Die Arbeit beschäftigt sich mit der Fragestellung, welche Auswirkungen die Nullzinspolitik der EZB auf die Finanzierungsstruktur der mittelständischen Unternehmen hat.
In Deutschland werden ca. 99 % aller Unternehmen dem Mittelstand zugeordnet. Besonders relevant für eine nachhaltige und internationale Wettbewerbsfähigkeit der mittelständischen Unternehmen ist ein guter Zugang zu ausreichenden Finanzierungsmöglichkeiten sowie günstigen volkswirtschaftlichen Rahmenbedingungen.
Diese Bedingungen werden von einem weiteren kontroversen Thema der heutigen Zeit, der Nullzinspolitik der Europäischen Zentralbank und den damit verbundenen Auswirkungen auf die Wirtschaft maßgeblich beeinflusst.
Inhaltsverzeichnis
1 EINLEITUNG
1.1 Problemstellung und Zielsetzung
1.2 Aufbau und Methodik der Arbeit
2 DARSTELLUNG AUSGEWÄHLTER FINANZIERUNGSOPTIONEN FÜR MITTELSTÄNDISCHE UNTERNEHMEN
2.1 Eigenkapital
2.1.1 Private Equity
2.1.2 Börsengang (IPO)
2.2 Mezzanine Kapital
2.2.1 Genussrechte
2.2.2 Stille Beteiligung
2.2.3 Nachrangdarlehen
2.3 Fremdkapital
2.3.1 Bankdarlehen
2.3.2 Mittelstandsanleihen
2.4 Alternative Finanzierungsoptionen
2.4.1 Factoring
2.4.2 Crowdfunding
2.5 KfW-Fördermittel
3 DARSTELLUNG AUSGEWÄHLTER KAPITALSTRUKTURTHEORIEN
3.1 Irrelevanz der Kapitalstruktur
3.2 Trade-Off-Theorie
3.3 Pecking-Order-Theorie
4 GELDPOLITIK DER EUROPÄISCHEN ZENTRALBANK (EZB)
4.1 Entwicklung der Leitzinsen 2008-2018
4.2 Wirkung auf die volkswirtschaftlichen Rahmenbedingungen Deutschlands
5 ANALYSE DES DEUTSCHEN MITTELSTANDES UND DESSEN FINANZIERUNGSSTRUKTUR 2008/2018
5.1 Finanzierungsstruktur des Mittelstandes 2008 bis 2018
5.2 Struktur des Mittelstandes 2008-2018
5.2.1 Branchenstruktur
5.2.2 Größenklassenstruktur des Mittelstandes
6 DARSTELLUNG UND KOMMENTIERUNG DER ERGEBNISSE
6.1 Praktische Anwendung der dargestellten Finanzierungsoptionen im Mittelstand
6.1.1 Praktische Anwendung der Eigenkapitalfinanzierungsoptionen
6.1.2 Praktische Anwendung der Mezzanine Finanzierungsoptionen
6.1.3 Praktische Anwendung der Fremdfinanzierungsoptionen
6.1.4 Praktische Anwendung alternativer Finanzierungsoptionen
6.2 Einordnung von Kapitalstrukturtheorien im Mittelstand
6.3 Wirkung der Niedrigzinspolitik der EZB auf den Mittelstand
6.4 Zentrale Ergebnisse der Mittelstandsanalyse
7 FAZIT
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht die Auswirkungen der Nullzinspolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) auf die Finanzierungsstruktur mittelständischer Unternehmen in Deutschland im Zeitraum von 2008 bis 2018. Ziel ist es, zu analysieren, wie sich das veränderte geldpolitische Umfeld auf das Investitionsverhalten und die Wahl der Finanzierungsinstrumente im deutschen Mittelstand ausgewirkt hat.
- Analyse verschiedener Finanzierungsinstrumente (Eigen-, Mezzanine-, Fremdkapital sowie alternative Formen).
- Darstellung theoretischer Kapitalstrukturmodelle (Trade-Off, Pecking-Order).
- Untersuchung der geldpolitischen Maßnahmen der EZB (Leitzinsentwicklung).
- Empirische Analyse der Finanzierungs- und Strukturdaten des deutschen Mittelstandes.
- Diskussion der Auswirkungen der Niedrigzinspolitik auf Investitionen und Finanzierungswahl.
Auszug aus dem Buch
1.1 Problemstellung und Zielsetzung
In Deutschland werden ca. 99% aller Unternehmen dem Mittelstand zugeordnet. Vor diesem Hintergrund ist die Aussage des Bundesministeriums für Wirtschaft und Energie in ihrer Mittelstandsstrategie: „Deutschland ist Mittelstandsland“ keinesfalls abzustreiten. Vielmehr gelten die mittelständischen Unternehmen als „Erfolgsfaktor der deutschen Wirtschaft“ und haben einen erheblichen Anteil am Wohlstand Deutschlands.
Besonders relevant für eine nachhaltige und internationale Wettbewerbsfähigkeit der mittelständischen Unternehmen ist ein guter Zugang zu ausreichenden Finanzierungsmöglichkeiten, sowie günstigen volkswirtschaftlichen Rahmenbedingungen. Diese Bedingungen werden von einem weiteren kontroversen Thema der heutigen Zeit, der Nullzinspolitik der europäischen Zentralbank und den damit verbundenen Auswirkungen auf die Wirtschaft, maßgeblich beeinflusst.
In diesem Kontext stellt sich die Frage, welche Auswirkungen die Niedrigzins- bzw. die Nullzinspolitik der europäischen Zentralbank auf die mittelständischen Unternehmen in Deutschland hat. Einem volkswirtschaftlichen Grundgedanken zufolge, müsste die Investitionsgüternachfrage der Unternehmen bei fallenden Zinssätzen ansteigen. Zudem sollte diese zusätzliche Nachfrage, wegen der niedrigen Kreditzinsen, zu einem großen Teil, fremdfinanziert werden. Folglich lässt sich daraus ableiten, dass die Verschuldungsquoten der Unternehmen ansteigen müssten.
Vor diesem Hintergrund beschäftigt sich die vorliegende Arbeit mit der Fragestellung, welche Auswirkungen die Nullzinspolitik der EZB auf die Finanzierungsstruktur der mittelständischen Unternehmen hat.
Zusammenfassung der Kapitel
1 EINLEITUNG: Dieses Kapitel stellt die Relevanz des Mittelstandes für die deutsche Wirtschaft heraus und leitet aus der Nullzinspolitik der EZB die zentrale Forschungsfrage der Arbeit ab.
2 DARSTELLUNG AUSGEWÄHLTER FINANZIERUNGSOPTIONEN FÜR MITTELSTÄNDISCHE UNTERNEHMEN: Hier werden verschiedene Finanzierungsformen wie Eigenkapital, Mezzanine-Kapital, Fremdkapital sowie alternative Ansätze detailliert erläutert und bewertet.
3 DARSTELLUNG AUSGEWÄHLTER KAPITALSTRUKTURTHEORIEN: Dieses Kapitel führt in die wissenschaftlichen Erklärungsmodelle zur optimalen Kapitalstruktur ein, insbesondere die Irrelevanz-Theorie, Trade-Off-Theorie und Pecking-Order-Theorie.
4 GELDPOLITIK DER EUROPÄISCHEN ZENTRALBANK (EZB): Hier wird der geldpolitische Rahmen im Betrachtungszeitraum analysiert, speziell die Entwicklung der Leitzinsen und deren Auswirkungen auf die deutsche Volkswirtschaft.
5 ANALYSE DES DEUTSCHEN MITTELSTANDES UND DESSEN FINANZIERUNGSSTRUKTUR 2008/2018: Auf Basis von Paneldaten wird die historische Entwicklung der Finanzierungsquellen und der Unternehmensstruktur im Mittelstand empirisch untersucht.
6 DARSTELLUNG UND KOMMENTIERUNG DER ERGEBNISSE: In diesem Kapitel werden die theoretischen Erkenntnisse mit den empirischen Daten verknüpft, um die Auswirkungen der EZB-Politik kritisch zu bewerten und die zentralen Ergebnisse der Analyse zusammenzuführen.
7 FAZIT: Das Kapitel fasst die wesentlichen Erkenntnisse der Arbeit zusammen und beantwortet die eingangs formulierte Forschungsfrage hinsichtlich des Einflusses der Nullzinspolitik auf die Finanzierungsstruktur.
Schlüsselwörter
Mittelstand, Finanzierungsstruktur, Nullzinspolitik, Europäische Zentralbank, Eigenkapital, Fremdkapital, Investitionsverhalten, Kapitalstrukturtheorien, Leitzinsen, Liquidität, Mezzanine-Kapital, Unternehmensfinanzierung, Investitionsvolumen, KMU, Wirtschaftswachstum
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht, wie sich die Nullzinspolitik der EZB zwischen 2008 und 2018 auf die Finanzierung und das Investitionsverhalten von mittelständischen Unternehmen in Deutschland ausgewirkt hat.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zentrale Themen sind verschiedene Finanzierungsoptionen (Eigen-, Fremd- und Mezzanine-Kapital), theoretische Kapitalstrukturmodelle, die Geldpolitik der EZB sowie die empirische Analyse von Mittelstandsdaten.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Ziel ist die Beantwortung der Forschungsfrage, welche expliziten Auswirkungen die expansive Geldpolitik der EZB auf die konkrete Finanzierungsstruktur deutscher mittelständischer Unternehmen hatte.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literaturanalyse sowie einer empirischen Auswertung von existierenden Daten, insbesondere des KfW-Mittelstandspanels, um Trends im Betrachtungszeitraum aufzuzeigen.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil umfasst die theoretischen Grundlagen der Finanzierung, die Analyse des geldpolitischen Umfelds, die Darstellung der Strukturdaten des Mittelstands sowie die Verknüpfung dieser Erkenntnisse in einer Ergebnisdiskussion.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zu den wichtigsten Begriffen gehören Mittelstand, Finanzierungsstruktur, Nullzinspolitik, EZB, Eigenkapital, Fremdkapital, Investitionsverhalten und Kapitalstrukturtheorien.
Wie reagierten Mittelständler auf die Zinspolitik der EZB?
Die Arbeit zeigt, dass entgegen der theoretischen Erwartung eines starken Anstiegs der Fremdfinanzierung, die Unternehmen weiterhin stark auf Eigenmittel setzten, wobei subjektive unternehmerische Ziele oft wichtiger waren als rein zinspolitisierte Kalkulationen.
Welche Bedeutung haben alternative Finanzierungsformen wie Crowdfunding im Mittelstand?
Alternative Instrumente wie Crowdfunding oder Factoring gewinnen zwar an Bedeutung, machen jedoch im Vergleich zu klassischen Bankkrediten oder Eigenmitteln nach wie vor nur einen sehr geringen Anteil am Gesamtfinanzierungsvolumen aus.
Konnten theoretische Modelle die Praxis im Mittelstand erklären?
Die Ergebnisse zeigen, dass keine der behandelten Theorien (Trade-Off oder Pecking-Order) die Praxis im deutschen Mittelstand vollständig erklären können, da andere Faktoren wie der Erhalt der unternehmerischen Unabhängigkeit eine zentralere Rolle spielen.
Ist die Geldpolitik der EZB für den deutschen Mittelstand förderlich?
Die Arbeit äußert Zweifel, ob die expansive Geldpolitik für den Mittelstand besonders förderlich ist, da die niedrigen Zinsen teilweise zu Wettbewerbsverzerrungen führen könnten, von denen eher Großunternehmen profitieren.
- Arbeit zitieren
- Leon Jablonski (Autor:in), 2020, Nullzinspolitik. Auswirkung auf die Finanzierungsstruktur von mittelständischen Unternehmen, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1229676
