Mergers & Acquisitions sind trotz der momentanen wirtschaftlichen Situation wichtige betriebswirtschaftliche Themen. Derzeit versuchen liquiditätsstarke Unternehmen den Markt durch Unternehmensübernahmen von schwächeren Unternehmen zu bereinigen. Ohne gezielte Planung und strategische Ausrichtung kann kein Unternehmen Mergers & Acquisitions tätigen. Ein Deal muss gezielt vorbereitet sein, um die vor dem Unternehmensdeal festgestellten Synergien auch nach der Unternehmensübernahme effektiv zu erzielen. 2007 veröffentlichte die Beratungsgesellschaft KPMG eine internationale Studie mit dem Titel „The Determinants of M&A Success“. Dabei wurden 510 internationale Unternehmensdeals betrachtet und die Einflussgrößen auf den Erfolg dieser Deals ermittelt.
Der Auftrag und das Ziel von Seiten der KPMG für diese Diplomarbeit war es zu ermitteln, ob diese Einflussgrößen auch für den Raum Österreich gelten. Ebenso sollte untersucht werden, ob M&A-Tätigkeiten definierte Erfolgskennzahlen der Unternehmen steigern.
Als Stichprobe für den österreichischen Markt wurden die ATX-Unternehmen sowie sechs ehemalige ATX-Unternehmen ausgewählt. Dadurch erfolgt eine Analyse der größten börsennotierten Unternehmen Österreichs. Die Daten für die statistische Analyse wurden in einer umfassenden Jahresabschlussanalyse ermittelt.
Im Zuge der deskriptiven Statistik konnten im Untersuchungszeitraum 260 Zukäufe mit einem Investitions-volumen von 20,1 Mrd. Euro festgestellt werden. Die Kaufobjekte verteilen sich auf alle Regionen der Welt, wobei ein Fokus auf den Raum Central Eastern Europe diagnostiziert werden konnte.
Mit Hilfe der analytischen Statistik konnte kein signifikantes Ergebnis ermittelt werden, aus dem abzuleiten wäre, dass Unternehmenszukäufe in Österreich den Erfolg eines Unternehmens erhöhen. Es besteht zwar wie international eine Korrelation, aber eine Steigerung der Erfolgskennzahlen konnte nicht valide nachge-wiesen werden. Sehr wohl wurden aber auch am österreichischen Markt Einflussgrößen ermittelt, welche einen Unternehmensdeal erfolgreich oder weniger erfolgreich gestalten. Unternehmenszukäufe von kleineren Unternehmen waren erfolgreicher als Unternehmenszukäufe von größeren Unternehmen. Ebenso wurde festgestellt, dass Unternehmen mit mehr als einem Zukauf pro Jahr weniger erfolgreich sind, als Unter-nehmen mit nur einem Zukauf pro Jahr. Es kann daher festgehalten werden, dass der internationale Trend auch für österreichische börsennotierte Unternehmen gilt.
Inhaltsverzeichnis
- Einleitung
- Problemstellung
- Zielsetzung
- Methode
- Theoretische Aufbereitung
- Mergers & Acquisitions
- Begriffsbestimmungen
- Motive für M&A-Transaktionen
- Die economies of Scale oder Scope Theorie
- Finanzielle Synergien nutzen
- Effizienzsteigerungen
- Diversifikation
- Fazit
- Phasen einer M&A-Transaktion
- Planungsphase
- Transaktionsphase
- Post Merger Integration
- M&A-Statistik in Österreich
- Börsenwert - wertorientiertes Controlling
- Einleitung
- Börsenwert
- Kurs/Gewinn Verhältnis - KGV
- Wertorientierte Ansätze
- Shareholder Value Konzept nach Rappaport
- EVAⓇ-Modell nach Stern/Steward
- CVA Konzept nach Lewis
- Fazit
- Bilanzkennzahlen
- Anlagevermögen
- Umlaufvermögen
- Eigenkapital
- Fremdkapital
- Kritische Reflexion der Erfolgsmessung
- Mergers & Acquisitions
- Methode
- Analyse der Jahresabschlüsse
- Einleitung
- Auswahl der Stichprobe
- Zeitraum der Untersuchung
- Definition Zukauf
- Konsolidierungsart
- Beteiligungserwerb
- Zusammenfassung
- Definition der Kennzahlen
- EBITDA-Quote
- Eigenkapitalquote
- Nettoverschuldungsgrad
- Berechnung der Kennzahlen
- Statistisches Testverfahren
- Einleitung
- Deskriptive Statistik
- Die Top Ten Unternehmenszukäufe
- Darstellung nach Branchen
- Verteilung nach Ländern
- Analyse der Käufer
- Analytische Statistik
- Mittelwertvergleich
- Testen der Haupthypothesen
- Analytische Statistik Ermittlung der Einflussgrößen
- Korrelationsanalyse
- Überprüfung von Zusammenhangshypothesen
- Einfluss Kaufpreis
- Analyse von M&A-Transaktionen österreichischer ATX-Unternehmen
- Ermittlung der Einflussgrößen auf den Erfolg von M&A-Deals
- Bewertung der Auswirkungen von M&A auf die Erfolgskennzahlen der Unternehmen
- Vergleich der Ergebnisse mit internationalen Studien
- Beurteilung der Relevanz von M&A-Strategien für österreichische Unternehmen
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die Diplomarbeit untersucht die Auswirkungen von Mergers & Acquisitions (M&A) auf die Erfolgskennzahlen österreichischer ATX-Unternehmen. Ziel ist es, die Einflussgrößen von M&A-Transaktionen zu analysieren und herauszufinden, ob diese auch für den österreichischen Markt gelten. Die Arbeit befasst sich mit der Frage, ob M&A-Tätigkeiten zu einer Steigerung definierter Erfolgskennzahlen der Unternehmen führen.
Zusammenfassung der Kapitel
Die Arbeit beginnt mit einer Einleitung, die die Relevanz des Themas Mergers & Acquisitions im Kontext der österreichischen Wirtschaft beleuchtet. Anschließend wird die Problemstellung definiert und die Zielsetzung der Arbeit erläutert. Es folgt eine detaillierte Beschreibung der verwendeten Methode und der theoretischen Grundlagen des Themas. Im Kapitel „Mergers & Acquisitions" werden die wichtigsten Begriffsbestimmungen und Motive für M&A-Transaktionen behandelt. Es werden die Phasen einer M&A-Transaktion sowie die M&A-Statistik in Österreich analysiert. Das Kapitel „Börsenwert - wertorientiertes Controlling" beschäftigt sich mit den relevanten Kennzahlen zur Bewertung von Unternehmen im Kontext von M&A-Transaktionen. Das Kapitel „Bilanzkennzahlen" präsentiert eine Auswahl relevanter Bilanzkennzahlen, die zur Beurteilung der finanziellen Situation von Unternehmen verwendet werden können. Abschließend wird die Methode der Analyse der Jahresabschlüsse der ATX-Unternehmen im Detail beschrieben. Die Ergebnisse der Analyse werden in den folgenden Kapiteln präsentiert und diskutiert.
Schlüsselwörter
Mergers & Acquisitions, M&A, ATX-Unternehmen, Österreich, Erfolgskennzahlen, Einflussgrößen, Unternehmenszukäufe, Jahresabschlussanalyse, Statistik, Korrelationsanalyse.
- Arbeit zitieren
- Mag. (FH) Karl Silly (Autor:in), 2009, M&A Transaktionen von Österreichs ATX-Unternehmen, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/147497
