A. Einleitung
Wachstum ist der Treibstoff einer jeden Gesellschaft. Das wirtschaftliche Wachstum stellt in einer Volkswirtschaft eines der Hauptziele staatlicher Wirtschaftspolitik dar. In der Bundesrepublik Deutschland ist ein konstantes und adä¬quates Wirtschaftswachstum neben geringer Arbeitslosigkeit, niedriger Inflation und dem außenwirtschaftlichen Gleichgewicht als Eckpunkt des „magischen Vierecks“ im Stabilitäts- und Wachstumsgesetz von 1967 als elementares Ziel der Wirtschaftspolitik verankert (vgl. Donges und Freytag(2004) S.11).
Junge Unternehmen leisten zum Wirtschaftswachstum einen bedeutenden Beitrag. Sie bringen häufig innovative Verfahren und Produkte auf den Markt, wodurch teilweise vollkommen neue Märkte mit beträchtlichen Entwicklungspotenzialen kreiert werden. Nebenher wird der Strukturwandel vorangetrieben und es entstehen neue Arbeitsplätze.
Doch dies stellt allerdings nur den Idealfall dar. Nur allzu oft scheitern junge Unternehmen und trotz der hohen Zuläufe an Finanzressourcen, geraten viele Börsenneulinge bereits in äußerst kurzer Zeit nach Börsengang in ernsthafte Unternehmenskrisen, welche ihre Existenz bedrohen. Trotz der bemerkenswerten Ausstattung mit finanziellen Mitteln zeigen sich oftmals negative Entwicklungen junger Börsenunternehmen.
Dies wirft die Frage auf, ob ein Gang an die Börse in einer recht frühen Lebensphase, aus Sicht eines Unternehmens eigentlich rentabel ist. Es ist ebenso interessant zu hinterfragen, inwieweit das Ereignis des Going Public Auswirkungen auf das bisherige Investitionsverhalten und die Entwicklung junger Unternehmen hat.
Ein Initial Public Offering stellt für jedes Unternehmen einen erfolgskritischen Schritt in seiner Entwicklung dar. Auf einer Seite werden erhebliche Chancen eröffnet doch auf der anderen Seite werden auch erhebliche Anforderungen an das Unternehmen und seine Ressourcen gestellt.
Wachstumsstrategien spielen zum Gründungszeitpunkt zunächst keine primäre Rolle und gewinnen erst in darauf folgenden Perioden an Bedeutung. Für viele Unternehmer haben bei der Gründung andere Dinge wie zum Beispiel die Finanzierung und das reine Bestehen auf dem Markt, Vorrang.
Empirische Studien zeigen jedoch, dass eine frühe Strategieplanung die Erfolgschancen erheblich erhöht (vgl. Mellewigt und Witt(2000), S.103).
Inhaltsverzeichnis
A. Einleitung
B. Theoretische Grundlagen
I. Der Börsengang
1. Definition eines Initial Public Offering
2. Motive für ein IPO
3. Kosten und mögliche Nachteile einer Börsennotierung
II. Wachstum
1. Das Unternehmenswachstum
III. Die Unternehmensentwicklung
C. Wachstumsstrategien
I. Internes Unternehmenswachstum
1. Wachstumsstrategien nach der Produkt- Markt-Matrix
a. Marktdurchdringung
b. Produktentwicklung
c. Marktentwicklung
d. Diversifikation
e. Schwächen der Produkt-Markt-Matrix
II. Externes Unternehmenswachstum
1. Wachstum durch Kooperation
a. Lizenzen
b. Franchising
c. Kooperation mit anderen Unternehmen
2. Mergers & Acquisitions
a. Fusionen
b. Unternehmensübernahmen
III. Wichtige Bestandteile von Wachstumsstrategien
1. Finanzierung
2. Change Management
3. Kundenmanagement
D. Empirische Untersuchungen
1.Zielsetzung
2. Auswahlkriterien für die Datenerhebung
3. Vorgehensweise bei der Event Study
4. Ergebnisse der empirischen Untersuchung
E. Fazit
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht die Auswirkungen eines Börsengangs auf die nachfolgenden Wachstumsstrategien junger Unternehmen. Ziel ist es, durch eine empirische Event-Study-Analyse Zusammenhänge zwischen gewählten Strategien (internes vs. externes Wachstum) und der resultierenden Performance am Kapitalmarkt aufzuzeigen.
- Grundlagen des Börsengangs (IPO) und dessen Motive.
- Differenzierung zwischen internem und externem Unternehmenswachstum.
- Klassifizierung von Wachstumsstrategien mittels der Produkt-Markt-Matrix.
- Analyse der Finanzierung, des Change Managements und Kundenmanagements als Wachstumsbestandteile.
- Empirische Untersuchung der Renditeentwicklung deutscher Unternehmen nach dem Börsengang.
Auszug aus dem Buch
a. Marktdurchdringung
Bei der Marktdurchdringungsstrategie, welche auch als „Penetrationsstrategie“ bekannt ist, ist es das Ziel der Unternehmenstätigkeit, auf einem bestehenden Markt mit bereits vorhandenen Produkten ein Unternehmenswachstum zu erzielen um damit das Potential dieses Marktes für die alten Produkte auszuschöpfen (vgl. Ansoff (1966), S.132).
Diese Strategie stellt die „natürlichste“ Strategie einer Unternehmung dar, da sie an der Rücklage des noch latenten Potenzials der bisherigen Produkte bzw. des bisherigen Marktes anknüpft (vgl. Becker, Jochen (2002), S.149).
Um das angezielte Wachstum zu erreichen, können verschiedene Maßnahmen unternommen werden. Diese Maßnahmen beruhen auf zwei verschiedenen Effekten. Der erste Effekt ist der Einfluss auf die Preisbildung, welcher mit wachsendem Marktanteil an Bedeutung gewinnt. Der zweite Effekt stellt das Sinken der Stückkosten, im Sinne der Erfahrungskurve mit steigendem Marktanteil beziehungsweise steigender Absatzmenge dar, wodurch Leistungs- und Kostenvorteile gegenüber konkurrierenden Unternehmen erzielt werden (vgl. Becker, Jochen (2002), S.149 f).
Zusammenfassung der Kapitel
A. Einleitung: Die Einleitung beleuchtet die Bedeutung von Wachstum für Unternehmen und die gesellschaftspolitische Relevanz. Sie führt in die Thematik der Börsengänge für junge Unternehmen ein und stellt die Forschungsfrage zur Rentabilität und den Wachstumsstrategien nach dem Going Public.
B. Theoretische Grundlagen: Dieses Kapitel definiert wesentliche Begriffe wie IPO, Unternehmenswachstum und Unternehmensentwicklung. Es erläutert die Beweggründe für Börsengänge sowie die damit verbundenen Kosten und Risiken.
C. Wachstumsstrategien: Der Hauptteil gliedert Wachstumsstrategien in internes und externes Wachstum. Er detailliert Instrumente wie die Produkt-Markt-Matrix sowie Kooperationen und Akquisitionen und behandelt unterstützende Managementdisziplinen wie Finanzierung und Change Management.
D. Empirische Untersuchungen: Dieser Abschnitt beschreibt die Durchführung einer Event Study zur Analyse deutscher Unternehmen. Es werden Auswahlkriterien, Datenquellen und die Methodik zur Ermittlung kumulierter abnormaler Renditen erläutert.
E. Fazit: Das Fazit fasst zusammen, dass kein allgemeingültiges Erfolgsrezept existiert, betont jedoch den positiven Zusammenhang zwischen Akquisitionen und Renditen für junge Unternehmen. Es unterstreicht die Notwendigkeit von Innovation, Anpassungsfähigkeit und strategischem Kundenmanagement.
Schlüsselwörter
Initial Public Offering, Wachstumsstrategien, Unternehmenswachstum, Internes Wachstum, Externes Wachstum, Börsengang, Produkt-Markt-Matrix, Akquisition, Event Study, Kumulierte abnormale Renditen, Finanzierung, Change Management, Kundenmanagement, Kapitalmarkt, Unternehmensentwicklung.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert, wie junge Unternehmen nach ihrem Börsengang wachsen und welche Strategien sie dabei verfolgen, um erfolgreich am Kapitalmarkt zu bestehen.
Was sind die zentralen Themenfelder der Studie?
Die Schwerpunkte liegen auf den Motiven für einen Börsengang, den Unterschieden zwischen internem und externem Wachstum sowie der empirischen Untersuchung von Renditen junger Börsenunternehmen.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, Zusammenhänge zwischen den gewählten Wachstumsstrategien (z.B. M&A-Aktivitäten) und der finanziellen Performance der Unternehmen nach dem Börsengang aufzudecken.
Welche wissenschaftliche Methode kommt zum Einsatz?
Die Autorin verwendet eine Event Study Methode, um die Renditeentwicklung der Unternehmen in einem Zeitraum von 250 Handelstagen nach dem Börsengang zu analysieren und mittels T-Tests auf Signifikanz zu prüfen.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Erläuterung von internen und externen Wachstumsstrategien sowie deren praktische Unterstützung durch Bereiche wie Finanzierung, Change Management und Kundenmanagement.
Welche Keywords charakterisieren die Arbeit?
Typische Begriffe sind IPO, Wachstumsstrategien, Akquisition, Event Study, Interne vs. Externe Wachstumsstrategien und kumulierte abnormale Renditen.
Welche Rolle spielen Akquisitionen laut der Untersuchung?
Die Studie deutet darauf hin, dass Unternehmen, die nach dem Börsengang Akquisitionen tätigen, eine hohe Effizienz aufweisen und überdurchschnittliche Renditen im Vergleich zu Unternehmen ohne solche Aktivitäten erzielen.
Wie wird der Erfolg der Wachstumsstrategien gemessen?
Der Erfolg wird über die Berechnung kumulierter abnormaler Renditen (CAR) ermittelt, die zeigen, wie sich der Aktienkurs im Vergleich zu einer Benchmark (CDAX) entwickelt.
- Arbeit zitieren
- Ana Sklenar (Autor:in), 2012, Going Public: Das Investitionsverhalten und die Entwicklung junger Unternehmen nach dem Börsengang, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/196187
