1 Einleitung
1.1 Charakteristika eines Start up-Unternehmens
„Ein Start-up [Unternehmen] ist ein junges Unternehmen, welches sich von neugegründeten Bäckerei- oder Handwerksbetrieben … durch seine Affinität zu den so genannten „Neuen Medien“ und die Nähe zur IT-Branche unterscheidet. Die Begrifflichkeit des Start-ups wurde im deutschsprachigem Raum in enger Verbindung mit dem Aufkommen der „Neuen Wirtschaft“ (auch: New Economy) geprägt.“1
Als Synonym zu dem Begriff Start up-Unternehmen werden oft die Begriffe Jungunternehmen und New Venture verwendet.2
Ein Start up-Unternehmen ist zu Beginn eine innovative Geschäftsidee, die im Businessplan ausgeführt ist3. Das Startkapital bei der Gründung von Start up-Unternehmen ist gering, daher sind Sie, um wachsen zu können, auf Venture Capital oder Startkapital durch Business Angels angewiesen.4
„Junge Wachstumsunternehmen sind durch eine sehr kurze oder gar keine Unternehmenshistorie gekennzeichnet.“5 Es sind Unternehmen, die kurzfristig in den Markt eingetreten sind und eine überschaubare Zeit am betrieblichen Wirtschaftsleben teilnehmen.6 Weiterhin haben Jungunternehmen ein überproportionales Wachstum.7
Grundsätzlich können Start up-Unternehmen als „Hoffnungsträger der Wirtschafts- und Technologiepolitik“8 in Deutschland bezeichnet werden.
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Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1 Charakteristika eines Start up-Unternehmens
1.2 Problemstellung
1.3 Zielsetzung
2. Anlässe, Ziele und mögliche Bewertungsverfahren für Start up-Unternehmen
2.1 Ziele und Anlässe
2.2 Bewertungsverfahren
2.2.1 Discounted Cash Flow Methode (DCF-Methode)
2.2.2 Ertragswertverfahren und Substanzwertverfahren
2.2.3 Vergleichsverfahren
2.2.4 Venture Capital Methode (VC-Methode)
2.2.5 Client Contribution Approach
2.2.6 Realoptionsbewertung
3. Bewertung eines Start up-Unternehmens
3.1 Auswahl des Bewertungsverfahrens
3.2 Kritische Würdigung
4. Fazit und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht die Herausforderungen bei der Bewertung junger Unternehmen, die aufgrund fehlender historischer Daten und volatiler Geschäftsmodelle oft schwer zu beziffern sind. Ziel ist es, verschiedene Bewertungsverfahren auf ihre Eignung für Start-ups zu analysieren, um Investoren eine fundierte Entscheidungsgrundlage zu bieten.
- Charakterisierung von Start-ups als junge, innovative Wachstumsunternehmen.
- Analyse traditioneller Bewertungsverfahren wie DCF-, Ertrags- und Substanzwertmethoden.
- Untersuchung moderner Ansätze wie Venture Capital-Methode und Realoptionsbewertung.
- Kritische Reflexion der Anwendbarkeit bei hoher Unsicherheit und Prognoseabhängigkeit.
Auszug aus dem Buch
2.2.4 Venture Capital Methode (VC-Methode)
Die Venture Capital Methode ist ein „moderneres“ Bewertungsverfahren und wird zumeist von Finanzinvestoren angewandt, um junge Unternehmen zu bewerten. Diese Methode wird somit von Venture Capital-Beteiligungsgesellschaften benutzt, um den Wert von Start up-Unternehmen beziffern zu können und das Risiko des Investment einzugrenzen. Bei der Venture Capital Methode wird vom Investor ein Wert für den Business Plan bzw. das Unternehmen festgesetzt.
Dabei spielen vor allem die fundamentalen Informationen zum Geschäftsmodell, zur Branche, zum Absatzkanal und zum Management sowie Daten und Prognosen zu der aktuellen und zukünftigen Marktsituation eine entscheidende Rolle. Der betrachtete Zeitraum ist bei diesem Vorgang in der Regel gleichzusetzen mit dem Exit (Ausstieg) des Finanziers. Letztendlich wird durch das abstecken des Zeitraumes und die Informationen zu der Unternehmensidee versucht, die zukünftigen Erfolgsaussichten und damit verbundene Zahlungsströme des Unternehmens zu prognostizieren.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Definiert die Merkmale von Start-ups und legt die Problematik der Unternehmensbewertung aufgrund fehlender Markttransparenz und historischer Zahlen dar.
2. Anlässe, Ziele und mögliche Bewertungsverfahren für Start up-Unternehmen: Gibt einen Überblick über klassische und moderne Bewertungsmethoden, von DCF-Ansätzen bis hin zur Realoptionsbewertung.
3. Bewertung eines Start up-Unternehmens: Diskutiert die Auswahl der geeigneten Verfahren und liefert eine kritische Würdigung der Anwendbarkeit bei Start-ups.
4. Fazit und Ausblick: Resümiert, dass keine einzelne Methode universell ist und betont die Bedeutung einer kompetenten Einschätzung innovativer Geschäftsideen gegenüber rein mathematischen Modellen.
Schlüsselwörter
Start-up, Unternehmensbewertung, Venture Capital, DCF-Methode, Ertragswertverfahren, Substanzwertverfahren, Realoptionsbewertung, Client Contribution Approach, Finanzinvestoren, Businessplan, Exit, Wachstumsunternehmen, Marktanalyse, Controlling, Investitionsrisiko.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der Herausforderung, junge Unternehmen ohne Historie oder Börsennotierung finanziell zu bewerten.
Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?
Die Themen umfassen die Definition von Start-ups, die Analyse von Bewertungsverfahren und die praktische Anwendbarkeit dieser Modelle.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, geeignete Methoden für die Bewertung von Start-ups zu identifizieren und die Grenzen der verschiedenen Ansätze aufzuzeigen.
Welche wissenschaftlichen Methoden werden verwendet?
Die Arbeit nutzt eine Literaturanalyse, um bestehende Bewertungsverfahren für Unternehmen gegenüberzustellen und kritisch zu bewerten.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil analysiert detailliert DCF-Varianten, Ertrags- und Substanzwertverfahren, das Vergleichsverfahren, die Venture Capital-Methode sowie moderne Ansätze wie Realoptionen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Schlüsselbegriffe sind vor allem Unternehmensbewertung, Start-up, Venture Capital und die verschiedenen methodischen Bewertungsansätze.
Warum ist die Bewertung von Start-ups so schwierig?
Da Start-ups meist noch keine Börsennotierung haben und oft rote Zahlen schreiben, fehlen verlässliche historische Daten für eine klassische Analyse.
Welchen Stellenwert hat das Vergleichsverfahren bei Start-ups?
Es dient der Orientierung an Marktpreisen ähnlicher Firmen, vernachlässigt jedoch oft die spezifischen Zukunftsaussichten, die für Start-ups kritisch sind.
Wann ist der Einsatz der Realoptionsbewertung sinnvoll?
Sie ist besonders geeignet, wenn Handlungsspielräume und die Dynamik eines jungen, innovativen Unternehmens berücksichtigt werden sollen, bleibt aber komplex in der Anwendung.
Welche Empfehlung gibt der Autor für die Praxis?
Es wird empfohlen, sich nicht auf ein einziges Verfahren zu verlassen, sondern mehrere Methoden zu kombinieren, um Ergebnisse gegenseitig zu kontrollieren.
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- Alexander Binevitch (Author), 2008, Ansätze zur Bewertung von Start up-Unternehmen, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/94476
