„Mit Exchange Traded Funds (ETFs) verbinden viele Experten die größte Finanzinnovation des Jahrzehntes.“1Kaum ein Produkt am Finanzmarkt hat hinsichtlich seines Wachstums und seiner Nettomittelzuflüsse in den letzten Jahren so für Aufmerksamkeit am Kapitalmarkt gesorgt.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Exchange Traded Funds
2.1 Die Markteinführung in Europa
2.2 Grundlagen und Funktionsweisen
2.2.1 Passives Portfoliomanagement
2.2.2 Nachbildung von Indizes und Indextracking
3. Der Markt für Exchange Traded Funds in Deutschland & Europa
3.1 Produktausgestaltungen
3.1.1 Erscheinungsformen von Exchange Traded Funds
3.1.2 Die Ertragsausschüttung
3.1.3 Die Kosten
3.1.4 Innovationen und Trends bei der Produktausgestaltung
3.2 Handel
3.2.1 Der börsliche Handel
3.2.2 Der indikative Nettoinventarwert
3.2.3 Die Preisbildung
3.3 Vergleich der Exchange Traded Funds mit anderen Anlageformen
3.4 Mögliche Risiken einer Investition
3.5 Darstellung der Anbieterseite auf dem ETF-Markt
3.6 Gesetzliche und aufsichtsrechtliche Bestimmungen
3.6.1 Rechtliche Aspekte
3.6.2 Die steuerliche Behandlung von ETFs
4. Fazit und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit verfolgt das Ziel, Privatanleger über die Funktionsweise, Erscheinungsformen und Produkteigenschaften von Exchange Traded Funds (ETFs) zu informieren, um bestehende Wissensbarrieren abzubauen und Hemmnisse gegenüber dieser Anlageklasse zu reduzieren.
- Grundlagen des passiven Portfoliomanagements und der Indexnachbildung
- Struktur, Handel und Kosten von ETFs am deutschen und europäischen Markt
- Risikoanalyse und Vergleich mit alternativen Anlageformen
- Regulatorische Rahmenbedingungen und steuerliche Behandlung in Deutschland
Auszug aus dem Buch
2.2.2 Nachbildung von Indizes und Indextracking
Das primäre Ziel der passiven Indexnachbildung, ist die Performance spezifischer Indizes und somit der zugrunde liegenden Benchmark exakt nachzubilden. Im Konsens zum aktiven Fondsmanagement entsteht somit für den ETF-Fondsmanager erst Handlungsbedarf wenn sich die Gewichtung und/oder die Zusammensetzung innerhalb des Index verändert. Diese Herausforderung spiegelt sich im sogenannten „Tracking Error“ wieder. Er zeigt die Differenz zwischen der Kursentwicklung des ETFs und dem Verlauf des Benchmark-Index an und sollte eine möglichst geringe Abweichung aufzeigen. Schlussfolgernd lässt sich anhand dieses Indikators erkennen, in welcher Qualitätsform der Vergleichsindex nachgebildet wurde. Die Indexabbildung kann über eine vollständige physische Nachbildung, oder mit synthetischen Verfahren erfolgen, die unter Mithilfe von derivativen Instrumenten den Index nachbilden. Bei der vollständigen Replikation eines Index, deckt sich der ETF-Manager exakt mit den entsprechenden Einzeltiteln. Nachteile dieses Verfahrens sind immense Transaktionskosten bei ständigen Neugewichtungen und es kann zur Illiquidität einzelner Titel im Index kommen. Rechtliche Beschränkungen sowie komplexe Indexnachbildungen zwingen ETF-Fondsmanager deshalb in der Praxis häufig zum Einsatz von raffinierten und teilweise undurchschaubaren derivativen Finanzinstrumenten.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Diese Einleitung führt in die Bedeutung von Exchange Traded Funds als kosteneffizientes Anlageinstrument ein und erläutert die Forschungsziele sowie den strukturellen Aufbau der Seminararbeit.
2. Exchange Traded Funds: Dieses Kapitel behandelt die historische Einführung von ETFs in Europa sowie die theoretischen Grundlagen des passiven Portfoliomanagements und der technischen Indexnachbildung.
3. Der Markt für Exchange Traded Funds in Deutschland & Europa: Dieser Hauptteil analysiert detailliert die Produktausgestaltung, den börslichen Handel, die Kostenstrukturen sowie die regulatorischen Rahmenbedingungen und Risiken von ETFs.
4. Fazit und Ausblick: Das Fazit fasst die Vorteile von ETFs zusammen, beleuchtet kritisch komplexe Produktstrukturen und bewertet die zukünftigen Entwicklungschancen des ETF-Marktes.
Schlüsselwörter
Exchange Traded Funds, ETFs, Passives Portfoliomanagement, Indexnachbildung, Tracking Error, Börslicher Handel, Sondervermögen, Kostenstruktur, TER, Diversifikation, Risikomanagement, Anlegerschutz, Finanzinnovation, Xetra, Investmentgesetz
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit bietet eine umfassende Darstellung von Exchange Traded Funds (ETFs) mit Fokus auf deren Funktion, Marktstruktur und Eignung für Privatanleger im Rahmen des Portfoliomanagements.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Die zentralen Themen umfassen die Mechanismen der Indexnachbildung, die Ausgestaltung und den Handel von ETFs, den Vergleich zu anderen Anlageklassen sowie die rechtlichen und steuerlichen Rahmenbedingungen.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, Privatanleger über die Eigenschaften von ETFs aufzuklären, um Berührungsängste abzubauen und ein tieferes Verständnis für dieses Anlageinstrument zu schaffen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literaturanalyse und einer deskriptiven Darstellung von Marktdaten, um die aktuelle Situation des ETF-Marktes in Deutschland und Europa abzubilden.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil befasst sich detailliert mit der Produktauswahl, der Handelsabwicklung an der Börse, Kostenkennzahlen wie der TER sowie der Analyse von Risiken und der Anbieterlandschaft.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind insbesondere passives Portfoliomanagement, Indexnachbildung, Tracking Error, Sondervermögen und Kostenstrukturen (TER).
Was genau bedeutet die "vollständige physische Nachbildung"?
Hierbei kauft der ETF-Manager sämtliche Einzeltitel, die im zugrunde liegenden Index enthalten sind, um die Performance des Index exakt abzubilden.
Welche Rolle spielen Designated Sponsors beim ETF-Handel?
Designated Sponsors sorgen als Market Maker für ausreichende Liquidität, indem sie fortlaufend Kauf- und Verkaufspreise stellen und somit den Handel an der Börse ermöglichen.
Wie unterscheidet sich ein ETF rechtlich von einem Zertifikat?
ETFs gelten als Sondervermögen, das im Insolvenzfall des Emittenten geschützt ist, während Zertifikate rechtlich Schuldverschreibungen mit Emittentenrisiko darstellen.
Warum wird im Fazit Kritik an ETFs geübt?
Die Kritik richtet sich insbesondere gegen komplexe Produktstrukturen, wie etwa swap-basierte Indizienachbildungen, die mit einem Kontrahentenrisiko verbunden sein können.
- Citation du texte
- Rouven Kühner (Auteur), 2011, ETFs-Exchange Traded Funds - eine Darstellung, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/171554
