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Bewertung von Rechts- und Beratungspraxen

Ein empirischer Ansatz

Title: Bewertung von Rechts- und Beratungspraxen

Scientific Essay , 2009 , 29 Pages , Grade: 1.0

Autor:in: Robert Breitkreuz (Author)

Business economics - Miscellaneous
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Summary Excerpt Details

Die Gründe bzw. die Motivation Anwalts-, Wirtschaftsprüfungs-, Steuerberatungs- oder sonstige Beratungsgesellschaften zu bewerten sind vielfältig. Nicht nur zu M&A-Zwecken, sondern auch bei der Nachfolgeregelung neuer Partner bzw. Buy-ins oder Squeeze-outs, sowie aus steuerlichen Bewertungserfordernissen stellt sich die Frage nach dem Wert einer solchen Praxis. Die Besonderheit in der Bewertung von Dienstleistungsunternehmen im Vergleich zur Bewertung von beispielsweise Industrie- oder Handelsgesellschaften liegt in dem relativ geringen Substanzwert und hohem Anteil immaterieller Werte am Gesamtunternehmenswert. Die Ermittlung dieses vom Goodwill getriebenen Unternehmenswertes einer Service firm stellt eine Herausforderung da, welche mit den üblichen Verfahren der Unternehmensbewertung kaum beizukommen ist. Getreu der von Moxter geprägten Devise "Bewerten heisst vergleichen" versucht die vorliegende Arbeit die in der Praxis üblichen Multiplikatorverfahren zu plausibilisieren und diesen heuristischen Ansatz durch eine vom Markt börsennotierter Beratungs- und Prüfungsgesellschaften abgeleitete Formel zu erweitern. Dabei soll das subjektiven Ermessens des Bewertenden durch die Objektivität des Marktes zumindest plausibilisiert werden.

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Inhaltsverzeichnis

  • Einleitung
  • Bewertungsrelevante Charakteristika einer Professional Practice
  • Übliche Bewertungsverfahren (Zukunftserfolgswertverfahren)
  • Konzeption der Multiplikatormethode (Vergleichswertverfahren)
    • Auswahl der Referenzgrösse
    • Auswahl der Bezugsgrösse
  • Erweiterung der Multiplikatormethode durch ein Regressionsmodell
    • Operationalisierung der erklärenden Variablen
    • Erklärende Variable und Regressionsgleichung
    • Beschreibung des Datensatzes
    • Empirische Ergebnisse
  • Entwicklung einer approximativen Bewertungsgleichung
  • Zusammenfassung
  • Literaturverzeichnis
  • Anhang

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die vorliegende Arbeit befasst sich mit der Bewertung von Rechts- und Beratungspraxen. Ziel ist es, die in der Praxis üblichen Multiplikatorverfahren zu plausibilisieren und diese durch ein vom Markt börsennotierter Beratungs- und Prüfungsgesellschaften abgeleitetes Regressionsmodell zu erweitern. Dabei soll die subjektive Bewertung durch die Objektivität des Marktes zumindest plausibilisiert werden.

  • Bewertung von Rechts- und Beratungspraxen
  • Plausibilisierung der Multiplikatormethode
  • Entwicklung eines Regressionsmodells
  • Objektivierung der Bewertung
  • Bedeutung von immateriellen Werten

Zusammenfassung der Kapitel

Die Einleitung führt in die Thematik der Bewertung von Rechts- und Beratungspraxen ein und erläutert die Motivation für solche Bewertungen. Es wird auf die Besonderheiten der Bewertung von Dienstleistungsunternehmen im Vergleich zu Industrie- oder Handelsgesellschaften hingewiesen, insbesondere auf den hohen Anteil immaterieller Werte am Gesamtunternehmenswert.

Kapitel 2 beleuchtet die bewertungsrelevanten Charakteristika einer Professional Practice. Es wird auf das geringe bilanzierte Anlage- und Umlaufvermögen, die Bedeutung von immateriellen Werten wie Kundenbeziehungen, Reputation und Knowhow sowie die zentrale Rolle des Human Capitals hingewiesen.

Kapitel 3 stellt die üblichen Bewertungsverfahren, insbesondere das Zukunftserfolgswertverfahren, vor. Es wird auf die Konzeption der Multiplikatormethode als Vergleichswertverfahren eingegangen und die Auswahl der Referenzgrösse und der Bezugsgrösse erläutert.

Kapitel 4 erweitert die Multiplikatormethode durch ein Regressionsmodell. Es werden die Operationalisierung der erklärenden Variablen, die Regressionsgleichung, die Beschreibung des Datensatzes und die empirischen Ergebnisse dargestellt.

Kapitel 5 entwickelt eine approximative Bewertungsgleichung, die auf den empirischen Ergebnissen des Regressionsmodells basiert.

Schlüsselwörter

Die Schlüsselwörter und Schwerpunktthemen des Textes umfassen die Bewertung von Rechts- und Beratungspraxen, die Multiplikatormethode, das Regressionsmodell, immaterielle Werte, Human Capital, Goodwill, Professional Practice, Law and Consulting firms, M&A, Nachfolgeregelung, Buy-ins, Squeeze-outs, Steuerliche Bewertungserfordernisse.

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Details

Title
Bewertung von Rechts- und Beratungspraxen
Subtitle
Ein empirischer Ansatz
College
University of St. Gallen  (Accounting, Controlling und Auditing)
Grade
1.0
Author
Robert Breitkreuz (Author)
Publication Year
2009
Pages
29
Catalog Number
V129286
ISBN (eBook)
9783640375820
ISBN (Book)
9783640375585
Language
German
Tags
Unternehmensbewertung Valuation law firms Beratung Multiplikatoren Wirtschaftsprüfung Nachfolge
Product Safety
GRIN Publishing GmbH
Quote paper
Robert Breitkreuz (Author), 2009, Bewertung von Rechts- und Beratungspraxen, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/129286
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