Diese Seminararbeit beschäftigt sich mit der kollektiven (z.B. Ansprüche an das soziale
Sicherungssystem) und der individuellen (z.B. durch Kauf von Leibrenten) Annuisierung des
Vermögens und den Auswirkungen auf Ersparnisse, Erbschaften und Nutzen.
Im ersten Teil geht es vor allem um die Veränderung des annuisierten Anteils am Gesamtvermögen
der älteren Menschen in den USA von 1960 bis 1990. Es wird gezeigt, dass dieser
Anteil seit 1960 stark gestiegen ist und das dadurch vermutlich die Sparquote in den USA
gesunken ist. Dieser Teil basiert auf dem Aufsatz „The Annuitization of Americans‘
Resources: A Cohort Analysis“ von den Autoren Alan J. Auerbach, Jagadeesh Gokhale,
Laurence J. Kotlikoff, John Sabelhaus und David N. Weil.
Im zweiten Teil geht es um die Widerlegung von Einwänden gegen die Reform des amerikanischen
Rentensystems. Gegner dieser Reform behaupten, dass private Versicherungen keine
inflationsgeschützten (reale) Leibrenten anbieten können und das daher nach der Reform die
Rentner das Inflationsrisiko tragen müssen. Am Beispiel Großbritannien wird gezeigt, dass
Versicherungen reale Leibrenten anbieten und das diese auch gekauft werden. Danach wird
mit Hilfe eines stilisierten Modells überprüft, wie groß der Vorteil einer realen Leibrente versus
einer nominalen Leibrente bzw. einer variablen Leibrente (basierend auf Aktien) ist. Zur
Messung dieses Vorteils wird das Konzept des „Leibrenten-gleichen-Vermögens“ benutzt.
Diesem zweiten Teil liegt der Aufsatz „The Role of Real Annuities and Indexed Bonds in an
Individual Accounts Retirement Program“ der Autoren Jeffrey R. Brown, Olivia S. Mitchell
und James M. Poterba zugrunde.
Gliederung
1. EINLEITUNG
2. ANNUISIERUNG DER AMERIKANISCHEN RESSOURCEN
2.1 ALLGEMEINES ZU ANNUISIERUNG UND ERBSCHAFTEN
2.2 EIN EINFACHES MODELL
2.3 FAKTOREN, WELCHE DIE ANNUISIERUNG IN DEN USA BEEINFLUSSEN
2.4 ERGEBNISSE
2.4.1 Änderungen in der Verteilung des Gesamtvermögens
2.4.2 Der Grad der Annuisierung
2.4.3 Sensitivitätsanalyse
2.5 DIE FOLGEN FÜR DIE AGGREGIERTEN ERBSCHAFTEN UND DIE SPARQUOTE
2.6 WURDE STEIGENDE ANNUISIERUNG DURCH LEBENSVERSICHERUNGEN NEUTRALISIERT?
2.7 ZUSAMMENFASSUNG
2.8 ANHANG
2.8.1 Herleitung des Proportionalitätsfaktors Θ
2.8.2 Herleitung der Gleichung (2.6)
3. BEDEUTUNG VON LEIBRENTEN IN EINEM KAPITALGEDECKTEN RENTENSYSTEM
3.1 DER MARKT FÜR LEIBRENTEN IN GROßBRITANNIEN
3.1.1 Die Marktstruktur
3.1.2 Die Berechnung der fairen Prämie
3.2 INFLATIONSSCHUTZ DURCH VARIABLE LEIBRENTEN
3.3 BEWERTUNG DES NUTZENGEWINNS DURCH ZUGANG ZU EINEM LEIBRENTENMARKT
3.3.1 Der analytische Rahmen
3.3.2 Berechnung des „Leibrenten-gleichen-Vermögens“
3.4 ERGEBNISSE DES VERGLEICHS REALE VERSUS NOMINALE LEIBRENTEN
3.5 ERGEBNISSE DER BEWERTUNG VARIABLER LEIBRENTEN
3.6 ZUSAMMENFASSUNG
4. SCHLUßBEMERKUNGEN
Zielsetzung und Themen der Arbeit
Die Arbeit untersucht die Auswirkungen der kollektiven und individuellen Annuisierung von Vermögen auf Sparverhalten, Erbschaften und den individuellen Nutzen. Ziel ist es zu analysieren, wie sich eine verstärkte Annuisierung auf die Sparquote auswirkt und welchen Nutzen private Leibrenten in einem kapitalgedeckten Rentensystem im Vergleich zu nominalen oder variablen Rentenkonzepten bieten.
- Analyse der historischen Entwicklung der Annuisierung in den USA (1960–1990).
- Untersuchung des Zusammenhangs zwischen Annuisierung, Erbschaften und nationaler Sparquote.
- Evaluation von Marktsegmenten für Leibrenten am Beispiel Großbritanniens.
- Bewertung des theoretischen Nutzengewinns durch den Zugang zu Leibrentenmärkten.
- Vergleich von realen, nominalen und aktienbasierten (variablen) Leibrenten als Absicherungsinstrumente.
Auszug aus dem Buch
2.1 Allgemeines zu Annuisierung und Erbschaften
Im folgenden geht es um die Art, wie ältere Amerikaner ihr Vermögen halten. Dabei werden zwei Arten von Vermögen unterschieden:
1. Nichtannuisiertes Vermögen ist übertragbar bzw. vererbbar. Dazu zählen Einlagen bei Banken, Aktien und Anleihen aber auch Häuser und Grundstücke sowie Ansprüche an Lebensversicherungen.
2. Annuisiertes Vermögen ist nicht bzw. nur beschränkt vererbbar. So wird in manchen Rentensystemen z.B. der Witwe ein Teil der Rente des verstorbenen Mannes bis zu ihrem Tod weiter gezahlt. Diese Vererbung der Ansprüche beschränkt sich gewöhnlich auf den Ehepartner, so dass Kinder, also die nächste Generation, nichts erben. Zu diesem Vermögen zählen z.B. Ansprüche an das Soziale Sicherungssytem oder Betriebsrenten.
Die Untersuchung der Veränderung der Annuisierung des Vermögens ist wichtig, da für den Fall, dass es kein intrinsisches Motiv für Erbschaften gibt, eine höhere Annuisierung zu mehr Konsum und damit weniger Ersparnissen und Erbschaften führt. Dies hat Auswirkungen auf die nationale Sparquote und den Kapitalstock und damit auf künftiges Wirtschaftswachstum. Außerdem ist vorstellbar, dass sehr reiche Haushalte weniger annuisiert sind als ärmere Haushalte und das dadurch die Ungleichheit der Vermögensverteilung in der nächsten Generation größer wird, da nach obiger Definition nur der nicht annuisierte Teil des Vermögens vererbt werden kann.
Zusammenfassung der Kapitel
1. EINLEITUNG: Einleitung in die Thematik der kollektiven und individuellen Annuisierung sowie Vorstellung der analysierten wissenschaftlichen Aufsätze.
2. ANNUISIERUNG DER AMERIKANISCHEN RESSOURCEN: Untersuchung der historischen Zunahme der Annuisierung in den USA und deren Auswirkungen auf Ersparnis und Erbschaftsbildung anhand eines theoretischen Modells.
3. BEDEUTUNG VON LEIBRENTEN IN EINEM KAPITALGEDECKTEN RENTENSYSTEM: Analyse des britischen Leibrentenmarktes und Bewertung des ökonomischen Mehrwerts von verschiedenen Leibrentenmodellen für den Rentner.
4. SCHLUßBEMERKUNGEN: Fazit über die Effekte der Annuisierung und kritische Reflektion der Bedingungen für den langfristigen Konsum.
Schlüsselwörter
Annuisierung, Leibrenten, Sparquote, Erbschaften, Lebenszyklusmodell, Kapitalstock, Altersvorsorge, Inflationsrisiko, reale Leibrenten, variable Leibrenten, Rentenreform, Risikoprämien, Generationenkonten, USA, Großbritannien.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die Auswirkungen der Annuisierung von Vermögen – also der Umwandlung von Vermögen in lebenslange Rentenzahlungen – auf das Sparverhalten, die Hinterlassenschaft von Erbschaften und den Nutzen der Individuen.
Welches ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, zu klären, wie steigende Annuisierungsraten die Sparquote beeinflussen und welchen realen Nutzenvorteil der Zugang zu privaten Leibrentenmärkten bietet, insbesondere im Hinblick auf den Schutz vor Inflation.
Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?
Die Arbeit deckt die empirische Entwicklung der Annuisierung in den USA, die theoretische Modellierung von Lebenszyklusentscheidungen und die Marktstruktur für reale und variable Leibrenten in Großbritannien ab.
Welche wissenschaftliche Methode kommt zum Einsatz?
Die Autorin verwendet eine Kombination aus empirischer Datenanalyse (z.B. Generationenkonten), stilisierter ökonomischer Modellierung (Zwei-Perioden-Modell) und ökonometrischer Verfahren zur Untersuchung von Inflations- und Aktienrenditedaten.
Was steht im Hauptteil im Fokus?
Der Hauptteil gliedert sich in eine Analyse der US-Entwicklung sowie eine vergleichende Bewertung von Leibrentenmodellen (nominal, real, variabel) zur Optimierung des Alterskonsums.
Was charakterisiert die Arbeit inhaltlich?
Die Arbeit ist durch den Fokus auf die Interaktion zwischen staatlicher Umverteilung, individueller Vorsorgeplanung und der Bedeutung von Kapitalmärkten für die Einkommenssicherung im Alter geprägt.
Wie wirken sich reale Leibrenten im Vergleich zu nominalen aus?
Die Analyse zeigt, dass reale Leibrenten im Vergleich zu nominalen Leibrenten nur einen bescheidenen Mehrwert bieten, wobei dieser Vorteil mit dem bereits bestehenden annuisierten Vermögen der Person abnimmt.
Welche Rolle spielen variable Leibrenten?
Variable Leibrenten können eine attraktive Alternative darstellen, da ihr Vorteil mit steigenden Aktienrenditen zunimmt, wobei dies stark von der individuellen Risikoaversion und der spezifischen Marktkonstellation abhängt.
- Quote paper
- Christian Habermann (Author), 2002, Wirkungen von Annuisierung des Vermögens auf die Sparquote und den Nutzen, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/16561
