Elisa Heil (Author), 2018, Manipulation von Aktienmärkten, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/941868
