Die Geschichte der Hedge-Fonds-Industrie reicht über ein halbes Jahrhundert in die Vergangenheit zurück. Außergewöhnliche Erfolge, aber auch verheerende wirtschaft-liche Krisen haben seither die Evolution dieser Industrie in hohem Maße geprägt. In der internationalen Finanzwelt genießen Hedge-Fonds ein einzigartiges Renommee, und das ihnen anhängende Attribut, überdurchschnittliche Renditen in den unterschiedlichsten Marktkonstellationen erwirtschaften zu können, ließ sie zur Avantgarde der globalen Finanzschauplätze aufsteigen. Das Image, das diese „Königsdisziplin des Investments“ umschreibt und nach außen transferiert, hat in der Realität dessen ungeachtet wenig mit Königlichem gemeinsam. Immer häufiger rücken Hedge-Fonds als Initiatoren von Marktturbulenzen, intransparenten Anlagetechniken und ausbeuterischen Investitionen in den Fokus der öffentlichen Aufmerksamkeit. Die ihnen zugesprochene Fähigkeit, durch den Einsatz von Leverage und derivater Finanzinstrumente ein Destabilisierungs-potential aufzuweisen, ist nicht unbegründet. Zahlreiche Finanzmarktkrisen, darunter die des Europäischen Währungssystems (EWS) im Jahr 1992, die Mexiko Krise von 1994/95 als auch die globale Finanzkrise von 1998, bei der der Long-Term Capital Management (LTCM) Hedge-Fonds eine signifikante Rolle einnahm, beruhen auf den Implikationen dieser Marktakteure. Welche Funktion nimmt diese Industrie jedoch in der Entstehung und Entwicklung eines solchen Krisenszenarios ein?
Vor dem Hintergrund stetig steigender Rohstoffpreise auf den Weltmärkten und der Tatsache, dass Rohstoffe als alternative Asset-Klasse immer mehr das Anlageinteresse institutioneller Investoren gewinnen, stellt sich primär die Frage, ob die Hedge-Fonds- Industrie durch ihre spekulativen Transaktionen einen Einfluss auf die Preisentwicklung der Commodity Markets ausüben kann? Spekulationen haben seit jeher die Reputation, Finanz- und Wirtschaftskrisen auslösen zu können. Der Vorwurf, Hedge-Fonds würden durch ihre kurzfristorientierten Anlagestrategien Unsicherheiten am Markt initiieren, ist allerdings sehr weitläufig und unbegründet. Der Allgemeinheit ist indessen nicht bewusst, dass der Informationsvorsprung und die weitaus detailliertere Marktkenntnis, die Hedge-Fonds aufweisen, dazu beitragen, Preisdiskrepanzen zu eliminieren und die Markteffizienz nachhaltig zu verbessern. Aufgrund der in jüngster Zeit verstärkt kontrovers geführten Diskussion ...
Inhaltsverzeichnis
- Inhaltsverzeichnis
- Abbildungsverzeichnis
- Tabellenverzeichnis
- Abkürzungsverzeichnis
- 1. Thematische Einführung
- 1.1 Einleitung
- 1.2 Aufbau der Arbeit und Zielsetzung
- 2. Definition und Merkmale alternativer Investments
- 2.1 Charakteristika
- 2.2 Private Equity & Managed Futures – Eine Illustration
- 2.2.1 Private Equity
- 2.2.2 Managed Futures
- 3. Hedge-Fonds - Das Streben nach Rendite
- 3.1 Klassifizierung
- 3.2 Evolution der Hedge-Fonds-Industrie
- 3.3 Marktkennzahlen und Entwicklungen
- 3.4 Organisatorische Strukturen
- 3.4.1 Rechtsformen & Domilizierung
- 3.4.2 Gebührenstruktur
- 3.4.3 Investoren & Anlagebestimmungen
- 3.5 Operative Strukturen
- 3.5.1 Service Provider
- 3.5.2 Prime Broker
- 3.5.3 Administrator
- 3.5.4 Custodian/Depotbank
- 3.5.5 Auditor
- 3.6 Das Management
- 3.7 Risiken
- 4. Investmentstrategien
- 4.1 Klassifizierung
- 4.2 Relative Value Style
- 4.2.1 Fixed Income Arbitrage
- 4.2.2 Convertible Arbitrage
- 4.2.3 Equity Market Neutral
- 4.3 Event Driven Style
- 4.3.1 Distressed Securities
- 4.3.2 Merger Arbitrage
- 4.4 Opportunistic Style
- 4.4.1 Emerging Markets
- 4.4.2 Global Macro
- 4.4.3 Short Selling
- 4.5 Strategie-Allokation
- 5. Commodity Markets – Die wiederentdeckte Asset-Klasse
- 5.1 Segmentierung der Asset-Klasse „Commodities"
- 5.2 Rohstoff-Indizes
- 5.3 Investitionsmöglichkeiten
- 5.4 Chancen & Risiken von Rohstoffinvestments
- 6. Hedge-Fonds – Implikationen im globalen Commodity Markt
- 6.1 Vom Produzenten- zum Investorenmarkt
- 6.2 Spekulation, Arbitrage & Herdenverhalten
- 6.2.1 Definition & Abgrenzung
- 6.2.2 Preisstabilisierende & preisdestabilisierende Spekulation
- 6.3 Rohstoffderivaten & Preisentwicklungen
- 6.4 Institutionelle Investoren im Commodity Markt – Eine Analyse
- 6.5 Fundamentale Faktoren als Ursache der Rohstoffhausse
- 6.6 Kritische Würdigung der Analyse
- 7. Resümee
- Anhang
- Literaturverzeichnis
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die vorliegende Diplomarbeit befasst sich mit dem Einfluss von Hedge-Fonds auf die Wertentwicklung der Commodity Markets. Ziel ist es, die Funktionsweise und die Strategien von Hedge-Fonds im Kontext der Rohstoffmärkte zu analysieren und deren Auswirkungen auf die Preisentwicklung zu untersuchen.
- Die Rolle von Hedge-Fonds in der Entwicklung der Commodity Markets
- Spekulation und Arbitrage im Rohstoffhandel
- Die Bedeutung von Rohstoffderivaten für die Preisentwicklung
- Institutionelle Investoren im Commodity Markt
- Fundamentale Faktoren, die die Rohstoffpreise beeinflussen
Zusammenfassung der Kapitel
Das erste Kapitel bietet eine einführende Darstellung der Thematik und erläutert den Aufbau der Arbeit sowie die Zielsetzung. Im zweiten Kapitel werden alternative Investments definiert und ihre Charakteristika beleuchtet. Dabei werden Private Equity und Managed Futures als Beispiele für alternative Investmentformen vorgestellt. Das dritte Kapitel widmet sich den Hedge-Fonds und deren Entwicklung. Es werden die Klassifizierung, die Marktkennzahlen, die organisatorischen Strukturen und die operativen Strukturen von Hedge-Fonds analysiert. Das vierte Kapitel befasst sich mit den Investmentstrategien von Hedge-Fonds. Es werden verschiedene Strategien, wie Relative Value Style, Event Driven Style und Opportunistic Style, vorgestellt und erläutert. Das fünfte Kapitel widmet sich den Commodity Markets und deren Segmentierung. Es werden Rohstoff-Indizes und Investitionsmöglichkeiten in Rohstoffe beleuchtet. Das sechste Kapitel untersucht den Einfluss von Hedge-Fonds auf die Commodity Markets. Es werden die Entwicklung vom Produzenten- zum Investorenmarkt, die Rolle von Spekulation und Arbitrage sowie die Bedeutung von Rohstoffderivaten für die Preisentwicklung analysiert. Außerdem werden institutionelle Investoren im Commodity Markt betrachtet und fundamentale Faktoren, die die Rohstoffpreise beeinflussen, untersucht. Das siebte Kapitel fasst die Ergebnisse der Arbeit zusammen.
Schlüsselwörter
Die Schlüsselwörter und Schwerpunktthemen des Textes umfassen Hedge-Fonds, Commodity Markets, Rohstoffmärkte, Spekulation, Arbitrage, Rohstoffderivate, institutionelle Investoren, Preisentwicklung, fundamentale Faktoren, Rohstoffhausse.
- Quote paper
- Harry August (Author), 2009, Hedge-Fonds - Ihr spekulativer Einfluss auf die Wertentwicklung der Commodity Markets, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/141724
