Fusionen und Übernahmen (Mergers & Acquisitions, M&A) sind wesentliche strategische Werkzeuge für das Unternehmenswachstum und die Wettbewerbsfähigkeit. Sie ermöglichen Unternehmen, ihre strategischen Ziele effizienter und kostengünstiger zu erreichen, indem sie Ressourcen bündeln und neue Märkte erschließen. Ein zentraler Aspekt jeder M&A-Transaktion ist die Ermittlung des Kaufpreises, der den Wert des Zielunternehmens bestimmt und somit die Basis für Verhandlungen bildet. In diesem Kontext sind Synergien von besonderer Bedeutung, da sie potenzielle Wertsteigerungen darstellen, die durch die Integration der beiden Unternehmen erzielt werden können.
Trotz des verlockenden Potenzials von Synergien zeigen Studien eine enttäuschend niedrige Erfolgsquote bei M&A-Transaktionen. Die Hauptgründe hierfür liegen häufig in allgemeiner Selbstüberschätzung, fehlerhaften Integrationsprozessen und Fehlbewertungen der Synergiepotenziale. Diese Herausforderungen verdeutlichen die Notwendigkeit einer sorgfältigen Identifizierung und Quantifizierung von Synergieeffekten vor der Transaktion.
Die vorliegende Arbeit widmet sich der Untersuchung und Bewertung von Synergieeffekten bei M&A-Transaktionen. Zunächst wird der Begriff der Synergien im Kontext von M&A eingeordnet und die verschiedenen Arten von Synergiepotenzialen erläutert. Anschließend werden die Herausforderungen bei der Identifizierung dieser Potenziale beleuchtet, um Schwachstellen herauszuarbeiten, die den Erfolg von Transaktionen beeinträchtigen können.
Der Schwerpunkt dieser Arbeit liegt auf der Bewertung von Synergieeffekten, insbesondere auf deren Identifikation und den angewandten Bewertungsmethoden. Dazu werden 39 abgeschlossene M&A-Transaktionen der letzten fünf Jahre, basierend auf Daten aus Refinitiv Workspace, analysiert. Diese Analyse umfasst die geschätzten und eingepreisten Synergien sowie die veröffentlichten Ziele der Fusionen und Übernahmen. Ziel dieser Arbeit ist es, die Diskrepanz zwischen den erwarteten und realisierten Synergien kritisch zu untersuchen und die Schlüsselfaktoren für eine erfolgreiche Bewertung zu identifizieren.
Durch die kritische Auseinandersetzung mit den Erwartungen und der tatsächlichen Realisierung von Synergien soll diese Arbeit einen Beitrag zur Optimierung der Bewertungsprozesse bei M&A-Transaktionen leisten und somit deren Erfolgsquote erhöhen.
Inhaltsverzeichnis
- Einleitung
- Synergieeffekte bei M&A Transaktionen
- Klassifizierung von Synergien
- Herausforderungen bei der Identifizierung von Synergiepotenzialen
- Bewertung von Synergieeffekten
- Identifikation von Synergieeffekten
- Bewertungsmethoden
- Fazit / Forschungsperspektiven
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die vorliegende Arbeit untersucht die Identifizierung und Bewertung von Synergieeffekten im Kontext von M&A Transaktionen. Sie beleuchtet die Herausforderungen bei der Realisierung von Synergiepotenzialen und analysiert 39 abgeschlossene M&A Transaktionen der vergangenen fünf Jahre, um die Abweichung zwischen erwarteten und realisierten Synergien zu erforschen. Das Ziel ist es, den Schlüsselfaktor erfolgreicher Bewertung von Synergieeffekten zu identifizieren.
- Klassifizierung und Charakterisierung von Synergieeffekten in M&A Transaktionen
- Analyse der Herausforderungen bei der Identifizierung und Quantifizierung von Synergiepotenzialen
- Bewertung von Synergieeffekten und die Anwendung relevanter Bewertungsmethoden
- Empirische Untersuchung von 39 abgeschlossenen M&A Transaktionen
- Analyse der Abweichung zwischen erwarteten und realisierten Synergien
Zusammenfassung der Kapitel
- Einleitung: Die Einleitung stellt den Kontext von Fusionen und Übernahmen dar, betont die Bedeutung der Kaufpreisbestimmung und die Rolle von Synergien als werttreibendes Potenzial. Sie beleuchtet die Herausforderungen bei der Realisierung von Synergien und die Notwendigkeit einer effizienten Identifizierung und Quantifizierung dieser Effekte.
- Synergieeffekte bei M&A Transaktionen: Dieses Kapitel definiert den Begriff der Synergien im Kontext von M&A Transaktionen und klassifiziert diese in operative und finanzielle Bereiche. Es beleuchtet die Herausforderungen der Messung von Synergien und die Bedeutung der nachgelagerten Erfüllung der eingepreisten Synergien in der Post Merger Integration Phase.
- Bewertung von Synergieeffekten: Dieses Kapitel konzentriert sich auf die Identifizierung und Bewertung von Synergieeffekten. Es diskutiert verschiedene Bewertungsmethoden und analysiert die Erfolgswahrscheinlichkeiten unterschiedlicher Synergiearten. Die Bedeutung der Kongruenz der zu fusionierenden Unternehmen für die Realisierung von Synergien wird ebenfalls behandelt.
Schlüsselwörter
Die Arbeit beschäftigt sich mit den Themen Fusionen und Übernahmen (M&A), Synergieeffekte, Bewertung von Synergien, Identifizierung von Synergiepotenzialen, Bewertungsmethoden, Post Merger Integration, Erfolgswahrscheinlichkeit von Synergien, Kongruenz der Unternehmen, operative und finanzielle Synergien.
- Quote paper
- Veronica Le (Author), 2023, Berücksichtigung von Synergieeffekten und Restrukturierungsmaßnahmen in der Unternehmensbewertung, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1441952
