Ziel dieser Arbeit ist es herauszufinden, wie und auf welche Weise sich ausgewählte Faktoren auf den Erfolg von Mergers-and-Acquisitions-Transaktionen auswirken. Anhand eines M&A-Falls aus dem deutschen Bankensektor soll zusätzlich gezeigt werden, wie diese allgemeinen Erfolgsfaktoren von M&A, im speziellen bei Transaktionen zwischen zwei Banken zur Geltung kommen können. Ferner sollen auf Basis der Ergebnisse der Fallstudie Implikationen für die Umsetzung von zukünftigen Konsolidierungsmaßnahmen im deutschen Bankenmarkt abgeleitet werden.
Aktuelle Studien von Beratungsunternehmen und andere Branchenexperten sehen für die Renditeschwäche der deutschen Banken drei Ursachen. Das anhaltende Niedrigzinsumfeld im Euroraum, die miserablen Kostenstrukturen der deutschen Banken und der harte Wettbewerb im deutschen Bankensektor. Insbesondere der letzte Punkt ist in letzter Zeit immer wieder Gegenstand von geführten Debatten zur Lage der deutschen Banken gewesen. So hat beispielsweise der vor kurzem ausgeschiedene Bundesbankvorstand Andreas Dombret seine Abschiedsrede, in Gänze, der seiner Meinung nach anstehenden Konsolidierung im deutschen Bankenmarkt gewidmet. Eine M&A-Welle unter Banken erwartete er vor allem aus zwei Gründen. Zum einen würde durch die Digitalisierung von Finanzdienstleistungen und den Eintritt von immer mehr FinTechs in den Markt Konsolidierungsdruck entstehen. Zum anderen wäre der Bankensektor hierzulande schlichtweg “overbanked“.
Tatsächlich entfallen in Deutschland auf 100.000 Einwohner noch immer über zwei Banken, was doppelt so viel ist wie im Nachbarland Frankreich. Neben Herr Dombret erwarten deswegen noch viele weitere fachkundige Beobachter einen Anstieg der M&A-Aktivitäten im Bankenmarkt. In diesem Zusammenhang wird es für die Manager der betroffenen Institute von immer größerem Nutzen sein, Expertise im Umgang mit M&A-Transaktionen in ihrer Branche zu gewinnen. An dieser Stelle setzt die thematische Auseinandersetzung der vorliegenden Arbeit an. Die Beschäftigung mit Erfolgsfaktoren von M&A-Transaktionen ist vor dem Hintergrund einer möglicherweise anstehenden M&A-Welle von großem Wert.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Grundlagen M&A
2.1 Definition und Abgrenzung
2.2 Motive
3. Methoden der Erfolgsmessung von M&A-Transaktionen
3.1 Kapitalmarktorientierte Messkonzepte
3.1.1 Beschreibung
3.1.2 Vorgehensweise
3.1.3 Grenzen der Methode
3.2 Jahresabschlussorientierte Messkonzepte
3.2.1 Beschreibung
3.2.2 Vorgehensweise
3.2.3 Grenzen der Methode
3.3 Subjektive Erfolgsbeurteilung
3.3.1 Beschreibung
3.3.2 Vorgehensweise
3.3.3 Grenzen der Methode
4. Kritische Erfolgsfaktoren von M&A-Transaktionen
4.1 Due Diligence
4.1.1 Begriff
4.1.2 Erfolgsfaktor
4.2 Kultureller Fit
4.2.1 Begriff
4.2.3 Erfolgsfaktor
4.3 Post-Merger-Integration
4.3.1 Begriff
4.3.2 Erfolgsfaktor
5. Fallstudie: Übernahme der Dresdner Bank AG durch die Commerzbank AG
5.1 Unternehmensportraits
5.1.1 Commerzbank AG
5.1.2 Dresdner Bank AG
5.2 Einordnung und Ablauf der Transaktion
5.3 Erfolgsmessung der Transaktion
5.3.1 Kapitalmarktorientiert
5.3.2 Jahresabschlussorientiert
5.3.3 Subjektiv
5.4 Analyse der Erfolgsfaktoren
5.4.1 Due Diligence
5.4.2 Kultureller Fit
5.4.3 Post-Merger-Integration
5.5 Beurteilung der Transaktion
5.5.1 Perspektive der Commerzbank
5.5.2 Implikationen für den deutschen Bankenmarkt
6. Fazit
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht, wie sich ausgewählte Faktoren auf den Erfolg von M&A-Transaktionen auswirken, insbesondere im deutschen Bankensektor. Anhand der Fallstudie der Übernahme der Dresdner Bank durch die Commerzbank wird analysiert, welche Rolle kritische Erfolgsfaktoren spielen und welche Lehren daraus für künftige Konsolidierungsmaßnahmen abgeleitet werden können.
- Bedeutung der Due Diligence bei M&A-Transaktionen
- Einfluss des kulturellen Fits auf den Integrationserfolg
- Herausforderungen der Post-Merger-Integration (PMI)
- Methoden zur Erfolgsmessung von Unternehmensakquisitionen
- Analyse der Übernahme der Dresdner Bank durch die Commerzbank
Auszug aus dem Buch
4.1.2 Erfolgsfaktor
In der Fachliteratur wird die Due Diligence als einer der wesentlichsten Bestandteile eines M&A-Prozesses gesehen, weswegen es auch wenig verwundert, dass sie für viele Experten als entscheidender Faktor für den Erfolg von Transaktionen gesehen wird. Gefragt nach den ausschlaggebendsten Fehlern, die eine Unternehmensakquisition im Nachhinein zum Fehlkauf machen können, antwortete Herr Hinder folgendes:
,,Ein ganz wesentlicher dritter Punkt ist, dass man sich wirtschaftliche Altlasten eingekauft hat, die man in dem Maße nicht vorhergesehen hat.“
Herr Hinders Meinung deckt sich mit empirischen Untersuchungen. So konnte in einer jüngeren Studie die Hypothese bestätigt werden, dass bei M&A-Transaktionen, in denen die Käufer weniger Ressourcen für die Due Diligence aufwandten, im Durchschnitt der gemessene Erfolg der Transaktion deutlich geringer ausfiel. Die hier referenzierte Quelle steht mit diesem Schluss nicht alleine dar. Andere Studien, die auch den starken Zusammenhang zwischen der Qualität der vorgenommenen Due Diligence und dem M&A-Erfolg nachgewiesen haben, nennen zur Unterlegung ihrer Thesen die einzelnen Teilaspekte einer Transaktion, die eine sorgfältige Due Diligence positiv beeinflusst.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Die Einleitung beleuchtet die aktuelle Schwäche des deutschen Bankensektors und den daraus resultierenden Konsolidierungsdruck, was die Relevanz der Untersuchung von Erfolgsfaktoren für M&A-Transaktionen unterstreicht.
2. Grundlagen M&A: Dieses Kapitel definiert den Begriff M&A, grenzt die Transaktionsformen ab und erläutert die verschiedenen Motive, die strategische Käufer zur Durchführung von Fusionen und Übernahmen bewegen.
3. Methoden der Erfolgsmessung von M&A-Transaktionen: Es werden drei zentrale Ansätze vorgestellt – kapitalmarktorientierte, jahresabschlussorientierte und subjektive Methoden –, um den Erfolg von Transaktionen zu quantifizieren und zu bewerten.
4. Kritische Erfolgsfaktoren von M&A-Transaktionen: Der Hauptteil analysiert die drei zentralen Erfolgsfaktoren Due Diligence, kultureller Fit und Post-Merger-Integration, basierend auf Literatur und Experteninterviews.
5. Fallstudie: Übernahme der Dresdner Bank AG durch die Commerzbank AG: Die erarbeiteten Theorien werden auf das Praxisbeispiel angewandt, um den Erfolg der Übernahme kritisch zu beurteilen und Implikationen für den deutschen Bankenmarkt abzuleiten.
6. Fazit: Das Fazit fasst die zentralen Erkenntnisse der Untersuchung zusammen und bestätigt die entscheidende Rolle der analysierten Erfolgsfaktoren für das Gelingen von M&A-Transaktionen.
Schlüsselwörter
M&A, Mergers & Acquisitions, Due Diligence, Kultureller Fit, Post-Merger-Integration, PMI, Erfolgsmessung, Commerzbank, Dresdner Bank, Bankensektor, Synergien, Konsolidierung, Integration, Unternehmenskultur, Finanzkrise.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Bachelor-Thesis grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit den kritischen Erfolgsfaktoren bei M&A-Transaktionen (Fusionen und Übernahmen) und deren Bedeutung für den Erfolg eines Unternehmenszusammenschlusses.
Welche zentralen Themenfelder werden in der Arbeit behandelt?
Zentrale Themen sind die theoretischen Grundlagen von M&A, verschiedene Methoden zur Erfolgsmessung sowie die spezifische Analyse von Due Diligence, kulturellem Fit und Post-Merger-Integration.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, den Einfluss ausgewählter Faktoren auf den M&A-Erfolg zu verstehen und mittels einer Fallstudie (Übernahme der Dresdner Bank) zu belegen, wie diese Faktoren in der Praxis wirken.
Welche wissenschaftliche Methode verwendet der Autor?
Die Arbeit nutzt eine Kombination aus Literaturanalyse, Auswertung von Geschäftsberichten sowie Erkenntnissen aus Experteninterviews zur Untersuchung der Erfolgsfaktoren.
Was wird im Hauptteil der Arbeit konkret behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische Erarbeitung der Erfolgsfaktoren und eine darauf aufbauende, detaillierte Fallstudie der Übernahme der Dresdner Bank durch die Commerzbank.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren diese Arbeit?
Wichtige Begriffe sind unter anderem Due Diligence, Kultureller Fit, Post-Merger-Integration, Bankensektor, Synergien und Erfolgsmessung.
Warum wird die Übernahme der Dresdner Bank als Fallbeispiel gewählt?
Die Übernahme dient als prägnantes Beispiel für eine großvolumige Transaktion im deutschen Bankensektor, an der sich Erfolge und Misserfolge bei der Anwendung der identifizierten Erfolgsfaktoren besonders gut verdeutlichen lassen.
Welche Rolle spielt die Unternehmenskultur in dieser Arbeit?
Die Arbeit identifiziert den kulturellen Fit als entscheidenden Erfolgsfaktor und zeigt auf, dass nicht die Unterschiedlichkeit, sondern die Unvereinbarkeit der Kulturen ein M&A-Vorhaben zum Scheitern bringen kann.
- Citation du texte
- Martin Wessel (Auteur), 2020, Mergers-and-Acquisitions-Transaktionen. Kritische Erfolgsfaktoren im deutschen Bankenmarkt, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1148312
