Exchange-traded Funds (ETFs) haben an den Börsen bei Anlegern in den letzten Jahrzehnten zunehmend an Popularität gewonnen. Durch ihre kostengünstige Ausgestaltung und gleichzeitig gute Performance, weisen ETFs ein rasantes Wachstum des verwalteten Vermögens auf. Während im Jahre 2015 ca. 2.898 Milliarden USD weltweit in ETFs verwaltet wurden, so waren es 2022 bereits 8.998 Milliarden USD, was einer Steigerung von 310,49 % innerhalb von sieben Jahren entspricht.
Zwar ist das verwaltete Vermögen noch weit von den 71.053 Milliarden USD an verwaltetem Vermögen der Investmentfonds entfernt, deren Wachstum ist allerdings nicht so stark wie das der ETFs.
Der Hype um dieses neue Anlageinstrument macht nicht vor den Social Media halt, so versuchen beispielsweise Finance-Influencer (Finfluencer) die besten Anlagestrategien und Anlageinstrumente zu bewerben. Allein auf TikTok generierte der Hashtag #etf insgesamt über 331 Millionen Aufrufe, während es sich im Gegensatz dazu beim Hashtag #stockmarket sogar auf 5 Milliarden beläuft. Die Altersgruppe der 13- bis 17-Jährigen ist mit insgesamt 25,15 % der Nutzer auf Tiktok besonders stark vertreten, während dieselbe Altersgruppe auf Instagram nur ca. 6,91 % ausmacht. Auch die Generation Z, also die 18- bis 24-Jährigen, ist mit insgesamt 38,21 % auf TikTok unterwegs. Somit ist es kein Wunder, dass viele dieser Finanz-TikToks besonders viele junge und unerfahrene Nutzer erreichen.
Das steigende Volumen, die Ausgestaltung der verschiedenen Eigenschaften von ETFs und die fehlenden Kenntnisse und Erfahrungen bergen allerdings auch Risiken für Privatanleger, die nicht jedem bekannt sind.
Inhaltsverzeichnis
- Abbildungsverzeichnis
- Formelverzeichnis
- Symbolverzeichnis
- Tabellenverzeichnis
- Abkürzungsverzeichnis
- 1 Einleitung und Problemstellung
- 2 Funktionsweise von Exchange-traded Funds (ETFs)
- 3 Eigenschaften und Risiken von ETFs
- 3.1 Synthetische/physische ETFs
- 3.2 Sampling-Methode
- 3.3 Synthetische Replikation
- 3.4 Leveraged ETFs
- 3.5 Wertpapierleihe bei physischen ETFs
- 3.6 Creation-Redemption-Prozess
- 3.7 Einfluss der Big Three auf die Corporate Governance
- 4 Portfoliotheorie nach Markowitz
- 5 Empirische Forschung
- 5.1 Ziel der Forschung
- 5.2 Methodenauswahl
- 5.3 Der Fragebogen
- 5.4 Durchführung eines Pretests
- 5.5 Datenerhebung
- 5.6 Datenauswertung und -analyse
- 6 Handlungsempfehlungen
- 7 Fazit
- Anhang
- Literaturverzeichnis
- Internetquellen
Zielsetzung & Themen
Diese Bachelorarbeit untersucht das rasante Wachstum von Exchange-traded Funds (ETFs) und deren Einfluss auf Privatanleger. Sie beleuchtet, welche Risiken ETFs für private Anleger bergen und wie diese Risiken bei der Geldanlage minimiert werden können.
- Funktionsweise, Eigenschaften und Risiken von Exchange-traded Funds (ETFs)
- Die Portfoliotheorie nach Markowitz zur Risikominimierung
- Empirische Untersuchung des Kenntnisstandes und der Erfahrungen von Privatanlegern
- Entwicklung von Handlungsempfehlungen für Privatanleger
- Einfluss von Social Media auf das Anlageverhalten junger Anleger
- Bedeutung der Finanzbildung für Privatanleger
Auszug aus dem Buch
Synthetische Replikation
Synthetisch replizierende ETFs nutzen für die Abbildung des Index Derivate anstelle eines Korbs von Wertpapieren. In der Regel werden für die Abbildung sogenannte „Swaps" genutzt. Ein Swap ist ein Vertrag zwischen zwei Parteien, bei denen (zukünftige) Zahlungsströme zu bestimmten Bedingungen getauscht werden. Für gewöhnlich sind solche Swaps nicht standardisiert und können je nach Belieben von beiden Parteien verhandelt werden. Es gibt verschiedene Arten von Swaps, dabei unterscheidet man häufig zwischen Zins- und Währungsswaps. Mit einer synthetischen Replikation möchte das Portfoliomanagement nicht den Index und seine Basiswerte nachbilden, sondern so gut wie möglich auch die entsprechende Performance. So könnte man theoretisch für die Abbildung der Performance des DAX 40 Wertpapiere aus den USA, Großbritannien oder den Niederlanden heranziehen.
Um eine synthetische Replikation zu nutzen, geht der ETF-Emittent mit einem Kontrahenten (dem Swap-Partner) einen Swap-Vertrag ein, dabei handelt es sich üblicherweise um einen „Total Return Swap“. Der ETF investiert das Fondsvermögen in einen Aktienkorb und tauscht die Performance des Aktienkorbes gegen die Performance der dem ETF zugrundeliegenden Basiswerten. Häufig ist dabei der Kontrahent eine große Investmentbank. Wie bereits geschrieben kann der ETF-Aktienkorb dabei deutlich vom Indexaktienkorb abweichen. Der ETF-Aktienkorb wird oft unter Berücksichtigung geringerer Kosten und steuerlicher Optimierung erstellt. Die Rendite des ETF-Aktienkorbes kann sich dabei deutlich von der Rendite des Index unterscheiden. Damit Investoren dennoch ein gutes Tracking des Index erhalten, gibt es den vertraglich vereinbarten Austausch der Performances. Der Swap-Partner ist somit verpflichtet, die Indexperformance täglich zur Verfügung zu stellen. Der Investor erhält dadurch ein nahezu identisches Tracking mit dem basierenden Index. Um den Tausch der Performance genauer zu erklären, wird ein Beispiel von Picard und Braun aufgegriffen:
Demnach investiert eine ETF-Fondsgesellschaft das Fondsvermögen von CHF 100,00 in einen Aktienkorb, der unter Berücksichtigung von Kosten, Renditen und Risiken zusammengestellt wurde. Nach der Investition beträgt der Nettoinventarwert des ETFs CHF 100,00 und der Wert des Swaps CHF 0,00. Am ersten Haltetag steigt der Basiswertindex um 4% auf CHF 104,00 und der Aktienkorb der ETF-Gesellschaft nur um 2% auf CHF 102,00. Der Swap beträgt die Differenz des Aktienindex zum ETF-Aktienkorb und liegt demnach bei CHF 2,00 (CHF 104,00 minus CHF 102,00). Die Fondsgesellschaft veröffentlicht am Abend den Nettoinventarwert von CHF 104,00. Dies ist die Summe des Fondsvermögens in Höhe von CHF 102,00 und dem Swap von CHF 2,00. Der Swap-Kontrahent musste infolgedessen die Differenz an die ETF-Fondsgesellschaft zahlen. Für den Investor entsteht kein Nachteil, da er den tatsächlichen Nettoinventarwert (NAV) erhält. Umgekehrt verhält es sich bei einer Underperformance des zu trackenden Index, bei der dann die ETF-Gesellschaft der Investmentbank eine Kompensationszahlung zu leisten hat.
Zusammenfassung der Kapitel
Kapitel 1: Einleitung und Problemstellung: Stellt das rasante Wachstum von ETFs dar, beleuchtet den Einfluss von Social Media auf junge Anleger und formuliert die zentralen Forschungsfragen zu Risiken und deren Minimierung für Privatanleger.
Kapitel 2: Funktionsweise von Exchange-traded Funds (ETFs): Erklärt die grundlegende Funktionsweise von ETFs und ordnet sie in das Spektrum der Exchange-traded Products (ETPs) ein, um ein Basisverständnis dieser Anlageprodukte zu vermitteln.
Kapitel 3: Eigenschaften und Risiken von ETFs: Beschreibt detailliert die verschiedenen Merkmale von ETFs, einschließlich Replikationsmethoden, gehebelten ETFs, Wertpapierleihe und dem Creation-Redemption-Prozess, und analysiert die damit verbundenen Risiken für Privatanleger.
Kapitel 4: Portfoliotheorie nach Markowitz: Erläutert die Grundlagen der Portfoliotheorie nach Markowitz, die darauf abzielt, das Risiko bei der Geldanlage zu minimieren und gleichzeitig eine maximale Rendite zu erzielen.
Kapitel 5: Empirische Forschung: Beschreibt die Durchführung einer Online-Befragung zur Erfassung des Kenntnisstandes und der Erfahrungen von Privatanlegern bezüglich ETFs und deren Risiken.
Kapitel 6: Handlungsempfehlungen: Bietet konkrete Empfehlungen für Privatanleger zur Auswahl von ETFs und zur Minimierung von Risiken, basierend auf den Erkenntnissen der Arbeit, und betont die Wichtigkeit von Finanzbildung.
Kapitel 7: Fazit: Fasst die zentralen Ergebnisse der Arbeit zusammen, unterstreicht die Bedeutung von Finanzwissen und Diversifikation für Privatanleger und betont die Notwendigkeit kritischen Umgangs mit Social Media.
Schlüsselwörter
ETFs, Privatanleger, Finanzmarkt, Risiken, Portfoliotheorie, Markowitz, physische Replikation, synthetische Replikation, Swap, Creation-Redemption-Prozess, Liquiditätsrisiko, Tracking Error, Corporate Governance, Finanzbildung, Social Media
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit Exchange-traded Funds (ETFs), ihren Eigenschaften, Risiken und dem Einfluss auf Privatanleger sowie dem Finanzmarkt im Allgemeinen.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zentrale Themenfelder sind die Funktionsweise und Risiken von ETFs, die Portfoliotheorie nach Markowitz, empirische Forschung zum Anlegerwissen und Handlungsempfehlungen für Privatanleger.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das primäre Ziel ist es, die Risiken von ETFs für private Anleger herauszuarbeiten und Möglichkeiten aufzuzeigen, wie diese Risiken bei der Geldanlage minimiert werden können.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit kombiniert theoretische Grundlagen mit einer quantitativen empirischen Studie, die auf einer Online-Befragung basiert, um den Kenntnisstand von Privatanlegern zu erfassen.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil behandelt die detaillierten Eigenschaften und Risiken von ETFs, die Portfoliotheorie nach Markowitz sowie die Methodik, Datenerhebung und Analyse der empirischen Forschung.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit wird charakterisiert durch Schlüsselwörter wie ETFs, Privatanleger, Finanzmarkt, Risiken, Portfoliotheorie, Markowitz, Replikation und Liquidität.
Welchen Einfluss haben soziale Medien auf das Anlageverhalten von Privatanlegern im Kontext von ETFs?
Soziale Medien, insbesondere Plattformen wie TikTok, spielen eine bedeutende Rolle bei der Information und Beeinflussung junger Anleger bezüglich ETFs, bergen jedoch auch das Risiko der Verbreitung von Falschinformationen aufgrund mangelnder Prüfung der Inhalte.
Wie beeinflussen die "Big Three" ETF-Emittenten die Corporate Governance von Unternehmen?
Die drei größten ETF-Anbieter BlackRock, State Street Global Advisors und Vanguard halten erhebliche Anteile an S&P 500 Unternehmen, was ihnen großen Einfluss auf Hauptversammlungen und Entscheidungen zur Corporate Governance verleiht, oft durch managementfreundliches Abstimmungsverhalten und informelle Gespräche.
Was ist der Unterschied zwischen physischer und synthetischer Replikation bei ETFs und welche Risiken birgt dies für Anleger?
Bei der physischen Replikation werden die Indexwerte direkt gekauft, was hohe Transparenz bietet. Bei der synthetischen Replikation werden Derivate (Swaps) verwendet, wodurch Anleger einem Kontrahentenrisiko ausgesetzt sein können, obwohl dies durch Sicherheiten minimiert wird.
Welche Rolle spielt der Creation-Redemption-Prozess für die Liquidität von ETFs und welche Risiken ergeben sich daraus?
Der Creation-Redemption-Prozess schafft Liquidität auf dem Sekundärmarkt, indem er es autorisierten Teilnehmern (APs) ermöglicht, neue ETF-Anteile zu schaffen oder bestehende einzulösen. Allerdings kann es in Paniksituationen zu Liquiditätsengpässen kommen, wenn APs diese Prozesse einstellen, was zu Angebotsüberhängen und Abweichungen vom Nettoinventarwert (NAV) führen kann.
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- Anonym (Autor), 2023, ETFs und ihr Einfluss auf den Finanzmarkt. Chancen und Risiken für Privatanleger, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1413624
