Las crisis de balanza de pagos resultan un frecuente tema de estudio en la literatura económica. Se resumen los aportes desde los primeros modelos que resaltaban como determinantes de éstas a la debilidad de la estructura económica hasta los actuales modelos de comportamiento de rebaño de los inversores. Este trabajo, sin pretender ser totalmente comprehensivo, sintetiza las diferentes posturas teóricas respecto a éste tema. Asimismo se presta especial atención al desarrollo de temas complementarios a estas crisis que ayudan a entender mejor la mecánica interna de estos procesos. Para ello se recurre a los aportes de teóricos del sector financiero y microeconómico.
Índice de Contenidos
1. Introducción
2. Definiciones iniciales
3. Los modelos de primera generación
3.1. De Mundell a Krugman
3.2. Objeciones y hechos estilizados
3.3. Extensiones al análisis
3.3.1 Crisis de balanza de pagos en modelos de optimización intertemporal
3.3.2 El nivel mínimo de reservas netas internacionales
3.3.3 Crisis de balanza de pagos y devaluación
3.3.4 Predicción imperfecta y crisis de balanza de pagos
3.3.5 Crisis de balanza de pagos y políticas de estabilización
3.3.6 Control de capitales, sustitución imperfecta de activos y crisis de balanza de pagos
3.3.7 Producto real, precios y salarios y las crisis de balanza de pagos
4. Modelos de segunda generación
4.1. Hechos estilizados y nuevos aspectos macroeconómicos
4.2 El problema de la fragilidad del sector bancario
4.2.1 Mecánica microeconómica de la crisis en los mercados bancarios
4.2.2 La propagación de las crisis
4.3. Evidencia empírica
4.3.1 Nuevos aspectos teóricos y hechos estilizados
4.4. Los nuevos determinantes y amplificadores de las crisis
4.4.1. Profecías autocumplidas
4.4.2 ... burbujas especulativas y algo de caos
4.4.3 Modelos de contagio
5. Conclusiones y temas para la agenda
Objetivos y Temas Centrales
Este trabajo tiene como objetivo principal examinar la evolución histórica y teórica de los modelos de crisis de balanza de pagos (CBP), abarcando desde los enfoques de primera generación basados en fundamentos estructurales hasta los modelos más recientes de segunda generación que integran expectativas, profecías autocumplidas y comportamiento de rebaño.
- Análisis comparativo entre los modelos de crisis de primera y segunda generación.
- Evaluación del rol del sector bancario como fuente y transmisor de crisis financieras.
- Estudio de los mecanismos de propagación (contagio) entre diferentes economías.
- Exploración de la influencia de la información asimétrica y la incertidumbre en la toma de decisiones de los inversores.
- Examen de regularidades empíricas observadas durante episodios de crisis cambiarias.
Auszug aus dem Buch
1. Introducción
Desde las crisis producidas en la Sistema Monetario Europeo en 1992 y la crisis mexicana de 1994, se extendió ampliamente en la literatura económica la profundización en el estudio de los procesos que llevan al derrumbe del tipo de cambio. Ello ha cobrado mayor relevancia aún ante la creciente apertura global de los mercados tanto financieros como comerciales lo que ha llevado a una mayor presencia de problemas de esta índole. La teoría económica proveía explicaciones a este tipo de procesos, los cuales se pueden remontar a los trabajos pioneros de Salant y Henderson (1978), Krugman (1979) y Flood y Garber (1984b). Según éstos, las condiciones básicas por las que se producía una crisis en el régimen cambiario se enfocaban principalmente hacia los deterioros progresivos en las condiciones económicas que impedían sostener la fijación del tipo de cambio. Esta literatura es denominada actualmente como la primera generación de modelos crisis de balanza de pagos (CBP, en adelante). Su principal aporte puede resumirse en que el deterioro de las condiciones económicas fundamentales de una economía (por ejemplo, un déficit fiscal crónico monetizado a través de inflación por la baja interacción entre los mercados de capitales internacionales y el gobierno) lleva inevitable y predeciblemente a una crisis en la balanza de pagos.
Resumen de los Capítulos
1. Introducción: Presenta el contexto histórico de las crisis cambiarias recientes y establece la distinción fundamental entre la primera y segunda generación de modelos teóricos.
2. Definiciones iniciales: Define los conceptos básicos necesarios para comprender el equilibrio en el mercado cambiario y las condiciones que llevan a una crisis.
3. Los modelos de primera generación: Analiza los modelos pioneros que explican las crisis basándose en el deterioro de los fundamentos macroeconómicos, con énfasis en el trabajo de Mundell y Krugman.
4. Modelos de segunda generación: Examina enfoques modernos que consideran las expectativas de los agentes, la fragilidad bancaria y los efectos de contagio como disparadores de crisis.
5. Conclusiones y temas para la agenda: Resume los hallazgos principales y sugiere áreas aún poco exploradas en la literatura económica sobre la volatilidad del tipo de cambio.
Palabras Clave
crisis de balanza de pagos, ataques especulativos, tipo de cambio, modelos de primera generación, modelos de segunda generación, profecías autocumplidas, contagio financiero, sector bancario, información asimétrica, fundamentals, volatilidad, política monetaria, comportamiento de rebaño, detenciones súbitas.
Preguntas Frecuentes
¿De qué trata principalmente esta publicación?
La obra ofrece un análisis detallado de la literatura económica sobre las crisis de balanza de pagos, explicando cómo han evolucionado los modelos teóricos para comprender por qué y cómo colapsan los regímenes cambiarios.
¿Cuáles son los temas centrales tratados?
Los temas incluyen los modelos clásicos de Krugman (primera generación), la importancia de las expectativas y la fragilidad bancaria (segunda generación), así como los fenómenos de contagio, burbujas especulativas y el impacto del comportamiento de rebaño en los mercados emergentes.
¿Cuál es el objetivo de esta investigación?
El propósito es sintetizar las distintas posturas teóricas respecto a las crisis de balanza de pagos, analizando los argumentos más influyentes para entender mejor la mecánica interna de estos procesos financieros.
¿Qué metodología utiliza el autor?
El autor recurre a una revisión sistemática de la literatura económica más citada sobre el sector financiero, microeconomía y teoría macroeconómica, organizándola de forma cronológica y temática.
¿Qué se aborda en el cuerpo principal del texto?
El núcleo del trabajo analiza la transición entre los modelos basados en fundamentos económicos sólidos y aquellos que incorporan variables psicológicas y de incertidumbre, profundizando en casos específicos de países emergentes.
¿Qué palabras definen mejor este estudio?
Los términos clave son crisis de balanza de pagos, ataques especulativos, modelos de primera y segunda generación, comportamiento de rebaño y contagio financiero.
¿Qué papel juega el sector bancario en estas crisis según el documento?
El documento argumenta que el sector bancario actúa frecuentemente como un mecanismo transmisor y amplificador de las crisis, debido a problemas de información asimétrica y a la fragilidad inherente cuando se producen liberalizaciones financieras.
¿Cómo explica el autor el fenómeno del "contagio"?
El autor explica que el contagio no es solo el resultado de fundamentos económicos compartidos, sino también de expectativas de los inversores que, bajo incertidumbre, tienden a imitar el comportamiento de otros, provocando salidas súbitas de capital en economías que podrían estar sanas.
- Arbeit zitieren
- Juan MC Larrosa (Autor:in), 1999, Crisis de balanza de pagos. Un esquema de la teoría y evidencia hasta el presente, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/202891
