Gegenstand dieser Arbeit wird es sein, ein umfassendes Bild der Besonderheiten der Rohstoffmärkte zu erarbeiten und speziell für diesen Markt geeignete Investitionsstrategien aufzuzeigen, die sich aufgrund der charakteristischen Eigenschaften der Rohstoff-märkte ergeben.
Das Interesse von privaten und institutionellen Investoren ist in den letzten Jahren signifikant gestiegen. Eine Investition in Rohstoffe war bis vor einigen Jahren eher die Spezialität von großen Stiftungsfonds, wie dem der Universität Yale oder großen Pensionsfonds in den USA, die die Vorteile einer höheren Diversifikation für ihre Portfolios gesucht haben.
Gerade der rasante Anstieg der Rohstoffpreise und die Angst vor einer weiteren welt-weiten Verknappung der Rohstoffe haben in jüngster Zeit den Fokus der Öffentlichkeit zunehmend auf die entsprechenden Märkte gelenkt. Anleger sehen vermehrte Investitionschancen an den Rohstoffmärkten und Kreditinstitute bieten immer neue Produkte aus dem Rohstoffbereich im Privatkundengeschäft an.
Für die meisten Leute stellt eine Investition in Rohstoffe jedoch immer noch ein erhöhtes und unüberschaubares Risiko im Vergleich zu Aktien oder Anleihen dar. Dies hängt zum einen mit fehlender Erfahrung in diesem Bereich zusammen, aber auch mit der vermeintlichen Undurchsichtigkeit der Funktion der Rohstoffmärkte.
Diese Arbeit soll einen umfassenden Überblick über die Funktionalität der Rohstoffmärkte und den daraus resultierenden Investitionsstrategien präsentieren. Im ersten Teil wird erläutert, was die Besonderheiten, Unterschiede und Charakteristika der Rohstoffmärkte sind und welche Auswirkungen diese auf das Investment eines Anlegers haben. Dazu gehört, wer die Markteilnehmer sind, an welchen Plätzen der Handel stattfindet und wo er sich bündelt. Im zweiten Teil wird auf die Investitionsinstrumente eingegangen, mit deren Hilfe ein Anleger an diesen Märkten agieren kann, um die verschiedenen Möglichkeiten des Investierens aufzuzeigen und zu bewerten. Im dritten Teil liegt der Fokus auf den Performance-Bestandteilen eines Rohstofffutures Investments, um die Zusammensetzung von Erträgen und Verlusten erklären zu können. Es wird darauf ein-gegangen, welche Kräfte die Preisentwicklung beeinflussen und wie diese auf das individuelle Investment Einfluss haben. Im letzten Teil werden dann einige Strategien skizziert, die ein Investor an den Rohstoffmärkten in verschiedenen Marktlagen nutzen kann, um die bestmögliche Investition tätigen zu können.
Inhaltsverzeichnis
1 Überblick
2 Charakteristika von Commodities als Asset im Vergleich zu anderen
2.1 Definition eines Assets
2.2 Tatsächlicher Verbrauch der gehandelten Güter
2.3 Lagerproblematik
2.4 Nicht vorhandene Substitute
3 Entwicklung und Charakteristika von Rohstoffmärkten
3.1 Aufbau und Organisation von Rohstoffmärkten
3.1.1 Übersicht der wichtigsten Rohstoffbörsen
3.1.2 Gehandeltes Volumen – Top 20 Kontrakte 2007
3.2 Marktteilnehmer und ihre unterschiedlichen Motive
3.2.1 Produzenten
3.2.2 Abnehmer
3.2.3 Spekulanten
4 Investitionsinstrumente
4.1 Physische Beschaffung als Kapitalanlage
4.2 Investieren in Aktien von Rohstoffproduzenten
4.3 Commodity Futures
4.4 Commodity Futures Indizes
4.4.1 Aktiv gemanagte Future Indizes
4.4.2 Passiv gemanagte Futures Indizes
4.5 Benchmarks
5 Ertragsquellen von Rohstofffutures
5.1 Komposition der Erträge aus Commodity Futures
5.1.1 Spot Return
5.1.2 Roll Return
5.1.3 Collateral Return
5.2 Überblick der historischen Zusammensetzung der Erträge
6 Strategien für Investoren
6.1 Gesamtmarkt long only statisch
6.2 Gesamtmarkt long only dynamisch
6.3 Alpha long/short auf Terminstruktur
6.4 Alpha Long/Short auf Subindizes
6.5 Erträge aus Terminsstruktur bei saisonalen Rohstoffen am Beispiel von Heizöl
7 Schlussbetrachtung
Zielsetzung & Themen
Diese Arbeit analysiert die Funktionalität von Rohstoffmärkten und identifiziert geeignete Investitionsstrategien, um durch die Ausnutzung spezifischer Markteigenschaften und Terminstrukturkurven nachhaltige Erträge zu erzielen.
- Charakterisierung von Rohstoffen als Asset-Klasse im Vergleich zu klassischen Finanzanlagen.
- Untersuchung der Struktur von Rohstoffmärkten sowie der Motive ihrer Teilnehmer.
- Bewertung verschiedener Investitionsinstrumente wie physische Beschaffung, Aktien und Futures.
- Erklärung der Performance-Bestandteile von Rohstofffutures (Spot, Roll, Collateral Return).
- Entwicklung von Investitionsstrategien zur Optimierung von Markteffizienzen.
Auszug aus dem Buch
3.2 Marktteilnehmer und ihre unterschiedlichen Motive
Ein bedeutendes Charakteristikum des Rohstoffhandels ist die Heterogenität der Marktteilnehmer. Für gewöhnlich verfolgen Börsenakteure und Investoren an einem Markt das gleiche Ziel, welches im Profit mündet und ihr Verhalten ausschließlich aus einer Rendite-Risiko-Überlegung heraus resultiert, die es stets zu optimieren gilt.
Oftmals wird argumentiert, dass effiziente Rohstoffmärkte es nicht erlauben, nachhaltig Erträge mit dieser Asset-Klasse zu erwirtschaften. Nicht nur die Historie belegt etwas anderes, sondern auch die ökonomische Logik zeigt ein anderes Bild auf. Unterschiedliche Markteilnehmer verfolgen verschiedene Motive an den Rohstoffmärkten für ihre individuelle wirtschaftliche Situation, so dass Möglichkeiten zur nachhaltigen und langfristigen Generierung von Erträgen für Anleger resultieren.
Für Investoren ist es daher wichtig, sich ein Bild der unterschiedlichen Markteilnehmer zu machen und ihre Motive zu analysieren, um daraus Schlüsse für das eigene Investitionsverhalten ziehen zu können.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Überblick: Diese Einleitung skizziert den wachsenden Stellenwert von Rohstoffinvestments und erläutert die Zielsetzung, Mechanismen und Strategien der Arbeit vorzustellen.
2 Charakteristika von Commodities als Asset im Vergleich zu anderen: Das Kapitel definiert den Begriff Asset im Rohstoffkontext und untersucht Besonderheiten wie Verbrauch, Lagerung und die Einzigartigkeit von Rohstoffen.
3 Entwicklung und Charakteristika von Rohstoffmärkten: Es wird die historische Entstehung von Rohstoffbörsen beleuchtet, deren Organisation analysiert sowie die Rollen der verschiedenen Marktteilnehmer differenziert.
4 Investitionsinstrumente: Dieses Kapitel vergleicht verschiedene Zugangsmöglichkeiten für Anleger, von physischem Halten bis hin zu Aktien und Terminkontrakten, und bewertet deren Tauglichkeit.
5 Erträge aus Rohstofffutures: Die Komponenten der Performance, unterteilt in Spot, Roll und Collateral Return, werden hier detailliert und anhand historischer Daten analysiert.
6 Strategien für Investoren: Verschiedene Ansätze wie statische oder dynamische Long-only-Strategien sowie Long/Short-Alpha-Strategien werden zur Optimierung der Rendite vorgestellt.
7 Schlussbetrachtung: Das Fazit fasst zusammen, dass durch die Wahl korrekter Instrumente und die Beachtung marktspezifischer Eigenschaften nachhaltige Erträge realisierbar sind.
Schlüsselwörter
Rohstoffmärkte, Terminkontrakte, Futures, Asset-Klasse, Terminstruktur, Backwardation, Contango, Roll Return, Spot Return, Collateral Return, Markteffizienz, Investitionsstrategien, Rohstoffbörsen, Diversifikation, Risikoprämie.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht Rohstoffmärkte als Asset-Klasse und erarbeitet Investitionsstrategien, die speziell auf die Charakteristika dieser Märkte abgestimmt sind.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Themen umfassen die Funktionalität der Rohstoffmärkte, die Performance-Bestandteile von Rohstofffutures und die Optimierung von Anlagestrategien unter Berücksichtigung von Terminstrukturkurven.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist es aufzuzeigen, wie Investoren durch das Verständnis der Rohstoffmärkte nachhaltige Erträge generieren können, die über reines Spekulieren hinausgehen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer fundierten ökonomischen Analyse der Marktmechanismen, der Auswertung historischer Daten und der wissenschaftlichen Herleitung von Anlagestrategien.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil analysiert Charakteristika von Rohstoffen, Investitionsinstrumente, die Zusammensetzung der Ertragsquellen aus Futures sowie verschiedene Anlagestrategien.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind insbesondere Rohstoffmärkte, Terminstruktur, Backwardation, Contango sowie die spezifischen Ertragskomponenten von Futures.
Warum sind Spekulanten für Rohstoffmärkte notwendig?
Spekulanten sorgen für Liquidität und übernehmen die Preisrisiken, die Produzenten und Abnehmer aufgrund ihrer Geschäftstätigkeit nicht tragen können oder wollen.
Was versteht man unter dem Roll Return?
Der Roll Return bezeichnet den Ertrag, der dadurch entsteht, dass man Terminkontrakte mit kürzerer Laufzeit gegen solche mit längerer Laufzeit austauscht, abhängig von der aktuellen Kurvenstruktur (Contango oder Backwardation).
- Quote paper
- Stephan Hahn (Author), 2008, Rohstoffinvestmentstrategien unter Berücksichtigung von Terminstrukturkurveneffekten, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/131532
