Die Grundlage einer Transaktionsentscheidung basiert für einen mittelfristig orientierten Anleger sowie für einen kurzfristig orientierten Spekulanten auf der Entwicklung und der Schwankungsbreite der Aktienbreite. Ein besonderes Ziel der wissenschaftlichen Forschung ist die Erklärung der Kursentwicklung. Es existieren eine Vielzahl von dynamisch auf die Börse einwirkenden Faktoren (Wirtschaft, Politik, Gesellschaft, Umwelt etc.). Aufgrund dieser stets verändernden Auswirkungen auf das Kursgeschehen ist es zu vier unterschiedlichen Kursansätzen gekommen:
1. Die Random-Walk-Hypothese,
2. die Fundamentale Analyse,
3. die Quantitative Analyse und
4. die Technische Analyse
Die bevorstehende Seminararbeit beschäftigt sich ausschließlich mit der technischen Analyse. Diese beschäftigt sich mit der Auswertung grafisch dargestellter Kursverläufe. Sie basiert auf fünf wesentlichen Grundannahmen:
• Aktienkurse sind ausschließlich abhängig von Angebot und Nachfrage,
• Aktienkurse neigen dazu, sich in Trendphase zu bewegen,
• Veränderungen von Angebot und Nachfrage verursachen Korrekturen im Trend,
• Veränderungen von Angebot und Nachfrage können im Kursverlauf erkannt werden,
• Kursmuster neigen dazu, sich im Laufe der Zeit zu wiederholen.
Das Ziel dieser Arbeit ist es, die technische Analyse in Ihrem Ursprung zu verstehen und eine Aussage über die Kapitalmarkteffizienz des deutschen Aktienmarktes zu treffen.
Zu Beginn dieser Arbeit (Kapitel 1) wird die technische Analyse zunächst in den Gesamtkontext der Wertpapieranalyse eingeordnet. Es wird auf die Problemstellung dieser Arbeit eingegangen und die Zielsetzung dargestellt.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
1.1 Problemstellung
1.2 Zielsetzung
2 Die Grundlagen der Technischen Analyse
3 Die grundlegenden Aussagen der Dow-Theorie
4 Die Beurteilung der Kapitalmarkteffizienz am Beispiel des deutschen Aktienmarkts
4.1 Kapitalmarkteffizienz
4.2 Die Analyse der Kapitalmarkteffizienz am deutschen Aktienmarkt
5 Fazit und Ausblick
Zielsetzung und Themen der Arbeit
Das primäre Ziel dieser Arbeit besteht darin, die theoretischen Ursprünge der technischen Analyse zu erläutern und diese in den Kontext der Kapitalmarkteffizienz, speziell am deutschen Aktienmarkt, zu setzen. Dabei wird untersucht, inwiefern technische Analysemethoden zur Prognose von Kursverläufen beitragen können und wie der deutsche Kapitalmarkt hinsichtlich seiner Effizienz im internationalen Vergleich zu bewerten ist.
- Grundlagen und theoretische Basis der technischen Analyse
- Die Dow-Theorie als Fundament der Trendanalyse
- Kategorisierung der Informationseffizienz nach Eugene Fama
- Analyse der Markteffizienz unter Berücksichtigung von Kapazität, Volatilität und Elastizität
- Vergleichende Betrachtung des deutschen bankorientierten Finanzsystems
Auszug aus dem Buch
Die Grundlagen der Technischen Analyse
„Technische Analyse basiert in ihrem innersten Wesen auf der Idee, dass sich Aktienmärkte in Trends bewegen, die durch die sich verändernde Einstellung der Investoren zu einer Vielzahl von ökonomischen, monetären, politischen und psychologischen Faktoren beeinflusst sind.“
Die technische Analyse stellt einen Teil der Kapitalmarktanalyse dar. Ziel der Kapitalmarktanalyse ist die Bestimmung von Preisen in einem bestimmten Zeitraum. Hierbei werden die Bereiche Aktien-, Renten-, Währung- sowie die Rohstoffanalyse betrachtet, wobei die einzelnen Sparten in jeweiliger Abhängigkeit zueinander stehen. Die fundamentale Analyse bewertet anhand von betriebswirtschaftlichen bzw. makro- und mikroökonomischen Faktoren. Hierbei wird ein Unternehmenswert durch interne Kennziffern (z. B. Bilanzkennzahlen) und externen Kennziffern (z. B. Auftragseingänge einer bestimmten Branche) ermittelt. Das Ziel der Fundamentalanalyse ist die Berechnung eines inneren Werts einer Aktie oder des Unternehmens. Es wird in der Theorie davon ausgegangen, dass beispielsweise ein Aktienkurs um den inneren Wert schwankt. Mit Hilfe der fundamentalen Analyse sollen nun die richtigen Zeitpunkte der Über- oder Unterbewertung zum Kauf oder Verkauf von Aktien erkannt werden.
„Die quantitative Analyse basiert auf einer Zeitreihenanalyse von Kapitalmarktdaten mit dem Ziel der Erkennung von internen und externen Korrelationen und anderen weiteren statistischen Auswertungen (z. B. Varianzen, Betas und Alphas) von fundamentalen Daten.“ Parallel wird auch das Verhalten einzelner Aktien oder Branchen bei bestimmten Marktgegebenheiten empirisch untersucht. Es sollen so Regel- und Gesetzmäßigkeiten am Kapitalmarkt bei der Preisbildung von Aktien erkannt werden.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Dieses Kapitel ordnet die technische Analyse in den Gesamtkontext der Wertpapieranalyse ein, beleuchtet die Problemstellung der Seminararbeit und definiert die fünf grundlegenden Annahmen der technischen Analyse.
2 Die Grundlagen der Technischen Analyse: Hier wird die technische Analyse von fundamentalen und quantitativen Ansätzen abgegrenzt und als Methode zur Identifizierung von Markttrends und Anlegerpsychologie beschrieben.
3 Die grundlegenden Aussagen der Dow-Theorie: Dieses Kapitel erläutert das Zeitreihenmodell von Charles H. Dow, insbesondere die Bedeutung von Indizes zur Marktdiscountierung und die Klassifizierung von Trends in primäre, sekundäre und tertiäre Bewegungen.
4 Die Beurteilung der Kapitalmarkteffizienz am Beispiel des deutschen Aktienmarkts: Es erfolgt eine theoretische Einordnung der Informationseffizienz nach Fama sowie eine spezifische Analyse des deutschen Marktes anhand von Parametern wie Kapazität, Stabilität, Elastizität und Transaktionskosten.
5 Fazit und Ausblick: Zusammenfassend wird festgestellt, dass die technische Analyse ein unverzichtbares Instrument für Investoren bleibt, während der deutsche Aktienmarkt aufgrund struktureller Faktoren insgesamt als eher ineffizient einzustufen ist.
Schlüsselwörter
Technische Analyse, Kapitalmarkteffizienz, Dow-Theorie, Aktienmarkt, Informationseffizienz, Trendanalyse, Kursverlauf, Finanzsystem, Börsenkapitalisierung, Volatilität, Marktpsychologie, Wertpapieranalyse, Transaktionskosten, Fundamentalanalyse, quantitative Analyse.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit beschäftigt sich mit den Grundlagen der technischen Analyse und deren Anwendbarkeit im Kontext der Kapitalmarkteffizienz, wobei der deutsche Aktienmarkt als Fallbeispiel dient.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zu den Kernbereichen gehören die Dow-Theorie, die Definition von Markteffizienzstufen nach Fama sowie eine detaillierte Analyse der Stabilität und Kapazität des deutschen Finanzsystems.
Was ist das primäre Ziel der Forschungsarbeit?
Das Ziel ist es, die technische Analyse in ihrem Ursprung zu verstehen und eine fundierte Aussage über den Grad der Kapitalmarkteffizienz am deutschen Aktienmarkt zu treffen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit nutzt einen theoretisch-analytischen Ansatz, der auf der Auswertung bestehender Literatur, empirischer Untersuchungen und der Anwendung klassischer Modelle der Kapitalmarkttheorie basiert.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die methodischen Grundlagen der Chartanalyse, die Erläuterung der Dow-Theorie sowie eine mehrdimensionale Untersuchung der Effizienz des deutschen Aktienmarktes anhand ökonomischer Indikatoren.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind insbesondere Technische Analyse, Kapitalmarkteffizienz, Dow-Theorie, Informationseffizienz und Anlegerpsychologie.
Inwiefern beeinflusst das deutsche Bankensystem die Markteffizienz?
Die Arbeit stellt fest, dass die Dominanz der Universalbanken und das bankorientierte Finanzsystem zwar Stabilität fördern, aber gleichzeitig die Elastizität und Innovationsanreize mindern, was die Effizienz der Kapitalallokation negativ beeinflussen kann.
Warum wird der deutsche Aktienmarkt als vergleichsweise ineffizient eingestuft?
Der Autor führt dies auf die Unterentwicklung gegenüber marktorientierten Systemen (wie den USA), eine geringere Kapazität, höhere Transaktionskosten und eine schwächere Elastizität des deutschen Marktes zurück.
- Arbeit zitieren
- Master of Arts Lars Postler (Autor:in), 2012, Die Technische Analyse und die Kapitalmarkteffizienz am Beispiel des deutschen Aktienmarkts, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/204082
