Die vorliegende Bachelorarbeit beschäftigt sich mit Initial Coin Offerings als Form der Unternehmensfinanzierung sowie der Vergleichbarkeit mit weiteren Finanzierungsmethoden. Seit der Veröffentlichung der Blockchain erlebten Kryptowährung einen exponentiellen Anstieg an Aufmerksamkeit. Die Basis der innovativen Kryptowährung bildet die Blockchain.
Die technologische Basis der Blockchain und der Popularitätszuwachs brachte eine neue Art der Unternehmensfinanzierung hervor, das Inital Coin Offering. Bei einem Initial Coin Offering (ICO) werden Blockchain basierte Projekte durch Veräußerung von Krypto Token finanziert. Die Token oder Coins die bei einem ICO emittiert werden, stellen selbst Kryptowährungen dar. Daher ist die neuartige Form der Unternehmensfinanzierung für viele Anleger aber auch für Emittenten von großer Bedeutung.
Bis heute fehlt es an einer vollständigen rechtlichen Regulierung eines ICOs. Mit der steigenden Nachfrage und der fehlenden Regulierung stellen sich Risiken für den Anleger als auch den Emittenten dar.
Ziel der Bachelorthesis ist es, Initial Coin Offerings einzuführen und in die Unternehmensfinanzierung einzugliedern. Hierzu soll ein fundiertes Vergleichsmodell erstellt werden, anhand dessen ICOs mit den etablierten Methoden Venture Capital und Crowdinvesting verglichen werden. Im Zuge der Arbeit soll beantwortet werden inwiefern ICOs eine Rolle in der deutschen Unternehmensfinanzierung einnehmen wird. Zudem soll der Vergleich aus Emittenten Sicht zu den Finanzierungsformen Venture Capital und Crowdinvesting erfolgen. Die Analyse erfolgt anhand ausgewählter Literatur.
Die Literaturanalyse resultiert darin, dass von weiteren rechtlichen Regulierungen für Initial Coin Offerings auszugehen ist. Dies dient zum Schutz des Investors. Die Regulierungen können drastische Folgen für den Emittent und deren Ausgestaltung der Token bedeuten. Es ist aber davon auszugehen, dass Inital Coin Offerings einen beständigen Platz in der deutschen Unternehmensfinanzierung einnehmen werden. Gerade für junge Unternehmen bieten ICOs trotz stärkerer Regulation, Vorteile gegenüber Venture Capital und Crowdinvesting.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Einführung in das Initial Coin Offering
2.1 Grundlagen Blockchain
2.2 Definition & Aufbau des Initial Coin Offerings
2.3 Ablauf des Initial Coin Offerings
2.3.1 Planung
2.3.2 Event
2.3.3 Post ICO
2.4 Regulierung der ICOs
2.5 Token Typologie
2.6 Chancen und Risiken aus Sicht des Emittenten
3 Erläuterung des Vergleichsmodells
3.1 Finanzierungsstruktur
3.2 Verpflichtungen
3.3 Mitbestimmungsrechte des Investors
3.4 Regulatorik
3.5 Durchschnittliche Zeit der Kapitalbindung
3.6 Marktzugang
3.7 Volumen
3.8 Motivation
4 Finanzierungsformen
4.1 Startup Finanzierung
4.1.1 Crowdinvesting
4.1.2 Venture Capital
5 Anwendung des Modells
5.1 Finanzierungsstruktur
5.2 Verpflichtungen
5.3 Mitbestimmungsrechte des Investors
5.4 Regulierung
5.5 Durchschnittliche Zeit der Kapitalbindung
5.6 Marktzugang
5.7 Volumen
5.8 Motivation
6 Betrachtung des Modells aus Emittenten Sicht
6.1 Chancen
6.2 Risiken
7 Fazit
7.1 Themenspezifisches Fazit
7.2 Kritische Würdigung
Zielsetzung & Themen
Das Hauptziel dieser Arbeit besteht darin, Initial Coin Offerings (ICO) als innovative Methode der Unternehmensfinanzierung in Deutschland einzuordnen. Dazu wird ein fundiertes Vergleichsmodell entwickelt, um ICOs aus Sicht der Emittenten mit den etablierten Finanzierungsformen Venture Capital und Crowdinvesting gegenüberzustellen und deren Eignung zu bewerten.
- Grundlagen und Funktionsweise der Blockchain-Technologie
- Definition und Ablauf eines Initial Coin Offerings (ICO)
- Vergleichende Analyse von ICO, Venture Capital und Crowdinvesting
- Herausforderungen in Bezug auf Regulierung und Rechtssicherheit
- Emittentenspezifische Vor- und Nachteile der jeweiligen Finanzierungsformen
Auszug aus dem Buch
2.1 Grundlagen Blockchain
Die Nachfrage dem Bitcoin ist seit dem Jahr 2008 drastisch gestiegen. Dies brachte nicht nur der Kryptowährung Popularität, sondern auch der Technologie, welche hinter dem Bitcoin steht. Damals beschrieb der Erfinder unter dem Pseudonym „Satoshi Nakamoto“ in einem Whitepaper „Bitcoin a peer-to-peer electronic cash system“ ein neues Zahlungssystem. Dieses System agiert dezentral, eine Moderation dritter, wie beispielsweise einer Bank, wird nicht benötigt. Anhand des Bitcoins ist es nun möglich, eine Währung direkt und rein digital zu senden. Banken in der Position als Mittelsmann werden dadurch hinfällig. Das dahinterstehende Prinzip der Kryptowährungen, die Technologie, welche diese Innovation ermöglicht ist die Blockchain (Nakamoto, 2008).
Die Blockchain selbst fungiert als elektronisches Grundbuch und ist vollkommen transparent, zudem werden jegliche Transaktionen von Absendern und Empfängern gespeichert. Diese Informationskette wird anhand von Blöcken, auf Englisch „Block“, gleichzeitig auf verschiedenen Computern gespeichert und permanent überprüft. Nicht jede Blockchain ist identisch und lässt sich auf alle Kryptowährungen anwenden. Aufgrund dessen wird die grundlegende Funktionsweise anhand des „Bitcoins“ beschrieben (Neugebauer, 2018, S. 312-314).
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Beschreibt die Relevanz von Initial Coin Offerings als neue Finanzierungsform und definiert die Forschungsfragen der Arbeit.
2 Einführung in das Initial Coin Offering: Vermittelt die technologischen Grundlagen der Blockchain sowie den Ablauf, die Regulierung und die Typologie von ICOs.
3 Erläuterung des Vergleichsmodells: Definiert die Kriterien, anhand derer die verschiedenen Finanzierungsformen in der Arbeit untersucht und verglichen werden.
4 Finanzierungsformen: Stellt die etablierten Methoden Crowdinvesting und Venture Capital als Ausgangsbasis für den Vergleich vor.
5 Anwendung des Modells: Wendet das in Kapitel 3 definierte Modell auf die Finanzierungsmethoden ICO, Venture Capital und Crowdinvesting an.
6 Betrachtung des Modells aus Emittenten Sicht: Analysiert die Chancen und Risiken, die sich aus der Anwendung der untersuchten Finanzierungsformen für den Emittenten ergeben.
7 Fazit: Führt die Ergebnisse zusammen und beleuchtet die Rolle von ICOs in der zukünftigen Unternehmensfinanzierung.
Schlüsselwörter
Initial Coin Offering, ICO, Blockchain, Unternehmensfinanzierung, Venture Capital, Crowdinvesting, Kryptowährung, Token, Smart Contracts, Regulierung, Emittentensicht, Token Typologie, Kapitalbindung, Startup, Investition
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es bei den Initial Coin Offerings in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht ICOs als eine neue, auf Blockchain-Technologie basierende Methode zur Unternehmensfinanzierung und vergleicht diese mit den etablierten Modellen Venture Capital und Crowdinvesting.
Welche zentralen Themenfelder behandelt die Bachelorarbeit?
Zentrale Schwerpunkte sind die technologische Basis der Blockchain, die Struktur und Typologie von Tokens, die regulatorischen Rahmenbedingungen sowie die Bewertung der Finanzierungsformen aus der Perspektive von Unternehmensgründern.
Was ist das primäre Ziel der Forschungsarbeit?
Das Ziel ist es, ICOs in den Kontext der Unternehmensfinanzierung einzuordnen und durch ein fundiertes Vergleichsmodell zu prüfen, wie sich diese neue Form im Vergleich zu traditionellen Finanzierungsmethoden schlägt.
Welche wissenschaftliche Methode wird zur Analyse verwendet?
Die Arbeit nutzt eine theoretische Literaturanalyse und entwickelt ein Vergleichsmodell anhand definierter Merkmale (wie z.B. Finanzierungsstruktur, Regulierung, Marktzugang), welches auf die drei Finanzierungsformen angewendet wird.
Was wird schwerpunktmäßig im Hauptteil behandelt?
Neben den theoretischen Grundlagen von Blockchain und ICOs bildet der strukturierte Vergleich der drei Finanzierungsformen sowie die Analyse der Chancen und Risiken für den Emittenten den Kern der Arbeit.
Welche Schlüsselwörter beschreiben die Arbeit am besten?
Relevante Schlüsselwörter sind insbesondere Initial Coin Offering, Blockchain, Venture Capital, Crowdinvesting, Token Typologie, Unternehmensfinanzierung und Regulatorik.
Inwiefern beeinflusst der gewählte Token-Typ die Regulierung eines ICOs?
Die Art des Tokens (z.B. Utility Token vs. Equity Token) ist entscheidend dafür, ob das Geschäftsmodell den Anforderungen des Wertpapier- oder Bankenrechts unterliegt, was die regulatorische Komplexität für den Emittenten maßgeblich erhöht.
Warum ist die Analyse aus "Emittentendienst" ein besonderes Merkmal dieser Arbeit?
Im Gegensatz zu vielen anderen Publikationen, die sich primär auf den Anlegerschutz fokussieren, legt diese Arbeit den Fokus explizit auf die Sicht der Gründer und Unternehmen, um eine Entscheidungshilfe für die Wahl der Finanzierungsform zu bieten.
- Citation du texte
- Jana Maria Rassl (Auteur), 2022, Initial Coin Offering als Methode der Unternehmensfinanzierung im Vergleich zu Venture Capital und Crowdinvesting, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1242791
