Für eine nicht-börsennotierte Aktiengesellschaft ist es häufig recht schwierig an Kapital, zur Finanzierung von Wachstum oder auch zur Übernahme eines anderen Unternehmens, zu gelangen. Oftmals ist es kaum möglich Fremdkapital von Banken aufzunehmen, da diese Sicherheiten fordern, die nur selten gestellt werden können. Die Frage, die sich nun stellt, ist wie das Unternehmen denn nun an das erforderliche Kapital gelangt. Eine Möglichkeit wäre die Ausgabe von Aktien und die damit verbundene Öffnung gegenüber dem Kapitalmarkt, die allerdings auch das Risiko einer Fremdübernahme durch andere Unternehmen bereithält.
Diese Seminararbeit soll klären, welche rechtlichen und betriebswirtschaftlichen Überlegungen vor diesem Schritt notwendig sind und ob es für die jeweiligen Gründe an die Börse zu gehen eventuell auch Alternativen gibt.
Zuerst wird dazu die Aktiengesellschaft als Rechtsform dargestellt und Unterschiede zwischen börsennotierten und nicht-börsennotierten Gesellschaften erläutert. Danach werden kurz die rechtlichen Rahmenbedingungen für den Börsengang dargestellt und welche Chancen, bzw. Risiken rechtlicher Natur, dieser Vorgang haben kann.
Schwerpunkt dieser Arbeit sind die dann folgenden betriebswirtschaftlichen Überlegungen. Es sollen Möglichkeiten aufgezeigt werden, die ein Börsengang mit sich bringt, aber auch Kosten und steuerliche Auswirkungen, sowie Folgen für die Publizitätspflicht und die Rechnungslegung der Unternehmung.
Zum Abschluss wird noch ein Ausblick über die Entwicklungen der jüngsten Vergangenheit und mögliche zukünftige Entwicklungen des Aktienmarktes gegeben und welche Chancen und Risiken diese mit sich bringen.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Die Aktiengesellschaft
2.1 Die AG als Rechtsform
2.2 Unterschiede zwischen börsennotierten und nicht-börsen-notierten Aktiengesellschaften
3. Rechtliche Überlegungen zum Börsengang einer AG
3.1 Rechtliche Rahmenbedingungen für einen Börsengang
3.2 Versachlichung des Unternehmens
4. Betriebswirtschaftliche Überlegungen
4.1 Kapitalbeschaffung und Wachstum
4.2 Kosten der Börseneinführung
4.3 Einstellung neuer Mitarbeiter und Mitarbeitermotivation
4.4 Verbessertes Marktstanding und Kreditwürdigkeit
4.5 Steuerliche Auswirkungen
4.6 Due Diligence beim Börsengang
4.7 Auswirkungen auf Publizität und Rechnungslegung
4.8 Der Börsengang
5. Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit befasst sich mit der Analyse der rechtlichen und betriebswirtschaftlichen Rahmenbedingungen eines Börsengangs für eine Aktiengesellschaft, um Entscheidungsgrundlagen und alternative Finanzierungsmöglichkeiten aufzuzeigen.
- Rechtliche Anforderungen an eine Börseneinführung
- Betriebswirtschaftliche Chancen und Kosten eines IPOs
- Strategische Aspekte wie Kapitalbeschaffung und Unternehmensversachlichung
- Analyse des Börsengangsprozesses inklusive Due Diligence
- Einfluss von Publizitätspflichten auf das Unternehmen
Auszug aus dem Buch
4.1 Kapitalbeschaffung und Wachstum
Eine Begründung für den Börsengang eines Unternehmens ist häufig in dem Wunsch nach Wachstum und Stärkung der Eigenkapitalbasis zu finden. (siehe auch Anhang 1.1) Ist ein Unternehmen mit wenigen Eigenmitteln ausgestattet, stößt es bei der Finanzierung schneller Expansion, zumeist recht bald auf die Grenze seiner Innenfinanzierungsmöglichkeiten. Die Beschaffung von Fremdkapital gestaltet sich vor allem zur Finanzierung riskanter Investitionen, wie z.B. bei der Entwicklung neuer Produkte, der Übernahme von Unternehmen oder im generellen die Erschließung neuer Märkte schwierig, da die Stellung von Sicherheiten, die in der Regel von Banken gefordert werden, kaum möglich ist. [JAK01, S.65] (siehe auch Anhang 1.2)
Auslöser für den Wunsch an die Börse zu gehen muss allerdings nicht immer akuter Kapitalbedarf sein, sondern kann auch in Voraussicht auf zukünftige Planungen und Erfordernisse geschehen. Vorteile bei der Beteiligungsfinanzierung ergeben sich für eine AG bzw. KGaA mit dem Zugang zur Börse vor allem aufgrund der hohen Fungibilität der Anteile, durch die detaillierten Regelungen des Aktiengesetzes, die eine rechtliche Sicherheit der Kapitalanlage bieten und durch die Organisationsform der AG selbst, die eine große Anzahl an Teilhabern bzw. Eigentümern zulässt. Außerdem ist das Kapital zumeist in derartig kleine Beträge aufgeteilt, dass Investoren sich schon mit geringem Kapitaleinsatz beteiligen können. [BÖR01, S.94]
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Die Einleitung stellt die Problematik der Kapitalbeschaffung für nicht-börsennotierte Unternehmen dar und erläutert die Zielsetzung der Untersuchung.
2. Die Aktiengesellschaft: Dieses Kapitel definiert die Aktiengesellschaft als Rechtsform und arbeitet die wesentlichen Unterschiede zwischen börsennotierten und nicht-börsennotierten Unternehmen heraus.
3. Rechtliche Überlegungen zum Börsengang einer AG: Hier werden die regulatorischen Rahmenbedingungen sowie der Aspekt der unternehmerischen Versachlichung durch externe Aktionäre beleuchtet.
4. Betriebswirtschaftliche Überlegungen: Das Hauptkapitel analysiert die vielfältigen ökonomischen Aspekte, von der Kapitalakquise über Due Diligence bis hin zu Publizitätspflichten und der technischen Durchführung des Börsengangs.
5. Ausblick: Der Ausblick diskutiert die zunehmende Globalisierung des Kapitalmarktes und die Auswirkungen aktueller Finanzmarktkrisen auf das IPO-Geschehen.
Schlüsselwörter
Börsengang, Aktiengesellschaft, Eigenkapital, Kapitalbeschaffung, Initial Public Offering, Due Diligence, Publizitätspflicht, Börsenzulassung, Emissionsverfahren, Unternehmenswachstum, Emissionsbank, Börsensegment, Aktionäre, Finanzierung, Kapitalmarkt.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht die Voraussetzungen, Vor- und Nachteile sowie den Ablauf eines Börsengangs für eine Aktiengesellschaft aus betriebswirtschaftlicher und rechtlicher Sicht.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Themen umfassen die rechtlichen Rahmenbedingungen der AG, die Vorteile der Kapitalbeschaffung, die Kostenbelastung durch den IPO-Prozess sowie die Auswirkungen auf Publizität und Transparenz.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, für ein Unternehmen zu klären, welche Überlegungen vor einem Börsengang essenziell sind und ob es alternative Wege zur Finanzierung gibt.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit nutzt eine Literaturanalyse sowie die Auswertung von Statistiken des Deutschen Aktieninstituts und anderer Branchenanalysen.
Was wird im Hauptteil detailliert behandelt?
Im Hauptteil werden unter anderem die Due Diligence, steuerliche Konsequenzen, die Wahl des Emissionszeitpunktes und der Platzierungsverfahren sowie die Anforderungen an die Rechnungslegung detailliert erläutert.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit lässt sich primär über die Begriffe Börsengang, Eigenkapitalbasis, Due Diligence, Publizität und Kapitalmarkt beschreiben.
Wie unterscheidet sich eine börsennotierte AG von einer nicht-börsennotierten?
Der wesentliche Unterschied liegt in den erweiterten Publizitätspflichten, der Notwendigkeit einer Analystenbetreuung sowie der Fungibilität der Aktien am freien Markt.
Was ist unter der "Versachlichung des Unternehmens" zu verstehen?
Dies beschreibt den Prozess, bei dem ein Unternehmen durch die Öffnung gegenüber dem Kapitalmarkt unabhängiger von der ursprünglichen Gründerfamilie oder den bisherigen Geldgebern wird.
- Quote paper
- Mike Carstensen (Author), 2008, Vorteilhaftigkeitsüberlegungen zum Börsengang einer AG, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/134162
