Als die Kreditzusagen und der Commercial Paper Markt in den letzten Jahrzehnten in den USA verstärkt an Bedeutung gewonnen haben, hat sich auch die entsprechende Literatur in diesem Bereich schnell entwickelt. In Anbetracht der historischen Entwicklung des Commercial Paper Marktes ist das Ziel dieser Seminararbeit, einen Überblick über die Rolle der Banken auf dem Commercial Paper Markt zu geben, wobei der Fokus auf einem theoretischen Paper von Gatev & Strahan (2006) "Banks’ Advantage in Hedging Liquidity Risk: Theory and Evidence from the Commercial Paper Market" liegt.
In der Arbeit wird nach einer Einführung die bisherigen Arbeiten über Kreditzusagen, insbesondere über Commercial Paper Backup Lines, dargestellt. Danach wird das Paper von Gatev & Strahan präsentiert, welches den Vorteil der Banken gegenüber Nichtbanken- Finanzintermediären bei der Liquiditätsbereitstellung via Kreditzusagen untersucht. Hierbei werden sowohl die grundlegende Argumentation als auch die empirische Belegung und die angewendeten statistischen Methoden vorgestellt. Ausgehend von diesem Paper werden auch einige Punkte für Diskussionen geschildert.
Inhaltsverzeichnis
1. Einführung
2. Ein Blick in die Literatur
2.1 Die Existenz der Kreditzusage
2.2 Komparativer Vorteil der Banken bei Kreditzusagen
3. Das Paper von Gatev & Strahan
3.1 Vektorautoregressive Modelle
3.2 Paneldaten Regression
4. Diskussion
4.1 Die Daten
4.2 Paper-Bill Spread als Maß für Marktliquidität
4.3 Beweis für die Inanspruchnahme der CP Backup Lines
4.4 Warum begeben Nichtbanken-Finanzintermediäre keine Kreditzusage: Eine alternative Erklärung
5. Fazit
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht die Rolle von Banken bei der Liquiditätsbereitstellung auf dem Commercial Paper (CP) Markt, mit einem besonderen Fokus auf dem komparativen Vorteil von Banken durch die Bereitstellung von CP Backup Lines.
- Bedeutung der Liquiditätsbeschaffung durch Banken
- Analyse des Commercial Paper Marktes und dessen Einfluss auf den Bankensektor
- Untersuchung der Rolle von CP Backup Lines als Liquiditätssicherung
- Empirische Methoden zur Erfassung von Liquiditätsrisiken (VAR-Modelle und Paneldatenregression)
- Diskussion der Wettbewerbsvorteile von Banken gegenüber anderen Finanzintermediären
Auszug aus dem Buch
3.1 Vektorautoregressive Modelle
Vektor Autoregression ist eine Technik der Zeitreihenanalyse. Eine Zeitreihenanalyse unterstellt eine direkte oder indirekte Abhängigkeit des heutigen Wertes einer Variablen von ihren Werten aus der Vergangenheit. Die Zeitreihenanalyse versucht, mittels systematischer statistischer Verfahren Muster beziehungsweise Regelmäßigkeiten in der Entwicklung der Zeitreihen zu erkennen. Anhand dieser Regelmäßigkeiten können dann Prognosen für die Zukunft erstellt werden. Zusätzlich dazu ermöglichen multivariate Zeitreihenanalysen, bei welchen mehrere Zeitreihen gleichzeitig betrachtet werden, die Untersuchung des dynamischen Zusammenhangs der sich gegenseitig beeinflussenden Variablen. Während in Modellen der univariaten Zeitreihenanalyse jede Variable nur von der eigenen Vergangenheit abhängt, schließen Modelle der multivariaten Zeitreihenanalyse zusätzlich die Einflüsse anderer Variablen ein. Werden lineare Zusammenhänge zwischen den Variablen unterstellt, ergibt sich die Klasse der Vektorautoregressiven Modelle („Vector Autoregressive Processes“, VAR-Modelle).
Die Ordnung p bezeichnet die Anzahl der vergangenen Perioden, die einen Einfluss auf den heutigen Wert haben und somit relevant für das Modell sind. Nachdem ein VAR(p)-Modell aufgestellt ist, können die Koeffizientenmatrizen leicht anhand der Methode der Kleinsten Quadrate aber auch anderer Methoden geschätzt werden.
Anders als die Schätzung der Modelle bereitet die Interpretation der einzelnen geschätzten Koeffizienten große Schwierigkeiten. Folglich wird für die ökonomische Interpretation der VAR–Modelle eine Reihe von Techniken entwickelt. Gatev & Strahan verwenden in ihrer Arbeit zwei wichtige Techniken, den Granger Kausalität Wald Test und die Impulsantwortfunktion. Im Folgenden werden beide Techniken kurz vorgestellt.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einführung: Diese Einleitung erläutert die Bedeutung von Banken für die Liquiditätsbeschaffung und stellt die Relevanz des Commercial Paper Marktes dar.
2. Ein Blick in die Literatur: Dieses Kapitel fasst existierende theoretische Ansätze zur Begründung von Kreditzusagen und dem speziellen Vorteil von Banken zusammen.
3. Das Paper von Gatev & Strahan: Hier werden die zentralen statistischen Methoden wie VAR-Modelle und Paneldatenregressionen vorgestellt, die zur Analyse des Liquiditätsvorteils von Banken genutzt werden.
4. Diskussion: Dieses Kapitel kritisiert die methodische Umsetzung der untersuchten Studie und diskutiert alternative Erklärungsansätze für die beobachteten Marktentwicklungen.
5. Fazit: Das Fazit fasst die Ergebnisse der Arbeit zusammen und gibt einen Ausblick auf notwendige weiterführende Untersuchungen.
Schlüsselwörter
Liquidity Risk, Bankbetriebslehre, Kreditzusagen, CP Backup Lines, Commercial Paper Markt, Liquiditätsrisiko, Vektorautoregressive Modelle, Paneldatenregression, Finanzintermediäre, Paper-Bill Spread, Bankliquidität, Marktliquidität, Finanzkrise.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert, warum Banken im Vergleich zu anderen Finanzintermediären einen Wettbewerbsvorteil bei der Bereitstellung von Liquidität durch Kreditzusagen (CP Backup Lines) haben.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Themen umfassen die moderne Banktheorie, die Funktionsweise des US-amerikanischen Commercial Paper Marktes und die empirische Messung von Liquiditätsrisiken mittels Zeitreihenanalyse.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, einen Überblick über die Rolle von Banken auf dem CP Markt zu geben und die Argumentation von Gatev & Strahan (2006) bezüglich der Sicherung gegen Liquiditätsrisiken zu präsentieren und kritisch zu hinterfragen.
Welche wissenschaftlichen Methoden werden verwendet?
Es werden Vektorautoregressive Modelle (VAR-Modelle) zur Analyse von Zeitreihen und Paneldatenregressionen zur Untersuchung von Quartalsdaten der US-Banken angewendet.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Darstellung theoretischer Grundlagen, die methodische Erläuterung der VAR-Modelle und Paneldatenregressionen sowie eine kritische Diskussion der Daten und Variablenwahl.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind Liquiditätsrisiko, CP Backup Lines, Bankliquidität und der Paper-Bill Spread.
Was ist die Bedeutung von CP Backup Lines für Banken?
Sie dienen als Liquiditätssicherung für Unternehmen, die am Commercial Paper Markt aktiv sind, falls diese ihre kurzfristigen Schuldtitel nicht erfolgreich revolvieren können.
Warum kritisierte He (2007) die Ergebnisse von Gatev & Strahan?
Er weist darauf hin, dass Gatev & Strahan nur die 50 größten Banken untersuchen und die Erkenntnisse für kleinere Banken sowie für unterschiedliche Marktphasen nur begrenzt anwendbar sind.
- Citar trabajo
- Yao Chen (Autor), 2009, Liquidity Risk , Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/141226
