Kritische Analyse der internationalen Finanzmarktkrise 2007/2008

Thèse de Bachelor , 2008 , 98 Pages , Note: 1,0

Gestion d'entreprise - Banque, Bourse, Assurance

Montag, der 02.04.2007. Der US-amerikanische Hypothekenanbieter New Century Financial, der zweitgrößte Subprime-Kreditgeber, beantragt Gläubigerschutz bei der US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission (SEC). Belastet durch Verbindlichkeiten in Höhe von acht Milliarden Dollar stellt der auf das Subprime-Segment ausgerichtete Finanzintermediär einen Insolvenzantrag. Spätestens zu diesem Zeitpunkt tritt das Resultat einer langjährig generierten
Fehlentwicklung erstmals in die Außenwahrnehmung – die sog. Subprime-Krise -, eine nationale Schieflage am US-Hypothekenmarkt, die in einer internationalen Finanzmarktkrise münden sollte.
Dabei liegt der Ursprung der Finanzkrise, die mit einem Nachfrage-Boom nach USImmobilien im Jahr 2000 begann, bereits einige Jahre zurück. Um die US-Wirtschaft 2001 aus der Rezension zu führen, senkte die US-Notenbank Federal Reserve (FED) unter Alan Greenspan die Zinsen deutlich bis auf 1% und bereitete durch die somit geschaffene Liquidität die Grundlage für einen regelrechten Ansturm auf Kredite. Bedingt durch die Technologiekrise am Aktienmarkt fokussierten Anleger ihren Blick nun immer stärker auf den Immobilienmarkt.
Die Kombination eines boomenden Immobilienmarktes und niedrigen Zinsen
veranlasste in der Folge auch Kunden mit schwacher Bonität – sog. Subprime-Kunden – zu Immobilienkäufen, da sie diese anfangs problemlos finanzieren konnten.1 Der dadurch induzierte Kreditzyklus führte zu stetig steigenden Verbindlichkeitsstrukturen bei der Bevölkerung und ließ schließlich die Preise für Eigenheime in den USA immens steigen, was die Banken durch gelockerte Kreditvergabestandards ohnehin förderten. Der Wandel, der sich die letzten Jahre im Kreditgeschäft der USA vollzog, resultiert aus der
Tatsache, dass früher eine Hypothek jahrzehntelang in den Büchern des Kreditinstitutes verblieb und somit ein Eigeninteresse daran bestand, Hypotheken nur an Kunden auszureichen, die auch in der Lage waren, ihren Verpflichtungen nachzukommen. Es bestanden mithin langjährige
Kundenbeziehungen. Dies war nun nicht mehr Regelfall. Die Hypotheken wurden
gebündelt, in Anleihen verbrieft und durch sog. Conduits2 am Finanzmarkt ausgegeben.

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• Kapitel 1 Grundlegende Faktoren und Märkte
  • 1.1 Ein Kurzüberblick über das internationale Finanzsystem
    • 1.1.1 Investmentbanking in Deutschland und den USA
    • 1.1.2 Finanzmärkte
  • 1.2 Die Aufsicht über Kreditinstitute
    • 1.2.1 Ziele der Bankenaufsicht
    • 1.2.2 Rechtfertigung für eine staatliche Überwachung des Finanzsektors
    • 1.2.3 Die Internationalisierung der Bankenaufsicht
    • 1.2.4 Die Finanzaufsicht in den USA
    • 1.2.5 Die Finanzaufsicht in Deutschland
  • 1.3 Die Eigenkapitalunterlegung von Banken
    • 1.3.1 Die Residualgröße Eigenkapital
    • 1.3.2 Basel I (Basler Akkord von 1988)
    • 1.3.3 Basel II (Der neue Basler Akkord)
  • 1.4 Die wirtschaftliche Entwicklung in den USA
    • 1.4.1 Der amerikanische Außenhandel
    • 1.4.2 Der private Binnenkonsum
  • 1.5 Der US-Immobilien- und Hypothekenmarkt
    • 1.5.1 Dimension des Immobilienmarktes
    • 1.5.2 Struktur des Hypothekenmarktes
      • 1.5.2.1 Funktionsweise
      • 1.5.2.2 Staatliche Mitwirkung
    • 1.5.3 Der Subprime-Markt
• Kapitel 2 Moderne Finanzinstrumente
  • 2.1 Special Purpose Vehicle (SPV)
    • 2.1.1 Ausgangslage
    • 2.1.2 Käufer der Kredite
    • 2.1.3 Weitere Gründe für die Kreditverkäufe
    • 2.1.4 Konsolidierung der Zweckgesellschaft
  • 2.2 Asset-Backed Security (ABS)
    • 2.2.1 Die Verbriefung (Securitization)
      • 2.2.1.1 Der idealtypische Ablauf einer Verbriefung
      • 2.2.1.2 Der Markt für Verbriefungen
    • 2.2.2 Anforderungen an ABS-Transaktionen
    • 2.2.3 Tranchenbildung
      • 2.2.3.1 Poolbildung
      • 2.2.3.2 Sicherheitenverstärkung
    • 2.2.4 Spezielle Arten von ABS
    • 2.2.5 Collateralized Debt Obligation (CDO)
  • 2.3 Kreditderivate
    • 2.3.1 Begriffsbestimmungen
    • 2.3.2 Entwicklung des Marktes für Kreditderivate
    • 2.3.3 Gestaltungsvarianten
• Kapitel 3 Die Krise
  • 3.1 Ursachen
    • 3.1.1 Die Rolle der Finanzmärkte in der Neuzeit
    • 3.1.2 Internationalität und Informationsasymmetrien
    • 3.1.3 US-amerikanische Banken im Wandel
    • 3.1.4 Steigender Kapitalzufluss und Entstehen einer Immobilienblase
      • 3.1.4.1 Inländische Kaufneigung
      • 3.1.4.2 Ausländisches Kaufinteresse
      • 3.1.4.3 Daraus derivierende Folgen
    • 3.1.5 Risikoneigung
    • 3.1.6 Liquiditätsproblem und Interbankenhandel
  • 3.2 Status Quo
    • 3.2.1 Einbruch des Subprime-Marktes
    • 3.2.2 Folgen für die US-Banken
    • 3.2.3 Verluste im europäischen Markt
      • 3.2.3.1 Gefährdung des deutschen Finanzsektors
      • 3.2.3.2 Auswirkungen auf weitere Länder Europas
    • 3.2.4 Realwirtschaftliche Schäden
• Kapitel 4 Einfluss der Akteure auf die Fehlentwicklung
  • 4.1 Die Notenbanken FED und EZB
    • 4.1.1 Beitrag zum Ausbruch der Subprime-Krise
    • 4.1.2 Verhalten nach dem 09. August 2007
  • 4.2 The Large Complex Financial Institutions
    • 4.2.1 Abnehmende Risikoaversion
    • 4.2.2 Predatory Lending
    • 4.2.3 Moral Hazard
  • 4.3 Hedge-Fonds
    • 4.3.1 Ziele und Instrumente von Hedge-Fonds
    • 4.3.2 Der Markt für Hedge-Fonds
  • 4.4 Private Equity und Staatsfonds
    • 4.4.1 Private Equity
    • 4.4.2 Staatsfonds
  • 4.5 Die Rating-Agenturen
    • 4.5.1 Verantwortung und Kritik an den Agencies
    • 4.5.2 Verantwortlichkeit des Marktes
• Kapitel 5 Ausblick
  • 5.1 Mögliche Konsequenzen für die Weltwirtschaft
    • 5.1.1 Gefahren für die globale Wirtschaftsdynamik
    • 5.1.2 Rezession weitere Immobilienmärkte
  • 5.2 Anpassungsbedarf für das Finanzsystem
    • 5.2.1 Anforderungen an die Aufsichtspraxis
    • 5.2.2 Erwartungen an die Rating-Agencies
    • 5.2.3 Verbesserungsvorschläge für Banken
      • 5.2.3.1 Kreditvermittlung und -gewährung
      • 5.2.3.2 Risikomanagement
      • 5.2.3.3 Liquiditätsmanagement
• Resümee

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die vorliegende Bachelorarbeit analysiert die internationale Finanzmarktkrise von 2007/2008 und beleuchtet die Ursachen, die Rolle der Akteure und die möglichen Folgen für die Weltwirtschaft. Die Arbeit befasst sich mit den komplexen Zusammenhängen des internationalen Finanzsystems und den Auswirkungen der Krise auf verschiedene Märkte und Wirtschaftsbereiche.

• Die Rolle des Subprime-Marktes und die Entstehung der Immobilienblase in den USA
• Die Bedeutung moderner Finanzinstrumente wie Special Purpose Vehicles (SPVs), Asset-Backed Securities (ABS) und Kreditderivate
• Die Verantwortung der Akteure, darunter Banken, Notenbanken, Hedge-Fonds und Rating-Agenturen
• Die Auswirkungen der Krise auf das Finanzsystem und die Weltwirtschaft
• Mögliche Anpassungsmaßnahmen für das Finanzsystem und die Regulierung der Finanzmärkte

Zusammenfassung der Kapitel

Kapitel 1 bietet einen Überblick über das internationale Finanzsystem, die Aufsicht über Kreditinstitute und die Eigenkapitalunterlegung von Banken. Es analysiert die wirtschaftliche Entwicklung in den USA und beleuchtet den US-Immobilien- und Hypothekenmarkt, insbesondere den Subprime-Markt. Kapitel 2 befasst sich mit modernen Finanzinstrumenten wie Special Purpose Vehicles (SPVs), Asset-Backed Securities (ABS) und Kreditderivaten. Es erläutert die Funktionsweise dieser Instrumente und ihre Rolle in der Finanzmarktkrise. Kapitel 3 analysiert die Ursachen der Finanzmarktkrise, darunter die Rolle der Finanzmärkte, die Internationalität und Informationsasymmetrien, die Entwicklung der US-amerikanischen Banken und die Entstehung der Immobilienblase. Es betrachtet auch die Folgen der Krise für die US-Banken und den europäischen Markt. Kapitel 4 untersucht den Einfluss der Akteure auf die Fehlentwicklung, darunter Notenbanken, Banken, Hedge-Fonds, Private Equity und Rating-Agenturen. Es analysiert die Rolle dieser Akteure im Vorfeld und während der Krise. Kapitel 5 befasst sich mit den möglichen Konsequenzen für die Weltwirtschaft und den Anpassungsbedarf für das Finanzsystem. Es beleuchtet die Gefahren für die globale Wirtschaftsdynamik, die Notwendigkeit einer stärkeren Regulierung der Finanzmärkte und die Anpassungsmaßnahmen für Banken.

Schlüsselwörter

Internationale Finanzmarktkrise, Subprime-Krise, Immobilienblase, Finanzsystem, Kreditinstitute, Bankenaufsicht, Eigenkapitalunterlegung, Basel I, Basel II, Special Purpose Vehicle (SPV), Asset-Backed Security (ABS), Kreditderivate, Hedge-Fonds, Rating-Agenturen, Weltwirtschaft, Rezession, Regulierung.

• Université: Anhalt University of Applied Sciences
• Note: 1,0
• Auteur: Bachelor of Laws Danny Trautwein (Auteur)
• Année de publication: 2008
• Pages: 98
• N° de catalogue: V118451
• ISBN (ebook): 9783640212507
• ISBN (Livre): 9783640212613
• Langue: allemand
• mots-clé: Kritische, Analyse, Finanzmarktkrise