Seit den viel versprechenden Erfolgen von Wahlbörsen in den USA der späten achtziger Jahre, erfreuen sich auch in Deutschland experimentelle Aktienmärkte als Instrumente der Prognose der öffentlichen Aufmerksamkeit. So erscheinen in Deutschland mittlerweile zu Wahlen auf jeder gesetzgebenden Ebene Anbieter von Wahlbörsen, um Ergebnisse mit Hilfe des Marktmechanismus zu prognostizieren. Der Mechanismus einer Wahlbörse lässt sich dabei recht einfach umschreiben. Anders als bei Umfragen werden die Händler nicht nach ihren Präferenzen gefragt sondern können auf einem wettbewerblichen Markt ihre Einschätzung über ein zu prognostizierendes Ereignis in Form von Angebot und Nachfrage ausdrücken. Die verstreuten Informationsstücke eines jeden einzelnen Händlers werden so durch den Markt zusammengefügt. Diese experimentellen Aktienmärkte lassen sich jedoch nicht nur auf dem Gebiet der Wahlprognose einsetzen. Die Aggregation der Information ist de facto unabhängig von ihrem Inhalt.
Der zweite Teil der Arbeit zielt auf eines der Kernprobleme der modernen Ökonomik ab, der Konjunkturforschung. Die Konjunkturforschung in Deutschland wird dabei maßgeblich durch die großen, von der öffentlichen Hand finanzierten, Wirtschaftsforschungsinstitute betrieben. Die Leistung dieser Institute ist seit ihrem Bestehen der öffentlichen, als auch wissenschaftlichen Kritik ausgesetzt. Diese zielt dabei nicht auf die Methoden, sondern vielmehr auf den durch die theoretische Ausrichtung bedingten Dissens in der Analyse der wirtschaftlichen Entwicklung ab. Dabei erzielen einzelne Konjunkturabteilungen und Forschungsinstitute in ihren Spezialisierungsrichtungen gute Ergebnisse. Es liegt also nahe, dass die Konjunkturforschung es nicht schafft, die jeweiligen Stärken und Ausrichtungen in einem wettbewerblichen Prozess zusammenzuführen und so die Aggregation effizienter zu gestalten.
Im dritten Teil wird ausgehend von den diskutierten Lösungen ein Beispiel offeriert wie der Marktmechanismus dazu beitragen kann, die Konjunkturforschung in Deutschland zu verbessern. Unter Berücksichtigung des Standes der Forschung wird das Marktdesign auf die zu prognostizierende Variable abgestimmt.
Die Kernfrage die sich dabei als leitender Gedanke durch die Arbeit zieht lautet: Wie können experimentelle Aktienmärkte als Instrumente der Prognose makroökonomischer Variablen eingesetzt werden?
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1 Vorgehensweise und Abgrenzung
2. Experimentelle Aktienmärkte
2.1 Theoretische Grundlagen
2.2 Marktdesign
2.2.1 Teilnahme und Anreizstruktur
2.2.2 Handelsmechanismus
2.2.2.1 Continuous double auction
2.2.2.2 Market Maker
2.2.2.3 Call Auction
2.2.2.4 Mischformen
2.2.2.5 Bewertung der Designalternativen
2.2.3 Anteilsmarkt / Gewinnermarkt
2.2.4 Prognose
2.2.5 Liquidation und Länge des Prognosemarktes
2.3. Beispiele
2.3.1 Political Stock Markets
2.3.2 Inflation Markets
2.3.3 Prognosemärkte in der Wirtschaft
2.4 Probleme
2.4.1 Arbitrage
2.4.2 Marktmanipulation
2.4.3 Weitere Problemfelder
2.5 Effizienz
3. Konjunkturforschung in Deutschland
3.1 Zum Begriff Konjunktur
3.2 Wer betreibt Konjunkturforschung in Deutschland
3.3 Arten der Konjunkturprognosen
3.3.1 Der Indikatoransatz
3.3.2 Die Ökonometrische Prognose
3.3.3 Die iterativ-analytische Methode
3.4 Die Gemeinschaftsdiagnose
3.4.1 Gegenstand der Untersuchung
3.4.2 Reform der Vergabe 2007
3.4.3 Schwächen
3.5 Effizienz und Prognosegüte
4. Experimentelle Aktienmärkte als Instrumente der Konjunkturprognose
4.1 Marktteilnehmer
4.2 Die Märkte
4.2.1 Der kurzfristige Prognosemarkt
4.2.2 Der mittelfristige Prognosemarkt
4.2.3 Langfristige Konjunkturprognose
4.3 Marktdesign
4.4 Anreizfunktionen
4.5 Prognose
5. Fazit und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit verfolgt das Ziel, die Eignung experimenteller Aktienmärkte als Instrument zur Verbesserung der Konjunkturprognose in Deutschland zu evaluieren, wobei die zentrale Forschungsfrage lautet, wie diese Märkte für makroökonomische Variablen eingesetzt werden können, um eine effizientere Informationsaggregation zu erreichen.
- Theoretische Grundlagen experimenteller Aktienmärkte und deren Designmechanismen.
- Analyse bestehender Prognoseinstrumente in der deutschen Konjunkturforschung.
- Kritische Untersuchung der Ineffizienzen in aktuellen Aggregationsprozessen.
- Entwurf eines experimentellen Aktienmarktes als innovatives Prognoseinstrument.
Auszug aus dem Buch
2.1 Theoretische Grundlagen
In diesem einleitenden Kapitel werden die theoretischen Grundlagen erörtert, auf denen experimentelle Aktienmärkte als Instrumente der Prognose fundiert sind. Die Idee beruht hierbei auf dem Streben, die auf viele verschiedene Individuen asymmetrisch verteilten Informationen bestmöglich zu aggregieren.
Die fundamentale Erkenntnis der Markttheorie, dass ein kompetitives Marktgleichgewicht zu pareto-optimalen Verteilungen führt, einem Ergebnis „bei der die marginale Kaufbereitschaft gleich der marginalen Verkaufsbereitschaft“ ist, also die Grenzraten der Substitution der Marktteilnehmer gleich sind, und so die Spezialisierung und Arbeitsteilung bestmöglich durchgeführt werden kann, ist seit Adam Smith bekannt. Die Vorraussetzungen für einen solchen Gleichgewichtsmarkt, werden weitaus kontroverser diskutiert.
Bereits 1945 hatte der englisch-österreichische Ökonom Friedrich Hayek in seinem Aufsatz: The Use of Knowledge in Society auf die Unmöglichkeit hingewiesen, Informationen durch einen zentralisierte Instanz effektiv aggregieren lassen zu können. Die unvermeidbare Imperfektität des menschlichen Daseins und der ständige Zustandswechsel machten dies unmöglich so argumentierte Hayek. In seiner Streitschrift plädiert er deshalb für den Wettbewerb als dezentralisierten Planungsprozess vieler unterschiedlicher Personen, welche den Preismechanismus selbst als Kommunikationsmittel nutzen um Informationen weiterzugeben. Der Preis wird dabei um seine passive Rolle als „Ausdruck kompatibler Pläne, vollständig rationaler Individuen befreit“. Ihm kommt somit selbst eine Bedeutung als Wissensträgern zu.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Diese Einleitung führt in die Problematik der Informationsaggregation ein und stellt die Hypothese auf, dass experimentelle Aktienmärkte als effizientere Prognoseinstrumente fungieren können.
2. Experimentelle Aktienmärkte: Dieses Kapitel erläutert das Konzept, die Marktdesign-Alternativen, den Handelsmechanismus sowie die Probleme und Effizienz von Prognosemärkten.
3. Konjunkturforschung in Deutschland: Es wird die derzeitige Struktur der deutschen Konjunkturforschung, insbesondere die Gemeinschaftsdiagnose, kritisch analysiert und deren Ineffizienz in der Informationsaggregation aufgezeigt.
4. Experimentelle Aktienmärkte als Instrumente der Konjunkturprognose: Hier werden die vorangegangenen Erkenntnisse zusammengeführt, um ein konkretes Marktdesign für die Konjunkturprognose zu entwickeln.
5. Fazit und Ausblick: Das Kapitel fasst die Ergebnisse zusammen und gibt einen Ausblick auf notwendige weitere Forschungsschritte sowie praktische Implementierungsmöglichkeiten.
Schlüsselwörter
Experimentelle Aktienmärkte, Konjunkturprognose, Informationsaggregation, Marktdesign, Gemeinschaftsdiagnose, Prognosemärkte, Continuous double auction, BIP-Wachstum, Marktmechanismus, Arbitrage, Prognosegüte, Unsicherheitsmaß, ökonomische Modelle, Wissensübertragung, Wettbewerb.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Diplomarbeit im Kern?
Die Arbeit untersucht, ob und wie experimentelle Aktienmärkte, die als Prognoseinstrumente dienen, genutzt werden können, um die Konjunkturprognose in Deutschland zu verbessern.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Die thematischen Schwerpunkte liegen auf der Theorie der experimentellen Ökonomie, der Analyse des aktuellen deutschen Konjunkturforschungssystems und dem Entwurf eines effizienteren Marktdesigns für makroökonomische Prognosen.
Was ist die primäre Forschungsfrage?
Die leitende Forschungsfrage lautet: Wie können experimentelle Aktienmärkte als Instrumente der Prognose makroökonomischer Variablen eingesetzt werden?
Welche wissenschaftlichen Methoden werden angewendet?
Die Arbeit stützt sich auf eine theoretische Literaturanalyse sowie die Untersuchung empirischer Studien und Modellentwürfe im Bereich der experimentellen Ökonomik und Konjunkturforschung.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Fundierung der Märkte, die Untersuchung von Ineffizienzen in der aktuellen deutschen Konjunkturforschung und die konkrete Ausarbeitung eines experimentellen Marktdesigns.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die zentralen Begriffe sind experimentelle Aktienmärkte, Konjunkturprognose, Informationsaggregation, Marktdesign und Prognosegüte.
Was unterscheidet das hier vorgeschlagene Marktdesign von der traditionellen Gemeinschaftsdiagnose?
Das vorgeschlagene Design setzt auf eine dezentrale Aggregation durch Marktteilnehmer anstatt auf den ineffizienten iterativen Prozess der derzeitigen Gemeinschaftsdiagnose.
Warum wird der Begriff "Gewinnermarkt" in der Arbeit verwendet?
Es bezeichnet eine spezifische Marktform, bei der der Zustandshorizont in Intervalle unterteilt wird und nur Kontrakte für das tatsächlich eingetretene Intervall liquidiert werden.
Wie gehen die vorgeschlagenen Märkte mit dem Problem der Unsicherheit um?
Durch die Möglichkeit, Unsicherheitsmaße wie die empirische Varianz parallel zur Punktprognose aus den Marktdaten zu berechnen und visuell (z.B. durch Histogramme) darzustellen.
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- Jens Parnow (Autor), 2009, Experimentelle Aktienmärkte als Instrumente der Konjunkturprognose, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/139423
