Im April 2007 sahen Konjunkturexperten der Bundesregierung sowie zahlreiche Wirtschaftsforschungsinstitute und Banken für die deutsche Wirtschaft einen lang anhaltenden Aufschwung in den kommenden Jahren voraus. Heute, im Januar 2009, redet niemand mehr von Aufschwung oder Boom. Der Weltwirtschaft droht eine tiefe und langwierige Rezession. Jede Krise hat ihre Bilder, die dem Betrachter in Erinnerungen bleiben. Die heutige weltweite Krise begann mit der anfangs regional begrenzten Subprime-Krise. Doch wie konnten Zahlungsausfälle US-amerikanischer Schuldner und infolge dessen Pleiten US-amerikanischer Hypothekeninstitute eine solche Krise hervorrufen, die wie ein Flächenbrand über die Welt zog und sogar das Überleben deutscher Landesbanken gefährdete?
Der Schwerpunkt dieser Hausarbeit liegt daher auf der Darlegung der Ursachen der Subprime-Krise. Der Ablauf ist aufgrund der begrenzten Seitenzahl nur in einem kurzen aber prägnanten Abriss möglich.
Inhaltsverzeichnis
A. Einleitung
B. Ursachen
I. Gesetzliche und charakterliche Grundlagen
a) Reaganomics
b) Das Konsumverhalten der US-amerikanischen Privathaushalte
II. Immobilienboom und Immobilienblase
a) Der US-amerikanische Immobilienmarkt war überbewertet
b) Die Rolle der Fed
c) Das falsche Geschäftsmodell der US-Hypothekenbanken
III. Neuartige Verbriefungsvehikel und ihre falsche Risikoeinschätzung
a) Die moderne Verpackungsindustrie und die Folgen der Deregulierung
b) Das Versagen der Ratingagenturen
C. Ablauf
D. Fazit und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Hausarbeit analysiert die Ursachen und den Verlauf der Subprime-Krise, wobei der Fokus insbesondere auf den wirtschaftspolitischen Rahmenbedingungen der USA, dem spekulativen Immobilienboom und den komplexen Finanzmarktmechanismen der Verbriefung liegt.
- Wirtschaftspolitische Grundlagen und Deregulierung der US-Finanzmärkte
- Entwicklung des Immobilienmarktes und der Zinspolitik der Fed
- Geschäftsmodelle von US-Hypothekenbanken und Subprime-Kredite
- Rolle von Verbriefungsinstrumenten und Zweckgesellschaften (Conduits)
- Einfluss und Versagen der Ratingagenturen bei der Risikoeinschätzung
Auszug aus dem Buch
Die moderne Verpackungsindustrie und die Folgen der Deregulierung
Der Verbriefungsprozess der Hypothekenkredite wird in Anhang 12 grafisch dargestellt. In dieser Hausarbeit sollen nur die Fehler dieses Systems erläutern werden.
Eine Besonderheit der Subprime-Krise stellen die im Verbriefungsverlauf aus einfachen Hypothekendarlehen entstandenen sehr komplizierten Finanzprodukte dar. Diese wurden in verschiedene Tranchen aufgegliedert, um sie an die Renditebedürfnisse der Investoren anzupassen. Die einzelnen Tranchen stellten lediglich die Vorrangigkeit eines Käufers gegenüber den anderen im Fall von Zahlungsausfällen der Hypothekenschuldner dar (siehe Anhang 13). Obwohl die Tranchierung nichts über die Qualität der in der jeweiligen Tranche versammelten Kreditverträge aussagt, bewerteten die Rating-Agenturen sie anhand dieser Hierarchie (siehe B.III.b). Den Special Purpose Vehicles war es dadurch möglich, durch die Neuverpackung von RMBS-Tranchen mit einem mittleren Risiko, CDO-Tranchen mit einem erstklassigen Rating zu erhalten (siehe Anhang 14). Das gesamte Volumen der verbrieften Hypothekendarlehen bis zum Jahr 2007 betrug ca. 6000 Mrd.
Zusammenfassung der Kapitel
A. Einleitung: Diese Einleitung führt in die Problematik der Subprime-Krise ein und skizziert den Übergang von einem regional begrenzten Immobilienproblem zu einer globalen Finanzkrise.
B. Ursachen: Dieses Kapitel beleuchtet die wirtschaftspolitischen Rahmenbedingungen, das Konsumverhalten sowie die spekulativen Entwicklungen auf dem Immobilienmarkt, die durch eine expansive Zinspolitik der Fed begünstigt wurden.
C. Ablauf: Der Ablauf beschreibt die Verschärfung der Krise durch steigende Zinsen, den daraus resultierenden Zahlungsschock für Kreditnehmer und die daraus folgende Kettenreaktion im Finanzsektor.
D. Fazit und Ausblick: Das Fazit fasst die Krise als Boom-and-Bust Zyklus zusammen und kritisiert die Mechanismen, die zu einer globalen Verbreitung der Risiken durch komplizierte Finanzprodukte geführt haben.
Schlüsselwörter
Subprime-Krise, Immobilienblase, US-Hypothekenbanken, Fed, Zinspolitik, Verbriefung, RMBS, CDO, Ratingagenturen, Finanzderivate, Liquiditätsschwemme, Conduits, Risikoeinschätzung, Deregulierung, Bankrott
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Hausarbeit untersucht die Ursachen und den Ablauf der US-Subprime-Krise, die ab 2007 als globale Finanzkrise in Erscheinung trat.
Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?
Die zentralen Themen umfassen die Wirtschaftspolitik der USA, die Dynamik des Immobilienmarktes, die Verbriefung von Krediten sowie die Rolle von Ratingagenturen und Zweckgesellschaften.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, die Entstehungsfaktoren der Krise, wie Deregulierung und Profitgier, darzulegen und deren Wirkung auf die weltweiten Finanzmärkte zu analysieren.
Welche wissenschaftliche Methode wurde verwendet?
Es handelt sich um eine auf Literatur- und Datenanalyse basierende Hausarbeit, die auf zahlreichen Berichten, Fachartikeln und statistischen Anhängen aufbaut.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Untersuchung der gesetzlichen Grundlagen, den Immobilienboom, die Rolle der Fed, das Geschäftsmodell der Hypothekenbanken und die Problematik komplexer Verbriefungsprodukte.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Subprime-Krise, Immobilienblase, Verbriefung, Ratingagenturen, Fed, Liquiditätskrise und Finanzderivate sind die wesentlichen Begriffe.
Wie beeinflusste die Fed die Entwicklung der Krise?
Die Fed hielt durch eine expansive Zinspolitik nach 2001 die Zinsen niedrig, was die Liquiditätsschwemme und damit die Kreditvergabe an weniger bonitätsstarke Kreditnehmer befeuerte.
Warum wird den Ratingagenturen eine Mitschuld gegeben?
Sie haben die Risiken strukturierter Finanzprodukte falsch eingeschätzt und diese Produkte trotz unzureichender Datenbasis und schlechter Qualität der zugrunde liegenden Kredite oft mit AAA-Ratings bewertet.
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- Alexander Ulm (Author), 2009, Ursachen und Ablauf der Subprime-Krise, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/122277
