It is pertinent that stock price movement is a natural phenomenon of the stock market, but a stock market crash or meltdown occurs when the price of majority of stocks that are unusually high, subsequently exhibit a sharp decline within a short period of time. Thus, this study examined the impact of inflation on stock price bubble in Nigeria.
The study employed the ex-post factor research design. Secondary data collected from the Statistical Bulletin and National Bureau of Statistics was for 33 years from the period of 1989-2022.The study employed the Auto-Regressive Distributed Lag (ARDL) method of analysis.
The result of ARDL revealed that the previous All share Index (ASI) (β= 0.8544, P< 0.05) has a significant positive effect on current All share index. Inflation (INF) (β= -92.2118, P>0.05) has negative insignificant effect on stock price movement.
The study concluded that inflation may not be the cause of some price bubbles or change on the stock exchange market, but other macro-economic variables can also induce change on stock price. Therefore monetary authorities should focus their attention more on other macro-economic variables rather than inflation towards maintaining a stable flow of stock price on the Stock Exchange market.
Inhaltsverzeichnis
1. Introduction
2. Literature Review
2.1 Stock Price Bubble and Inflation
2.2 Effect of Inflation on Stock Market Returns
2.3 Fama’s Proxy Hypothesis
2.4 Empirical Review
3. Methodology
4. Results Presentation
4.1 ARDL Cointegration and Long-run result
5. Discussion of Findings
6. Conclusion and Recommendations
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht den Einfluss der Inflation auf Aktienkursblasen in Nigeria unter Verwendung von Zeitreihendaten für den Zeitraum von 1989 bis 2022, um festzustellen, ob die Inflation eine treibende Kraft für Marktschwankungen darstellt oder ob andere makroökonomische Variablen von größerer Bedeutung sind.
- Analyse des Zusammenhangs zwischen Inflationsraten und Aktienkursindizes in Schwellenländern.
- Untersuchung der Rolle makroökonomischer Variablen auf die Stabilität des Finanzmarktes.
- Anwendung des Auto-Regressive Distributed Lag (ARDL) Modells zur Identifizierung kurz- und langfristiger Effekte.
- Evaluation von Finanzmarktmechanismen und der Effektivität geldpolitischer Maßnahmen.
Auszug aus dem Buch
Stock Price Bubble and Inflation
The theoretical framework towards stock price bubbles can be traced back to John Maynard Keynes’s (1936) cited in Yang, 2006 in description of an equity market as an environment in which speculators anticipate increase in stock price.
They defined two bubble paths, one is deterministic bubbles and another is explosive (stochastic) bubbles. In the first case, bubbles grow exponentially which means that negative bubbles are not possible because a negative bubble today implies a positive probability of a future negative price. The second path pictured bubble with a probability to remain or to crash with the probability of 1. They also described allegorically rational bubbles as Ponzi games: if a market is composed of successive generations of participants, then bubbles can emerge. Their intuition is that “bubbles are more likely in markets where fundamentals are difficult to assess”.
After exploring the pricing model with a rational bubble component carefully, Diba and Grossman (1987) believed that a rational bubble in the stock market must “start at date zero (the first date of trading) and this stock must have been continuously overvalued relative to market fundamentals”. This implied that once a positive rational bubble has burst, it cannot restart. Tirole (1985) asserts that bubbles are present with an infinite succession of overlapping generations of asset holders with finite planning horizons as long as the growth rate of the economy is greater than or equal to the required rate of return. An intrinsic bubble is considered as a simplified alternative to the rational bubble.
Zusammenfassung der Kapitel
Introduction: Das Kapitel führt in die Bedeutung des Aktienmarktes für die wirtschaftliche Entwicklung ein und stellt die Relevanz der Inflationsrate für die Stabilität von Finanzmärkten dar.
Literature Review: Dieser Abschnitt erörtert bestehende Theorien zu Aktienkursblasen, den Effekt der Inflation auf Aktienmarktrenditen sowie die Fama-Proxy-Hypothese und fasst den aktuellen Forschungsstand zusammen.
Methodology: Hier wird das Forschungsdesign (ex-post facto) sowie das verwendete Auto-Regressive Distributed Lag (ARDL) Modell zur statistischen Analyse der Daten erläutert.
Results Presentation: Dieses Kapitel präsentiert die empirischen Ergebnisse der ARDL-Schätzungen und die cointegrationsanalytischen Daten zur Identifizierung der langfristigen Zusammenhänge.
Discussion of Findings: Die Ergebnisse werden interpretiert, wobei insbesondere die insignifikante negative Auswirkung der Inflation auf den All Share Index in Nigeria hervorgehoben wird.
Conclusion and Recommendations: Die Arbeit schließt mit der Empfehlung ab, dass sich geldpolitische Autoritäten eher auf andere makroökonomische Variablen konzentrieren sollten, da die Inflation primär keine Aktienkursblasen induziert.
Schlüsselwörter
Inflation, Zinssatz, Aktienmarkt, Aktienkurs, makroökonomische Variable, ARDL-Modell, Finanzmarktstabilität, Nigeria, All Share Index, Geldpolitik, ökonomisches Wachstum, Preisblase, Zeitreihenanalyse, Kapitalmarkt, Finanzsystem.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser wissenschaftlichen Arbeit grundlegend?
Die Arbeit untersucht den Zusammenhang zwischen der Inflationsrate und dem Auftreten von Aktienkursblasen im nigerianischen Finanzmarkt.
Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?
Die Schwerpunkte liegen auf der Analyse von Aktienkursbewegungen, den Auswirkungen makroökonomischer Faktoren auf das Finanzsystem und historischen Theorien zu rationalen Preisblasen.
Was ist das primäre Ziel der Studie?
Das Ziel ist es, zu klären, ob die Inflation tatsächlich der Haupttreiber für Instabilitäten und Preisblasen am nigerianischen Aktienmarkt ist oder ob andere ökonomische Indikatoren eine relevantere Rolle spielen.
Welche wissenschaftliche Methode wird zur Analyse verwendet?
Die Studie nutzt ein ex-post-faktisches Forschungsdesign und wendet das Auto-Regressive Distributed Lag (ARDL) Modell an, um kurz- und langfristige Kausalitäten zu prüfen.
Welche Inhalte werden im Hauptteil fokussiert?
Im Hauptteil werden sowohl theoretische Frameworks (wie von Keynes oder Diba und Grossman) als auch eine umfangreiche empirische Überprüfung mittels Regressionsanalyse der Daten von 1989 bis 2022 abgehandelt.
Wodurch zeichnet sich die Arbeit aus?
Die Arbeit zeichnet sich durch die Kombination aus klassischer Literaturrecherche zum Thema Finanzblasen und einer spezifischen ökonometrischen Untersuchung eines Schwellenlandes aus.
Wie lautet das Hauptergebnis bezüglich der Inflation in Nigeria?
Die Analyse ergab, dass die Inflation in Nigeria einen insignifikanten negativen Effekt auf den All Share Index ausübt und somit nicht als Hauptursache für Aktienkursblasen angesehen werden kann.
Welche Handlungsempfehlungen gibt der Autor?
Der Autor empfiehlt den geldpolitischen Behörden, ihren Fokus über die Inflation hinaus auf andere makroökonomische Variablen zu erweitern und fiskalpolitische Instrumente zur Stabilisierung des Sektors einzusetzen.
- Citation du texte
- Adeolu Odeyle (Auteur), 2023, Inflation and the Stock Market Price Bubble in Nigeria. Auto-Regressive Distributed Lag (ARDL) Analysis, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1467445
