Die Arbeit befasst sich mit Mezzanine-Kapital oder auch Hybrid-Kapital. Seit ca. dem Jahr 2004 haben sich deutsche Unternehmen mit unterschiedlichen Varianten von Mezzanine-Kapital (teil-) finanziert. Diese Finanzierungsformen, die seit 2004 als Mezzaninefinanzierungen bezeichnet werden, gab unter anderen Namen schon vorher. Neu war, dass diese Finanzierungsformen unter dem Namen Mezzanine zusammengefasst wurden. Die Hausarbeit soll darlegen, wie sich die Mezzanine-Finanzierungen, vor allem durch die Wirtschaftskrise verändert haben. Dabei soll gezeigt werden, was mit dem bestehenden Mezzanine-Kapital geschieht und wie es in Zukunft mit dieser Art der Finanzierung weitergehen könnte.
Zunächst werden die Begriffe Mezzanine-Kapital, Mezzanine-Finanzierungen oder auch Hybrid-Kapital erläutert und die Varianten von Mezzanine-Kapital aufgezählt und erläutert. Dabei wird neben den Definitionen auch auf die Standard-Programme und die individuellen Mezzanine-Programme eingegangen.
Anhand der verfügbaren Literatur soll die Entwicklung der angebotenen Programme von Mezzanine-Kapital bis heute gezeigt werden und auf Vor- und Nachteile dieser Finanzierungen eingegangen werden. Für wen diese Finanzierungsart sinnvoll ist und war, sowie wer diese in Anspruch genommen hat und nimmt wird ebenso dargelegt. Nachdem sich das Aus für Standard-Mezzanine-Programme abzeichnet wird erläutert, warum das der Fall ist.
Am Ende wird darauf eingegangen, welche Alternativen es gibt und welche Auswirkungen Mezzanine-Finanzierungen haben bzw. hatten und welchen Effekt der Wegfall der Standardprogramme hat.
Inhaltsverzeichnis
1 Untersuchungsgegenstand
2 Grundlagen
2.1 Begriff
2.2 Arten
2.2.1 Nachrangiges Darlehen
2.2.2 Verkäuferdarlehen
2.2.3 Partiarisches Darlehen
2.2.4 Stille Beteiligung
2.2.5 Genussrechte, Genussscheine
2.2.6 Wandelanleihe
2.2.7 Optionsanleihe
3 Stärken und Schwächen
3.1 Programm-Mezzanine
4 Stellenwert von Mezzanine-Kapital
4.1 Mezzanine-Finanzierungen und die Finanzkrise
4.2 Rückzahlung während der Wirtschaftskrise
4.3 Anschlussfinanzierung als Herausforderung
4.4 Alternativen
4.4.1 Individual-Mezzanine
4.4.2 Eigenkapital und laufender Cashflow
4.4.3 Fremdkapital
4.4.4 Unternehmensanleihen
5 Zusammenfassung und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht den Stellenwert von Mezzanine-Kapital als Finanzierungsform für deutsche Unternehmen vor dem Hintergrund der Finanzkrise. Dabei wird analysiert, wie sich die Bedingungen für Mezzanine-Finanzierungen verändert haben und welche Möglichkeiten für Unternehmen bestehen, ihre fälligen Verbindlichkeiten aus den zuvor verbreiteten Programm-Mezzanine-Finanzierungen zu refinanzieren.
- Definition und Arten von Mezzanine-Kapital als hybride Finanzierungsform
- Analyse der Stärken und Schwächen von Mezzanine-Finanzierungen
- Entwicklung und Zusammenbruch des Marktes für Programm-Mezzanine
- Auswirkungen der Finanzkrise auf Refinanzierungsmöglichkeiten
- Identifikation und Bewertung alternativer Finanzierungswege
Auszug aus dem Buch
2.2.1 Nachrangiges Darlehen
Bei nachrangigen Darlehen handelt es sich um unbesicherte Darlehen. Sie werden so genannt, weil der Darlehensgeber mit seinen Ansprüchen im Insolvenzfall nach den Ansprüchen weiterer Kreditgeber, jedoch vor den Eigenkapitalgebern befriedigt wird. Durch die Nachrangigkeit des Mezzanine-Kapitals entsteht für die weiteren Gläubigerforderungen so etwas wie eine Verbreiterung der Eigenkapitalbasis. Dadurch werden nachrangige Darlehen auch als Quasi-Eigenkapital bezeichnet (vgl. Drukarczyk 2008: 411).
Zusammenfassung der Kapitel
1 Untersuchungsgegenstand: Einführung in die Relevanz von Mezzanine-Kapital für mittelständische Unternehmen unter Berücksichtigung von Basel II/III sowie Zielsetzung der Arbeit.
2 Grundlagen: Definition des Begriffs Mezzanine und detaillierte Vorstellung verschiedener Ausgestaltungsformen von hybridem Kapital.
3 Stärken und Schwächen: Untersuchung der Vor- und Nachteile sowie der besonderen Bedeutung von Standard-Mezzanine-Programmen für den Mittelstand.
4 Stellenwert von Mezzanine-Kapital: Analyse der Auswirkungen der Finanzkrise auf den Markt und Diskussion der Herausforderungen bei der Anschlussfinanzierung sowie möglicher Alternativen.
5 Zusammenfassung und Ausblick: Resümee über die historische Entwicklung der Mezzanine-Finanzierung und Einschätzung der zukünftigen Bedeutung.
Schlüsselwörter
Mezzanine-Kapital, Unternehmensfinanzierung, Mittelstand, Finanzkrise, Programm-Mezzanine, Hybridkapital, Nachrangdarlehen, Anschlussfinanzierung, Refinanzierung, Fremdkapital, Eigenkapital, Unternehmensanleihen, Wirtschaftskrise, Kapitalmarkt, Finanzierungsstruktur.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die Rolle von Mezzanine-Kapital als Finanzierungsform für deutsche Unternehmen und untersucht, wie sich die Bedingungen für dieses Instrument im Zuge der Finanzkrise gewandelt haben.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zentrale Themen sind die verschiedenen Ausprägungen von Mezzanine-Kapital, dessen Vor- und Nachteile, der Aufstieg und Fall von standardisierten Programm-Mezzanine-Finanzierungen sowie alternative Finanzierungsoptionen.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist es darzulegen, wie die Finanzkrise Mezzanine-Finanzierungen verändert hat, was mit bestehendem Mezzanine-Kapital geschieht und wie die zukünftige Finanzierungssituation für betroffene Unternehmen aussehen könnte.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer Literaturanalyse, die einschlägige Fachpublikationen, Studien von Banken und Finanzexperten sowie statistische Daten auswertet.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretischen Grundlagen des Mezzanine-Kapitals, eine Analyse der Stärken und Schwächen, die Untersuchung des Stellenwerts vor dem Hintergrund der Finanzkrise und die Bewertung von Alternativen für Anschlussfinanzierungen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind Mezzanine-Kapital, Finanzkrise, Mittelstand, Programm-Mezzanine, Anschlussfinanzierung und Hybridkapital.
Warum wird Programm-Mezzanine seit der Finanzkrise nicht mehr am Markt angeboten?
Das Vertrauen der Anleger in strukturierte Produkte erlitt durch die Finanzkrise einen massiven Einbruch. Hinzu kamen Insolvenzen und Betrugsfälle, weshalb Anbieter die Pläne für weitere Tranchen auf Eis legten.
Welche Herausforderungen ergeben sich bei der Anschlussfinanzierung?
Die Zinskonditionen haben sich erheblich verschlechtert und die Anforderungen an Unternehmen bei der Bonitätsprüfung und dem Controlling sind gestiegen, was vielen Unternehmen den Zugang erschwert.
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- Tuptus Virtual (Autor), 2012, Mezzanine-Kapital als Finanzierungsform deutscher Unternehmen, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/196753
