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Vergütungssysteme im Fondsmanagement und deren Folgen

Titel: Vergütungssysteme im Fondsmanagement und deren Folgen

Seminararbeit , 2008 , 24 Seiten , Note: 1,3

Autor:in: Sebastian Graß (Autor:in)

BWL - Bank, Börse, Versicherung
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Zusammenfassung Leseprobe Details

Vor dem Hintergrund weltweit steigender Finanzmarkttransaktionen
und einer wachsenden relativen Bedeutung des professionell angelegten
Vermögens nimmt die Relevanz des Fondsmanagements stetig zu. Im Auftrag
des Kunden investiert die Fondsverwaltung dessen Gelder in bestimmte
Anlageformen und ermöglicht somit, insbesondere auch für kleinere Beträge,
eine Risikodiversifizierung und professionelle Auswahl der Titel. Der Investor
zahlt für diese Leistungen eine Gebühr. Diese Vergütung kann sowohl
eine fixe, erfolgsunabhängige als auch optional eine variable, erfolgsabhängige
Komponente enthalten. Wird neben dem erfolgsunabhängigen auch ein
erfolgsabhängiger Anteil gezahlt, so spricht man von der sog. Performance
Fee. Durch die jeweils gewählte Vergütungsart entstehen spezifische Anreize,
die Auswirkungen auf die Handlungen der Fondsmanager haben.
Im Folgenden wird zunächst die Beziehung zwischen dem Investor
und dem Fondsmanagement erläutert. Anschließend werden die beiden Vergütungsformen,
die erfolgsunabhängige und die erfolgsabhängige, dargestellt.
Daraufhin werden die aus der Wahl der Vergütungsform entstehenden
Anreize und deren Folgen auf die Handlungen der Portfoliomanager aufgezeigt.
Abschließend erfolgt eine zusammenfassende Beurteilung.

Leseprobe


Inhaltsverzeichnis

  • Die Beziehung zwischen Investor und Fondsmanagement
  • Traditionelle Vergütung des Fondsmanagements
  • Relevanz der erfolgsabhängigen Vergütung
  • Erfolgsabhängige Vergütung des Fondsmanagements
    • Ausgestaltung der Performance Fee
    • Empirische Ausgestaltung der Performance Fee
      • Empirische Ausgestaltung der Performance Fee in Deutschland
      • Empirische Ausgestaltung der Performance Fee in den USA
  • Folgen der unterschiedlichen Vergütungssysteme
    • Auswirkung erfolgsabhängiger Vergütung auf die Performance
    • Auswirkung unterschiedlicher Vergütung auf das Risiko
      • Risikoverhalten bei erfolgsunabhängiger Vergütung
      • Risikoverhalten bei erfolgsabhängiger Vergütung
    • Herdenverhalten als Folge der erfolgsabhängigen Vergütung
  • Zusammenfassende Beurteilung

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Diese Arbeit untersucht die Vergütungssysteme im Fondsmanagement und deren Auswirkungen. Der Fokus liegt auf dem Vergleich erfolgsabhängiger (Performance Fee) und erfolgsunabhängiger Vergütungsmodelle. Analysiert werden die Anreize, die durch die verschiedenen Systeme entstehen, und deren Folgen für das Risikoverhalten der Fondsmanager sowie die Performance der Fonds.

  • Beziehung zwischen Investor und Fondsmanagement (Prinzipal-Agenten-Problem)
  • Erfolgsabhängige vs. erfolgsunabhängige Vergütung im Fondsmanagement
  • Auswirkungen der Vergütung auf die Performance von Fonds
  • Einfluss der Vergütung auf das Risikoverhalten der Fondsmanager
  • Herdenverhalten als mögliche Folge erfolgsabhängiger Vergütung

Zusammenfassung der Kapitel

Die Einleitung führt in die Thematik ein und beschreibt die steigende Bedeutung des Fondsmanagements. Kapitel 2 erläutert die Prinzipal-Agenten-Beziehung zwischen Investor und Fondsmanagement. Die Kapitel 3 und 4 behandeln die erfolgsunabhängige und erfolgsabhängige Vergütung, inklusive einer detaillierten Betrachtung der Performance Fee und deren empirischer Ausgestaltung in Deutschland und den USA. Kapitel 5 analysiert die Auswirkungen der unterschiedlichen Vergütungssysteme auf die Performance, das Risiko und das Herdenverhalten der Fondsmanager.

Schlüsselwörter

Fondsmanagement, Performance Fee, erfolgsabhängige Vergütung, erfolgsunabhängige Vergütung, Risikoverhalten, Herdenverhalten, Prinzipal-Agenten-Problem, Performance, Anreizsysteme.

Ende der Leseprobe aus 24 Seiten  - nach oben

Details

Titel
Vergütungssysteme im Fondsmanagement und deren Folgen
Hochschule
Gottfried Wilhelm Leibniz Universität Hannover  (Institut für Geld und Internationale Finanzwirtschaft)
Veranstaltung
Behavioral Finance und Asset Management
Note
1,3
Autor
Sebastian Graß (Autor:in)
Erscheinungsjahr
2008
Seiten
24
Katalognummer
V119381
ISBN (eBook)
9783640234066
ISBN (Buch)
9783640234387
Sprache
Deutsch
Schlagworte
Vergütungssysteme Fondsmanagement Folgen Behavioral Finance Asset Management
Produktsicherheit
GRIN Publishing GmbH
Arbeit zitieren
Sebastian Graß (Autor:in), 2008, Vergütungssysteme im Fondsmanagement und deren Folgen, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/119381
Blick ins Buch
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Leseprobe aus  24  Seiten
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