Wachstum ist nach gängiger Meinung die Quelle für Wohlstand, dies gilt insbesondere für wirtschaftlich orientierte Unternehmen. Kein Wunder also, dass Manager vor der permanenten Herausforderung stehen, Wachstum für ihr Unternehmen zu generieren. Doch wie sollen Firmen in immer härter umkämpften und gesättigten Märkten wachsen, wenn sie ihre Marktanteile im Kerngeschäft nicht aus eigener Kraft steigern können? Eine Möglichkeit bieten externe Wachstumsstrategien, beispielsweise durch Übernahmen oder Fusionen. Während sich viele Unternehmen im Zuge der globalen Wirtschafts- und Finanzkrise in den vergangenen Jahren kaum auf externes Wachstum mittels Übernahmen konzentriert haben (ablesbar beispielsweise am weltweiten Volumen von Unternehmensübernahmen und Fusionen in Abbildung 3), wächst in Deutschland allmählich wieder die Zuversicht und damit einhergehend die steigende Wachstumsphantasie innerhalb vieler Unternehmen (vgl. Wildberger, 2010). Durch diesen Optimismus schöpfen Unternehmen neuen Mut und denken wieder offen über externe Wachstumsstrategien nach. Zudem sind die Kassen vieler Unternehmen gut gefüllt.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Grundlagen
2.1 Definition Strategie
2.1.1 Wachstumsstrategie
2.2 Internes Wachstum
2.3 Externes Wachstum
3 Akquisitionen
3.1 Der Markt für Akquisitionen im Zeitablauf
3.2 Motive für Akquisitionen
3.2.1 Strategisch motivierte M & A
3.2.1.1 Horizontale Übernahme
3.2.1.2 Vertikale Übernahme
3.2.1.3 Laterale Übernahme
3.2.2 Finanzielle Motive
3.2.3 Persönliche Motive
3.3 Gefahren von Akquisitionen
3.4 Chancen von Akquisitionen
4 Ausblick und Fazit
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht die Akquisition als externe Wachstumsstrategie für Unternehmen. Dabei steht die zentrale Forschungsfrage im Mittelpunkt, unter welchen Bedingungen Übernahmen und Fusionen sinnvoll sind und wie das Management die damit verbundenen Risiken sowie Potenziale bewerten kann.
- Grundlagen der Strategiebildung und Definition von Wachstumsbegriffen
- Marktanalyse von M & A-Aktivitäten im historischen Zeitablauf
- Differenzierung der Motive für Akquisitionen (strategisch, finanziell, persönlich)
- Analyse der Risiken und Erfolgsfaktoren bei Unternehmensübernahmen
Auszug aus dem Buch
3.3 Gefahren von Akquisitionen
Speziell Wachstum durch Übernahmen birgt das Risiko in sich, vom Kerngeschäft abzuweichen. Wenn die Expansion beispielsweise ohne interne Logik erfolgt, führt das zu Einbussen (vgl. Gomez et al., 2007). Gomez, Raisch und Rigall fügen an, dass Akquisitionen „eigentlich die riskanteste Art zu wachsen [sind], da sie immer ein beträchtliches Risiko beinhalten, dass sich das Management bei der Integration übernimmt, oder dass sich die erworbene Firma gar nicht integrieren lässt“, (Gomez et al., 2007). Doch auch die Gefahr eines zu hohen Preis für das zu erwerbende Unternehmen steht im Raum. Neben diesen Faktoren besteht eine große Gefahr darin, das zu übernehmende Unternehmen in das kaufende Unternehmen zu integrieren. Unterschiedliche Führungsstile und Philosophien müssen hier beachtet und harmonisiert werden (vgl. Schmickl & Jöns, 2004). Die Erfolgswahrscheinlichkeit einer Akquisition wird daher unterschiedlich beurteilt. Während ‚Pessimisten von einem Verhältnis von 1:4 ausgehen, hat beispielsweise Mc Kinsey in einer älteren Analyse herausgefunden, „dass nur 1/3 aller Akquisitionen erfolgreich verlaufen“, (Brauner & Grillo, 2008, S. 344). Zu dem Ergebnis, dass „nur jede dritte Transaktion zu einer substanziellen Steigerung des Unternehmenswerts führt[e]“, (Grosse-Hornke & Gurk, 2009) zeigen Grosse-Hornke und Gurk bei ihrer Analyse auf. Mehr noch „jede zweite vernichtet[e] […] Wert“, (ebenda). Für das Misslingen von M & A-Transaktionen identifiziert Gerhard Picot folgende drei Ursachen:
• Überschätzung des Marktpotenzials (sog. Umsatzsynergien)
• Überschätzung der Einsparpotenziale (Kostensynergie)
• Unzureichend schnelle und reibungslose Integration nach Transaktionsabschluss
(vgl. Picot, 2008, S. 25).
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Die Einleitung thematisiert die Herausforderung des Unternehmenswachstums in gesättigten Märkten und führt in die Relevanz externer Wachstumsstrategien ein.
2 Grundlagen: In diesem Kapitel werden grundlegende Begriffe der Unternehmensstrategie sowie die Unterschiede zwischen internem und externem Wachstum erarbeitet.
3 Akquisitionen: Das Hauptkapitel widmet sich dem Marktgeschehen, den vielfältigen Motiven für Übernahmen sowie den damit verbundenen Chancen und Gefahren.
4 Ausblick und Fazit: Das Fazit fasst zusammen, dass Wachstum zwar existenziell ist, aber nur in seiner profitablen Form Wert schafft und ein hohes Verantwortungsbewusstsein des Managements erfordert.
Schlüsselwörter
Akquisition, Merger & Acquisitions, Wachstumsstrategie, Synergieeffekte, Unternehmenskultur, Strategisches Management, Unternehmensführung, Marktkonsolidierung, Due Diligence, Unternehmenskauf, Fusion, Wertschöpfung, Integrationsmanagement, Risikomanagement, Wettbewerbsposition
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die strategische Option der Unternehmensakquisition als Mittel, um in gesättigten Märkten Wachstum zu generieren.
Was sind die zentralen Themenfelder der Publikation?
Die zentralen Felder umfassen die Definition strategischen Wachstums, die historische Entwicklung des M & A-Marktes sowie eine detaillierte Auseinandersetzung mit den Beweggründen und Risiken von Übernahmen.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Ziel ist es, die Erfolgsaussichten von Akquisitionen zu hinterfragen und zu beleuchten, warum und wie Unternehmen externe Wachstumsstrategien wählen.
Welche wissenschaftliche Methode verwendet der Autor?
Der Autor nutzt eine fundierte Literaturanalyse und bezieht sich auf aktuelle Wirtschaftsberichte sowie empirische Studien zum Erfolg von Unternehmenszusammenschlüssen.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Im Hauptteil werden die Motive (strategisch, finanziell, persönlich), die typischen Gefahren für den Unternehmenserfolg und die notwendigen Faktoren für eine gelungene Integration dargelegt.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die wichtigsten Schlagworte sind M & A, Wachstumsstrategie, Synergien, Due Diligence und Integrationsmanagement.
Warum sind Akquisitionen laut Autor oft mit Risiken verbunden?
Neben der Gefahr der Überzahlung identifiziert der Autor insbesondere die Integrationsprobleme aufgrund unterschiedlicher Kulturen sowie die Überschätzung von Synergiepotenzialen als kritische Risikofaktoren.
Wie bewertet der Autor die Rolle des Managements bei Übernahmen?
Der Autor betont, dass Übernahmen kein Selbstzweck sein dürfen; das Management trägt eine hohe Verantwortung, da Fehlentscheidungen nicht nur den Wert des eigenen Unternehmens, sondern auch den der Zielgesellschaft gefährden können.
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- Diplom Betriebswirt / M.O.P. Holger Ullrich (Autor), 2011, Wachstumsstrategie Akquisition, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/198388
