Die vorliegende Masterarbeit analysiert am Fallstudienunternehmen Wild Wetzikon AG den Nachfolgeprozess in der Phase der Unternehmensbewertung, um eine tragfähige Finanzierung für Käufer und Verkäufer zu gestalten. Voraussetzungen dafür sind eine umfassende strategische Analyse des Fallstudienunternehmens samt der notwendigen Kennzahlen und das Ermitteln der Wünsche sowie Bedürfnisse von Käufer und Verkäufer. Demnach wird untersucht, wie man einerseits den geschaffenen Mehrwert durch die eingebrachten Leistungen des Nachfolgers ermitteln und diese im Gegenzug bei der Unternehmensbewertung einfließen lassen kann. Diese Vorgehensweise resultiert aus dem Umstand, dass der Nachfolger in der über vierjährigen Betriebszugehörigkeit keine Ziel- oder Bonusvereinbarungen vereinbart hat und diese demzufolge damit abgegolten werden sollen.
Mit den Erkenntnissen aus der Empirie ermöglicht sich die Erstellung einer spezifischen Unternehmensbewertung, mit der ein tragfähiges Finanzierungskonzept entsteht, das auf den Interessen von Käufer und Verkäufer basiert. Insbesondere die Bedürfnisse des Übergebers stehen im Vordergrund, da sie wegweisend für eine erfolgreiche Unternehmensnachfolge sind. Zudem wird in den Handlungsempfehlungen ein Bogen zu den Bedürfnissen des Nachfolgers gespannt, um eine erfolgsorientierte Lösung für beide Parteien zu entwickeln. Die ausgearbeiteten Handlungsempfehlungen sind vielgestaltig und greifen die Merkmale der einzelnen Themengebiete auf. Zudem kristallisiert sich ein allgemeines Forschungsdesiderat im Bereich eingebrachter Leistungen heraus. Dieses Thema könnte für viele Mikrounternehmen interessant sein, die eine interne Nachfolgeregelung anstreben.
Die Unternehmensnachfolge in Schweizer KMU ist nach wie vor von hoher Relevanz, da rund 75’000 ebendieser Unternehmen ihre Nachfolge regeln müssen. Dabei nimmt die Bedeutung externer Nachfolgen zu. Erfolgreiche Nachfolgeregelungen zeichnen sich häufig dadurch aus, dass sie äußerst langfristig geplant und vorbereitet worden sind. Gescheiterte Nachfolgen sind eher auf eine unvollständige, zu wenig profunde Klärung der eigenen Ziele und Bedürfnisse des Übernehmers zurückzuführen als auf mangelnden Einsatzwillen. Im Nachfolgeprozess ist die Finanzierung oft eine der Kernfragen.
Inhaltsverzeichnis
1 Einführung
1.1 Phänomen
1.2 Ausgangslage Wild Wetzikon AG
1.3 Relevanz
1.4 Ziel der Arbeit und Forschungsfrage
1.5 Abgrenzungen
1.6 Aufbau der Arbeit
2 Theorie
2.1 Unternehmensanalyse Nachfolgeprozess
2.1.1 Das Fallstudienunternehmen
2.1.2 Unternehmensstruktur
2.1.3 Unternehmenspolitik
2.1.4 Produkte, Markt und Wettbewerb
2.1.5 Eingebrachte Leistungen des Nachfolgers
2.1.6 Kritische Würdigung
2.2 Unternehmensbewertung
2.2.1 Grundlagen
2.2.2 Besonderheiten bei MU
2.2.3 Relevante Bewertungsmethoden
2.2.3.1 Substanzwertmethode
2.2.3.2 Ertragswertmethode
2.2.3.3 Multiplikatorenmethode
2.2.4 Kritische Würdigung
2.3 Berücksichtigung eingebrachter Leistungen
2.3.1 Intellektuelles Kapital
2.3.2 Kaufpreisfindung
2.3.3 Kritische Würdigung
2.4 Finanzierung
2.4.1 Grundlagen
2.4.2 Besonderheiten bei MU
2.4.3 Relevante Finanzierungsformen
2.4.3.1 Asset Deal
2.4.3.2 Share Deal
2.4.4 Kritische Würdigung
3 Methodik
3.1 Forschungsdesign
3.2 Primärforschung
3.2.1 Qualitative Inhaltsanalyse
3.2.2 Interviewpartner
3.2.3 Datenerhebung
3.2.4 Gütekriterien Primärforschung
3.3 Sekundärforschung
3.3.1 Quantitative Inhaltsanalyse
3.3.2 Datenerhebung
3.3.3 Gütekriterien Sekundärforschung
3.4 Datenaufbereitung und Analyse
3.5 Kritische Würdigung
4 Resultate Fallstudie
4.1 Unternehmensanalyse Nachfolgeprozess
4.2 Unternehmensbewertung
4.2.1 Substanzwertmethode
4.2.2 Ertragswertmethode
4.2.3 Multiplikatorenmethode
4.2.4 Zusammenfassung
4.3 Berücksichtigung eingebrachte Leistungen
4.3.1 Ansatz 1
4.3.2 Ansatz 2
4.4 Finanzierung
5 Diskussion
5.1 Unternehmensanalyse Nachfolgeprozess
5.2 Unternehmensbewertung
5.3 Berücksichtigung eingebrachter Leistung
5.4 Finanzierung
5.5 Beantwortung der Forschungsfrage
5.6 Bedeutung für die Praxis
5.7 Reflexion der empirischen Untersuchung
6 Konklusion
6.1 Fazit
6.2 Handlungsempfehlungen
6.3 Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Masterarbeit analysiert den Nachfolgeprozess am Fallbeispiel der Wild Wetzikon AG, um ein tragfähiges Finanzierungsmodell für die familienexterne Unternehmensnachfolge im Mikrounternehmen zu entwickeln, wobei insbesondere die Berücksichtigung des durch den Nachfolger geschaffenen Mehrwerts im Rahmen der Unternehmensbewertung im Fokus steht.
- Analyse der kritischen Erfolgsfaktoren für die Nachfolge im Mikrounternehmen
- Evaluierung verschiedener Unternehmensbewertungsmethoden für KMU
- Integration von "Intellektuellem Kapital" und eingebrachten Leistungen in die Kaufpreisfindung
- Entwicklung von Finanzierungsszenarien (Asset Deal vs. Share Deal)
- Ableitung von Handlungsempfehlungen für die Praxis
Auszug aus dem Buch
1.1 Phänomen
In der Nachfolgeregelung eines Unternehmens war es früher Usus, die vor Generationen gegründete Firma (vorzugsweise durch den Sohn) weiterführen zu lassen – immer mit der Perspektive, dass auch dessen Kinder eines Tages das Unternehmen leiten werden. Dabei galt noch das „Anciennitäts-Prinzip“, welches dem Älteren in der Nachfolge den Vorrang gegenüber dem Jüngeren gewährte (Fromm, 2017). Der gesellschaftliche Wertewandel hat sich in den letzten 50 bis 100 Jahren grundlegend verändert und erfordert neue Ansätze.
Sowohl der technische Fortschritt als auch die Globalisierung haben aus einer Mangel- eine Überflussgesellschaft werden lassen. Diese Veränderungen spielen eine wesentliche Rolle in der heutigen Arbeitswelt. Der Wettbewerb ist härter geworden und eine zukunftsfähige Strategie hat an Bedeutung gewonnen (Hacker & Schönherr, 2007, S. 5-8). Fokussiert man nun die Unternehmen, denen eine Übergabe oder Nachfolgeregelung bevorsteht, stellt man fest, dass der gut ausgebildete Nachwuchs häufiger andere Ziele ausserhalb der eigenen Unternehmung verfolgt, weg vom operativen Geschäft hin zum visionären und zeitgemässen Denken und Handeln (Fromm, 2017). Die Nachfolgeregelung in den heutzutage in beträchtlicher Anzahl existenten familiengeführten KMU ist damit keinesfalls sichergestellt.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einführung: Erläutert das Phänomen der Unternehmensnachfolge, die Ausgangslage der Wild Wetzikon AG sowie die Zielsetzung und Forschungsfrage der Arbeit.
2 Theorie: Bietet einen theoretischen Rahmen zu Unternehmensanalyse, Bewertungsmethoden, der Berücksichtigung eingebrachter Leistungen und verschiedenen Finanzierungsformen.
3 Methodik: Beschreibt das Forschungsdesign als explorative Fallstudie mit einem Mixed-Methods-Ansatz, inklusive der Experteninterviews und Datenanalyse.
4 Resultate Fallstudie: Präsentiert die empirischen Ergebnisse, unterteilt in die Themenfelder Unternehmensanalyse, Bewertung, Leistungen des Nachfolgers und Finanzierung.
5 Diskussion: Reflektiert die empirischen Ergebnisse vor dem Hintergrund des Literaturteils und beantwortet die zentrale Forschungsfrage.
6 Konklusion: Führt die wichtigsten Erkenntnisse zusammen und leitet spezifische Handlungsempfehlungen für das Fallunternehmen ab.
Schlüsselwörter
Unternehmensnachfolge, Mikrounternehmen, Unternehmensbewertung, Finanzierung, Wild Wetzikon AG, Nachfolgeprozess, Kaufpreisfindung, Risikomanagement, Intellektuelles Kapital, Asset Deal, Share Deal, Nachfolger, Unternehmenskauf, KMU, Strategisches Management.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht die Herausforderungen der familienexternen Unternehmensnachfolge in einem Schweizer Mikrounternehmen am Beispiel der Wild Wetzikon AG.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Arbeit konzentriert sich auf die Bereiche Unternehmensanalyse, Unternehmensbewertung, die Berücksichtigung von Leistungen des Nachfolgers und Finanzierungsstrategien.
Was ist das primäre Ziel der Forschungsfrage?
Das Ziel ist es, zu ermitteln, wie die Unternehmensbewertung unter Einbezug eingebrachter Leistungen des Nachfolgers gestaltet werden kann, um eine tragfähige Finanzierung zu ermöglichen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es wird ein explorativer "Mixed-Methods-Ansatz" angewandt, der qualitative Experteninterviews mit einer internen, quantitativen Datenanalyse kombiniert.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Im Hauptteil werden theoretische Grundlagen dargelegt, die empirische Methodik beschrieben, die Ergebnisse der Fallstudie dargestellt und diese abschließend diskutiert.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind Unternehmensnachfolge, Mikrounternehmen, Unternehmensbewertung, Kaufpreisfindung und Finanzierungsmodelle wie Asset Deal oder Share Deal.
Welche Rolle spielen die "eingebrachten Leistungen" des Nachfolgers?
Die Leistungen des Nachfolgers werden als geschaffener Mehrwert definiert, der bei der Kaufpreisverhandlung als Argumentationsgrundlage genutzt werden kann, auch wenn es dafür keine explizite rechtliche Basis gibt.
Welches Finanzierungsszenario empfiehlt der Autor für die Wild Wetzikon AG?
Der Autor diskutiert zwei Szenarien: einen "Asset Deal" zur Abspaltung der CNC-Abteilung oder einen "Share Deal" zur Beteiligung am Gesamtunternehmen, wobei er die Vor- und Nachteile gegeneinander abwägt.
- Citar trabajo
- Christopher Barcys (Autor), 2021, Familienexterne Unternehmensnachfolge im Mikrounternehmen. Die Unternehmensbewertung und -finanzierung im Transaktionsprozess am Beispiel Wild Wetzikon AG, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1133638
