Ziel der Arbeit ist es zu ergründen, wie weit der Green-Sukuk-Markt bisher ausgeprägt ist, für welche Regionen weltweit sich das Finanzinstrument eignet, wie der Emissionsprozess abläuft und welche Chancen und Herausforderungen dieses Finanzinstrument für die Gesellschaft, Emittenten und Investoren mit sich bringt. Dazu befasst sich die Thesis mit den Grundprinzipien des islamischen Finanzwesens in Verbindung mit den Nachhaltigkeitszielen der Vereinten Nationen. Im Endergebnis eignen sich Green Sukuk aufgrund von übereinstimmenden ethischen Werten als Finanzmittel für die Förderung von SDGs. Darüber hinaus wird die Struktur von Green Sukuk untersucht.
In diesem Rahmen wird am Ende der Arbeit ein Anwendungsbeispiel der ersten emittierten Green Sukuk der Tadau Energy Sdn. Bhd. aufgeführt. Die Analyse des aktuellen Marktes zeigt eine Dominanz der Länder Malaysia, Saudi-Arabien und Indonesien, gefolgt von der Türkei. In Afrika werden seit 2022 Green Sukuk ausgestellt, wodurch sich ein Marktschluss im Auftakt befindet. Es werden verschiedene globale und regionale Rahmenwerke aufgeführt, die sich überwiegend an den Green Bond Principles orientieren. Im Laufe der Arbeit wird der Emissionsprozess von Green Sukuk analysiert. Es erfolgt eine nähere Erläuterung der Zuteilung und Verwaltung der Emissionserlöse, der Kriterien für die Projektauswahl und der Rolle der externen Validierung. Die Finanzierungsstruktur von Green Sukuk wird sowohl im Hinblick auf Fremd- als auch auf Eigenkapitalfinanzierungsmechanismen untersucht.
Aufgrund von wachsenden Umweltveränderungen und Naturkatastrophen, die durch die Erderwärmung verursacht werden, steigt weltweit der Druck auf die Nationen, Ihre Klimaziele zu erfüllen. Zur Verwirklichung der 17 Nachhaltigkeitsziele der Vereinten Nationen bis 2030 muss die Finanzierungslücke aufseiten von Entwicklungsländern durch private Investitionen verringert werden. Die Zusammenführung des aufstrebenden Felds der nachhaltigen Finanzen und der islamischen Finanzprinzipien hat zu innovativen Finanzinstrumenten wie Green Sukuk geführt, welche zusätzliche Finanzmittel generieren.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
1.1 Problemstellung und Zielsetzung
1.2 Aufbau der Arbeit
2 Grundlagen des islamischen Finanzwesens
2.1 Aufsichts- und Dienstleistungsgremien
2.2 Schlüsselprinzipien des islamischen Finanzwesens und Gemeinsamkeiten mit den SDGs
3 Sukuk und Green Sukuk
3.1 Sukuk
3.1.1 Asset backed Sukuk
3.1.2 Asset-based Sukuk
3.2 Green Sukuk und Unterschiede zu Green Bonds
3.3 Status Quo
3.3.1 Entstehung
3.3.2 Entwicklung
3.3.3 Pricing and Performance
4.1 Rahmenbedingungen
4.1.1 Green Bond Principles
4.1.2 Climate Bonds Standard
4.1.3 Malaysias SRI-Sukuk-Framework
4.1.4 Issuances and Requirements of Green Bonds OJK
4.1.5 ASEAN Green Bond Standards
4.2 Anreize
4.2.1 Green SRI-Sukuk Grant Scheme
4.2.2 Indonesiens grüne Taxonomie
5 Emissionsprozess und Finanzierungsstruktur
5.1 Emissionsprozess
5.1.1 Verwendung und Verwaltung der Emissionserlöse
5.1.2 Projektauswahl
5.1.3 Externe Prüfung
5.2 Finanzierungsstruktur
5.2.1 Fremdfinanzierung
5.2.2 Eigenkapitalfinanzierungen
5.3 Case Study
6 Chancen und Herausforderungen
6.1 Chancen
6.1.1 Chancen für die Gesellschaft
6.1.2 Chancen für Emittenten und Investoren
6.2 Herausforderungen
6.2.1 Herausforderungen für die Gesellschaft
6.2.2 Herausforderungen für Emittenten und Investoren
7 Zusammenfassung und Zukunftsaussichten
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht die Rolle von Green Sukuk als innovatives Finanzinstrument zur Schließung der Finanzierungslücke für nachhaltige Projekte in Entwicklungsländern, um die UN-Nachhaltigkeitsziele (SDGs) zu erreichen, und analysiert dabei die regulatorischen Rahmenbedingungen, den Emissionsprozess sowie die Chancen und Herausforderungen für verschiedene Stakeholder.
- Grundlagen des islamischen Finanzwesens und deren Verbindung zu den SDGs
- Strukturelle Merkmale und Marktstatus von Sukuk und Green Sukuk
- Regulatorische Rahmenwerke und Förderanreize für grüne Finanzierungen
- Analyse von Emissionsprozessen und Finanzierungsmechanismen anhand einer Fallstudie
- Kritische Diskussion der Chancen und Herausforderungen für Gesellschaft, Emittenten und Investoren
Auszug aus dem Buch
3.1.1 Asset-backed Sukuk
Asset-backed Sukuk sind durch ihnen zugrundeliegende Vermögenswerte, die an die Zweckgesellschaft übertragen werden, abgesichert (Mardi, Osman und Aziz, 2020). Mit dem Kauf von Sukuk werden die Investoren zu Sukuk-Inhabern und erhalten ein Zertifikat als Nachweis des Eigentums mit dem prozentualen Anteil dessen (Abdullah und Nayan, 2020). Die Zweckgesellschaft kauft ein Asset-Portfolio, durch das Einkommensströme entstehen. Die positiven Renditen der geleasten Vermögenswerte werden an die Zweckgesellschaft ausgezahlt. Diese periodischen Gewinne werden während der Laufzeit an die Sukuk-Inhaber ausgeschüttet (ACCA, 2013).
Die Investoren partizipieren nicht nur an den Erträgen, sondern tragen auch ein gewisses Risiko eventueller Verluste aufgrund des Eigentums (Iqbal und Molyneux, 2005). Das Risiko und die Performance des Vermögenswertes bei Endfälligkeit entwickeln sich negativ regressiv (Euromoney Institutional Investor PLC, 2010). Bei Fälligkeit hat der Sukuk-Inhaber die Gelegenheit, den „geliehenen“ Vermögensgegenstand zum Marktpreis zu kaufen (ACCA, 2013).
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Diese Einleitung beschreibt die Relevanz von Green Sukuk als Instrument zur Förderung nachhaltiger Projekte im Kontext der globalen Klimaerwärmung und der Erreichung der UN-Nachhaltigkeitsziele.
2 Grundlagen des islamischen Finanzwesens: Das Kapitel erläutert die Prinzipien des islamischen Finanzwesens (Scharia) und zeigt dessen Übereinstimmung mit den 17 Nachhaltigkeitszielen (SDGs) der Vereinten Nationen auf.
3 Sukuk und Green Sukuk: Hier werden die Merkmale und die Entwicklung von Sukuk und Green Sukuk dargestellt und von konventionellen Green Bonds abgegrenzt, einschließlich der aktuellen Marktentwicklungen.
4.1 Rahmenbedingungen: Dieses Kapitel behandelt die internationalen und nationalen Standards, wie die Green Bond Principles und das malaysische SRI-Sukuk-Framework, die als Leitlinien für Emissionen dienen.
4.2 Anreize: Es werden regulatorische Fördermaßnahmen und finanzielle Anreize vorgestellt, die die Emission von Green Sukuk attraktiver gestalten sollen.
5 Emissionsprozess und Finanzierungsstruktur: Detaillierte Betrachtung des Ablaufs bei der Emission, der externen Prüfverfahren sowie der verschiedenen Finanzierungstechniken, praxisnah illustriert durch eine Fallstudie.
6 Chancen und Herausforderungen: Kritische Analyse der Vor- und Nachteile sowie der potenziellen Hindernisse für Emittenten, Investoren und die Gesellschaft bei der Nutzung von Green Sukuk.
7 Zusammenfassung und Zukunftsaussichten: Abschließende Synthese der Ergebnisse, Empfehlungen sowie ein Ausblick auf die zukünftige Marktentwicklung von Green Sukuk.
Schlüsselwörter
Green Sukuk, Islamisches Finanzwesen, Nachhaltige Entwicklung, SDGs, Emission, Finanzierung, Scharia-Konformität, Anleihen, Kapitalmarkt, Rendite, ESG-Kriterien, Greenwashing, Regulatorische Rahmenbedingungen, Instrumente, Investoren.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit Green Sukuk als islamisch konformen Finanzinstrumenten zur Förderung nachhaltiger und umweltfreundlicher Projekte im Einklang mit den UN-Nachhaltigkeitszielen.
Was sind die zentralen Themenfelder der Analyse?
Die Schwerpunkte liegen auf den Grundlagen des islamischen Finanzwesens, der Funktionsweise von Green Sukuk, regulatorischen Rahmenbedingungen sowie den Chancen und Risiken für Marktteilnehmer.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es zu analysieren, wie Green Sukuk zur Schließung der Finanzierungslücke für nachhaltige Projekte beitragen können und welche Faktoren deren Wachstum und Verbreitung beeinflussen.
Welche wissenschaftliche Methode wird in dieser Arbeit verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literaturanalyse internationaler Standards, regulatorischer Dokumente und fachwissenschaftlicher Publikationen sowie der Untersuchung einer Fallstudie.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Fundierung, die Beschreibung der regulatorischen Standards und Anreizsysteme, die Analyse des Emissionsprozesses sowie die Evaluation von Chancen und Herausforderungen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wesentliche Begriffe sind Green Sukuk, islamisches Finanzwesen, SDGs, nachhaltige Investitionen, regulatorische Rahmenbedingungen und Marktentwicklung.
Warum sind Green Sukuk für die Erreichung der SDGs relevant?
Sie ermöglichen eine gezielte Finanzierung von Projekten in den Bereichen Infrastruktur, erneuerbare Energien und Bildung, die direkt auf die verschiedenen Nachhaltigkeitsziele der Vereinten Nationen einzahlen.
Was behindert aktuell eine stärkere Verbreitung von Green Sukuk?
Herausforderungen wie mangelnde Standardisierung globaler Rahmenwerke, regulatorische Komplexität und ein begrenztes Marktverständnis bei potenziellen Investoren wirken sich derzeit noch hemmend aus.
- Arbeit zitieren
- Elif Senel (Autor:in), 2023, Green Sukuk. Status Quo, Chancen und Herausforderungen, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1467002
