Im Rahmen dieser Praxislaborarbeit sollen die verschiedenen Finanzierungsmöglichkeiten für nicht börsennotierte Unternehmen sowie deren Auswirkung auf den unternehmerischen Erfolg aufgezeigt werden.
Ein Großteil der nicht börsennotierten Unternehmen sind mittelständische Unternehmen. Daher konzentriert sich diese Praxislaborarbeit speziell auf mittelständische deutsche Unternehmen. Dabei soll in der Untersuchung insbesondere der Einfluss auf das Rating des untersuchten Unternehmens dargestellt werden, sowie hieraus resultierende Änderungen der Finanzierungskosten für Folgeinvestitionen aufgezeigt werden. Je nach Art und Weise wie das Unternehmen die Finanzierung durchführen wird, ergeben sich unterschiedliche Einflüsse auf das Unternehmensrating. Im Sinne der Unternehmensplanung und Kostenreduktion sollte das Unternehmen die Finanzierungsalternative wählen, welche mögliche Folgeinvestitionen am wenigsten durch hohe Finanzierungskosten belastet. Darüber hinaus soll auch auf die Bilanzierung nach dem HGB und auf eventuelle Besonderheiten beim Erstellen der Steuerbilanz eingegangen werden.
In Folge eines erschwerten Kreditzugangs durch die Einführung von Basel II zum 01.01.2007 werden Alternativen zum klassischen Bankkredit an Bedeutung zunehmen. Die vorliegende Praxislaborarbeit verfolgt das Ziel, die wichtigsten Instrumente alternativer Finanzierungsformen vorzustellen und deren Eignung für mittelständische Unternehmen zu erörtern. Dabei soll auch eine Gegenüberstellung spezifischer Vor- und Nachteile der einzelnen Instrumente erfolgen.
Für ein Unternehmensrating unter Basel II ist insbesondere die Frage von Bedeutung, wie mit den später vorgestellten Finanzierungsoptionen positive Wirkungen in der Bilanzstruktur erzielt werden können, die zur Stärkung der Eigenkapitalbasis des zukünftigen Kreditzugangs beitragen können.
Den deutschen Mittelstand quälen Finanzierungssorgen. Der konventionelle Finanzierungsweg über Bankkredite wird schwieriger, denn die Kreditwirtschaft reagiert auf den weiterhin steigenden Kostendruck, indem sie vielfach die Konditionen für bonitätsschwache Kreditnehmer verschlechtert. Basel II - wonach die seit dem 01.01.2007 gültige Neuregelung der Eigenkapitalvorschriften für Kreditinstitute eine risikogewichtete Unterlegung von Unternehmenskrediten fordert - wird diese Entwicklung weiter verstärken.
Die schwerpunktmäßig auf Bankkredite ausgerichtete Unternehmensfinanzierung steht vor einem Umbruch, der die Unternehmen vor große Herausforderungen stellt. Ein zentrales Problem auf Seiten des deutschen Mittelstands ist die sehr geringe Eigenkapitalquote. Darüber hinaus sind oft auch beleihungsfähige Sicherheiten nur in geringem Maße vorhanden. Beides schlägt bei der Bonitätsbeurteilung durch die Bank, dem Rating, negativ zu Buche und kann den gewünschten Kredit verteuern. Ungeachtet dieser Tatsache messen viele mittelständische Unternehmen den vorhandenen Alternativen zum Bankkredit noch wenig Bedeutung bei. Vielfach sind die bestehenden Instrumente oder deren konkrete Anwendungsvoraussetzungen dem Mittelstand zu wenig bekannt. Chancen einer ausgewogeneren Finanzierungsstruktur in den Unternehmen bleiben daher oftmals ungenutzt.
Inhaltsverzeichnis
1. Zielsetzung dieser Praxislaborarbeit
2. Der Begriff der Finanzierung
3. Definition des Mittelstandes
4. Veränderungen der Finanzierungsmöglichkeiten des Mittelstandes durch Basel II
4.1. Der Standardansatz
4.2. Der IRB-Ansatz
5. Rating und dessen Einfluss auf die Finanzierungskosten
5.1. Externes oder internes Rating
5.2. Was und wie wird bewertet
6. Grundsätzliche Finanzierungsmöglichkeiten für mittelständige Unternehmen
6.1. Bankkredit
6.1.1. Vorteile des Bankkredits
6.1.2. Nachteile des Bankkredits
6.2. Finanzierung durch Leasing
6.2.1. Vorteile des Leasing
6.2.2. Nachteile des Leasing
6.3. Private Equity
6.3.1. Vorteile von Private Equity
6.3.2. Nachteile von Private Equity
6.4. Mezzanine-Kapital
6.4.1. Vorteile von Mezzanine-Kapital
6.4.2. Nachteile von Mezzanine-Kapital
6.5. Factoring
6.5.1. Vorteile des Factoring
6.5.2. Nachteile des Factoring
6.6. Forfaitierung
6.6.1. Vorteile der Forfaitierung
6.6.2. Nachteile der Forfaitierung
6.7. Asset-Backed Securities
6.7.1. Vorteile von ABS
6.7.2. Nachteile von ABS
7. Untersuchung der Auswirkungen ausgewählter Finanzierungsarten im Rahmen einer Fallstudie
7.1. Vorstellung der Musterunternehmen
7.1.1. Das Z-Score-Modell nach Altman
7.1.2. Ermittlung der Ausgangsratings für die Musterunternehmen
7.2. Auswirkungen bei Leasing-Finanzierungen
7.2.1. Szenario A - Zurechnung beim Leasinggeber
7.2.2. Szenario B - Zurechnung beim Leasingnehmer
7.2.3. Berücksichtigung in der Handelsbilanz
7.2.3.1. Szenario A
7.2.3.2. Szenario B
7.2.4. Berücksichtigung in der Steuerbilanz
7.2.4.1. Szenario A
7.2.4.2. Szenario B
7.2.5. Einfluss des Leasings auf das Unternehmensrating
7.2.5.1. Szenario A
7.2.5.2. Szenario B
7.3. Auswirkungen bei der klassischen Kreditfinanzierung
7.3.1. Berücksichtigung in der Handelsbilanz
7.3.2. Berücksichtigung in der Steuerbilanz
7.3.3. Einfluss des klassischen Kredits auf das Unternehmensrating
7.4. Auswirkungen durch Private Equity-Finanzierungen
7.4.1. Berücksichtigung in der Handelsbilanz
7.4.2. Berücksichtigung in der Steuerbilanz
7.4.3. Einfluss der Private Equity-Finanzierung auf das Unternehmensrating
7.5. Auswirkungen bei Mezzanine-Finanzierungen
7.5.1. Berücksichtigung in der Handelsbilanz
7.5.2. Berücksichtigung in der Steuerbilanz
7.5.3. Einfluss der Mezzanine-Finanzierung auf das Unternehmensrating
8. Zusammenfassung der Untersuchungsergebnisse
8.1. Einfluss auf das Z-Score-Modell nach Altman
8.2. Der Einfluss auf wichtige Bilanzkennzahlen
9. Fazit und Ausblick auf innovative Neuerungen der Mittelstandsfinanzierung
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht die Auswirkungen verschiedener Finanzierungsmöglichkeiten für nicht börsennotierte Unternehmen auf deren geschäftlichen Erfolg. Dabei liegt der Fokus insbesondere auf der Veränderung des Ratingurteils nach Basel II und der daraus resultierenden Folgen für die Finanzierungskosten bei Folgeinvestitionen.
- Einfluss unterschiedlicher Finanzierungsarten (Leasing, Kredit, Private Equity, Mezzanine) auf das Rating.
- Anwendung des Z-Score-Modells nach Altman zur Bonitätsbeurteilung.
- Analyse der bilanziellen Konsequenzen (Handels- und Steuerbilanz) für mittlere und Kleinstunternehmen.
- Gegenüberstellung spezifischer Vor- und Nachteile alternativer Finanzierungsinstrumente.
Auszug aus dem Buch
1. Zielsetzung dieser Praxislaborarbeit
Im Rahmen dieser Praxislaborarbeit sollen die verschiedenen Finanzierungsmöglichkeiten für nicht börsennotierte Unternehmen sowie deren Auswirkung auf den unternehmerischen Erfolg aufgezeigt werden.
Ein Großteil der nicht börsennotierten Unternehmen sind mittelständische Unternehmen. Daher konzentriert sich diese Praxislaborarbeit speziell auf mittelständische deutsche Unternehmen. Dabei soll in der Untersuchung insbesondere der Einfluss auf das Rating des untersuchten Unternehmens dargestellt werden, sowie hieraus resultierende Änderungen der Finanzierungskosten für Folgeinvestitionen aufgezeigt werden. Je nach Art und Weise wie das Unternehmen die Finanzierung durchführen wird, ergeben sich unterschiedliche Einflüsse auf das Unternehmensrating. Im Sinne der Unternehmensplanung und Kostenreduktion sollte das Unternehmen die Finanzierungsalternative wählen, welche mögliche Folgeinvestitionen am wenigsten durch hohe Finanzierungskosten belastet. Darüberhinaus soll auch auf die Bilanzierung nach dem HGB und auf eventuelle Besonderheiten beim Erstellen der Steuerbilanz eingegangen werden.
In Folge eines erschwerten Kreditzugangs durch die Einführung von Basel II zum 01.01.2007 werden Alternativen zum klassischen Bankkredit an Bedeutung zunehmen. Die vorliegende Praxislaborarbeit verfolgt das Ziel, die wichtigsten Instrumente alternativer Finanzierungsformen vorzustellen und deren Eignung für mittelständische Unternehmen zu erörtern. Dabei soll auch eine Gegenüberstellung spezifischer Vor- und Nachteile der einzelnen Instrumente erfolgen.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Zielsetzung dieser Praxislaborarbeit: Einführung in die Zielsetzung der Untersuchung hinsichtlich Finanzierungsmöglichkeiten und deren Rating-Auswirkungen bei Mittelständlern.
2. Der Begriff der Finanzierung: Definition der Aufgaben des Finanzmanagements im Kontext von Eigen- und Fremdkapital.
3. Definition des Mittelstandes: Erläuterung der KMU-Definition der EU und deren Größenkategorien.
4. Veränderungen der Finanzierungsmöglichkeiten des Mittelstandes durch Basel II: Darstellung der Eigenkapitalunterlegungsvorschriften für Banken und deren Auswirkungen auf die Kreditvergabe.
5. Rating und dessen Einfluss auf die Finanzierungskosten: Analyse der Kriterien zur Bonitätsbeurteilung und der Unterscheidung zwischen internem und externem Rating.
6. Grundsätzliche Finanzierungsmöglichkeiten für mittelständige Unternehmen: Detaillierte Vorstellung und Bewertung der verschiedenen Finanzierungsinstrumente.
7. Untersuchung der Auswirkungen ausgewählter Finanzierungsarten im Rahmen einer Fallstudie: Simulation und Vergleich der Rating-Veränderungen bei verschiedenen Finanzierungsszenarien.
8. Zusammenfassung der Untersuchungsergebnisse: Synthese der Erkenntnisse über den Einfluss der Finanzierungsarten auf Rating und Bilanzkennzahlen.
9. Fazit und Ausblick auf innovative Neuerungen der Mittelstandsfinanzierung: Schlussbetrachtung über die Eignung der Finanzierungsformen für den Mittelstand und zukünftige Marktentwicklungen.
Schlüsselwörter
Finanzierung, Mittelstand, Basel II, Unternehmensrating, Z-Score, Eigenkapital, Fremdkapital, Bankkredit, Leasing, Private Equity, Mezzanine-Kapital, Factoring, Forfaitierung, Asset-Backed Securities, Bilanzkennzahlen.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht, wie verschiedene Finanzierungsarten das Rating eines nicht börsennotierten Unternehmens beeinflussen und welche Auswirkungen dies auf die Finanzierungskosten hat.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zentrale Themen sind die Finanzierung mittelständischer Unternehmen, das Rating gemäß Basel II sowie die bilanzielle Behandlung verschiedener Finanzierungsinstrumente.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist es, Alternativen zum klassischen Bankkredit aufzuzeigen und deren Eignung für den Mittelstand unter Berücksichtigung von Basel II zu bewerten.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Autoren verwenden eine Fallstudie mit einer Simulationsrechnung, die auf dem Z-Score-Modell nach Altman basiert, um Ratingveränderungen quantitativ messbar zu machen.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Im Hauptteil werden Bankkredite, Leasing, Private Equity, Mezzanine-Kapital, Factoring, Forfaitierung und ABS detailliert hinsichtlich ihrer Vor- und Nachteile sowie ihrer bilanziellen Behandlung analysiert.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit lässt sich am besten durch Begriffe wie Finanzierung, Mittelstand, Basel II, Rating, Z-Score und Kapitalkosten beschreiben.
Wie wirkt sich die Zurechnung beim Leasingnehmer auf das Rating aus?
Die Aktivierung des Leasinggutes führt zu einer Bilanzverlängerung und einer Erhöhung der Verbindlichkeiten, was in der Simulation tendenziell zu einer Verschlechterung des Z-Score führt.
Warum wird Mezzanine-Kapital oft als wirtschaftliches Eigenkapital gewertet?
Aufgrund von Rangrücktrittsvereinbarungen in den Verträgen wird es von Kreditinstituten bei der Bonitätsbeurteilung oft dem Eigenkapital zugerechnet, obwohl es bilanziell meist als Fremdkapital geführt wird.
Welchen Einfluss hat die Unternehmensgröße auf das Rating?
Die Fallstudie zeigt, dass Kleinstunternehmen bei identischen Finanzierungsmaßnahmen häufig überproportional stärkere negative Ratingveränderungen erfahren als mittlere Unternehmen.
Warum ist Private Equity für den Mittelstand oft eine Herausforderung?
Neben hohen Renditeerwartungen und Informationsanforderungen sind oft Einschränkungen in der unternehmerischen Entscheidungsfreiheit mit einer solchen Beteiligung verbunden.
- Citar trabajo
- Manfred Waldrich (Autor), Sascha Meißner (Autor), 2007, Finanzierungsmöglichkeiten für nicht börsennotierte Unternehmen und deren Auswirkungen auf den geschäftlichen Erfolg , Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/186692
