Die Nullzinspolitik der EZB sowie insbesondere die Käufe von Staatsanleihen ab März 2015 führten zu Diskussionen über die Wirkung und Absicht dieser Maßnahmen in Hinblick auf verdeckte Staatsfinanzierung, Enteignung der Sparer und die wirtschaftlichen Nebenwirkungen dieser Maßnahmen.
Zudem wurde als Reaktion auf die Finanzmarktkrise eine umfassende Regulierung der Finanzmärkte und deren Akteure initiiert. Diese Regulierungsvorhaben verfolgen das Ziel, die Widerstandskraft der Märkte zu erhöhen und in künftigen Krisen eine Belastung der Staaten durch Rettungsmaßnahmen zu vermeiden.
Ein wesentlicher Baustein dieser Regulierungsvorhaben ist die Reform von Basel II, die im Dezember 2017 zur Veröffentlichung des finalisierten Basel III-Regelwerkes führte. Dieses Regelwerk definiert u.a. Anforderungen an die Eigenkapital- und Liquiditätsausstattung von Banken. Da nach der Finanzmarktkrise weltweit in vielen Staaten (z.B. USA, Großbritannien, Japan) vergleichbare geldpolitische und regulatorische Maßnahmen durchgeführt wurden, führte dies in der Wissenschaft zu einer Resonanz in Form einer Diskussion über das Konzept und die Rückkehr der Financial Repression.
Grundsätzlich umfasst Financial Repression Maßnahmen des Staates und seiner Behörden mit dem Ziel, die Refinanzierungskosten des Staats zu verringern, indem beispielsweise Investoren durch restriktive Maßnahmen dazu gebracht werden, höhere Staatsanleihe-Bestände zu halten. In diesem Zusammenhang wird u.a. diskutiert, ob Financial Repressionen einen Beitrag zur Entlastung bzw. Sanierung der Staatshaushalte leisten kann und welche Nebenwirkungen damit verbunden sind.
Da die Basel III-Anforderungen die Geschäftsmodelle und das Anlageverhalten der Banken beeinflussen können, ergibt sich die Frage, ob Regelungen enthalten sind, die der Financial Repression dienen oder entsprechende Wirkungen entfalten.
Die Beantwortung dieser Frage für die einzelnen Regelungsbausteine der finalisierten Basel III-Regelungen ist Gegenstand der vorliegenden Arbeit.
Inhaltsverzeichnis
1 Einführung
1.1 Problemstellung
1.2 Gang der Arbeit
2 Grundlagen der Financial Repression
2.1 Definition und Herkunft des Begriffs Financial Repression
2.2 Volkswirtschaftliche Hintergründe
2.2.1 Die Bedeutung der Staatsverschuldung
2.2.2 Mittel zur Verringerung der Staatsverschuldung
2.2.3 Grundlegende Wirkungsweisen der Financial Repression
2.3 Die Bedeutung der Banken für die Staatsfinanzierung und die Financial Repression
2.4 Instrumente der Financial Repression
2.5 Historische Beispiele für Financial Repression
2.5.1 Financial Repression in den USA 1945 - ca. 1980
2.5.2 Financial Repression in China bis heute
3 Kriterien zur Feststellung von Financial Repression
3.1 Festlegung eines methodischen Rahmens
3.2 Kriterien zur Beurteilung der repressiven Wirkung bankaufsichtlicher Instrumente
4 Analyse der Basel III-Regelungen auf ihre Wirkung als Instrumente der Financial Repression
4.1 Einführung in das Basel III-Regelwerk
4.1.1 Die Grundstruktur von Basel III
4.1.2 Zeitliche Einordnung der Basel III-Reform
4.2 Anforderungen an das Eigenkapital der Institute
4.2.1 Die Definition der Eigenmittel nach Basel III
4.2.2 Die Eigenmittelanforderungen nach Basel III
4.3 Die Ermittlung der Risk Weighted Assets (RWA)
4.3.1 Ermittlung der RWA für Kreditrisiken
4.3.1.1 Überblick
4.3.1.2 RWA-Ermittlung für Forderungen an Staaten
4.3.1.3 RWA-Ermittlung für andere Forderungsklassen und sonstige Aktiva
4.3.1.4 Beurteilung der repressiven Wirkung im Kreditrisiko-Regelwerk
4.3.2 Ermittlung der RWA für Markrisiken
4.3.3 Ermittlung der RWA für CVA Risiken
4.3.4 Ermittlung der RWA für operationelle Risiken
4.3.5 Der Output-Floor bei Kredit- und Marktpreisrisiken
4.4 Die Leverage Ratio
4.5 Anforderungen an die Liquidität der Institute
4.5.1 Die Liquidity Coverage Ratio
4.5.2 Die Net Stable Funding Ratio
5 Fazit
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht, ob und in welchem Umfang die bankaufsichtlichen Vorschriften des Basel III-Regelwerks zu Eigenkapital und Liquidität als Instrumente der Financial Repression wirken. Dabei wird analysiert, ob diese Regulierungen dazu führen, dass Banken verstärkt Staatsanleihen halten oder in ihren Anlagemöglichkeiten eingeschränkt werden.
- Wirkungsmechanismen der Financial Repression
- Die Rolle der Banken bei der Staatsfinanzierung
- Analyse des Basel III-Regelwerks hinsichtlich repressiver Effekte
- Kriterien zur Beurteilung bankaufsichtlicher Instrumente
- Auswirkungen auf Staatsanleihen und Alternativanlagen
Auszug aus dem Buch
2.1 Definition und Herkunft des Begriffs Financial Repression
Unter Financial Repression werden nach Hileman alle Maßnahmen seitens staatlicher Einrichtungen verstanden, die darauf abzielen, die Finanzierungskosten des Staates zu verringern, indem die Renditeerwartung der Investoren unter die marktübliche Verzinsung bei Abwesenheit der repressiven Maßnahmen gedrückt wird.
Die Ökonomen Reinhart und Kirkegaard sprechen in diesem Zusammenhang von „capture and underpay“, also der erzwungenen Bindung von Geldern der Sparer und Investoren in Staatsanleihen, deren Verzinsung durch diese zinsunelastischen Nachfrager reduziert wird.
Eine vereinfachte Definition, die auf die Auswirkung der Financial Repression abstellt, gibt der Sachverständigenrat im Rahmen seines Gutachtens 2012 / 2013: „Im Grunde handelt es sich bei dieser Financial Repression um eine verdeckte Umverteilung von Inhabern der Staatsanleihen zugunsten des Staates“.
Das wesentliche Ziel der Financial Repression ist es somit, die Zinslast, das Haushaltsdefizit und letztlich die Staatsverschuldung zu reduzieren. Dabei ist die Wirkung der Financial Repression deutlich intransparenter und weniger spürbar als andere Maßnahmen der Haushaltskonsolidierung wie Einsparungen oder Steuererhöhungen.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einführung: Die Arbeit beleuchtet den Kontext der Staatsverschuldung und die Relevanz der bankaufsichtlichen Regulierung als potenzielles Instrument der Financial Repression.
2 Grundlagen der Financial Repression: Dieses Kapitel definiert den Begriff, erläutert die ökonomischen Hintergründe und analysiert, warum Banken für die Staatsfinanzierung eine zentrale Rolle spielen.
3 Kriterien zur Feststellung von Financial Repression: Es wird ein methodischer Rahmen entwickelt, um einzelne Basel III-Regelungen anhand spezifischer Kriterien auf ihre repressive Wirkung zu prüfen.
4 Analyse der Basel III-Regelungen auf ihre Wirkung als Instrumente der Financial Repression: Das Kernstück der Arbeit untersucht detailliert die Eigenkapital- und Liquiditätsanforderungen von Basel III auf ihre lenkende Wirkung in Richtung Staatsanleihen.
5 Fazit: Die Arbeit fasst zusammen, dass Basel III repressive Elemente enthält, insbesondere durch die Privilegierung von Staatsanleihen, während direkte Auswirkungen auf die Nominalzinsen nur schwer nachweisbar sind.
Schlüsselwörter
Financial Repression, Basel III, Staatsverschuldung, Eigenkapitalanforderungen, Liquidität, RWA, Bankenaufsicht, Staatsanleihen, Home Bias, Basel III-Regelwerk, Finanzmärkte, Bankenregulierung, LCR, NSFR, Eigenmittel
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert, ob die Basel III-Bankenregulierung dazu genutzt wird oder den Effekt hat, die Staatsfinanzierung zu begünstigen – ein Konzept, das als "Financial Repression" bezeichnet wird.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zentrale Themen sind die staatliche Schuldenfinanzierung, die Regulierung von Banken durch Basel III, die Konzepte von Financial Repression sowie die Auswirkungen auf Anlageentscheidungen von Instituten.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist die Untersuchung, ob und in welchem Umfang die Basel III-Vorschriften für Eigenkapital und Liquidität eine repressive Wirkung aufweisen, um Investitionen in Staatsanleihen zu fördern.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit nutzt eine deduktive Analyse, bei der nach der Definition eines theoretischen Rahmens die einzelnen Basel III-Regelungen anhand spezifischer Kriterien auf ihre repressive Wirkung hin untersucht werden.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die methodische Herleitung der Kriterien und die detaillierte Analyse der regulatorischen Anforderungen wie Eigenkapitalquoten, RWA-Ermittlung, Leverage Ratio sowie Liquiditätskennzahlen wie LCR und NSFR.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit ist geprägt durch Begriffe wie Financial Repression, Basel III, Eigenkapitalanforderungen, Staatsanleihen, RWA und Bankenregulierung.
Warum ist die Nullgewichtung von Staatsanleihen relevant?
Die Nullgewichtung sorgt dafür, dass Banken für Staatsanleihen weniger Eigenkapital vorhalten müssen, was einen Anreiz zur Förderung der Nachfrage nach diesen Papieren schafft.
Was ist das Ergebnis zur Rolle der Leverage Ratio?
Die Analyse zeigt, dass die Leverage Ratio im Gegensatz zu anderen Instrumenten keine direkte repressive Wirkung auf die Bevorzugung von Staatsanleihen entfaltet, da sie keine risikogewichteten Bestände betrachtet.
- Arbeit zitieren
- Andreas Münz (Autor:in), 2019, Analyse der bankaufsichtlichen Vorschriften zu Eigenkapital und Liquidität im Hinblick auf ihre Wirkung als Instrumente der Financial Repression, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1040317
